期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、期貨市場高風險的主要原因是（）。

A.價格波動

B.非理性投機

C.杠桿效應(yīng)

D.對沖機制

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場高風險的主要原因。選項A，價格波動是期貨市場的一種正常表現(xiàn)，雖然價格波動可能帶來一定風險，但它并非期貨市場高風險的主要原因。很多市場都存在價格波動情況，且并非都會呈現(xiàn)出高風險特征，所以該項不符合題意。選項B，非理性投機確實會給期貨市場帶來額外的風險和不穩(wěn)定因素，但它是市場參與者的一種行為，并不是期貨市場本身具有高風險的本質(zhì)原因。即使沒有非理性投機，期貨市場依然具有較高風險，所以該項也不符合題意。選項C，杠桿效應(yīng)是期貨交易的一個顯著特點。在期貨交易中，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制較大價值的合約。這意味著投資者可以用較少的資金進行大規(guī)模的交易操作。當市場走勢與投資者預(yù)期一致時，投資者可以獲得數(shù)倍于本金的收益；但當市場走勢與預(yù)期相反時，損失也會被成倍放大。這種以小博大的特性使得期貨市場具有了較高的風險性，所以杠桿效應(yīng)是期貨市場高風險的主要原因，該項符合題意。選項D，對沖機制是期貨市場的一項重要功能，它的主要作用是幫助投資者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反操作來降低或轉(zhuǎn)移風險，起到穩(wěn)定收益的作用，而不是造成高風險的原因，所以該項不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。2、根據(jù)確定具體時間點時的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，若基差交易時間的權(quán)利屬于買方，則稱為()。

A.買方叫價交易

B.賣方叫價交易

C.贏利方叫價交易

D.虧損方叫價交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查根據(jù)基差交易時間權(quán)利歸屬對交易類型的劃分。在基差交易中，按照確定具體時間點時實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，有不同的交易類型。選項A，當基差交易時間的權(quán)利屬于買方時，這種交易被稱為買方叫價交易，與題干描述相符。選項B，賣方叫價交易是基差交易時間的權(quán)利屬于賣方的情況，并非題干所說的權(quán)利屬于買方，所以該選項不正確。選項C，贏利方叫價交易并不是根據(jù)基差交易時間權(quán)利歸屬來劃分的標準交易類型，不符合題意，該選項錯誤。選項D，虧損方叫價交易同樣不是按照基差交易時間權(quán)利歸屬劃分的交易類型，該選項也不正確。綜上，正確答案是A。3、一般而言，期權(quán)合約標的物價格的波動率越大，則（）。

A.看漲期權(quán)的價格越高，看跌期權(quán)的價格越低

B.期權(quán)的價格越低’

C.看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)的價格越高

D.期權(quán)價格越高

【答案】：D"

【解析】期權(quán)合約的價格受到標的物價格波動率的影響。當標的物價格的波動率越大時，意味著標的物價格上漲或下跌的可能性和幅度增大。對于期權(quán)的買方而言，無論價格是大幅上漲還是大幅下跌，都有更大的機會從期權(quán)中獲利。在這種情況下，期權(quán)的買方愿意為獲得這種潛在的獲利機會支付更高的價格，而期權(quán)的賣方由于承擔了更大的風險，也會要求更高的權(quán)利金才愿意出售期權(quán)。所以，標的物價格波動率越大，期權(quán)價格越高。因此本題應(yīng)選D。"4、有關(guān)期貨與期權(quán)關(guān)系的說法，正確的是（）。

A.期貨交易的風險與收益對稱，期權(quán)交易的風險與收益不對稱

B.期貨交易雙方都要繳納保證金，期權(quán)交易雙方都不必繳納保證金

C.二者了結(jié)頭寸的方式相同

D.期貨交易實行雙向交易，期權(quán)交易實行單向交易

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：在期貨交易中，買賣雙方都面臨著對等的風險與收益。期貨合約的價格波動對買賣雙方產(chǎn)生的影響是對稱的，一方的盈利對應(yīng)著另一方的虧損。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，最大損失為權(quán)利金，潛在收益可能無限；期權(quán)賣方收取權(quán)利金但承擔義務(wù)，潛在損失可能無限，收益則固定為權(quán)利金，所以期權(quán)交易的風險與收益不對稱，該選項說法正確。選項B：期貨交易中，雙方都需要繳納保證金，以確保合約的履行。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金后，沒有義務(wù)，所以不必繳納保證金；但期權(quán)賣方有履約義務(wù)，需要繳納保證金以保證其能履行合約，該選項中說期權(quán)交易雙方都不必繳納保證金的說法錯誤。選項C：期貨了結(jié)頭寸的方式主要有對沖平倉和實物交割。期權(quán)了結(jié)頭寸的方式有對沖平倉、行權(quán)、放棄權(quán)利等。二者了結(jié)頭寸的方式存在差異，并非相同，該選項說法錯誤。選項D：期貨交易實行雙向交易，投資者可以買入期貨合約（多頭），也可以賣出期貨合約（空頭）。期權(quán)交易同樣實行雙向交易，期權(quán)買方可以買入認購期權(quán)或認沽期權(quán)，期權(quán)賣方可以賣出認購期權(quán)或認沽期權(quán)，并非單向交易，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。5、目前，()期貨交易已成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種。

