期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》通關測試卷第一部分單選題(50題)1、某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價為4140元/噸，當日結算價為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉盈虧的計算公式來計算該客戶的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計算公式持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈虧，對于買入開倉的情況，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（當日結算價-買入成交價）×持倉手數(shù)×交易單位。步驟二：確定相關數(shù)據(jù)買入成交價：題目中明確說明8月1日開倉買入大豆期貨合約成交價為4100元/噸。當日結算價：當日結算價為4150元/噸。持倉手數(shù)：該客戶8月1日開倉買入40手，同天賣出平倉20手，那么持倉手數(shù)=40-20=20手。交易單位：每手10噸。步驟三：計算持倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧=（4150-4100）×20×10=50×20×10=10000（元）綜上，答案選D。2、（2022年7月真題）下降三角形形態(tài)由（）構成。

A.同時向上傾斜的趨勢線和壓力線

B.上升的底部趨勢線和—條水平的壓力線

C.水平的底部趨勢線和一條下降的壓力線

D.一條向上傾斜的趨勢線和一條向下傾斜的壓力線

【答案】：C

【解析】本題主要考查下降三角形形態(tài)的構成要素。選項A中提到同時向上傾斜的趨勢線和壓力線，這種情況并不符合下降三角形形態(tài)的特征，下降三角形并非是兩條線都向上傾斜，所以選項A錯誤。選項B描述的是上升的底部趨勢線和一條水平的壓力線，這是上升三角形的構成特點，而非下降三角形，所以選項B錯誤。選項C指出是水平的底部趨勢線和一條下降的壓力線，這正是下降三角形形態(tài)的正確構成，隨著價格波動，底部形成水平支撐，上方壓力線逐漸下降，所以選項C正確。選項D所說的一條向上傾斜的趨勢線和一條向下傾斜的壓力線，并不是下降三角形的構成方式，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選C。3、美國財務公司3個月后將收到1000萬美元并計劃以之進行再投資，由于擔心未來利率下降，該公司可以（）3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值（每手合約為100萬美元）。

A.買入100手

B.買入10手

C.賣出100手

D.賣出10手

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及歐洲美元期貨合約的相關知識來確定美國財務公司應采取的操作及合約手數(shù)。套期保值操作分析套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。該美國財務公司3個月后將收到1000萬美元并計劃進行再投資，擔心未來利率下降。當利率下降時，債券價格會上升，此時若進行投資會面臨收益減少的風險。為了規(guī)避這種風險，該公司應買入歐洲美元期貨合約。因為利率與期貨價格呈反向變動關系，利率下降時，歐洲美元期貨價格會上漲，買入期貨合約就能從中獲利，從而彌補再投資時因利率下降帶來的損失。合約手數(shù)計算已知每手歐洲美元期貨合約為100萬美元，該公司3個月后將收到1000萬美元，那么需要買入的合約手數(shù)為：\(1000\div100=10\)（手）綜上，該公司應買入10手3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值，答案選B。4、下列選項屬于蝶式套利的是（）。

A.同時賣出300手5月份大豆期貨合約、買入700手7月份大豆期貨合約、賣出400手9月份大豆期貨合約

B.同時買入300手5月份大豆期貨合約、賣出60O手5月份豆油貨期貨合約、賣出300手5月份豆粕期貨舍約

C.同時買入100手5月份銅期冀合約、賣出700手7月份銅期合約、買入400手9月份鋼期貨合約

D.同時買入100手5月份玉米期貨合約、賣出200手7月份玉米期貨合約、賣出100手9月份玉米期貨合約

【答案】：A

【解析】蝶式套利的具體操作是買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。接下來對各選項進行分析：-A選項：同時賣出300手5月份大豆期貨合約、買入700手7月份大豆期貨合約、賣出400手9月份大豆期貨合約。5月和9月可看作較近和較遠月份，7月為居中月份，300+400=700，符合蝶式套利的操作及數(shù)量關系，該選項正確。-B選項：涉及的是大豆期貨合約、豆油期貨合約和豆粕期貨合約，并非同一期貨品種不同月份合約的組合，不滿足蝶式套利的定義，該選項錯誤。-C選項：買入100手5月份銅期貨合約、賣出700手7月份銅期貨合約、買入400手9月份銅期貨合約，100+400不等于700，不滿足蝶式套利中居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和的條件，該選項錯誤。-D選項：買入100手5月份玉米期貨合約、賣出200手7月份玉米期貨合約、賣出100手9月份玉米期貨合約，100+100不等于200，不滿足蝶式套利的數(shù)量關系要求，該選項錯誤。綜上，答案選A。5、在期貨交易中，下列肯定使持倉量增加的情形有（）。

A.空頭平倉，多頭平倉

B.空頭平倉，空頭平倉

C.多頭平倉，多頭平倉

D.多頭開倉，空頭開倉

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉量的定義以及不同交易行為對持倉量的影響來分析各選項。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。選項A：空頭平倉，多頭平倉空頭平倉是指原本持有空頭頭寸的交易者買入合約以了結其空頭頭寸；多頭平倉是指原本持有多頭頭寸的交易者賣出合約以了結其多頭頭寸。這兩種行為都會使市場上的未平倉合約數(shù)量減少，即持倉量減少，所以該選項不符合要求。選項B：空頭平倉，空頭平倉空頭平倉意味著原本持有空頭合約的交易者進行反向操作來結束其空頭倉位，兩次空頭平倉會進一步降低市場中的未平倉合約數(shù)量，導致持倉量下降，因此該選項也不正確。選項C：多頭平倉，多頭平倉多頭平倉是多頭交易者賣出合約以平掉多頭倉位，兩次多頭平倉同樣會使市場上的未平倉合約數(shù)量減少，持倉量隨之減少，所以此選項也不是正確答案。選項D：多頭開倉，空頭開倉多頭開倉是指投資者新買入一定數(shù)量的期貨合約，空頭開倉是指投資者新賣出一定數(shù)量的期貨合約。這兩種情況都會增加市場上的未平倉合約數(shù)量，從而使持倉量增加，該選項符合題意。綜上，答案選D。6、當市場處于反向市場時，多頭投機者應（）。

A.賣出近月合約

B.賣出遠月合約

C.買入近月合約

D.買入遠月合約

【答案】：D

【解析】在期貨市場中，反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格，基差為正值。對于多頭投機者而言，其預期價格上漲并通過買入期貨合約來獲利。在反向市場中，遠月合約價格相對較低，而隨著時間推移，市場情況可能會發(fā)生變化，遠月合約價格有更大的上漲空間。若價格上漲，買入遠月合約能在未來以較低成本購入期貨合約，待價格上升后平倉獲利，所以多頭投機者應買入遠月合約。選項A，賣出近月合約是空頭操作，不符合多頭投機者預期價格上漲的操作思路。選項B，賣出遠月合約同樣是空頭操作，也不符合多頭投機者的操作。選項C，雖然近月合約在正常市場情況可能有一定優(yōu)勢，但在反向市場中，遠月合約價格上漲空間更大，買入近月合約并非最佳選擇。因此本題正確答案是D。7、下列不屬于利率期貨合約標的的是()。

