期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》通關模擬題庫第一部分單選題(50題)1、以下各項中，包含于匯率掉期交易組合的是（）。

A.外匯即期交易和外匯遠期交易

B.外匯即期交易和外匯即期交易

C.外匯期貨交易和外匯期貨交易

D.外匯即期交易和外匯期貨交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查匯率掉期交易組合的構成。選項A匯率掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或多筆外匯交易結合在一起的交易。外匯即期交易是指買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內辦理交割的外匯交易；外匯遠期交易是指買賣雙方事先約定外匯交易的幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易。匯率掉期通常就是由一筆即期交易和一筆遠期交易組合而成的，該選項符合匯率掉期交易組合的定義，所以選項A正確。選項B外匯即期交易和外匯即期交易只是兩筆同時期進行交割的外匯交易，并沒有體現(xiàn)出交割期限不同以及兩筆交易結合的特點，不符合匯率掉期交易的定義，所以選項B錯誤。選項C外匯期貨交易是指買賣雙方通過交易所，按約定的時間、價格和數(shù)量進行標準化外匯期貨合約交易的一種交易方式。外匯期貨交易和外匯期貨交易只是同種類型的交易重復，并非是不同交割期限外匯交易的組合，不屬于匯率掉期交易組合，所以選項C錯誤。選項D外匯即期交易是即期交割的外匯交易，外匯期貨交易是標準化的期貨合約交易，它們的交易性質和機制有很大差異，且不是將不同交割期限的外匯交易結合在一起，不屬于匯率掉期交易組合，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。2、期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)時，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構是（）。

A.介紹經(jīng)紀商

B.期貨信息資訊機構

C.交割倉庫

D.期貨保證金存管銀行

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項所涉及機構的職責，來判斷在期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)時，哪個是提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構。選項A：介紹經(jīng)紀商介紹經(jīng)紀商主要是為期貨公司介紹客戶，其職責側重于拓展客戶資源，協(xié)助期貨公司開展業(yè)務，并不直接參與期貨實物交割環(huán)節(jié)的服務以及標準倉單的生成，所以選項A不符合題意。選項B：期貨信息資訊機構期貨信息資訊機構的主要功能是為期貨市場參與者提供各類期貨相關的信息和資訊，如行情數(shù)據(jù)、市場分析等，它不涉及交割服務和標準倉單的生成等實際操作，故選項B不正確。選項C：交割倉庫在期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)時，交割倉庫起著至關重要的作用。它負責接收、保管期貨合約對應的實物商品，對商品進行檢驗、存儲等操作，是提供交割服務的核心場所。同時，標準倉單也是由交割倉庫根據(jù)期貨交易所的規(guī)定，對符合要求的實物商品進行注冊生成的。因此，交割倉庫是提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構，選項C正確。選項D：期貨保證金存管銀行期貨保證金存管銀行主要負責保管期貨投資者的保證金，保障資金的安全和流轉，它的主要業(yè)務集中在資金管理方面，與實物交割服務和標準倉單的生成沒有直接關聯(lián)，所以選項D不符合要求。綜上，答案選C。3、某交易者以2美元／股的價格賣出了一張執(zhí)行價格為105美元／股的某股票看漲期權。如果到期時，標的股票價格為106美元／股。該交易者的損益為（??）美元。(合約單位為100股，不考慮交易費用)

A.-200

B.100

C.200

D.10300

【答案】：B

【解析】本題可先明確賣出看漲期權的損益計算方式，再結合題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：明確賣出看漲期權的損益計算原理對于賣出看漲期權的交易者而言，當?shù)狡跁r標的股票價格高于執(zhí)行價格時，期權買方會選擇行權，此時賣方需要按照執(zhí)行價格向買方出售股票。賣方的損益計算公式為：損益=（期權費收入-到期時買方行權導致的損失）×合約單位。步驟二：分析題目條件-期權費：交易者以\(2\)美元/股的價格賣出看漲期權，即期權費收入為\(2\)美元/股。-執(zhí)行價格：執(zhí)行價格為\(105\)美元/股。-到期時標的股票價格：到期時標的股票價格為\(106\)美元/股。-合約單位：合約單位為\(100\)股。步驟三：計算到期時買方行權導致的損失由于到期時標的股票價格\(106\)美元/股高于執(zhí)行價格\(105\)美元/股，期權買方會選擇行權。此時賣方需要按照\(105\)美元/股的價格向買方出售股票，而市場價格為\(106\)美元/股，那么每股的損失為\(106-105=1\)美元/股。步驟四：計算該交易者的損益根據(jù)上述分析可知，每股的期權費收入為\(2\)美元，每股因買方行權導致的損失為\(1\)美元，那么每股的實際收益為\(2-1=1\)美元。又因為合約單位為\(100\)股，所以該交易者的總損益為\(1×100=100\)美元。綜上，答案選B。4、關于看跌期權多頭和空頭損益平衡點計算公式，描述正確的是（）。

A.多頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金

B.空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金

C.多頭和空頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金

D.多頭和空頭損益平衡點=標的資產(chǎn)價格+權利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權多頭和空頭損益平衡點的計算公式，對各選項逐一進行分析。選項A看跌期權多頭是指買入看跌期權的一方，其損益平衡點的計算方式為：多頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金。這是因為當標的資產(chǎn)價格下降到執(zhí)行價格減去權利金時，多頭的盈利剛好抵消付出的權利金成本，達到損益平衡。所以選項A中“多頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金”的描述錯誤。選項B看跌期權空頭是指賣出看跌期權的一方，其損益平衡點的計算方式為：空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金。當標的資產(chǎn)價格下降到執(zhí)行價格減去權利金時，空頭收到的權利金剛好被虧損抵消，達到損益平衡。因此，選項B描述正確。選項C由前面的分析可知，多頭損益平衡點是執(zhí)行價格減去權利金，而不是執(zhí)行價格加上權利金，所以“多頭和空頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金”表述錯誤。選項D無論是看跌期權多頭還是空頭，其損益平衡點都與執(zhí)行價格和權利金有關，而不是標的資產(chǎn)價格加上權利金，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是B選項。5、期貨公司設立首席風險官的目的是（）。

A.保證期貨公司的財務穩(wěn)健

B.引導期貨公司合理經(jīng)營

C.對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風險管理狀況進行監(jiān)督、檢查

D.保證期貨公司經(jīng)營目標的實現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)設立首席風險官的職責來逐一分析各選項。-選項A：保證期貨公司的財務穩(wěn)健通常涉及到公司財務管理的多個方面，如合理的財務規(guī)劃、資金管理、成本控制等，設立首席風險官主要側重于對經(jīng)營管理行為的合規(guī)性和風險管理狀況進行監(jiān)督，并非直接保證財務穩(wěn)健，所以該選項不正確。-選項B：引導期貨公司合理經(jīng)營是一個較為寬泛的概念，涉及到公司運營的各個環(huán)節(jié)和策略制定等。而首席風險官的核心任務是監(jiān)督檢查特定的方面，并非全面引導公司合理經(jīng)營，所以該選項不準確。-選項C：期貨公司設立首席風險官，其關鍵職責就是對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風險管理狀況進行監(jiān)督、檢查，以確保公司運營符合相關法律法規(guī)和監(jiān)管要求，有效控制風險，該選項正確。-選項D：保證期貨公司經(jīng)營目標的實現(xiàn)受到多種因素的綜合影響，包括市場環(huán)境、經(jīng)營策略、團隊執(zhí)行力等。首席風險官雖然在一定程度上有助于公司的穩(wěn)定運營，但不能直接保證經(jīng)營目標的實現(xiàn)，所以該選項不合適。綜上，答案選C。6、按照交割時間的不同，交割可以分為（）。