A.股票

B.二級

C.金融

D.股指

【答案】：D

【解析】本題考查金融期貨中交易量最大的期貨交易品種相關(guān)知識。選項A，股票并非期貨交易品種，股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證，與期貨交易概念不同，所以A選項錯誤。選項B，“二級”并不是一個準確的期貨交易品種類別表述，在期貨交易中不存在“二級期貨”這樣的品種，所以B選項錯誤。選項C，金融期貨是一個較為寬泛的概念，它包含了多個期貨交易品種，如股指期貨、利率期貨、外匯期貨等，“金融”本身不能作為單一的具體期貨交易品種來判斷，所以C選項錯誤。選項D，股指期貨是以股票價格指數(shù)為標的物的標準化期貨合約。目前，股指期貨交易憑借其交易成本較低、市場流動性高、風險規(guī)避性好等特點，成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種，所以D選項正確。綜上，本題的正確答案是D。6、下列關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的表述中，不正確的是（）。

A.是買方面臨的最大可能的損失(不考慮交易費用)

B.是期權(quán)的價格

C.是執(zhí)行價格的一個固定比率

D.是買方必須負擔的費用

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：對于期權(quán)買方而言，購買期權(quán)時支付了權(quán)利金。在期權(quán)交易中，無論后續(xù)市場情況如何變化，其最大損失就是當初所支付的權(quán)利金（不考慮交易費用），所以該選項表述正確。選項B：權(quán)利金是期權(quán)合約的價格，期權(quán)買方通過支付權(quán)利金獲得期權(quán)賦予的權(quán)利，期權(quán)賣方通過收取權(quán)利金承擔相應(yīng)義務(wù)。因此權(quán)利金就是期權(quán)的價格，該選項表述正確。選項C：期權(quán)權(quán)利金的影響因素眾多，包括標的資產(chǎn)價格、行權(quán)價格、標的資產(chǎn)價格波動率、距到期日剩余時間、無風險利率等，并非是執(zhí)行價格的一個固定比率，所以該選項表述錯誤。選項D：期權(quán)買方想要獲得在未來特定時間內(nèi)按約定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，就必須向期權(quán)賣方支付權(quán)利金，這是其必須負擔的費用，該選項表述正確。綜上，答案選C。7、國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)依照《期貨交易管理條例》的有關(guān)規(guī)定和()的授權(quán)，履行監(jiān)督管理職責。

A.國務(wù)院

B.期貨交易所

C.期貨業(yè)協(xié)會

D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題考查國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)履行監(jiān)督管理職責的授權(quán)主體。根據(jù)《期貨交易管理條例》相關(guān)規(guī)定，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)依照《期貨交易管理條例》的有關(guān)規(guī)定和國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)的授權(quán)，履行監(jiān)督管理職責。國務(wù)院是國家最高行政機關(guān)，并不直接對派出機構(gòu)進行具體授權(quán)履行《期貨交易管理條例》相關(guān)監(jiān)督管理職責，A選項錯誤；期貨交易所是為期貨集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割等的機構(gòu)，不具備對國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)進行授權(quán)的職能，B選項錯誤；期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負責行業(yè)自律管理等工作，同樣不承擔對派出機構(gòu)授權(quán)履行監(jiān)督管理職責的任務(wù)，C選項錯誤。所以正確答案是D選項。8、某品種合約最小變動價位為10元／噸，合約交易單位為5噸／手，則每手合約的最小變動值是（）元。

A.5

B.10

C.2

D.50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最小變動價位和合約交易單位來計算每手合約的最小變動值。已知某品種合約最小變動價位為\(10\)元／噸，合約交易單位為\(5\)噸／手。每手合約的最小變動值等于最小變動價位乘以合約交易單位，將數(shù)據(jù)代入可得：\(10\times5=50\)（元）。所以每手合約的最小變動值是\(50\)元，答案選D。9、6月5日，買賣雙方簽訂一份3個月后交割的一攬子股票組合的遠期合約，該一攬子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，此時的恒生指數(shù)為15000點，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，假定市場利率為6%，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，則此遠期合約的合理價格為（）點。