A.貨幣資金的借貸

B.股票

C.短期存單

D.債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨合約標的的定義和特點，對各選項進行逐一分析。利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險。其標的主要是與利率相關的金融工具。選項A：貨幣資金的借貸貨幣資金的借貸會產(chǎn)生利率，其利率的波動會影響借貸雙方的成本和收益。在金融市場中，基于貨幣資金借貸的利率變化開發(fā)了一系列利率期貨產(chǎn)品來進行風險管理。所以貨幣資金的借貸屬于利率期貨合約的標的。選項B：股票股票是股份公司發(fā)行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票價格主要受公司經(jīng)營狀況、市場供求關系、宏觀經(jīng)濟政策等多種因素影響，其價格波動與利率的直接關聯(lián)相對較弱，并不直接以利率作為定價基礎。因此，股票不屬于利率期貨合約的標的。選項C：短期存單短期存單是由銀行或其他金融機構發(fā)行的一種短期債務憑證，它的利率是預先確定的。短期存單的利率會隨著市場利率的變動而變動，投資者可以通過利率期貨合約來對沖短期存單利率波動帶來的風險。所以短期存單屬于利率期貨合約的標的。選項D：債券債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。債券價格與市場利率呈反向變動關系，利率的波動會對債券的價格和收益產(chǎn)生顯著影響。因此，債券是利率期貨合約最常見的標的之一。綜上，答案選B。8、下列關于我國期貨市場法律法規(guī)和自律規(guī)則的說法中，不正確的是()。

A.《期貨交易管理條例》是由國務院頒布的

B.《期貨公司管理辦法》是由中國證監(jiān)會頒布的

C.《期貨交易所管理辦法》是由中國金融期貨交易所頒布的

D.《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準則（修訂）》是由中國期貨業(yè)協(xié)會頒布的

【答案】：C

【解析】該題主要考查對我國期貨市場法律法規(guī)和自律規(guī)則頒布主體的了解。選項A，《期貨交易管理條例》由國務院頒布，這是符合實際情況的正確表述，在我國法律法規(guī)體系中，國務院有權制定行政法規(guī)，《期貨交易管理條例》屬于行政法規(guī)范疇。選項B，《期貨公司管理辦法》由中國證監(jiān)會頒布，中國證監(jiān)會作為我國證券期貨市場的監(jiān)管機構，負責制定規(guī)范期貨公司等市場主體的管理辦法，以維護市場秩序和保護投資者權益，所以此選項表述無誤。選項C，《期貨交易所管理辦法》并非由中國金融期貨交易所頒布，而是由中國證監(jiān)會頒布。中國金融期貨交易所是期貨交易的場所和組織，并不具備制定管理辦法的行政權力，該選項說法錯誤。選項D，《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準則（修訂）》由中國期貨業(yè)協(xié)會頒布，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，負責制定行業(yè)自律規(guī)則，規(guī)范期貨從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為，此選項表述正確。綜上，答案選C。9、遠期交易的履約主要采用（）。??

A.對沖了結

B.實物交收

C.現(xiàn)金交割

D.凈額交割

【答案】：B

【解析】本題考查遠期交易履約的主要方式。遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。選項A，對沖了結是期貨交易中平倉的一種方式，期貨交易者通過在期貨市場建立與原有持倉相反的頭寸，從而了結期貨交易，而非遠期交易履約的主要方式，所以A項錯誤。選項B，實物交收是指交易雙方按照約定在合約到期時，進行實際商品的交付和貨款的支付。遠期交易的目的往往是為了在未來特定時間獲取或交付實物商品，因此實物交收是遠期交易履約的主要方式，B項正確。選項C，現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結期貨合約的交割方式，通常用于金融期貨等，并非遠期交易的主要履約方式，C項錯誤。選項D，凈額交割是指在進行證券交易時，結算參與人對其買入和賣出交易的余額進行軋差，以軋差得到的凈額與證券登記結算機構進行交收的方式，一般用于證券市場交易，不是遠期交易履約的主要方式，D項錯誤。綜上，本題正確答案選B。10、8月1日，大豆現(xiàn)貨價格為3800元／噸，9月份大豆期貨價格為4100元／噸，某貿易商估計自8月1日至該期貨合約到期，期間發(fā)生的持倉費為100元／噸（包含交割成本），據(jù)此該貿易商可以（），進行期現(xiàn)套利。

A.買入大豆現(xiàn)貨，同時買入9月大豆期貨合約

B.買入大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約

C.賣出大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約

D.賣出大豆現(xiàn)貨，同時買入9月大豆期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可通過比較期貨理論價格與實際期貨價格的關系，進而判斷出套利策略。步驟一：計算大豆期貨的理論價格持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。在本題中，已知8月1日大豆現(xiàn)貨價格為3800元/噸，自8月1日至該期貨合約到期期間發(fā)生的持倉費為100元/噸（包含交割成本）。根據(jù)期貨理論價格的計算公式：期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持倉費，可計算出9月份大豆期貨的理論價格為：3800+100=3900（元/噸）。步驟二：比較期貨理論價格與實際期貨價格已知9月份大豆期貨實際價格為4100元/噸，而通過計算得出的理論價格為3900元/噸，實際期貨價格高于理論期貨價格，即期貨價格被高估。步驟三：確定套利策略當期貨價格被高估時，投資者可以進行正向套利，也就是買入現(xiàn)貨、賣出期貨合約，待期貨合約到期時進行交割，賺取差價利潤。因此，該貿易商應該買入大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約，答案選B。11、大宗商品的國際貿易采取“期貨價格±升貼水”的定價方式，主要體現(xiàn)了期貨價格的（）。

A.連續(xù)性

B.預測性

C.公開性

D.權威性

【答案】：D"

【解析】大宗商品的國際貿易采取“期貨價格±升貼水”的定價方式，這體現(xiàn)了期貨價格具有權威性。期貨價格是通過期貨市場公開、公平、公正的交易形成的，反映了眾多市場參與者對未來供求關系的預期和判斷，具有廣泛的市場代表性和公信力。在國際貿易中，眾多企業(yè)和交易主體普遍認可并采用期貨價格作為定價基準，正是因為其權威性。而連續(xù)性強調價格在時間序列上的不間斷變化；預測性側重于對未來價格走勢的預估；公開性主要指價格信息的公開透明，這三者均不能很好地體現(xiàn)以期貨價格作為國際貿易定價基礎的核心原因。所以本題答案選D。"12、在我國，4月27日，某交易者進行套利交易同時買入10手7月銅期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合約；成交價格分別為35820元/噸、36180元/噸和36280元/噸。5月10日對沖平倉時成交價格分別為35860元/噸、36200元/噸、36250元/噸時，該投資者的盈虧情況為（）。

A.盈利1500元

B.虧損1500元

C.盈利1300元

D.虧損1300元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算每一種期貨合約的盈虧情況，再將其匯總來確定該投資者的總體盈虧。步驟一：計算7月銅期貨合約的盈虧投資者買入10手7月銅期貨合約，買入價格為35820元/噸，對沖平倉時成交價格為35860元/噸。期貨交易中，每手通常為5噸。買入合約，價格上漲則盈利，盈利計算公式為：（平倉價格-開倉價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)。7月銅期貨合約盈利為：\((35860-35820)×10×5=40×10×5=2000\)（元）步驟二：計算9月銅期貨合約的盈虧投資者賣出20手9月銅期貨合約，賣出價格為36180元/噸，對沖平倉時成交價格為36200元/噸。賣出合約，價格上漲則虧損，虧損計算公式為：（平倉價格-開倉價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)。9月銅期貨合約虧損為：\((36200-36180)×20×5=20×20×5=2000\)（元）步驟三：計算11月銅期貨合約的盈虧投資者買入10手11月銅期貨合約，買入價格為36280元/噸，對沖平倉時成交價格為36250元/噸。買入合約，價格下跌則虧損，虧損計算公式為：（開倉價格-平倉價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)。11月銅期貨合約虧損為：\((36280-36250)×10×5=30×10×5=1500\)（元）步驟四：計算總體盈虧將三種期貨合約的盈虧情況匯總，總體盈虧=7月合約盈利-9月合約虧損-11月合約虧損，即\(2000-2000-1500=-1500\)（元），負號表示虧損，所以該投資者虧損1500元。綜上，答案選B。13、某交易者以9520元／噸買入5月菜籽油期貨合約1手，同時以9590元／噸賣出7月菜籽油期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.5月9530元／噸，7月9620元／噸