A.集中交割和滾動交割

B.實物交割和現(xiàn)金交割

C.倉庫交割和廠庫交割

D.標準倉單交割和現(xiàn)金交割

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同交割分類方式的定義來分析各選項。選項A：集中交割和滾動交割集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式；滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的方式。這兩種交割方式是按照交割時間的不同來分類的，所以選項A正確。選項B：實物交割和現(xiàn)金交割實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結到期未平倉合約的過程；現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結期貨合約的交割方式。該分類是按照交割的標的物不同進行的分類，并非按照交割時間，所以選項B錯誤。選項C：倉庫交割和廠庫交割倉庫交割是指買賣雙方以倉庫標準倉單形式，按規(guī)定程序履行實物交割的方式；廠庫交割是指買賣雙方以廠庫標準倉單形式，按規(guī)定程序履行實物交割的方式。這是按照交割地點的不同進行的分類，不是根據(jù)交割時間分類，所以選項C錯誤。選項D：標準倉單交割和現(xiàn)金交割標準倉單交割是指以標準倉單為標的物進行的交割，它可以涉及集中交割或滾動交割等不同時間安排；現(xiàn)金交割如前文所述是按交割標的物分類的概念。該選項并非按照交割時間分類，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。7、投資者在經(jīng)過對比、判斷，選定期貨公司之后，即可向（）提出委托申請，開立賬戶，成為該公司的客戶。

A.期貨公司

B.期貨交易所

C.中國證監(jiān)會派出機構

D.中國期貨市場監(jiān)控中心

【答案】：A

【解析】本題主要考查投資者開立期貨賬戶時應向誰提出委托申請。選項A：投資者在經(jīng)過對比、判斷，選定期貨公司之后，向期貨公司提出委托申請，開立賬戶，成為該公司的客戶，這是符合期貨交易開戶流程的，所以選項A正確。選項B：期貨交易所是期貨市場的核心組織，主要負責組織和監(jiān)督期貨交易等，并不直接接受投資者的開戶委托，所以選項B錯誤。選項C：中國證監(jiān)會派出機構主要負責轄區(qū)內的證券期貨市場監(jiān)管等工作，并非投資者開立期貨賬戶時提出委托申請的對象，所以選項C錯誤。選項D：中國期貨市場監(jiān)控中心主要承擔期貨市場統(tǒng)一開戶工作等職責，但投資者不是直接向其提出委托申請開戶，而是通過期貨公司來完成相關開戶流程，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。8、某投機者預測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入5手，成交價格為2015元／噸，此后合約價格迅速上升到2025元／噸，為進一步利用該價位的有利變動，該投機者再次買入4手5月份合約，當價格上升到2030元／噸時，又買入3手合約，當市價上升到2040元／噸時，又買入2手合約，當市價上升到2050元／噸時，再買入l手合約。后市場價格開始回落，跌到2035元／噸，該投機者立即賣出手中全部期貨合約。則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先計算出該投機者買入合約的加權平均買入價，再計算出賣出合約的總收入，最后通過兩者差值計算盈虧。步驟一：計算買入合約的總花費該投機者分五次買入不同手數(shù)的合約，每次買入的價格和手數(shù)不同，可根據(jù)每次買入的價格和手數(shù)計算出每次買入的花費，再將每次花費相加得到總花費。-第一次買入\(5\)手，成交價格為\(2015\)元/噸，花費\(2015\times5=10075\)元。-第二次買入\(4\)手，成交價格為\(2025\)元/噸，花費\(2025\times4=8100\)元。-第三次買入\(3\)手，成交價格為\(2030\)元/噸，花費\(2030\times3=6090\)元。-第四次買入\(2\)手，成交價格為\(2040\)元/噸，花費\(2040\times2=4080\)元。-第五次買入\(1\)手，成交價格為\(2050\)元/噸，花費\(2050\times1=2050\)元。將五次買入的花費相加，可得總花費為\(10075+8100+6090+4080+2050=30395\)元。步驟二：計算買入合約的總手數(shù)將每次買入的手數(shù)相加，可得總手數(shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手。步驟三：計算賣出合約的總收入該投機者以\(2035\)元/噸的價格賣出手中全部\(15\)手合約，根據(jù)“總收入=賣出價格×手數(shù)”，可得賣出合約的總收入為\(2035\times15=30525\)元。步驟四：計算盈虧根據(jù)“盈虧=總收入-總花費”，可得此交易的盈虧為\(30525-30395=130\)元，因為每手通常為\(10\)噸，所以最終盈虧為\(130\times10=1300\)元。綜上，答案選B。9、當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的指令是()。

A.取消指令

B.止損指令

C.限時指令

D.限價指令

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同類型指令的定義。解題關鍵在于理解每個選項所代表的指令含義，并與題干描述進行匹配。選項A：取消指令取消指令是投資者要求將某一指定指令取消的指令，主要作用是撤銷之前下達的指令，與當市場價格達到預先設定的觸發(fā)價格時變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的描述不相符，所以A選項錯誤。選項B：止損指令止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。這與題干中所描述的指令特征完全一致，所以B選項正確。選項C：限時指令限時指令是要求在某一時間段內執(zhí)行的指令，強調的是執(zhí)行的時間范圍，而非根據(jù)預設觸發(fā)價格變?yōu)槭袃r指令執(zhí)行，所以C選項錯誤。選項D：限價指令限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令，其重點在于限定成交價格，并非基于預設觸發(fā)價格轉變?yōu)槭袃r指令，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。10、一筆1M／2M的美元兌人民幣掉期交易成本時，銀行（報價方）報價如下：美元兌人民幣即期匯率為6．2340／6．2343；（1M）近端掉期點為40．00／45．00（bp）；（2M）遠端掉期點為55．00／60．00（bp），作為發(fā)起方的某機構，如果交易方向是先買入、后賣出。

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】本題可先明確掉期交易的概念，再根據(jù)交易方向和相關匯率、掉期點來計算出交易成本。步驟一：明確掉期交易及相關數(shù)據(jù)掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結合起來進行的交易。在本題中，某機構作為發(fā)起方，交易方向是先買入、后賣出美元兌人民幣。已知美元兌人民幣即期匯率為\(6.2340／6.2343\)，（\(1M\)）近端掉期點為\(40.00／45.00\)（\(bp\)），（\(2M\)）遠端掉期點為\(55.00／60.00\)（\(bp\)）。步驟二：分析交易成本的計算方式-對于近端掉期點和遠端掉期點，在計算時，需要根據(jù)銀行報價和交易方向來確定使用哪個數(shù)值。因為發(fā)起方是先買入美元（即銀行賣美元），所以即期匯率使用銀行賣出價\(6.2343\)。-近端掉期點，由于發(fā)起方是先買入美元，所以使用銀行近端掉期點的賣出價\(45bp\)（\(bp\)即基點，\(1bp=0.0001\)）；遠端掉期點使用銀行遠端掉期點的買入價\(55bp\)。步驟三：計算交易成本先買入美元時的匯率為即期匯率加上近端掉期點，后賣出美元時的匯率為即期匯率加上遠端掉期點，那么交易成本就等于（即期匯率+近端掉期點）-（即期匯率+遠端掉期點）。將數(shù)值代入計算：先買入美元的匯率為\(6.2343+0.0045=6.2388\)；后賣出美元的匯率為\(6.2343+0.0055=6.2398\)；交易成本為\(6.2388-6.2398+6.2388=6.2388\)（因為先買入再賣出，這里以先買入時的匯率體現(xiàn)成本）綜上，答案選A。11、看跌期貨期權的買方有權利按約定價格在規(guī)定時間內向期權賣方賣出一定數(shù)量的相關（）。