A.15000

B.15124

C.15224

D.15324

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合遠期合約合理價格的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)公式對于股票組合的遠期合約，若已知當前指數(shù)點位\(S_0\)、市場利率\(r\)、持有期限\(T\)以及期間紅利\(D\)，其合理價格\(F\)的計算公式為\(F=S_0e^{rT}-De^{r(T-t)}\)，其中\(zhòng)(S_0\)為當前標的資產(chǎn)價格，\(r\)為無風險利率，\(T\)為合約到期時間，\(D\)為紅利，\(t\)為紅利到賬時間。步驟二：分析題目條件-已知當前恒生指數(shù)為\(15000\)點，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為\(50\)港元，那么當前股票組合價值\(S_0=15000\times50=750000\)港元。-市場利率\(r=6\%\)。-合約期限為\(3\)個月，即\(T=\frac{3}{12}\)年；預(yù)計一個月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，即\(D=5000\)港元，紅利到賬時間\(t=\frac{1}{12}\)年。步驟三：計算遠期合約的合理價格將上述數(shù)據(jù)代入公式\(F=S_0e^{rT}-De^{r(T-t)}\)可得：\(F=750000\timese^{0.06\times\frac{3}{12}}-5000\timese^{0.06\times(\frac{3}{12}-\frac{1}{12})}\)根據(jù)\(e^x\)在\(x\)較小時可近似為\(1+x\)，則：\(e^{0.06\times\frac{3}{12}}\approx1+0.06\times\frac{3}{12}=1+0.015=1.015\)\(e^{0.06\times(\frac{3}{12}-\frac{1}{12})}=e^{0.06\times\frac{2}{12}}\approx1+0.06\times\frac{2}{12}=1+0.01=1.01\)所以\(F\approx750000\times1.015-5000\times1.01\)\(F\approx761250-5050=756200\)（港元）再將計算結(jié)果轉(zhuǎn)化為指數(shù)點數(shù)，即\(\frac{756200}{50}=15124\)點。綜上，此遠期合約的合理價格為\(15124\)點，答案選B。10、會員制期貨交易所會員大會有()會員參加方為有效。

A.1／3以上

B.2／3以上

C.7／4以上

D.3／4以上

【答案】：B

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所會員大會有效的參會會員比例相關(guān)知識。對于會員制期貨交易所而言，其會員大會的召開需要滿足一定的參會人數(shù)條件才具有效力。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，會員制期貨交易所會員大會有2／3以上會員參加方為有效。選項A，1／3以上的會員參加并不滿足會員大會有效的要求；選項C，7／4大于1，該比例表述不符合實際情況；選項D，3／4以上雖然比例較高，但并非相關(guān)規(guī)定中會員大會有效的標準比例。所以本題正確答案是B。11、下面做法中符合金字塔式買入投機交易的是（）。??

A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入3手銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)金字塔式買入投機交易的特點來判斷各選項是否符合要求。金字塔式買入投機交易是指在買入合約后，如果價格上升，應(yīng)遵循“低多高少”的原則，即繼續(xù)增加合約的數(shù)量，且每次增加的合約數(shù)量應(yīng)比上一次少。選項A該選項是以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約，價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約?？梢钥闯觯S著價格上漲，買入的合約數(shù)量是逐漸增多的，即“低少高多”，這與金字塔式買入投機交易“低多高少”的原則不符，所以選項A不符合要求。選項B此選項是以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約，價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約。這里是價格下跌時增加合約數(shù)量，而金字塔式買入投機交易是在價格上升時進行操作，所以選項B不符合金字塔式買入投機交易的要求。選項C該選項是以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約，價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約。隨著價格上升，買入的合約數(shù)量逐漸減少，符合金字塔式買入投機交易“低多高少”的原則，所以選項C符合要求。選項D選項D是以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約，價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入3手銅期貨合約。同樣是在價格下跌時增加合約數(shù)量，不符合金字塔式買入投機交易價格上升時操作的要求，所以選項D不符合要求。綜上，答案選C。12、6月份，某交易者以200美元/噸的價格賣出4手（25噸/手）執(zhí)行價格為3800美元/噸的3個月銅期貨看漲期權(quán)。期權(quán)到期時，標的銅期貨價格為3980美元/噸。則該交易者的到期凈損益（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）是（）美元。