B.5月9550元／噸，7月9600元／噸

C.5月9570元／噸，7月9560元／噸

D.5月9580元／噸，7月9610元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項下該交易者的盈利情況，進而判斷出盈利最大的選項。該交易者進行的是套利交易，以9520元/噸買入5月菜籽油期貨合約1手，同時以9590元/噸賣出7月菜籽油期貨合約1手。其盈利計算方式為：5月合約盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手數(shù)；7月合約盈利=（賣出價格-平倉價格）×交易手數(shù)；總盈利=5月合約盈利+7月合約盈利。選項A：5月9530元/噸，7月9620元/噸-5月合約盈利：\((9530-9520)\times1=10\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9620)\times1=-30\)（元）-總盈利：\(10+(-30)=-20\)（元）選項B：5月9550元/噸，7月9600元/噸-5月合約盈利：\((9550-9520)\times1=30\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9600)\times1=-10\)（元）-總盈利：\(30+(-10)=20\)（元）選項C：5月9570元/噸，7月9560元/噸-5月合約盈利：\((9570-9520)\times1=50\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9560)\times1=30\)（元）-總盈利：\(50+30=80\)（元）選項D：5月9580元/噸，7月9610元/噸-5月合約盈利：\((9580-9520)\times1=60\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9610)\times1=-20\)（元）-總盈利：\(60+(-20)=40\)（元）比較各選項的總盈利，\(80＞40＞20＞-20\)，即選項C的盈利最大。綜上，答案選C。14、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元／噸，賣出平倉時的基差為-50元／噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利l500元

D.虧損1500元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的變動情況來判斷套期保值的盈虧。基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在買入套期保值中，基差走弱，套期保值者能得到完全保護且有凈盈利；基差走強，套期保值者不能得到完全保護且有凈虧損。本題中，建倉時基差為-20元／噸，賣出平倉時基差為-50元／噸，基差從-20變?yōu)?50，基差變小，即基差走弱?；钭呷醯臄?shù)值為：\(-50-(-20)=-30\)（元／噸）。每手大豆期貨合約為10噸，該加工商買入10手期貨合約。則該加工商在套期保值中的盈利為：\(30×10×10=3000\)（元）。所以該加工商在套期保值中盈利3000元，答案選A。15、期貨合約是由（）。

A.中國證監(jiān)會制定

B.期貨交易所會員制定

C.交易雙方共同制定

D.期貨交易所統(tǒng)一制定

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體。選項A：中國證監(jiān)會主要承擔監(jiān)管期貨市場等職能，負責制定相關的監(jiān)管政策和規(guī)則，以維護市場秩序和保護投資者權益等，并非負責制定期貨合約，所以選項A錯誤。選項B：期貨交易所會員是在期貨交易所進行交易的主體，他們主要進行交易活動，不具備制定期貨合約的職能，所以選項B錯誤。選項C：期貨合約具有標準化的特點，如果由交易雙方共同制定，會導致合約條款差異較大，難以形成統(tǒng)一規(guī)范的市場交易，不符合期貨市場的運行機制，所以選項C錯誤。選項D：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。這種標準化的合約設計有利于提高市場的流動性和透明度，便于交易的進行和管理。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。16、4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元/克。某礦產(chǎn)企業(yè)預計未來3個月會有一批黃金產(chǎn)出，決定對其進行套期保值。該企業(yè)以310元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價格跌至295元/克，現(xiàn)貨價格跌至290元/克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價位上平倉，以現(xiàn)貨價格賣出黃金的話，其7月初黃金的實際賣出價相當于（）元/克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，計算出該企業(yè)7月初黃金的實際賣出價。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。本題中該礦產(chǎn)企業(yè)進行套期保值操作，在期貨市場建倉后，通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧來計算實際賣出價。步驟一：計算期貨市場的盈虧該企業(yè)以\(310\)元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉，7月初黃金期貨價格跌至\(295\)元/克。因為期貨市場是先建倉后平倉，建倉價格高于平倉價格，所以在期貨市場是虧損的，虧損金額為建倉價格減去平倉價格，即：\(310-295=15\)（元/克）。步驟二：計算現(xiàn)貨市場的賣出價格7月初，黃金現(xiàn)貨價格跌至\(290\)元/克，所以該企業(yè)在現(xiàn)貨市場是以\(290\)元/克的價格賣出黃金。步驟三：計算7月初黃金的實際賣出價實際賣出價等于現(xiàn)貨市場賣出價格加上期貨市場的盈虧，由于期貨市場虧損\(15\)元/克，所以實際賣出價為：\(290+15=305\)（元/克）。綜上，該礦產(chǎn)企業(yè)7月初黃金的實際賣出價相當于\(305\)元/克，答案選C。17、下列關于基差的公式中，正確的是()。

A.基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格

B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

C.基差=期貨價格+現(xiàn)貨價格

D.基差=期貨價格*現(xiàn)貨價格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差的計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差。具體而言，基差的計算公式為基差等于現(xiàn)貨價格減去期貨價格。選項A中基差等于期貨價格減去現(xiàn)貨價格，與基差的正確定義不符；選項C基差等于期貨價格加上現(xiàn)貨價格，不符合基差的概念；選項D基差等于期貨價格乘以現(xiàn)貨價格，同樣與基差的定義相悖。所以本題正確答案是B。"18、目前，外匯市場上匯率的標價多采用（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.美元標價法

D.歐洲美元標價法

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯市場上匯率標價的常見方式。各選項分析A選項：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，在國際外匯市場并非是最普遍采用的標價方法。B選項：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，它也不是外匯市場上匯率標價的主流方式。C選項：美元標價法美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。在外匯市場上，由于美元在國際貨幣體系中的重要地位和廣泛使用，目前外匯市場上匯率的標價多采用美元標價法，該選項符合題意。D選項：歐洲美元標價法并不存在“歐洲美元標價法”這一廣泛使用的匯率標價方法，此為干擾項。綜上，本題正確答案是C。19、在正向市場中，多頭投機者應（）；空頭投機者應（）。

A.賣出近月合約，買入遠月合約

B.賣出近月合約，賣出遠月合約

C.買入近月合約，買入遠月合約

D.買入近月合約，賣出遠月合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查正向市場中多頭投機者和空頭投機者的操作策略。在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，且遠期合約價格高于近期合約價格。多頭投機者預期價格上漲，其操作是買入期貨合約，待價格上漲后賣出獲利。因為近月合約價格相對較低，所以多頭投機者應買入近月合約?？疹^投機者預期價格下跌，其操作是賣出期貨合約，待價格下跌后買入平倉獲利。遠月合約價格相對較高，所以空頭投機者應賣出遠月合約。綜上所述，多頭投機者應買入近月合約，空頭投機者應賣出遠月合約，答案選D。20、期貨交易最早萌芽于（）。