A.期權合約

B.期貨合約

C.遠期合約

D.現(xiàn)貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權的定義來分析各選項。選項A：期權合約期權合約是一種賦予合約購買者在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權利的合約?？吹谪浧跈嗍顷P于期貨的期權，并非是按約定價格買賣期權合約，所以選項A錯誤。選項B：期貨合約看跌期貨期權是指期權的買方有權在約定的時間以約定的價格向期權的賣方賣出相關的期貨合約。當市場價格低于約定價格時，看跌期貨期權的買方可以行使權利，按約定價格向賣方賣出一定數(shù)量的相關期貨合約，從而獲利。所以選項B正確。選項C：遠期合約遠期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。而看跌期貨期權圍繞的是期貨合約而非遠期合約，所以選項C錯誤。選項D：現(xiàn)貨合約現(xiàn)貨合約是指即時或在未來交付某種商品的銷售協(xié)議，與看跌期貨期權的交易對象不相符，看跌期貨期權的交易對象是期貨合約，并非現(xiàn)貨合約，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。12、在我國，期貨公司的職能不包括（）。

A.根據(jù)客戶指令代埋買賣期貨合約

B.1客戶賬戶進行管理

C.為客戶提供期貨市場信息

D.從事期貨交易自營業(yè)務

【答案】：D

【解析】本題可通過分析期貨公司的職能來判斷各選項是否屬于期貨公司職能，進而得出正確答案。選項A：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約是期貨公司的重要職能之一。期貨公司作為經(jīng)紀商，接受客戶的委托，按照客戶的指令在期貨市場上進行交易操作，幫助客戶完成期貨合約的買賣，該選項不符合題意。選項B：對客戶賬戶進行管理也是期貨公司的職能范疇。期貨公司需要對客戶的賬戶進行資金管理、風險監(jiān)控等工作，以確保客戶賬戶的安全和正常運作，該選項不符合題意。選項C：為客戶提供期貨市場信息是期貨公司服務客戶的重要內容。期貨市場信息對于客戶做出投資決策具有重要參考價值，期貨公司通過收集、分析和整理相關信息，為客戶提供及時、準確的市場動態(tài)和研究報告等，該選項不符合題意。選項D：在我國，期貨公司不得從事期貨交易自營業(yè)務。期貨公司主要是為客戶提供期貨交易相關的服務，包括代理交易、賬戶管理、信息提供等，而自營業(yè)務存在較大風險，為了防范風險和保護投資者利益，我國規(guī)定期貨公司不能從事自營業(yè)務，該選項符合題意。綜上，答案選D。13、我國某榨油廠計劃3個月后購人1000噸大豆，欲利用國內大豆期貨進行套期保值，具體建倉操作是（）。（每手大豆期貨合約為10噸）

A.賣出100手大豆期貨合約

B.買入100手大豆期貨合約

C.賣出200手大豆期貨合約

D.買入200手大豆期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及題目所給的具體信息來確定建倉操作。套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約來補償因現(xiàn)貨市場價格不利變動所帶來的實際損失。第一步：判斷是買入套期保值還是賣出套期保值買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。本題中，榨油廠計劃3個月后購入1000噸大豆，擔心未來大豆價格上漲，會增加采購成本。為了規(guī)避大豆價格上漲的風險，應該進行買入套期保值，即在期貨市場上買入期貨合約。第二步：計算應買入的期貨合約手數(shù)已知每手大豆期貨合約為10噸，榨油廠計劃購入1000噸大豆。則需要買入的期貨合約手數(shù)為：\(1000\div10=100\)（手）綜上，榨油廠應買入100手大豆期貨合約，答案選B。14、賣出看漲期權的投資者的最大收益是()。

A.無限大的

B.所收取的全部權利金

C.所收取的全部盈利及履約保證金

D.所收取的全部權利金以及履約保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權投資者收益情況的相關知識來分析各個選項。選項A：賣出看漲期權時，當期權到期時，若標的資產(chǎn)價格上漲且高于執(zhí)行價格，期權的買方會選擇行權，此時賣方（即賣出看漲期權的投資者）需要按照執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)。隨著標的資產(chǎn)價格的不斷上漲，賣方的虧損會不斷擴大，因此其收益并非無限大，該選項錯誤。選項B：賣出看漲期權的投資者在賣出期權時會收取買方支付的權利金。無論期權到期時買方是否行權，賣出看漲期權的投資者都已經(jīng)獲得了這筆權利金。當期權到期時，如果標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，買方不會行權，賣方的最大收益就是所收取的全部權利金，該選項正確。選項C：履約保證金是投資者被要求存入其保證金賬戶的一筆資金，用于保證其履行期權合約的義務，并非投資者的收益。所以該選項錯誤。選項D：同理，履約保證金不是投資者的收益，賣出看漲期權投資者的最大收益是所收取的全部權利金，而不是權利金以及履約保證金，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。15、下列關于跨期套利的說法中，不正確的是()。

A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進行交易

B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種

C.正向市場上的套利稱為牛市套利

D.若不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，進行牛市套利是沒有意義的

【答案】：C

【解析】本題主要考查對跨期套利相關知識的理解，需要判斷每個選項關于跨期套利的說法是否正確。選項A：跨期套利是期貨套利交易的一種，它正是利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進行交易，該選項說法正確。選項B：跨期套利依據(jù)不同的市場情況和操作策略，可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種類型，此選項說法無誤。選項C：牛市套利是一種跨期套利的策略，但并不是正向市場上的套利都稱為牛市套利。牛市套利通常是買入較近月份合約，同時賣出較遠月份合約，一般在正向市場或反向市場均可進行。所以該選項說法不正確。選項D：牛市套利的操作是建立在不同交割月份的商品期貨價格間具有一定相關性的基礎上。若不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，就無法通過價格變動的規(guī)律來實現(xiàn)套利目的，此時進行牛市套利是沒有意義的，該選項說法正確。綜上，答案選C。16、某組股票現(xiàn)值100萬元，預計隔2個月可收到紅利1萬元，當時市場利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）。

A.19900元和1019900元

B.20000元和1020000元

C.25000元和1025000元

D.30000元和1030000元

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)凈持有成本的計算公式算出凈持有成本，再據(jù)此算出該組股票遠期合約的合理價格，最后根據(jù)計算結果選出正確選項。步驟一：計算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。其計算公式為：凈持有成本=融資成本-持有期內可能得到的股票紅利。計算融資成本：已知市場利率為\(12\%\)，某組股票現(xiàn)值\(100\)萬元，因為要計算\(3\)個月（\(3\div12=0.25\)年）后的情況，根據(jù)利息計算公式“利息=本金×利率×時間”，可得融資成本為\(1000000\times12\%\times0.25=30000\)元。計算持有期內可能得到的股票紅利：預計隔\(2\)個月可收到紅利\(1\)萬元，將這\(1\)萬元紅利在剩余的\(1\)個月（\(1\div12\)年）進行貼現(xiàn)（因為在\(2\)個月時收到紅利，到\(3\)個月時紅利有剩余\(1\)個月的時間價值），根據(jù)現(xiàn)值計算公式“現(xiàn)值=終值÷(1+利率×時間)”，可得紅利的現(xiàn)值為\(10000\div(1+12\%\times\frac{1}{12})=10000\div1.01\approx9900\)元。計算凈持有成本：由凈持有成本的計算公式可得，凈持有成本=融資成本-持有期內可能得到的股票紅利，即\(30000-10100=19900\)元。步驟二：計算該組股票遠期合約的合理價格該組股票遠期合約的合理價格的計算公式為：合理價格=現(xiàn)貨價格+凈持有成本。已知現(xiàn)貨價格為\(100\)萬元，即\(1000000\)元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價格為\(1000000+19900=1019900\)元。綜上，凈持有成本為\(19900\)元，合理價格為\(1019900\)元，答案選A。17、在公司制期貨交易所的組織機構中，負責聘任或者解聘總經(jīng)理的是（）。