A.18000

B.2000

C.－18000

D.－2000

【答案】：B

【解析】本題可先計算期權(quán)買方的行權(quán)情況，再據(jù)此分析交易者（即期權(quán)賣方）的凈損益。步驟一：分析期權(quán)買方的行權(quán)情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，期權(quán)到期時標的銅期貨價格為\(3980\)美元/噸，由于到期時標的資產(chǎn)價格（\(3980\)美元/噸）大于執(zhí)行價格（\(3800\)美元/噸），所以期權(quán)買方會選擇行權(quán)。步驟二：計算期權(quán)賣方的損失期權(quán)買方行權(quán)時，期權(quán)賣方需要以執(zhí)行價格（\(3800\)美元/噸）向買方出售標的資產(chǎn)，而此時市場價格為\(3980\)美元/噸，那么賣方每賣出\(1\)噸標的資產(chǎn)就會損失：\(3980-3800=180\)（美元/噸）?？偣操u出的合約手數(shù)是\(4\)手，每手\(25\)噸，則賣出的標的資產(chǎn)總量為：\(4×25=100\)（噸）。所以因買方行權(quán)，賣方總共損失：\(180×100=18000\)（美元）。步驟三：計算期權(quán)賣方的收益已知交易者以\(200\)美元/噸的價格賣出期權(quán)，賣出的標的資產(chǎn)總量為\(100\)噸，那么交易者賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金收益為：\(200×100=20000\)（美元）。步驟四：計算該交易者的到期凈損益凈損益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金收益減去因買方行權(quán)導(dǎo)致的損失，即：\(20000-18000=2000\)（美元）。綜上，該交易者的到期凈損益是\(2000\)美元，答案選B。13、（）是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

A.對沖基金

B.共同基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資方式特點的理解。選項A對沖基金是采用各種交易手段進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤的基金，它并非是單純的利益共享、風險共擔的集合投資方式。其投資策略較為復(fù)雜和靈活，往往會通過運用高杠桿和賣空等手段追求絕對收益，與一般意義上的利益共享、風險共擔的集合投資特征不相符，所以A選項錯誤。選項B共同基金是一種將眾多投資者的資金集中起來，由專業(yè)的基金管理公司進行管理和運作的投資方式?；鸸芾砣藢⑦@些資金投資于多種證券等資產(chǎn)，收益按照投資者的出資比例進行分配，同時投資者也按照出資比例共同承擔投資風險，是典型的利益共享、風險共擔的集合投資方式，所以B選項正確。選項C對沖基金的組合基金是對對沖基金進行組合投資的基金，它主要是投資于多個對沖基金，其本質(zhì)還是基于對沖基金的特點和運作模式。由于對沖基金本身的特性，對沖基金的組合基金也不屬于普遍意義上利益共享、風險共擔的集合投資方式，所以C選項錯誤。選項D商品投資基金是專注于投資商品市場的基金，比如投資黃金、石油、農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨。其投資方向較為特定，且在投資過程中可能會面臨商品價格波動等特殊風險，與利益共享、風險共擔的集合投資方式的典型特征存在差異，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。14、某套利者在4月1日買入7月鋁期貨合約的同時賣出8月鋁期貨合約，價格分別為13420元／噸和13520元／噸，持有一段時間后，價差擴大的情形是（）。

A.7月期貨合約價格為13460元／噸，8月份期貨合約價格為13500元／噸

B.7月期貨合約價格為13400元／噸，8月份期貨合約價格為13600元／噸

C.7月期貨合約價格為13450元／噸，8月份期貨合約價格為13400元／噸

D.7月期貨合約價格為13560元／噸，8月份期貨合約價格為13300元／噸

【答案】：B

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算各選項情形下的價差，通過比較判斷價差是否擴大。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者在4月1日買入7月鋁期貨合約的價格為13420元／噸，賣出8月鋁期貨合約的價格為13520元／噸。由于是用7月合約價格減去8月合約價格來計算價差，所以建倉時的價差為\(13420-13520=-100\)元／噸。步驟二：逐一分析各選項A選項：7月期貨合約價格為13460元／噸，8月份期貨合約價格為13500元／噸，此時價差為\(13460-13500=-40\)元／噸。因為\(-40＞-100\)，但價差是由負數(shù)向正數(shù)方向變化，其絕對值是變小的，意味著價差實際上是縮小了，所以A選項錯誤。B選項：7月期貨合約價格為13400元／噸，8月份期貨合約價格為13600元／噸，此時價差為\(13400-13600=-200\)元／噸。因為\(-200＜-100\)，且價差的絕對值是變大的，說明價差擴大了，所以B選項正確。C選項：7月期貨合約價格為13450元／噸，8月份期貨合約價格為13400元／噸，此時價差為\(13450-13400=50\)元／噸。因為\(50＞-100\)，價差由負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，絕對值是變大的，表明價差是擴大的，但本題是先買入7月合約、賣出8月合約，以7月價格減8月價格算價差，原價差為負，此情況不符合常規(guī)的該套利方式下價差擴大的邏輯（應(yīng)是負價差絕對值變大），所以C選項錯誤。D選項：7月期貨合約價格為13560元／噸，8月份期貨合約價格為13300元／噸，此時價差為\(13560-13300=260\)元／噸。因為\(260＞-100\)，價差由負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，絕對值是變大的，但同樣不符合本題套利方式下價差擴大的邏輯，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。15、期權(quán)的簡單策略不包括（）。