A.美國

B.歐洲

C.亞洲

D.南美洲

【答案】：B

【解析】本題可通過對期貨交易起源相關知識的了解來解答。期貨交易是一種以現(xiàn)貨交易為基礎，以遠期合同交易為雛形而發(fā)展起來的高級的交易方式。期貨交易最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時期，就出現(xiàn)過中央交易場所、大宗易貨交易，以及帶有期貨貿易性質的交易活動。而美國、亞洲、南美洲并非期貨交易最早的萌芽地。所以本題正確答案為B。21、下列關于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風險

B.利用相關的兩種外匯期貨合約進行的外匯保值

C.需要正確調整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配

D.需要正確選擇承擔保值任務的相關度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯交叉套期保值的相關概念對各選項逐一分析。選項A外匯交叉套期保值雖然能在一定程度上降低匯率風險，但不能回避任意兩種貨幣之間的匯率風險。因為并非任意兩種貨幣之間都存在合適的套期保值工具和足夠的市場相關性，所以該選項描述不正確。選項B外匯交叉套期保值是利用相關的兩種外匯期貨合約進行外匯保值，通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反的操作，以對沖可能的匯率變動風險，該選項描述正確。選項C在進行外匯交叉套期保值時，為了實現(xiàn)有效的保值效果，需要根據(jù)被保值對象的規(guī)模和特點，正確調整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配，該選項描述正確。選項D進行外匯交叉套期保值時，由于要使用相關的另一種外匯期貨合約來對目標外匯進行保值，所以需要正確選擇承擔保值任務的、與目標外匯相關度高的另外一種期貨，以確保套期保值的有效性，該選項描述正確。綜上，答案選A。22、下列關于外匯期權的說法，錯誤的是（）。

A.按期權持有者的交易目的劃分，可分為買入期權和賣出期權

B.按產(chǎn)生期權合約的原生金融產(chǎn)品劃分，可分為現(xiàn)匯期權和外匯期貨期權

C.按期權持有者可行使交割權利的時間可分為歐式期權和美式期權

D.美式期權比歐式期權的靈活性更小，期權費也更高一些

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯期權的不同分類方式及美式期權和歐式期權的特點，對各選項進行逐一分析。A選項分析按期權持有者的交易目的劃分，外匯期權可分為買入期權和賣出期權。買入期權賦予期權持有者在未來某一特定時間按約定價格買入外匯的權利；賣出期權則賦予期權持有者在未來某一特定時間按約定價格賣出外匯的權利。所以該選項說法正確。B選項分析按產(chǎn)生期權合約的原生金融產(chǎn)品劃分，外匯期權可分為現(xiàn)匯期權和外匯期貨期權。現(xiàn)匯期權是以現(xiàn)貨外匯為標的資產(chǎn)的期權；外匯期貨期權是以外匯期貨合約為標的資產(chǎn)的期權。因此該選項說法正確。C選項分析按期權持有者可行使交割權利的時間可分為歐式期權和美式期權。歐式期權是指期權持有者只能在到期日當天行使權利；美式期權則允許期權持有者在到期日前的任何一個工作日都可以行使權利。所以該選項說法正確。D選項分析美式期權允許期權持有者在到期日前的任何一個工作日都可以行使權利，而歐式期權只能在到期日當天行使權利，所以美式期權比歐式期權的靈活性更大，而不是更小。同時，由于美式期權給予持有者更多的行權機會，其風險相對較高，因此期權費也更高一些。所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。23、在大豆期貨市場上，甲為買方，開倉價格為3000元／噸，乙為賣方，開倉價格為3200元／噸，大豆期貨交割成本為80元／噸，甲乙進行期轉現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價格為3160元／噸，當交收大豆價格為（）元／噸時，期轉現(xiàn)1甲和乙有利。（不考慮其他手續(xù)費等費用）

A.3050

B.2980

C.3180

D.3110

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出甲、乙雙方進行期轉現(xiàn)交易和進行期貨實物交割的盈虧情況，進而得出使雙方都有利的交收大豆價格范圍。步驟一：計算甲、乙雙方進行期貨實物交割的盈虧情況甲方：甲方作為買方，開倉價格為\(3000\)元/噸。若進行期貨實物交割，甲方需按開倉價格買入大豆，成本就是\(3000\)元/噸。乙方：乙方作為賣方，開倉價格為\(3200\)元/噸，同時大豆期貨交割成本為\(80\)元/噸。那么若進行期貨實物交割，乙方的實際收入為開倉價格減去交割成本，即\(3200-80=3120\)元/噸。步驟二：計算甲、乙雙方進行期轉現(xiàn)交易的盈虧情況甲方：雙方商定的平倉價格為\(3160\)元/噸，甲方買入平倉，其期貨交易的虧損為平倉價格減去開倉價格，即\(3160-3000=160\)元/噸。設交收大豆價格為\(X\)元/噸，那么甲方進行期轉現(xiàn)交易的實際成本為\(X+160\)元/噸。要使期轉現(xiàn)對甲方有利，則甲方期轉現(xiàn)的實際成本應小于期貨實物交割的成本，即\(X+160\lt3000\)，解得\(X\lt2840\)。乙方：乙方賣出平倉，其期貨交易的盈利為開倉價格減去平倉價格，即\(3200-3160=40\)元/噸。設交收大豆價格為\(X\)元/噸，那么乙方進行期轉現(xiàn)交易的實際收入為\(X+40\)元/噸。要使期轉現(xiàn)對乙方有利，則乙方期轉現(xiàn)的實際收入應大于期貨實物交割的收入，即\(X+40\gt3120\)，解得\(X\gt3080\)。步驟三：確定使雙方都有利的交收大豆價格范圍綜合上述計算，要使期轉現(xiàn)對甲和乙都有利，則交收大豆價格\(X\)需要同時滿足\(3080\ltX\lt2840\)這個條件是不可能的，這里我們換個思路，從雙方共同利益出發(fā)，期轉現(xiàn)后雙方的總收益應大于期貨實物交割的總收益。期貨實物交割時，雙方的總收益為\(3120-3000=120\)元/噸。期轉現(xiàn)交易時，雙方的總收益為\((X+40)-(X+160)=-120\)（這里是計算差值的意義在于對比），要使期轉現(xiàn)對雙方有利，那么期轉現(xiàn)后雙方的成本和收益要更優(yōu)。對于甲方，期轉現(xiàn)成本\(=X+(3160-3000)=X+160\)；對于乙方，期轉現(xiàn)收入\(=X+(3200-3160)=X+40\)。要使雙方都有利，就是甲方成本小于\(3000\)且乙方收入大于\(3120\)，也就是\(3080\ltX\lt3000+80=3080\)（從整體交易成本和收益平衡角度），實際上就是交收價格要在\(3080\)到\(3120\)之間。在給出的選項中，只有\(zhòng)(3110\)元/噸在此范圍內。所以答案選D。24、CBOT是（）的英文縮寫。

A.倫敦金屬交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.芝加哥期貨交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同交易所英文縮寫的了解。選項A，倫敦金屬交易所的英文為LondonMetalExchange，縮寫是LME，并非CBOT，所以選項A錯誤。選項B，芝加哥商業(yè)交易所的英文為ChicagoMercantileExchange，縮寫是CME，不是CBOT，因此選項B錯誤。選項C，芝加哥期貨交易所的英文為ChicagoBoardofTrade，縮寫正是CBOT，所以選項C正確。選項D，紐約商業(yè)交易所的英文為NewYorkMercantileExchange，縮寫是NYMEX，并非CBOT，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。25、歐美國家會員以（）為主。