A.股東大會

B.董事會

C.經(jīng)理

D.監(jiān)事會

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所組織機構中各主體的職責。在公司制期貨交易所里，不同的組織機構有著不同的職能。選項A，股東大會是公司的權力機構，主要行使決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃、選舉和更換非由職工代表擔任的董事和監(jiān)事等重大事項的權力，但并不負責聘任或者解聘總經(jīng)理。選項B，董事會是由董事組成的、對內掌管公司事務、對外代表公司的經(jīng)營決策和業(yè)務執(zhí)行機構，董事會有權決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報酬事項，所以負責聘任或者解聘總經(jīng)理的是董事會，該選項正確。選項C，經(jīng)理負責主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實施董事會決議等，并不具備聘任或解聘自身的權力，所以經(jīng)理不能負責聘任或者解聘總經(jīng)理。選項D，監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構，主要對董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務的行為進行監(jiān)督等，不涉及聘任或者解聘總經(jīng)理的職責。綜上，答案選B。18、某投資者在5月份以30元／噸權利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥看漲期權，同時又以10元／噸權利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元／噸的小麥看跌期權。當相應的小麥期貨合約價格為1120元／噸時，該投資者收益為（）元／噸。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本題可先分別分析賣出看漲期權和賣出看跌期權的收益情況，再將二者收益相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析賣出看漲期權的收益明確看漲期權相關概念：看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。對于賣出看漲期權的一方來說，當標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，買方不會行權，賣方獲得全部權利金；當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，買方會行權，賣方需要承擔相應損失。判斷期權是否會被行權：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權，此時小麥期貨合約價格為1120元/噸，由于1120元/噸＜1200元/噸，即市場價格低于執(zhí)行價格，所以看漲期權買方不會行權，該投資者獲得全部權利金30元/噸。步驟二：分析賣出看跌期權的收益明確看跌期權相關概念：看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。對于賣出看跌期權的一方來說，當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，買方不會行權，賣方獲得全部權利金；當標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，買方會行權，賣方需要承擔相應損失。判斷期權是否會被行權：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1000元/噸的小麥看跌期權，此時小麥期貨合約價格為1120元/噸，由于1120元/噸＞1000元/噸，即市場價格高于執(zhí)行價格，所以看跌期權買方不會行權，該投資者獲得全部權利金10元/噸。步驟三：計算該投資者的總收益該投資者的總收益為賣出看漲期權的收益與賣出看跌期權的收益之和，即30+10=40元/噸。綜上，答案選A。19、期貨的套期保值是指企業(yè)通過持有與現(xiàn)貨市場頭寸方向（）的期貨合約，或將期貨合約作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。

A.相同

B.相反

C.相關

D.相似

【答案】：B"

【解析】該題主要考查期貨套期保值的概念。期貨套期保值的核心目的是對沖價格風險，這就需要企業(yè)通過持有與現(xiàn)貨市場頭寸方向相反的期貨合約來實現(xiàn)。當現(xiàn)貨市場價格發(fā)生不利變動時，期貨市場上相反方向的合約能產(chǎn)生盈利以彌補現(xiàn)貨的損失；若方向相同、相關或相似，都無法有效對沖價格波動帶來的風險，不能達到套期保值的目的。所以正確答案是B。"20、某交易者以0．0106(匯率)的價格出售10張在芝加哥商業(yè)交易所集團上市的執(zhí)行價格為1．590的GBD／USD美式看漲期貨期權。則該交易者的盈虧平衡點為()。

A.1.590

B.1.6006

C.1.5794

D.1.6112

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期貨期權賣方盈虧平衡點的計算公式來求解。對于美式看漲期貨期權的賣方而言，其盈虧平衡點的計算公式為：盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權利金。在本題中，執(zhí)行價格為\(1.590\)，權利金（即出售期權的價格）為\(0.0106\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：盈虧平衡點\(=1.590+0.0106=1.6006\)。所以該交易者的盈虧平衡點為\(1.6006\)，答案選B。21、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日結算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日不平倉，當日3月和4月合約的結算價分別是2830點和2870點，則該交易持倉盈虧為（）元。

A.30000

B.-90000

C.10000

D.90000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約持倉盈虧的計算公式分別計算3月份和4月份合約的持倉盈虧，再將二者相加得到該交易的持倉盈虧。步驟一：明確期貨合約持倉盈虧的計算公式對于買入期貨合約，持倉盈虧=（當日結算價-買入開倉價）×合約乘數(shù)×交易手數(shù)；對于賣出期貨合約，持倉盈虧=（賣出開倉價-當日結算價）×合約乘數(shù)×交易手數(shù)。滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點300元。步驟二：分別計算3月份和4月份合約的持倉盈虧3月份合約持倉盈虧：投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，買入開倉價為2800點，當日結算價為2830點。根據(jù)買入期貨合約持倉盈虧的計算公式可得，3月份合約持倉盈虧=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。4月份合約持倉盈虧：投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出開倉價為2850點，當日結算價為2870點。根據(jù)賣出期貨合約持倉盈虧的計算公式可得，4月份合約持倉盈虧=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步驟三：計算該交易的持倉盈虧將3月份和4月份合約的持倉盈虧相加，可得該交易持倉盈虧=90000+（-60000）=30000（元）。綜上，答案是A選項。22、3月1日，國內某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌換人民幣的現(xiàn)貨價格為6．1130，而6月份期貨價格為6．1190，因此該交易者分別以上述價格在CME賣出100手6月份的美元/人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨價格和期貨價格分別為6．1140和6．1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易，套利盈虧是

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損20000美元

D.盈利20000美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，然后將二者相加得到總盈虧。步驟一：計算期貨市場的盈虧在期貨市場，交易者于3月1日以6.1190的價格賣出100手6月份的美元/人民幣期貨，4月1日以6.1180的價格平倉。每手合約對應的金額通常為10萬美元，100手合約對應的金額就是\(100\times10=1000\)萬美元。期貨市場盈利=（賣出價格-買入價格）×合約金額即\((6.1190-6.1180)\times10000000=10000\)元人民幣。步驟二：計算現(xiàn)貨市場的盈虧在現(xiàn)貨市場，交易者3月1日以6.1130的價格換入1000萬美元，4月1日以6.1140的價格換回人民幣。現(xiàn)貨市場盈利=（賣出價格-買入價格）×合約金額即\((6.1140-6.1130)\times10000000=10000\)元人民幣。步驟三：計算總盈虧總盈虧=期貨市場盈利+現(xiàn)貨市場盈利即\(10000+10000=20000\)元人民幣，結果為正數(shù)，說明是盈利20000元人民幣。綜上，答案選A。23、在直接標價法下，如果人民幣升值，則美元兌人民幣（）。

A.增加或減少無法確定

B.不變

C.減少

D.增加

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)直接標價法的含義以及人民幣升值所產(chǎn)生的影響來進行分析。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，即匯率表示為一定單位外國貨幣折算成本國貨幣的數(shù)量。在直接標價法下，匯率變動與本國貨幣價值呈反向關系。人民幣升值意味著同樣數(shù)量的人民幣可以兌換更多的美元，也就是單位美元能夠兌換的人民幣數(shù)量減少了。例如，原本1美元可以兌換6元人民幣，人民幣升值后，1美元可能只能兌換5元人民幣，美元兌人民幣的數(shù)值是減少的。因此，在直接標價法下，如果人民幣升值，則美元兌人民幣減少，答案選C。24、價格與需求之間的關系是()變化的。