A.買進看漲期權(quán)

B.買進看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進平價期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來確定正確答案。A選項：買進看漲期權(quán)買進看漲期權(quán)是期權(quán)交易中的一種常見簡單策略。當投資者預(yù)期標的資產(chǎn)價格將會上漲時，買進看漲期權(quán)。如果標的資產(chǎn)價格確實上漲，且漲幅超過期權(quán)的執(zhí)行價格與權(quán)利金之和，投資者就可以通過行權(quán)獲得收益；若價格未上漲，投資者最大的損失僅為所支付的權(quán)利金。所以它屬于期權(quán)的簡單策略。B選項：買進看跌期權(quán)買進看跌期權(quán)也是常見的期權(quán)簡單策略之一。當投資者預(yù)期標的資產(chǎn)價格將會下跌時，買進看跌期權(quán)。若標的資產(chǎn)價格下跌，且跌幅超過期權(quán)的執(zhí)行價格與權(quán)利金之差，投資者可以通過行權(quán)獲利；若價格未下跌，投資者最大損失同樣是所支付的權(quán)利金。因此它屬于期權(quán)的簡單策略。C選項：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)出售者獲得權(quán)利金，承擔按約定的執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)的義務(wù)。當投資者預(yù)期標的資產(chǎn)價格不會大幅上漲甚至可能下跌時，會采用該策略。若標的資產(chǎn)價格未上漲，期權(quán)買方可能不會行權(quán)，賣方就可以獲得權(quán)利金收益；若價格上漲，賣方則可能面臨一定損失。所以它屬于期權(quán)的簡單策略。D選項：買進平價期權(quán)“平價期權(quán)”是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標的資產(chǎn)的市場價格的狀態(tài)，它并非一種獨立的期權(quán)策略類型?！百I進平價期權(quán)”只是在描述購買處于平價狀態(tài)的期權(quán)這一行為，不是期權(quán)交易中的一種特定簡單策略。所以該選項符合題意。綜上，答案選D。16、在我國，某客戶6月5日沒有持倉。6月6日該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元／噸，當日棉花期貨未平倉。當日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%，該客戶當日保證金占用為（）元。

A.26625

B.25525

C.35735

D.51050

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金占用的計算公式來求解該客戶當日保證金占用金額。步驟一：明確相關(guān)知識點在期貨交易中，保證金占用的計算公式為：保證金占用=當日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值當日結(jié)算價：題目中明確給出當日結(jié)算價為\(10210\)元/噸。交易單位：棉花期貨合約的交易單位是\(5\)噸/手，這是期貨市場的固定交易單位。持倉手數(shù)：該客戶買入\(10\)手棉花期貨合約，且當日未平倉，所以持倉手數(shù)為\(10\)手。保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計算保證金占用金額將上述數(shù)據(jù)代入保證金占用公式可得：保證金占用\(=10210×5×10×5\%=10210×25=25525\)（元）綜上，該客戶當日保證金占用為\(25525\)元，答案選B。17、當（）時，買入套期保值，可實現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者得到完全保護。

A.基差走強

B.市場由正向轉(zhuǎn)為反向

C.基差不變

D.市場由反向轉(zhuǎn)為正向

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動與買入套期保值效果的關(guān)系，對各選項逐一分析。選項A：基差走強基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格?；钭邚娨馕吨顢?shù)值變大，即現(xiàn)貨價格上漲幅度大于期貨價格上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格下跌幅度小于期貨價格下跌幅度。在買入套期保值中，套期保值者在期貨市場買入期貨合約，在現(xiàn)貨市場買入現(xiàn)貨。基差走強時，雖然期貨市場可能盈利，但現(xiàn)貨市場的盈利小于期貨市場的虧損，無法實現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者不能得到完全保護，所以選項A錯誤。選項B：市場由正向轉(zhuǎn)為反向正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格的市場狀態(tài)，反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格的市場狀態(tài)。市場由正向轉(zhuǎn)為反向，意味著基差由負值變?yōu)檎?，基差是變動的。在買入套期保值中，這種基差的變化會導(dǎo)致套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧不能完全相抵，無法實現(xiàn)完全保護，所以選項B錯誤。選項C：基差不變在買入套期保值中，基差不變時，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧正好完全相抵。因為套期保值者在現(xiàn)貨市場的盈利（或虧損）與在期貨市場的虧損（或盈利）相等，從而實現(xiàn)了套期保值的目的，套期保值者能夠得到完全保護，所以選項C正確。選項D：市場由反向轉(zhuǎn)為正向市場由反向轉(zhuǎn)為正向，即基差由正值變?yōu)樨撝担畎l(fā)生了變動?；钭儎訒沟觅I入套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況無法完全抵消，不能實現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者不能得到完全保護，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。18、CBOT是（）的英文縮寫。