A.法人

B.全權會員

C.自然人

D.專業(yè)會員

【答案】：C

【解析】本題主要考查歐美國家會員的主體類型。逐一分析各選項：-選項A：法人是具有民事權利能力和民事行為能力，依法獨立享有民事權利和承擔民事義務的組織。在歐美國家會員構成中，法人并非主要類型，所以A選項錯誤。-選項B：“全權會員”并非描述歐美國家會員主體性質的常見主要類別表述，這種說法不符合此類會員構成的實際情況，所以B選項錯誤。-選項C：自然人是基于自然規(guī)律出生、生存的人。在歐美國家，會員以自然人為主，該選項符合實際情況，所以C選項正確。-選項D：“專業(yè)會員”通常是按照專業(yè)領域或專業(yè)技能等標準劃分的會員類別，不是從會員主體本質屬性角度來界定主要構成的類型，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。26、某投資者判斷大豆價格將會持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執(zhí)行價格為600美分／蒲式耳的看漲期權，權利金為10美分／蒲式耳，則當市場價格高于（）美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權的相關知識，結合投資者獲利的條件來計算出市場價格的臨界值。步驟一：明確看漲期權的概念及投資者的成本在期貨市場中，看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。投資者買入看漲期權時，需要支付權利金，這是投資者進行該投資行為的成本。在本題中，投資者買入一份執(zhí)行價格為\(600\)美分／蒲式耳的看漲期權，權利金為\(10\)美分／蒲式耳，這意味著投資者為了獲得以\(600\)美分／蒲式耳的價格買入大豆的權利，付出了\(10\)美分／蒲式耳的成本。步驟二：分析投資者獲利的條件對于買入看漲期權的投資者而言，只有當市場價格高于執(zhí)行價格與權利金之和時，投資者才能獲利。因為當市場價格高于該數(shù)值時，投資者以執(zhí)行價格買入標的物，再以市場價格賣出，所獲得的差價足以彌補支付的權利金成本，并且還有盈余。在本題中，執(zhí)行價格為\(600\)美分／蒲式耳，權利金為\(10\)美分／蒲式耳，那么執(zhí)行價格與權利金之和為\(600+10=610\)美分／蒲式耳。因此，當市場價格高于\(610\)美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利，本題正確答案選C。27、以下關于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

B.歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

C.中長期利率期貨一般采用實物交割

D.短期利率期貨一般采用實物交割

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所涉及的利率期貨相關概念和交割方式的分析，來判斷其正確性。選項A分析中金所國債期貨包括2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等品種，這些國債期貨對應的國債期限較長，屬于中長期利率期貨品種，并非短期利率期貨品種，所以選項A錯誤。選項B分析歐洲美元期貨是一種短期利率期貨，它是以3個月期歐洲美元定期存款利率為基礎的期貨合約，并非中長期利率期貨品種，所以選項B錯誤。選項C分析中長期利率期貨通常標的是中長期債券，一般采用實物交割的方式。因為中長期債券有明確的票面利率、到期時間等特征，進行實物交割可以保證期貨合約與現(xiàn)貨市場的緊密聯(lián)系，使得套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能得以有效實現(xiàn)，所以選項C正確。選項D分析短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割。這是因為短期利率期貨的標的通常是短期利率，如短期國債收益率、歐洲美元利率等，不像中長期債券那樣有具體的實物形態(tài)，采用現(xiàn)金交割更為方便和可行，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。28、假設某期貨品種每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進行期現(xiàn)套利。若在正向市場上，一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差（），則適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作。（假定現(xiàn)貨充足）

A.大于48元/噸

B.大于48元/噸，小于62元/噸

C.大于62元/噸

D.小于48元/噸

【答案】：D

【解析】本題可先明確期現(xiàn)套利的原理，再結合題目中給出的持倉成本和交易手續(xù)費等條件，分析在正向市場上適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作時期貨合約與現(xiàn)貨的價差范圍。步驟一：明確期現(xiàn)套利原理在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格。當期貨合約與現(xiàn)貨的價差超出正常范圍時，存在期現(xiàn)套利機會。本題中要進行賣出現(xiàn)貨買入期貨的操作，意味著通過這種操作可以獲取利潤，也就是要使價差小于一定數(shù)值，從而使得賣出現(xiàn)貨買入期貨的操作有利可圖。步驟二：計算理論上的價差臨界值已知每個月的持倉成本為\(50-60\)元/噸，期貨交易手續(xù)費\(2\)元/噸。為了確定適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的價差范圍，我們需要計算出包含成本和手續(xù)費在內的臨界價差。持倉成本和交易手續(xù)費之和的最大值為\(60+2=62\)元/噸，最小值為\(50+2=52\)元/噸。這意味著當價差大于\(62\)元/噸時，進行買入現(xiàn)貨賣出期貨操作才有利可圖；而當價差小于\(52-(62-52)=48\)元/噸時，進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作才有利可圖。步驟三：分析選項并得出答案-選項A：大于\(48\)元/噸，此時進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作不一定能獲利，該選項錯誤。-選項B：大于\(48\)元/噸，小于\(62\)元/噸，在這個范圍內進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作也不一定能獲利，該選項錯誤。-選項C：大于\(62\)元/噸，此時適合進行買入現(xiàn)貨賣出期貨操作，而不是賣出現(xiàn)貨買入期貨操作，該選項錯誤。-選項D：小于\(48\)元/噸，在這個價差范圍內，賣出現(xiàn)貨買入期貨操作能夠獲利，該選項正確。綜上，答案選D。29、某投資機構有500萬元自己用于股票投資，投資200萬元購入A股票，投資200萬元購入B股票，投資100萬元購入C股票，三只股票價格分別為40元、20元、10元，β系數(shù)分別為1.5、0.5、1，則該股票組合的β系數(shù)為（）。

A.0.8

B.0.9

C.1

D.1.2

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計算公式來求解。步驟一：明確股票組合β系數(shù)的計算公式股票組合的β系數(shù)是組合中各股票β系數(shù)的加權平均值，其計算公式為\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為股票組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票的投資比重，\(\beta_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)。步驟二：分別計算三種股票的投資比重已知投資機構共有\(zhòng)(500\)萬元資金，投資\(200\)萬元購入\(A\)股票，投資\(200\)萬元購入\(B\)股票，投資\(100\)萬元購入\(C\)股票。-\(A\)股票的投資比重\(w_{A}=\frac{200}{500}=0.4\)；-\(B\)股票的投資比重\(w_{B}=\frac{200}{500}=0.4\)；-\(C\)股票的投資比重\(w_{C}=\frac{100}{500}=0.2\)。步驟三：計算股票組合的β系數(shù)已知\(A\)、\(B\)、\(C\)三只股票的β系數(shù)分別為\(1.5\)、\(0.5\)、\(1\)，根據(jù)上述公式可得：\(\beta_{p}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}=0.4\times1.5+0.4\times0.5+0.2\times1\)\(=0.6+0.2+0.2\)\(=1\)綜上，該股票組合的β系數(shù)為\(1\)，答案選C。30、某公司向一家糖廠購入白糖，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨市場的（）功能。

A.價格發(fā)現(xiàn)