A.正向

B.反向

C.無規(guī)則

D.正比例

【答案】：B

【解析】本題考查價格與需求的關系。在經(jīng)濟學中，一般情況下，當商品價格上升時，消費者會減少對該商品的購買量，即需求下降；而當商品價格下降時，消費者會增加對該商品的購買量，即需求上升。這表明價格與需求之間呈現(xiàn)出反向變動的關系。選項A正向變化表述錯誤，正向變化意味著價格上升需求也上升，這與實際的經(jīng)濟規(guī)律不符。選項C無規(guī)則變化也不正確，價格與需求之間存在著較為明確的反向變動規(guī)律，并非無規(guī)則。選項D正比例變化，正比例關系是指兩種相關聯(lián)的量，一種量變化，另一種量也隨著變化，如果這兩種量中相對應的兩個數(shù)比值一定，這兩種量就叫做成正比例的量，而價格與需求并不滿足這種正比例關系。所以本題正確答案是B。25、會員收到通知后必須在（）內將保證金繳齊，否則結算機構有權對其持倉進行強行平倉。

A.當日交易結束前

B.下一交易日規(guī)定時間

C.三日內

D.七日內

【答案】：B

【解析】本題考查會員繳納保證金的時間要求相關知識。選項A，當日交易結束前這一規(guī)定通常并不符合本題所描述的保證金繳納情形。一般在普通交易場景下，沒有這樣直接要求會員在當日交易結束前就必須繳齊保證金，否則強行平倉的普遍規(guī)定，所以A選項錯誤。選項B，對于會員收到保證金繳納通知的情況，結算機構往往會規(guī)定在下一交易日的規(guī)定時間內讓會員將保證金繳齊，若未按時完成，結算機構有權對其持倉進行強行平倉，該選項符合常見的業(yè)務操作規(guī)范和相關規(guī)定，所以B選項正確。選項C，規(guī)定三日內繳納保證金的時間過于寬松，不符合結算機構對保證金及時到位以保障交易安全和穩(wěn)定的要求，若可以三日內繳納，可能會導致市場風險在較長時間內處于不確定狀態(tài)，不利于市場的有效運行，所以C選項錯誤。選項D，七日的時間更是遠超正常業(yè)務流程的要求，結算機構需要及時控制風險，不會給予如此長的時間讓會員繳納保證金，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是B。26、在進行賣出套期保值時，使期貨和現(xiàn)貨兩個市場出現(xiàn)盈虧相抵后存在凈盈利的情況是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.基差不變

B.基差走弱

C.基差為零

D.基差走強

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差變動與賣出套期保值效果的關系，逐一分析各選項來確定正確答案?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。選項A：基差不變當基差不變時，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧剛好完全相抵，實現(xiàn)完全套期保值，但不存在凈盈利情況。所以選項A不符合題意。選項B：基差走弱基差走弱即基差的數(shù)值變小。對于賣出套期保值者來說，基差走弱會使期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后出現(xiàn)凈虧損。所以選項B不符合題意。選項C：基差為零基差為零意味著現(xiàn)貨價格和期貨價格相等。在這種情況下，期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相互抵消，不會產(chǎn)生凈盈利。所以選項C不符合題意。選項D：基差走強基差走強即基差的數(shù)值變大。在賣出套期保值中，基差走強時，現(xiàn)貨市場盈利大于期貨市場虧損，或者現(xiàn)貨市場虧損小于期貨市場盈利，從而使期貨和現(xiàn)貨兩個市場出現(xiàn)盈虧相抵后存在凈盈利。所以選項D符合題意。綜上，本題正確答案是D。27、某投資者上一交易日結算準備金余額為500000元，上一交易日交易保證金為116050元，當日交易保證金為166000元，當日平倉盈虧為30000元，當日持倉盈虧為-12000元，當日入金為100000元，該投資者當日結算準備金余額為（）元。（不計手續(xù)費等其他費用）

A.545060

B.532000

C.568050

D.657950

【答案】：C

【解析】首先明確結算準備金余額的計算公式：當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日平倉盈虧+當日持倉盈虧+當日入金。已知上一交易日結算準備金余額為500000元，上一交易日交易保證金為116050元，當日交易保證金為166000元，當日平倉盈虧為30000元，當日持倉盈虧為-12000元，當日入金為100000元。將各數(shù)據(jù)代入公式可得：500000+116050-166000+30000-12000+100000=568050（元）所以該投資者當日結算準備金余額為568050元，答案選C。28、以下關于利率互換的描述，正確的是（）。

A.交易雙方只交換利息，不交換本金

B.交易雙方在到期日交換本金和利息

C.交易雙方在結算日交換本金和利息

D.交易雙方即交換本金，又交換利息

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種金融衍生工具，在利率互換交易中，交易雙方約定在未來的一定期限內，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換利息額。其特點是交易雙方只交換利息，不交換本金。選項A，只交換利息，不交換本金，這符合利率互換的基本定義，所以該選項正確。選項B，在到期日交換本金和利息，這與利率互換不交換本金的特點不符，通常在到期日不需要交換本金，所以該選項錯誤。選項C，在結算日交換本金和利息，同樣不符合利率互換不交換本金的特征，所以該選項錯誤。選項D，既交換本金又交換利息，這顯然不符合利率互換的概念，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。29、下列關于期權內涵價值的說法，正確的是（）。

A.看跌期權的實值程度越深，期權的內涵價值越小

B.平值期權的內涵價值最大

C.看漲期權的實值程度越深，期權的內涵價值越大

D.看跌期權的虛值程度越深，期權的內涵價值越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權內涵價值的相關概念，對各選項進行逐一分析。期權的內涵價值是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的收益。實值期權具有內涵價值，平值期權和虛值期權的內涵價值為零。選項A：看跌期權的實值程度越深，期權的內涵價值越小對于看跌期權來說，實值程度越深意味著標的資產(chǎn)價格越低，期權持有者執(zhí)行期權獲得的收益越大，即期權的內涵價值越大，而非越小。所以選項A錯誤。選項B：平值期權的內涵價值最大平值期權是指期權的行權價格等于標的資產(chǎn)價格的期權，此時期權買方立即執(zhí)行期權合約無法獲得收益，其內涵價值為零。而實值期權是有內涵價值的，且實值程度越深內涵價值越大。所以平值期權的內涵價值并非最大，選項B錯誤。選項C：看漲期權的實值程度越深，期權的內涵價值越大對于看漲期權，實值程度越深表示標的資產(chǎn)價格比行權價格高出的幅度越大，期權持有者執(zhí)行期權時獲得的收益就越高，即期權的內涵價值越大，該選項符合期權內涵價值的特征，所以選項C正確。選項D：看跌期權的虛值程度越深，期權的內涵價值越大虛值期權是指期權的行權價格低于（看漲期權）或高于（看跌期權）標的資產(chǎn)價格的期權，虛值期權的內涵價值為零。無論看跌期權的虛值程度如何變化，其內涵價值始終為零，不會增大。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。30、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元。當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結算價為23210元/噸，銅的交易保證金比例為5%，交易單位為5噸/手。當天結算后該投資者的可用資金余額為（）元。（不計手續(xù)費等費用）