A.倫敦金屬交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.芝加哥期貨交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同交易所英文縮寫的了解。選項A，倫敦金屬交易所的英文為LondonMetalExchange，縮寫是LME，并非CBOT，所以選項A錯誤。選項B，芝加哥商業(yè)交易所的英文為ChicagoMercantileExchange，縮寫是CME，不是CBOT，因此選項B錯誤。選項C，芝加哥期貨交易所的英文為ChicagoBoardofTrade，縮寫正是CBOT，所以選項C正確。選項D，紐約商業(yè)交易所的英文為NewYorkMercantileExchange，縮寫是NYMEX，并非CBOT，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。19、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所工作職能來判斷各選項是否屬于其設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)。選項A：交易部門期貨交易所的核心業(yè)務(wù)之一是組織期貨交易，交易部門負責制定交易規(guī)則、安排交易時間、監(jiān)控交易過程等與交易直接相關(guān)的工作，對于保證期貨交易的正常進行至關(guān)重要，所以期貨交易所一般會設(shè)置交易部門。選項B：交割部門交割是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，交割部門負責處理期貨合約到期后的實物交割或現(xiàn)金交割等事宜，確保交割過程的合規(guī)、順利進行，是期貨交易所業(yè)務(wù)的重要組成部分，因此期貨交易所通常會設(shè)置交割部門。選項C：財務(wù)部門財務(wù)部門負責期貨交易所的財務(wù)管理工作，包括資金核算、預(yù)算編制、財務(wù)報表生成、成本控制等，對于保障交易所的財務(wù)健康和穩(wěn)定運營起著關(guān)鍵作用，所以期貨交易所一般會有財務(wù)部門。選項D：人事部門人事管理通常屬于行政后勤類事務(wù)，并非期貨交易所根據(jù)其工作職能所開展的核心業(yè)務(wù)。期貨交易所主要圍繞期貨交易業(yè)務(wù)開展工作，而人事管理是為保障整個機構(gòu)正常運轉(zhuǎn)的通用行政職能，并非基于期貨交易所特定工作職能設(shè)置的業(yè)務(wù)，所以一般不包括人事部門。綜上，答案選D。20、某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元/蒲式耳，同時賣出1手11月份玉米合約，價格為2.45美元/蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳，同時買人1手11月份玉米合約，價格為2.20美元/蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。

A.盈利700

B.虧損700

C.盈利500

D.虧損500

【答案】：C

【解析】本題可分別計算小麥合約和玉米合約的盈虧情況，再將二者相加得到該交易者的總盈虧。步驟一：計算小麥合約的盈虧已知交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元/蒲式耳，9月30日賣出1手11月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳，且1手=5000蒲式耳。買入價格高于賣出價格，說明小麥合約交易虧損，虧損金額為每蒲式耳的虧損額乘以蒲式耳總數(shù)，即：\((7.6-7.45)\times5000=0.15\times5000=750\)（美元）步驟二：計算玉米合約的盈虧交易者7月30日賣出1手11月份玉米合約，價格為2.45美元/蒲式耳，9月30日買入1手11月份玉米合約，價格為2.20美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳。賣出價格高于買入價格，說明玉米合約交易盈利，盈利金額為每蒲式耳的盈利額乘以蒲式耳總數(shù)，即：\((2.45-2.20)\times5000=0.25\times5000=1250\)（美元）步驟三：計算總盈虧將小麥合約的虧損額與玉米合約的盈利額相加，可得該交易者的總盈虧為：\(1250-750=500\)（美元）總盈虧為正數(shù)，說明該交易者盈利500美元。綜上，答案選C。21、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元／630．21元人民幣，這種匯率標價法是（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.人民幣標價法

D.平均標價法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標價法的定義來判斷題目中的匯率標價法類型。選項A：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，來計算應(yīng)付多少單位本國貨幣。在本題中，外匯牌價顯示100美元對應(yīng)630.21元人民幣，是以100單位的美元（外國貨幣）為標準，計算出需要630.21單位的人民幣（本國貨幣）來兌換，這完全符合直接標價法的定義，所以選項A正確。選項B：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收多少單位的外國貨幣。而本題是用外國貨幣（美元）作為標準來計算本國貨幣（人民幣）的數(shù)量，并非以本國貨幣為標準計算外國貨幣數(shù)量，所以不屬于間接標價法，選項B錯誤。選項C：人民幣標價法在匯率標價法中，并沒有“人民幣標價法”這一規(guī)范的標價方法，此為干擾項，選項C錯誤。選項D：平均標價法在常見的匯率標價方法中，不存在“平均標價法”這一說法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。22、下列屬于期貨結(jié)算機構(gòu)職能的是（）。