B.對沖風險

C.資源配置

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的定義，對選項逐一進行分析，從而判斷該交易體現(xiàn)了期貨市場的哪種功能。選項A：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權威性價格的過程。在本題中，某公司向糖廠購入白糖時，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這說明期貨市場形成的價格具有權威性，能夠為現(xiàn)貨交易提供參考，體現(xiàn)了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，所以選項A正確。選項B：對沖風險對沖風險功能也稱為套期保值功能，是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。而題干中僅表明成交價以期貨價格為依據(jù)，并未涉及通過期貨合約對沖價格風險的相關內容，所以選項B錯誤。選項C：資源配置期貨市場的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過期貨價格信號，引導生產(chǎn)和消費，使資源在不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)之間進行合理流動和有效配置。本題中沒有體現(xiàn)出期貨市場對資源配置的作用，所以選項C錯誤。選項D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過一定的手段，如簽訂長期合同、套期保值等，將生產(chǎn)成本固定在一個可接受的范圍內。題干中沒有涉及企業(yè)鎖定白糖采購成本的相關信息，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。31、保證金比例通常為期貨合約價值的()。

A.5％

B.5％～10％

C.5％～15％

D.15％～20％

【答案】：C"

【解析】本題考查保證金比例的相關知識。在期貨交易中，保證金制度是一項重要的制度安排，交易者只需按期貨合約價值的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財力擔保，便可參與期貨合約的買賣。通常情況下，保證金比例處于一個特定的區(qū)間范圍，該區(qū)間為期貨合約價值的5％～15％。選項A的5％只是該區(qū)間的下限值，不全面；選項B的5％～10％未能涵蓋完整的常見保證金比例范圍；選項D的15％～20％超出了一般的保證金比例范圍。所以，正確答案是C。"32、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時買入10手8月黃金期貨合約，價格分別為256.05元/克和255.00元/克。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和8月合約平倉價格分別為256.70元/克和256.05元/克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，進而得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確黃金期貨合約交易單位在我國，黃金期貨合約的交易單位通常為1000克/手。步驟二：計算7月黃金期貨合約的盈虧該交易者賣出10手7月黃金期貨合約，賣出價格為256.05元/克，平倉價格為256.70元/克。由于是賣出開倉，當平倉價格高于開倉價格時，交易者會產(chǎn)生虧損。每克的虧損為：\(256.70-256.05=0.65\)（元）10手合約，每手1000克，則7月合約總的虧損為：\(0.65×10×1000=6500\)（元）步驟三：計算8月黃金期貨合約的盈虧該交易者買入10手8月黃金期貨合約，買入價格為255.00元/克，平倉價格為256.05元/克。由于是買入開倉，當平倉價格高于開倉價格時，交易者會產(chǎn)生盈利。每克的盈利為：\(256.05-255.00=1.05\)（元）10手合約，每手1000克，則8月合約總的盈利為：\(1.05×10×1000=10500\)（元）步驟四：計算該交易者的總盈虧總盈虧等于8月合約的盈利減去7月合約的虧損，即：\(10500-6500=4000\)（元）綜上，該交易者盈利4000元，答案選C。33、下列金融衍生品中，通常在交易所場內交易的是（）。

A.期貨

B.期權

C.互換

D.遠期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融衍生品的交易場所特點來進行分析。選項A：期貨期貨是標準化的合約，其交易是在期貨交易所內進行的。期貨交易所為期貨交易提供了集中的交易場所和標準化的交易規(guī)則，使得期貨交易具有較高的透明度和流動性，所以期貨通常在交易所場內交易，該選項正確。選項B：期權期權既可以在交易所場內交易，也可以在場外交易。場內期權具有標準化的合約和統(tǒng)一的交易規(guī)則，而場外期權則是交易雙方根據(jù)自身的特定需求進行非標準化的定制交易，所以不能一概而論地說期權通常在交易所場內交易，該選項錯誤。選項C：互換互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現(xiàn)金流的金融交易?；Q交易通常是交易雙方私下達成的協(xié)議，屬于場外交易，并非在交易所場內交易，該選項錯誤。選項D：遠期遠期是指交易雙方約定在未來某一確定時間，按事先商定的價格，以預先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠期合約是非標準化的合約，交易通常是在交易雙方之間直接進行的，屬于場外交易，不在交易所場內交易，該選項錯誤。綜上，答案選A。34、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點。

A.61.25

B.43.75

C.35

D.26.25

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價差的計算公式來計算9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差。步驟一：明確相關概念及計算公式股指期貨理論價差的計算公式為：\(F(T_2)-F(T_1)=S(r-d)(T_2-T_1)\)，其中\(zhòng)(F(T_2)\)和\(F(T_1)\)分別是不同到期時間的股指期貨價格，\(S\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場利率，\(d\)為股票紅利率，\(T_2-T_1\)為兩個交割時間的時間差。步驟二：確定各參數(shù)值-已知滬深300指數(shù)\(S=3500\)點；-市場利率\(r=5\%\)；-股票紅利率\(d=2\%\)；-9月份合約到期時間可看作距離8月1日約1個月，12月份合約到期時間可看作距離8月1日約4個月，那么兩個合約的時間差\(T_2-T_1=(4-1)\div12=\frac{3}{12}\)年。步驟三：代入公式計算理論價差將上述參數(shù)代入公式\(F(T_2)-F(T_1)=S(r-d)(T_2-T_1)\)可得：\[\begin{align*}&3500\times(5\%-2\%)\times\frac{3}{12}\\=&3500\times0.03\times\frac{3}{12}\\=&105\times\frac{3}{12}\\=&26.25（點）\end{align*}\]綜上，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為26.25點，答案選D。35、建倉時，當遠期月份合約的價格（）近期月份合約的價格時，做空頭的投機者應該賣出近期月份合約。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題主要考查建倉時不同月份合約價格關系下，做空頭的投機者的操作選擇。在期貨投機交易中，對于做空頭的投機者而言，其目標是通過期貨合約價格的下跌來獲利。當遠期月份合約的價格低于近期月份合約的價格時，意味著市場呈現(xiàn)近期價格相對較高、遠期價格相對較低的態(tài)勢。在這種情況下，做空頭的投機者賣出近期月份合約是合理的選擇。因為近期合約價格較高，隨著時間推移，價格有向遠期合約價格靠攏的趨勢，也就是近期合約價格可能會下跌。當價格下跌后，投機者再以較低的價格買入平倉，就可以賺取合約賣出價與買入價之間的差價，從而實現(xiàn)盈利。而當遠期月份合約的價格等于、大于或接近于近期月份合約價格時，市場情況與做空頭投機者賣出近期月份合約以獲利的邏輯不符。所以本題答案選B。36、某投資者欲通過蝶式套利進行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合約，同時賣出5手3月份玉米期貨合約，應再（）。

A.同時買入3手5月份玉米期貨合約

B.在一天后買入3手5月份玉米期貨合約

C.同時買入1手5月份玉米期貨合約

D.一天后賣出3手5月份玉米期貨合約

【答案】：A

【解析】蝶式套利是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。其具體操作方式為：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。在本題中，投資者買入2手1月份玉米期貨合約（較近月份），同時賣出5手3月份玉米期貨合約（居中月份），按照蝶式套利的規(guī)則，設應買入5月份玉米期貨合約數(shù)量為x手，可列等式5=2+x，解得x=3手，且操作需同時進行。所以應同時買入3手5月份玉米期貨合約，答案選A。37、美國公司將于3個月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動，可（）做套期保值。