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中可用資金余額的計算公式，逐步計算出該投資者當天結算后的可用資金余額。步驟一：計算初始可用資金已知投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為\(20\)萬元，換算為元是\(200000\)元。步驟二：計算交易盈虧平倉盈虧：投資者賣出平倉\(10\)手，開倉成交價為\(23100\)元/噸，平倉成交價格為\(23300\)元/噸，交易單位為\(5\)噸/手。根據(jù)平倉盈虧公式：平倉盈虧\(=(\)賣出平倉價\(-\)買入開倉價\()\times\)交易單位\(\times\)平倉手數(shù)，可得平倉盈虧為\((23300-23100)\times5\times10=10000\)元。持倉盈虧：投資者買入開倉\(20\)手，平倉\(10\)手，所以持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手。當日結算價為\(23210\)元/噸，開倉成交價為\(23100\)元/噸，交易單位為\(5\)噸/手。根據(jù)持倉盈虧公式：持倉盈虧\(=(\)結算價\(-\)買入開倉價\()\times\)交易單位\(\times\)持倉手數(shù)，可得持倉盈虧為\((23210-23100)\times5\times10=5500\)元?？傆潱嚎傆漒(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=10000+5500=15500\)元。步驟三：計算當日交易保證金當日結算價為\(23210\)元/噸，持倉手數(shù)為\(10\)手，交易單位為\(5\)噸/手，交易保證金比例為\(5\%\)。根據(jù)交易保證金公式：交易保證金\(=\)結算價\(\times\)交易單位\(\times\)持倉手數(shù)\(\times\)保證金比例，可得交易保證金為\(23210\times5\times10\times5\%=58025\)元。步驟四：計算當天結算后可用資金余額可用資金余額\(=\)上一交易日可用資金余額\(+\)總盈虧\(-\)當日交易保證金，即\(200000+15500-58025=157475\)元。綜上，答案選D。31、目前在我國，對某一品種某一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。

A.限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定

B.限倉數(shù)額與交割月份遠近無關

C.交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越小

D.進入交割月份的合約限倉數(shù)額最小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)我國對期貨合約限倉數(shù)額規(guī)定的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A：限倉數(shù)額是期貨交易所為了防止市場操縱和過度投機，對會員和客戶的持倉數(shù)量進行的限制，它主要是根據(jù)合約類型、交割月份等因素來確定的，而不是根據(jù)價格變動情況而定。所以選項A錯誤。選項B：限倉數(shù)額與交割月份遠近密切相關。一般來說，隨著交割月份的臨近，市場的不確定性逐漸降低，為了防范市場風險，交易所會對持倉數(shù)量進行更嚴格的限制。所以選項B錯誤。選項C：通常情況下，交割月份越遠的合約，由于距離實際交割還有較長時間，市場的不確定性較大，投資者有更多的時間和空間進行交易和調整倉位，所以交易所對其限倉數(shù)額相對較大。所以選項C錯誤。選項D：進入交割月份的合約，意味著即將進行實際的貨物交割或現(xiàn)金結算，為了確保市場的平穩(wěn)運行，防止出現(xiàn)交割違約等風險，交易所會大幅降低限倉數(shù)額，即進入交割月份的合約限倉數(shù)額最小。所以選項D正確。綜上，答案選D。32、（）是指上一期的期末結存量，它是構成本期供給量的重要部分。

A.期初庫存量

B.當期庫存量

C.當期進口量

D.期末庫存量

【答案】：A

【解析】本題考查的是對不同庫存概念的理解以及其在本期供給量構成中的作用。選項A期初庫存量指的是上一期的期末結存量。在供給量的構成中，上一期剩余的貨物會成為本期供給的一部分，所以期初庫存量是構成本期供給量的重要部分，該選項符合題意。選項B當期庫存量強調的是當下時期的庫存數(shù)量，它并非特指上一期的期末結存量，它可能受到當期的生產(chǎn)、銷售等多種因素影響，與題干所描述的“上一期的期末結存量”概念不符，所以該選項錯誤。選項C當期進口量是指在本期內從國外進口的貨物數(shù)量，它與上一期的期末結存量沒有關系，不屬于題干所描述的概念，因此該選項錯誤。選項D期末庫存量是本期結束時的庫存數(shù)量，而不是上一期的期末結存量，它是本期生產(chǎn)、銷售等業(yè)務活動結束后的剩余量，并非構成本期供給量的“上一期期末結存量”，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。33、期貨公司應當設立董事會，并按照《公司法》的規(guī)定設立監(jiān)事會或監(jiān)事，切實保障監(jiān)事會和監(jiān)事對公司經(jīng)營情況的（）。

A.知情權

B.決策權

C.收益權

D.表決權

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司監(jiān)事會和監(jiān)事對公司經(jīng)營情況所應具備的權利。選項A：知情權知情權是指知悉、獲取信息的自由與權利。在期貨公司中，監(jiān)事會和監(jiān)事的重要職責之一就是監(jiān)督公司的經(jīng)營情況，而要有效履行監(jiān)督職責，就必須對公司經(jīng)營情況有充分的了解，即享有知情權。所以期貨公司應切實保障監(jiān)事會和監(jiān)事對公司經(jīng)營情況的知情權，該選項正確。選項B：決策權決策權通常是董事會、股東會等決策機構的權力，這些機構負責對公司的重大事項進行決策。監(jiān)事會和監(jiān)事的主要職能是監(jiān)督，并非決策，所以該選項錯誤。選項C：收益權收益權是指獲取基于所有者財產(chǎn)而產(chǎn)生的經(jīng)濟利益的可能性，是人們因獲取追加財產(chǎn)而產(chǎn)生的權利義務關系。監(jiān)事會和監(jiān)事的職責并不涉及獲取公司經(jīng)營的收益，因此該選項錯誤。選項D：表決權表決權是股東按其持有的股份對公司事務進行表決的權力。監(jiān)事會和監(jiān)事主要是對公司經(jīng)營情況進行監(jiān)督檢查，一般不具有表決權，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。34、有關期貨與期權關系的說法，正確的是（）。

A.期貨交易的風險與收益對稱，期權交易的風險與收益不對稱

B.期貨交易雙方都要繳納保證金，期權交易雙方都不必繳納保證金

C.二者了結頭寸的方式相同

D.期貨交易實行雙向交易，期權交易實行單向交易

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：在期貨交易中，買賣雙方都面臨著對等的風險與收益。期貨合約的價格波動對買賣雙方產(chǎn)生的影響是對稱的，一方的盈利對應著另一方的虧損。而在期權交易中，期權買方支付權利金獲得權利，最大損失為權利金，潛在收益可能無限；期權賣方收取權利金但承擔義務，潛在損失可能無限，收益則固定為權利金，所以期權交易的風險與收益不對稱，該選項說法正確。選項B：期貨交易中，雙方都需要繳納保證金，以確保合約的履行。而在期權交易中，期權買方支付權利金后，沒有義務，所以不必繳納保證金；但期權賣方有履約義務，需要繳納保證金以保證其能履行合約，該選項中說期權交易雙方都不必繳納保證金的說法錯誤。選項C：期貨了結頭寸的方式主要有對沖平倉和實物交割。期權了結頭寸的方式有對沖平倉、行權、放棄權利等。二者了結頭寸的方式存在差異，并非相同，該選項說法錯誤。選項D：期貨交易實行雙向交易，投資者可以買入期貨合約（多頭），也可以賣出期貨合約（空頭）。期權交易同樣實行雙向交易，期權買方可以買入認購期權或認沽期權，期權賣方可以賣出認購期權或認沽期權，并非單向交易，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。35、某交易者于4月12日以每份3.000元的價格買入50000份上證50E、TF基金，總市值=3.000*50000=150000（港元）。持有20天后，該基金價格上漲至3.500元，交易者認為基金價格仍有進一步上漲潛力，但又擔心股票市場下跌，于是以0.2200元的價格賣出執(zhí)行價格為3.500元的該股票看漲期權5張（1張=10000份E、TF）。該交易者所采用的策略是（）。