A.管理期貨交易所財務(wù)

B.擔保期貨交易履約

C.提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

D.管理期貨公司財務(wù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。下面對各選項進行逐一分析：A選項：管理期貨交易所財務(wù)并非期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。期貨結(jié)算機構(gòu)主要負責期貨交易的結(jié)算等相關(guān)工作，而期貨交易所的財務(wù)管理有其獨立的體系和流程，與期貨結(jié)算機構(gòu)的核心職能并無直接關(guān)聯(lián)，所以A選項錯誤。B選項：期貨結(jié)算機構(gòu)是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風險控制的機構(gòu)，它通過為買賣雙方提供履約擔保，保證了期貨交易的順利進行。在期貨交易中，結(jié)算機構(gòu)成為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方，承擔起擔保每筆交易履約的責任，所以B選項正確。C選項：提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的主要職能。期貨交易所為期貨交易提供了一個集中的場所和必要的設(shè)施，方便交易雙方進行交易，而這不是期貨結(jié)算機構(gòu)的職能范疇，所以C選項錯誤。D選項：管理期貨公司財務(wù)主要是期貨公司自身內(nèi)部財務(wù)管理部門的工作內(nèi)容。期貨結(jié)算機構(gòu)主要圍繞期貨交易的結(jié)算環(huán)節(jié)開展工作，與期貨公司的財務(wù)內(nèi)部管理沒有直接關(guān)系，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。23、其他條件不變，若石油輸出國組織（OPEC）宣布減產(chǎn)，則國際原油價格將（）。

A.下跌

B.上漲

C.不受影響

D.保持不變

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供求關(guān)系對價格的影響原理來分析國際原油價格的變動情況。在經(jīng)濟學(xué)中，供求關(guān)系是影響商品價格的重要因素。當其他條件不變時，商品的供給量減少，而需求量不變或者增加，會導(dǎo)致商品供不應(yīng)求，從而推動商品價格上漲；反之，商品供給量增加，而需求量不變或者減少，會使商品供過于求，價格下跌。石油輸出國組織（OPEC）是世界上重要的石油生產(chǎn)和供應(yīng)組織，其宣布減產(chǎn)意味著國際市場上原油的供給量將會減少。在其他條件不變的情況下，原油的需求量不會因OPEC減產(chǎn)這一行為而立即發(fā)生明顯變化，此時原油市場會出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。根據(jù)供求關(guān)系影響價格的原理，供不應(yīng)求會促使國際原油價格上漲。因此，其他條件不變，若石油輸出國組織（OPEC）宣布減產(chǎn)，則國際原油價格將上漲，答案選B。24、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。該投資者的當日盈虧為（）元。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當日盈虧的計算公式分別計算平倉盈虧和持倉盈虧，再將二者相加得到當日盈虧。步驟一：明確相關(guān)計算公式平倉盈虧：指當日平倉的盈虧，對于商品期貨，平倉盈虧（當日）=Σ[（賣出平倉價-買入開倉價）×交易單位×平倉手數(shù)]。持倉盈虧：指未平倉合約的盈虧，對于商品期貨，持倉盈虧（當日）=Σ[（當日結(jié)算價-買入開倉價）×交易單位×持倉手數(shù)]。當日盈虧：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。步驟二：計算平倉盈虧已知投資者賣出平倉\(10\)手，賣出平倉價格為\(23300\)元/噸，買入開倉價格為\(23100\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)平倉盈虧計算公式可得：平倉盈虧=（\(23300-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(200\)×\(5\)×\(10\)=\(10000\)（元）步驟三：計算持倉盈虧投資者買入開倉\(20\)手，賣出平倉\(10\)手，則持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手。已知買入開倉價格為\(23100\)元/噸，當日結(jié)算價為\(23210\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧=（\(23210-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(110\)×\(5\)×\(10\)=\(5500\)（元）步驟四：計算當日盈虧根據(jù)當日盈虧計算公式可得：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=\(10000+5500\)=\(15500\)（元）綜上，該投資者的當日盈虧為盈利\(15500\)元，答案選C。25、若某投資者以4500元/噸的價格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達1份止損單，價格定于4480元/噸，則下列操作合理的有（）。