A.賣出英鎊期貨看漲期權合約

B.買入英鎊期貨合約

C.買入英鎊期貨看跌期權合約

D.賣出英鎊期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查規(guī)避匯率不利波動進行套期保值的操作。題干中美國公司3個月后要交付100萬英鎊貨款，意味著未來該公司有英鎊的需求。若英鎊升值，公司需花費更多美元兌換英鎊，會造成損失，所以公司需要進行套期保值以規(guī)避英鎊升值帶來的風險。接下來分析各個選項：-選項A：賣出英鎊期貨看漲期權合約，意味著出售方有義務在期權買方要求行權時，按約定價格賣出英鎊期貨。若英鎊升值，期權買方大概率會行權，這不僅不能規(guī)避風險，反而可能使公司面臨損失，所以該選項不符合要求。-選項B：買入英鎊期貨合約，當英鎊價格上漲時，期貨合約會增值，其盈利可彌補因英鎊升值在現(xiàn)貨市場多付出的成本，從而達到規(guī)避匯率不利波動的目的，該選項符合套期保值的要求。-選項C：買入英鎊期貨看跌期權合約，是預期英鎊價格下跌時的操作，而本題中公司擔心的是英鎊升值，所以該選項無法起到規(guī)避風險的作用。-選項D：賣出英鎊期貨合約，若英鎊升值，期貨合約會帶來損失，這與公司規(guī)避英鎊升值風險的目標相悖，該選項不正確。綜上，答案選B。38、技術分析的假設中，最根本、最核心的條件是（）。

A.市場行為涵蓋一切信息

B.價格沿趨勢移動

C.歷史會重演

D.投資者都是理性的

【答案】：B

【解析】本題可對技術分析假設的各個條件進行分析，從而判斷出最根本、最核心的條件。選項A：市場行為涵蓋一切信息此假設認為市場中所有的相關信息都已經(jīng)反映在價格和成交量等市場行為之中。不過，市場行為雖然能在一定程度上體現(xiàn)各類信息，但它只是對信息的一種呈現(xiàn)方式，沒有體現(xiàn)出市場價格變動的趨勢性特點，并非技術分析假設中最根本、最核心的條件。選項B：價格沿趨勢移動這一假設是技術分析的核心所在。技術分析的主要目的就是通過對歷史價格和成交量等數(shù)據(jù)的分析，來預測未來價格的走勢。價格沿趨勢移動表明市場價格的變動不是隨機的，而是具有一定的方向性和連續(xù)性。只有在價格存在趨勢的前提下，技術分析運用各種方法和工具對價格走勢進行分析和預測才具有實際意義。所以價格沿趨勢移動是技術分析假設中最根本、最核心的條件。選項C：歷史會重演該假設基于投資者的心理因素，認為在相似的市場環(huán)境和條件下，投資者會做出相似的反應，從而導致市場價格走勢出現(xiàn)相似的情況。然而，它是建立在價格有趨勢以及市場行為反映信息的基礎之上的，是為技術分析預測提供一種參考依據(jù)，并非最根本、最核心的條件。選項D：投資者都是理性的在實際的市場環(huán)境中，投資者往往會受到各種主觀和客觀因素的影響，如情緒、認知偏差、信息不對稱等，很難做到完全理性。而且技術分析并不依賴于投資者是否理性這一假設，所以該選項不符合要求。綜上，答案是B。39、介紹經(jīng)紀商這一稱呼源于（），在國際上既可以是機構，也可以是個人，但一般都以機構的形式存在。

A.中國

B.美國

C.英國

D.日本

【答案】：B"

【解析】本題主要考查經(jīng)紀商這一稱呼的起源。經(jīng)紀商這一稱呼源于美國，在國際上，經(jīng)紀商既可以是機構，也可以是個人，但一般都以機構的形式存在。所以本題正確答案選B。"40、最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。下列選項中，（）的國債就是最便宜可交割國債。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最便宜可交割國債的定義及相關性質，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A：剩余期限最短剩余期限是國債的一個時間屬性，剩余期限最短并不一定意味著投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割能獲得最高收益。影響投資者收益的因素眾多，如利率、息票等，僅剩余期限短不能作為判斷最便宜可交割國債的依據(jù)，所以該選項錯誤。選項B：息票利率最低息票利率是指債券的年利率，息票利率最低的國債，投資者獲得的利息收益相對較少。而最便宜可交割國債是要使投資者獲得最高收益，因此息票利率最低的國債不符合這一要求，該選項錯誤。選項C：隱含回購利率最低隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應的期貨，然后把國債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。隱含回購利率越低，說明投資者通過這種操作獲得的收益越低，這與能使投資者獲得最高收益的最便宜可交割國債的定義相悖，所以該選項錯誤。選項D：隱含回購利率最高隱含回購利率反映了國債在期貨市場中的相對投資價值。隱含回購利率越高，表明投資者在進行買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割等操作時能夠獲得更高的收益，這與最便宜可交割國債的定義相符，所以該選項正確。綜上，答案選D。41、美國財務公司3個月后將收到1000萬美元并計劃以之進行再投資，由于擔心未來利率下降，該公司可以（）3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值（每手合約為100萬美元）。

A.買入100手

B.買入10手

C.賣出100手

D.賣出10手

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及歐洲美元期貨合約的相關知識來分析美國財務公司應采取的操作及合約數(shù)量。分析套期保值的操作方向套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。該美國財務公司3個月后將收到1000萬美元并計劃進行再投資，擔心未來利率下降，利率下降會導致債券等固定收益產(chǎn)品價格上升。為了對沖利率下降帶來的風險，公司應該進行買入套期保值操作，即買入歐洲美元期貨合約。因為當利率下降時，期貨合約價格會上升，從而在期貨市場上獲得收益，彌補再投資時因利率下降而減少的收益。計算應買入的合約數(shù)量已知每手歐洲美元期貨合約為100萬美元，而該公司3個月后要收到并用于再投資的金額是1000萬美元。那么需要買入的合約數(shù)量=總金額÷每手合約金額，即\(1000\div100=10\)（手）。綜上所述，該公司應買入10手3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值，答案選B。42、期貨公司首席風險官向()負責。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.期貨交易所

C.期貨公司監(jiān)事會

D.期貨公司董事會

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨公司首席風險官的負責對象。首先，我們來分析一下各個選項：-選項A：中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，它主要負責對期貨行業(yè)進行自律管理、制定行業(yè)規(guī)范等，期貨公司首席風險官并不直接向其負責，所以選項A錯誤。-選項B：期貨交易所是進行期貨交易的場所，主要職責是提供交易平臺、組織和監(jiān)督交易等，期貨公司首席風險官并非向其負責，所以選項B錯誤。-選項C：監(jiān)事會是期貨公司的監(jiān)督機構，主要負責檢查公司財務、監(jiān)督董事和高級管理人員履職等，但期貨公司首席風險官并不向監(jiān)事會負責，所以選項C錯誤。-選項D：期貨公司董事會是公司的決策機構，對公司的經(jīng)營和發(fā)展負有重要責任。期貨公司首席風險官主要負責對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性和風險管理狀況進行監(jiān)督檢查，其工作需要為公司的整體發(fā)展和決策提供保障，因此應向期貨公司董事會負責，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。43、當套期保值期限超過一年以上，市場上尚沒有對應的遠月期貨合約掛牌時，通常應考慮（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期轉現(xiàn)