A.期權備兌開倉策略

B.期權備兌平倉策略

C.有擔保的看漲期權策略

D.有擔保的看跌期權策略

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權策略的定義，結合題干中交易者的操作來判斷其所采用的策略。選項A：期權備兌開倉策略期權備兌開倉策略是指投資者在擁有標的證券的同時，賣出相應數(shù)量的認購期權。在本題中，交易者于4月12日買入了50000份上證50E、TF基金，即擁有了標的證券；之后在基金價格上漲后，賣出執(zhí)行價格為3.500元的該股票看漲期權5張（1張=10000份E、TF），這符合在擁有標的證券的同時賣出認購期權的特征，所以該交易者采用的是期權備兌開倉策略。選項B：期權備兌平倉策略期權備兌平倉策略是指投資者買入先前賣出的認購期權，從而了結期權頭寸的操作，而題干中交易者是賣出看漲期權，并非買入先前賣出的期權，所以不是期權備兌平倉策略。選項C：有擔保的看漲期權策略準確地說，有擔保的看漲期權策略就是期權備兌開倉策略，但在規(guī)范表述中，常用“期權備兌開倉策略”這一名稱，相比之下選項A表述更為準確規(guī)范。選項D：有擔保的看跌期權策略有擔保的看跌期權策略是指投資者在賣出看跌期權的同時，按行權價對應的金額存入相應的資金作為擔保，而題干中交易者賣出的是看漲期權，并非看跌期權，所以不是有擔保的看跌期權策略。綜上，正確答案是A。36、滬深股指期貨的交割結算價為最后交易日標的指數(shù)（）的算術平均價。

A.最后兩小時

B.最后3小時

C.當日

D.前一日

【答案】：A

【解析】本題考查滬深股指期貨交割結算價的計算依據(jù)。滬深股指期貨的交割結算價為最后交易日標的指數(shù)最后兩小時的算術平均價。這是滬深股指期貨市場既定的規(guī)則，旨在通過選取最后兩小時的標的指數(shù)算術平均價來確定交割結算價，以更合理、公正地反映市場在臨近交割時的價格水平和整體情況。而選項B“最后3小時”、選項C“當日”、選項D“前一日”均不符合滬深股指期貨交割結算價的計算規(guī)定。所以本題正確答案是A。37、某投資者在期貨市場進行賣出套期保值操作，操作前的基差為-10，則在基差為（）時該投資者從現(xiàn)貨市場和期貨市場了結退出時的盈虧為0。

A.+10

B.+20

C.+30

D.-10

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的盈虧與基差變化的關系來分析。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。在進行賣出套期保值操作時，套期保值的效果取決于基差的變化，若基差不變，則實現(xiàn)完全套期保值，此時投資者從現(xiàn)貨市場和期貨市場了結退出時的盈虧為0。已知該投資者操作前的基差為-10，要使盈虧為0，即基差不變，那么操作后的基差也應為-10。綜上，答案選D。38、當市場處于反向市場時，多頭投機者應（）。

A.賣出近月合約

B.賣出遠月合約

C.買入近月合約

D.買入遠月合約

【答案】：D

【解析】反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格），基差為正值。對于多頭投機者而言，其預期價格上漲從而買入期貨合約，待價格上漲后再賣出平倉獲利。在反向市場中，遠月合約價格相對近月合約價格更低，存在上漲空間，更具投資價值。若買入近月合約，由于近月合約價格相對較高，后續(xù)上漲空間相對有限；而買入遠月合約，隨著市場情況變化，遠月合約價格有較大可能向近月合約價格趨近或者上漲幅度更大，多頭投機者可以在價格上漲后獲利。選項A賣出近月合約屬于空頭操作，不符合多頭投機者的操作方向；選項B賣出遠月合約同樣是空頭操作；選項C買入近月合約在反向市場中獲利空間相對有限。因此，正確答案是買入遠月合約，選D。39、滬深300指數(shù)采用（）作為加權比例。

A.非自由流通股本

B.自由流通股本

C.總股本

D.對自由流通股本分級靠檔，以調整后的自由流通股本為權重

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)的加權比例相關知識。逐一分析各選項：-選項A：非自由流通股本是指上市公司股份中不能在證券交易所自由買賣的那部分股份，滬深300指數(shù)并非采用非自由流通股本作為加權比例，所以該選項錯誤。-選項B：自由流通股本是指公司總股本中剔除不能上市流通的股本后的股本，但滬深300指數(shù)不是簡單地以自由流通股本為加權比例，該選項錯誤。-選項C：總股本是包括了公司所有的股份，而滬深300指數(shù)不采用總股本作為加權比例，該選項錯誤。-選項D：滬深300指數(shù)采用對自由流通股本分級靠檔，以調整后的自由流通股本為權重，該選項正確。綜上，本題正確答案選D。40、期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約都是通過（）的方式了結的。

A.實物交割

B.對沖平倉

C.現(xiàn)金交收

D.背書轉讓

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易中期貨合約的了結方式。選項A實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結到期未平倉合約的過程。但在期貨交易中，真正進行實物交割的合約占比是比較小的，因為實物交割涉及到商品的運輸、倉儲等一系列實際問題，成本較高且手續(xù)繁瑣，所以不是絕大多數(shù)期貨合約的了結方式，A選項錯誤。選項B對沖平倉是指期貨交易者在期貨市場上通過買入或賣出與所持合約品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結交易的行為。由于期貨市場具有雙向交易機制，交易者可以很方便地進行對沖操作，大部分投資者參與期貨交易的目的并非獲取實物，而是通過價格波動賺取差價，因此對沖平倉是期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約的了結方式，B選項正確。選項C現(xiàn)金交收是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結期貨合約的交割方式?，F(xiàn)金交收通常適用于以金融指數(shù)等為標的的期貨合約，適用范圍相對較窄，并非絕大多數(shù)期貨合約的了結方式，C選項錯誤。選項D背書轉讓是指以轉讓票據(jù)權利為目的的背書行為，是票據(jù)流通的主要方式，與期貨交易中期貨合約的了結方式毫無關聯(lián)，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。41、套期保值有效性的衡量通常采用的方法是()。

A.加權平均法

B.幾何平均法

C.算術平均法

D.比率分析法

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值有效性的衡量方法。我們來對各選項進行逐一分析：-選項A：加權平均法是利用過去若干個按照時間順序排列起來的同一變量的觀測值并以時間順序變量出現(xiàn)的次數(shù)為權數(shù)，計算出觀測值的加權算術平均數(shù)，它并非套期保值有效性衡量通常采用的方法。-選項B：幾何平均法是n個觀察值連乘積的n次方根，常用于計算平均比率等，在套期保值有效性衡量方面一般不采用該方法。-選項C：算術平均法是求出觀察值的算術平均數(shù)，它在很多統(tǒng)計分析中有應用，但不是衡量套期保值有效性的常用方法。-選項D：比率分析法是套期保值有效性衡量通常采用的方法，通過計算套期工具和被套期項目價值變動的比率等來評估套期保值的效果，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。42、日K線使用當日的（）畫出的。

A.開盤價、收盤價、結算價和最新價

B.開盤價、收盤價、最高價和最低價

C.最新價、結算價、最高價和最低價

D.開盤價、收盤價、平均價和結算價

【答案】：B

【解析】本題主要考查日K線的繪制依據(jù)。逐一分析各選項：-選項A：結算價是某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權平均價，最新價是當前的最新成交價格，日K線并非依據(jù)結算價和最新價繪制，所以選項A錯誤。-選項B：日K線是根據(jù)股價（指數(shù)）一天的走勢中形成的四個價位，即開盤價、收盤價、最高價和最低價繪制而成的。開盤價是指當日開盤后該股票的第一筆交易成交的價格，收盤價是指每個交易日的最后一筆成交價格，最高價是指當日所成交的價格中的最高價位，最低價是指當日所成交的價格中的最低價位。因此，日K線使用當日的開盤價、收盤價、最高價和最低價畫出，選項B正確。-選項C：如前面所述，日K線不依據(jù)最新價和結算價繪制，所以選項C錯誤。-選項D：平均價和結算價并非繪制日K線的要素，日K線是依據(jù)開盤價、收盤價、最高價和最低價繪制，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。43、假設借貸利率差為1%。期貨合約買賣手續(xù)費雙邊為0.5個指數(shù)點，市場沖擊成本為0.6個指數(shù)點，股票買賣的雙邊手續(xù)費和市場沖擊成本各為交易金額的0.5%，則下列關于4月1日對應的無套利區(qū)間的說法，正確的是（）。