D.交割

【答案】：B

【解析】本題主要考查在套期保值期限超過一年且市場無對應遠月期貨合約掛牌時應采取的操作。選項A：跨期套利跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。它主要是利用不同交割月份合約之間的價差變動來獲取利潤，并非是應對套期保值期限過長且無對應遠月合約的手段，所以選項A不正確。選項B：展期展期是指在套期保值期限超過一年以上，而市場上尚沒有對應的遠月期貨合約掛牌時，通過平倉近期合約并開倉遠期合約，將套期保值的合約向后展期的操作。這種方式可以在沒有合適遠月合約的情況下，繼續(xù)維持套期保值的效果，故選項B正確。選項C：期轉現(xiàn)期轉現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。其目的主要是為了節(jié)約交割成本、靈活商定交貨品級、地點和方式等，與本題所描述的情況不相關，所以選項C不正確。選項D：交割交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結到期未平倉合約的過程。當套期保值期限較長且無對應遠月合約時，單純進行交割無法解決繼續(xù)套期保值的問題，所以選項D不正確。綜上，答案選B。44、一般而言，預期后市下跌，又不想承擔較大的風險，應該首選（）策略。

A.買進看跌期權

B.賣出看漲期權

C.賣出看跌期權

D.買進看漲期權

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權策略在預期后市下跌時的特點和風險情況來進行分析。選項A：買進看跌期權看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。當預期后市下跌時，投資者買進看跌期權，若市場價格真的下跌，期權的價值會增加，投資者可以通過行權或在市場上賣出期權來獲利。而且，買進看跌期權時，投資者最大的損失就是購買期權所支付的權利金，風險相對可控。所以，在預期后市下跌又不想承擔較大風險的情況下，買進看跌期權是較為合適的策略。選項B：賣出看漲期權賣出看漲期權是指賣方獲得權利金，若期權買方執(zhí)行合約，賣方必須以執(zhí)行價格向買方賣出標的物。當預期后市下跌時，雖然一開始能獲得權利金收入，但如果市場走勢與預期相反，價格大幅上漲，賣方可能面臨無限的虧損，風險較大，不符合不想承擔較大風險的要求。選項C：賣出看跌期權賣出看跌期權時，賣方獲得權利金。若市場價格下跌至執(zhí)行價格以下，期權買方可能會行權，賣方需要按執(zhí)行價格買入標的物，此時賣方會面臨價格下跌帶來的損失，而且隨著價格的不斷下跌，損失可能會越來越大，風險也較大，不適合不想承擔較大風險的情況。選項D：買進看漲期權看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買入一定數(shù)量標的物的權利。當預期后市下跌時，買進看漲期權是不合理的，因為市場價格下跌會導致看漲期權價值下降，投資者會損失購買期權的權利金，無法實現(xiàn)獲利目的。綜上，預期后市下跌，又不想承擔較大的風險，應該首選買進看跌期權策略，本題正確答案是A。45、下列不屬于外匯期貨套期保值的是（）。

A.靜止套期保值

B.賣出套期保值

C.買入套期保值

D.交叉套期保值

【答案】：A"

【解析】外匯期貨套期保值是指利用外匯期貨交易避免外匯風險的一種手段，主要方式有賣出套期保值、買入套期保值和交叉套期保值。賣出套期保值是為了防止外匯匯率下跌而造成損失；買入套期保值是為了防止外匯匯率上升而造成損失；交叉套期保值是指在期貨市場上沒有直接對應的期貨合約時，選擇其他與該外匯相關性較高的期貨合約進行套期保值。而“靜止套期保值”并非外匯期貨套期保值的方式，因此本題正確答案為A選項。"46、某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉原則操作的是（）。

A.白糖合約價格上升到7350元/噸時再次買入9手合約

B.白糖合約價格下降到7330元/噸時再次買入9手合約

C.白糖合約價格上升到7360元/噸時再次買入10手合約

D.白糖合約價格下降到7320元/噸時再次買入15手合約

【答案】：A

【解析】金字塔式增倉原則是在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，逐步增倉且增倉數(shù)量應逐次遞減。本題中交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約。-選項A：白糖合約價格上升到7350元/噸，此時持倉盈利，且再次買入9手合約，增倉數(shù)量小于之前的10手，符合金字塔式增倉原則。-選項B：白糖合約價格下降到7330元/噸，此時持倉虧損，不符合在盈利情況下增倉的金字塔式增倉原則。-選項C：白糖合約價格上升到7360元/噸時持倉盈利，但再次買入10手合約，增倉數(shù)量與之前相同，未體現(xiàn)增倉數(shù)量逐次遞減，不符合金字塔式增倉原則。-選項D：白糖合約價格下降到7320元/噸，此時持倉虧損，不符合金字塔式增倉原則。綜上，正確答案是A。47、期貨公司在期貨市場中的作用主要有（）。

A.根據(jù)客戶的需要設計期貨合約.保持期貨市場的活力

B.期貨公司擔?？蛻舻慕灰茁募s，從而降低了客戶的交易風險

C.嚴密的風險控制制度使期貨公司可以較為有效地控制客戶的交易風險

D.監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉庫，維護客戶權益

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨公司在期貨市場中的職能，對各選項進行逐一分析。選項A設計期貨合約是期貨交易所的職能，而非期貨公司。期貨交易所負責制定標準化的期貨合約，規(guī)定合約的交易品種、規(guī)格、交割時間、交割地點等條款，以保證期貨交易的規(guī)范化和標準化。所以選項A錯誤。選項B期貨公司并不擔?？蛻舻慕灰茁募s。在期貨交易中，期貨交易所的結算機構為交易雙方提供履約擔保，它負責對會員的交易進行結算、擔保合約的履行等工作，降低了市場參與者的信用風險。因此選項B錯誤。選項C期貨公司通常會建立嚴密的風險控制制度，例如對客戶的保證金進行監(jiān)控和管理，設置合理的保證金比例和風險警戒線，當客戶的保證金不足時及時通知客戶追加保證金或采取強制平倉等措施，以此較為有效地控制客戶的交易風險。所以選項C正確。選項D監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉庫是期貨交易所的職責。期貨交易所會對交割倉庫的資格進行審核、監(jiān)督其日常運營，確保交割倉庫能夠按照規(guī)定為期貨交易的實物交割提供服務，保障市場的正常運行和客戶的權益。所以選項D錯誤。綜上，答案選C。48、棉花期貨的多空雙方進行期轉現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進行期轉現(xiàn)后，多空雙方實際買賣價格為（）。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出多頭和空頭進行期轉現(xiàn)后的實際買賣價格，進而判斷正確選項。步驟一：計算多頭的實際買入價格期轉現(xiàn)后，多頭的實際買入價格計算公式為：現(xiàn)貨交收價格-（平倉價格-多頭開倉價格）。已知多頭開倉價格為\(10210\)元/噸，雙方協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)=10400-240=10160\)（元/噸）步驟二：計算空頭的實際賣出價格期轉現(xiàn)后，空頭的實際賣出價格計算公式為：現(xiàn)貨交收價格+（空頭開倉價格-平倉價格）-交割成本。已知空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，雙方協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，棉花的交割成本為\(200\)元/噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200=10400+180-200=10580\)（元/噸）綜上，進行期轉現(xiàn)后，多方實際買入價格為\(10160\)元/噸，空方實際賣出價格為\(10580\)元/噸，所以本題正確答案是A選項。49、利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

A.與β系數(shù)呈正比

B.與β系數(shù)呈反比

C.固定不變

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中買賣期貨合約數(shù)量與β系數(shù)的關系來進行分析。在利用股指期貨進行套期保值時，通常會涉及到β系數(shù)這一概念。β系數(shù)衡量的是一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。買賣期貨合約的數(shù)量計算公式為：買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）×β系數(shù)。從該公式可以看出，在其他條件（如現(xiàn)貨總價值、期貨指數(shù)點、每點乘數(shù)）不變的情況下，β系數(shù)越大，計算得出的買賣期貨合約的數(shù)量就越多；β