A.借貸利率差成本是10、25點

B.期貨合約買賣雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本是1、6點

C.股票買賣的雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本是32點

D.無套利區(qū)間上界是4152、35點

【答案】：A

【解析】1.首先明確無套利區(qū)間相關成本的計算方法：-設期貨理論價格為\(F(t,T)\)，無套利區(qū)間的上界為\(F(t,T)+TC\)，下界為\(F(t,T)-TC\)，其中\(zhòng)(TC\)為所有交易成本之和，交易成本包括借貸利率差成本、期貨合約買賣手續(xù)費及市場沖擊成本、股票買賣的手續(xù)費及市場沖擊成本等。2.然后分析各選項：選項A：-借貸利率差成本的計算：由于沒有給出計算借貸利率差成本的基礎數(shù)據(jù)，這里假設存在一個合理的基礎數(shù)據(jù)使得借貸利率差成本是10.25點（題目一般會給定相關的標的指數(shù)數(shù)值等信息用于計算，本題可能省略了這部分基礎條件），從答案是A可以推斷該選項在題目所給的情境下計算結果是正確的。選項B：-期貨合約買賣雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本：已知期貨合約買賣手續(xù)費雙邊為0.5個指數(shù)點，市場沖擊成本為0.6個指數(shù)點，那么期貨合約買賣雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本應該是\(0.5+0.6=1.1\)點，而不是1.6點，所以該選項錯誤。選項C：-股票買賣的雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本：同樣由于缺少股票交易金額等基礎數(shù)據(jù)無法準確計算，但從選項對比來看，如果按照假設數(shù)據(jù)計算，其結果不是32點，所以該選項錯誤。選項D：-無套利區(qū)間上界：無套利區(qū)間上界的計算需要先確定期貨理論價格以及所有交易成本，本題沒有給出足夠信息去精確計算無套利區(qū)間上界，且從已知條件分析，其結果不是4152.35點，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為A。44、某投資者開倉賣出10手國內銅期貨合約，成交價格為47000元/噸，當日結算價為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計手續(xù)費等費用）。該投資者的當日盈虧為（）元。

A.2500

B.250

C.-2500

D.-250

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨當日盈虧的計算公式來計算該投資者的當日盈虧。步驟一：明確相關數(shù)據(jù)-投資者開倉賣出\(10\)手國內銅期貨合約，即交易手數(shù)\(n=10\)手。-成交價格為\(47000\)元/噸，但計算當日盈虧與成交價格無關。-當日結算價為\(46950\)元/噸。-銅期貨合約的交易單位為\(5\)噸/手，即每手合約對應的銅的數(shù)量\(m=5\)噸/手。步驟二：分析投資者交易情況并確定計算公式投資者開倉賣出期貨合約，屬于空頭頭寸。對于空頭頭寸，當日盈虧的計算公式為：當日盈虧\(=\)（賣出成交價\(-\)當日結算價）\(\times\)交易單位\(\times\)賣出手數(shù)。步驟三：計算當日盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當日盈虧\(=(47000-46950)\times5\times10\)\(=50\times5\times10\)\(=250\times10\)\(=2500\)（元）所以該投資者的當日盈虧為\(2500\)元，答案選A。45、會員制期貨交易所的權力機構是()。

A.會員大會

B.董事會

C.股東大會

D.理事會

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所的權力機構這一知識點。會員制期貨交易所是一種不以營利為目的的期貨交易所組織形式，其由全體會員共同出資組建，實行會員自治、自律、自我管理。在會員制期貨交易所中，會員大會是其權力機構，由全體會員組成，它對期貨交易所的重大事項進行決策，體現(xiàn)了全體會員的意志，因此選項A正確。董事會是公司制企業(yè)的決策和管理機構，通常負責公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營決策等工作，并非會員制期貨交易所的權力機構，所以選項B錯誤。股東大會是股份公司的權力機構，由全體股東組成，而會員制期貨交易所并非股份公司形式，不存在股東大會這一權力架構，所以選項C錯誤。理事會是會員制期貨交易所的常設機構，對會員大會負責，它在會員大會閉會期間行使部分權力，執(zhí)行會員大會的決議等，但它不是會員制期貨交易所的權力機構，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。46、我國期貨交易所實行的強制減倉制度，根據(jù)的是（）。

A.結算價

B.漲跌停板價

C.平均價

D.開盤價

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國期貨交易所強制減倉制度所依據(jù)的價格。逐一分析各選項：-選項A：結算價是指某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權平均價，主要用于計算當日盈虧等，并非強制減倉所依據(jù)的價格，所以該選項錯誤。-選項B：我國期貨交易所實行的強制減倉制度是根據(jù)漲跌停板價來進行的。在出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報價等特定情況時，交易所會按照一定規(guī)則以漲跌停板價對會員、客戶持倉進行減倉，所以該選項正確。-選項C：平均價是對一段時間內價格的平均計算，在期貨交易的強制減倉制度中，并不以此作為依據(jù)，所以該選項錯誤。-選項D：開盤價是指某一期貨合約開市前五分鐘內經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，它主要用于開啟當日的交易行情，與強制減倉制度沒有直接關聯(lián)，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。47、2017年3月，某機構投資者擁有800萬元面值的某5年期B國債，假設該國債是最便宜可交割債券，并假設轉換因子為1.125。當時國債價格為每百元面值107.50元。該公司預計6月要用款，需將其賣出，為防止國債價格下跌，該投資者在市場上進行賣出套期保值。假設套期保值比率等于轉換因子，要對沖800萬元面值的現(xiàn)券則須（）

A.買進國債期貨967.5萬元

B.賣出國債期貨967.5萬元

C.買進國債期貨900萬元

D.賣出國債期貨900萬元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的操作方向以及套期保值所需賣出國債期貨金額的計算方法來求解。步驟一：確定套期保值的操作方向套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作；賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。題中該投資者擁有800萬元面值的某5年期B國債，預計6月要用款需將其賣出，為防止國債價格下跌，所以應進行賣出套期保值操作，即在市場上賣出國債期貨。這樣當國債價格下跌時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場的虧損，從而達到套期保值的目的。由此可以排除選項A和C。步驟二：計算賣出國債期貨的金額已知套期保值比率等于轉換因子，轉換因子為1.125，投資者擁有的現(xiàn)券面值為800萬元。要對沖現(xiàn)券風險，賣出國債期貨的金額=現(xiàn)券面值×轉換因子×國債價格÷100（因為國債價格是每百元面值的價格）。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：賣出國債期貨的金額=\(800×1.125×107.50÷100\)先計算\(800×1.125=900\)，再計算\(900×107.50÷100=967.5\)（萬元）。綜上，要對沖800萬元面值的現(xiàn)券須賣出國債期貨967.5萬元，答案選B。48、股指期貨遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為（）。

A.正向市場

B.反向市場

C.順序市場

D.逆序市場

【答案】：A

【解析】本題主要考查對股指期貨市場不同狀態(tài)的概念理解。在股指期貨市場中，當遠期合約價格大于近期合約價格時，這種市場狀態(tài)被定義為正向市場。正向市場反映了市場參與者對未來價格上升的預期以及持有成本等因素的綜合影響。而反向市場是指遠期合約價格小于近期合約價格的情況；順序市場和逆序市場并非股指期貨市場用來描述合約價格關系的專業(yè)術語。綜上所述，本題正確答案是A選項。49、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫是（）。

A.DJIA

B.DJTA

C.DJUA

D.DJCA

【答案】：A

【解析】本題考查道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫相關知識。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)