A.當該合約市場價格下跌到4460元/噸時，下達1份止損單，價格定于4470元/噸

B.當該合約市場價格上漲到4510元/噸時，下達1份止損單，價格定于4520元/噸

C.當該合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達1份止損單，價格定于4520元/噸

D.當該合約市場價格下跌到4490元/噸時，立即將該合約賣出

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損單的作用和設(shè)置原則，對各選項進行逐一分析。止損單是投資者為避免損失擴大而設(shè)置的一種指令，當市場價格達到止損單設(shè)定的價格時，交易自動執(zhí)行。在本題中，投資者以4500元/噸的價格買入大豆期貨合約，并設(shè)定了4480元/噸的止損單，其目的是當價格下跌到4480元/噸時及時止損。A選項分析：當合約市場價格下跌到4460元/噸時，此時價格已經(jīng)低于最初設(shè)定的止損價格4480元/噸，說明已經(jīng)觸發(fā)了止損條件，應(yīng)及時賣出合約以控制損失。而此時下達價格定于4470元/噸的止損單，不僅沒有起到止損的作用，還可能使虧損進一步擴大，因此該操作不合理。B選項分析：當合約市場價格上漲到4510元/噸時，下達價格定于4520元/噸的止損單。一般來說，止損單應(yīng)設(shè)置在低于當前市場價格的位置，以確保在價格下跌時能夠及時止損。而此止損單價格高于當前市場價格，不符合止損單的設(shè)置原則，無法起到止損的作用，該操作不合理。C選項分析：當合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達價格定于4520元/噸的止損單。此時將止損單價格設(shè)定在低于當前市場價格的位置，當價格下跌到4520元/噸時可以及時止損，鎖定一定的盈利，該操作合理。D選項分析：當合約市場價格下跌到4490元/噸時，未達到最初設(shè)定的止損價格4480元/噸，此時不應(yīng)立即將合約賣出，因為還未觸發(fā)止損條件，過早賣出可能會錯失價格回升的機會，該操作不合理。綜上，正確答案是C。26、賣出套期保值是為了（）。

A.獲得現(xiàn)貨價格下跌的收益

B.獲得期貨價格上漲的收益

C.規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌的風險

D.規(guī)避期貨價格上漲的風險

【答案】：C

【解析】本題主要考查賣出套期保值的目的。賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險。下面對各選項進行分析：-選項A：賣出套期保值的主要目的并非獲得現(xiàn)貨價格下跌的收益，而是規(guī)避價格下跌帶來的風險，所以該選項錯誤。-選項B：賣出套期保值是賣出期貨合約，若期貨價格上漲，會導(dǎo)致期貨市場出現(xiàn)虧損，并非為了獲得期貨價格上漲的收益，該選項錯誤。-選項C：當市場價格下跌時，現(xiàn)貨市場會遭受損失，但通過在期貨市場賣出期貨合約，期貨市場會獲得盈利，從而可以彌補現(xiàn)貨市場的損失，達到規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌風險的目的，該選項正確。-選項D：賣出套期保值針對的是現(xiàn)貨價格下跌風險進行的操作，而不是規(guī)避期貨價格上漲的風險，該選項錯誤。綜上，答案是C。27、如果進行賣出套期保值，結(jié)束保值交易的有利時機是（）。

A.當期貨價格最高時

B.基差走強

C.當現(xiàn)貨價格最高時

D.基差走弱

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理以及基差的相關(guān)知識來分析各選項。選項A當期貨價格最高時，雖然此時期貨市場的價格處于高位，但賣出套期保值的效果不僅取決于期貨價格，還與現(xiàn)貨價格以及基差的變化有關(guān)。僅僅期貨價格最高并不能確定就是結(jié)束保值交易的有利時機，因為現(xiàn)貨價格的走勢可能不同，兩者之間的基差情況也不明確，所以該選項錯誤。選項B基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。在賣出套期保值中，基差走強意味著現(xiàn)貨價格的漲幅大于期貨價格的漲幅，或者現(xiàn)貨價格的跌幅小于期貨價格的跌幅。對于進行賣出套期保值的投資者來說，在基差走強的情況下，套期保值可以取得較好的效果，是結(jié)束保值交易的有利時機。例如，投資者賣出期貨合約進行套期保值，當基差走強時，現(xiàn)貨市場的盈利和期貨市場的虧損相抵后，整體能夠獲得較好的收益，所以該選項正確。選項C當現(xiàn)貨價格最高時，同選項A，只考慮現(xiàn)貨價格最高是不全面的。賣出套期保值需要綜合考慮期貨價格以及基差的變化情況，不能僅僅依據(jù)現(xiàn)貨價格最高就判定是結(jié)束保值交易的有利時機，所以該選項錯誤。選項D基差走弱表示現(xiàn)貨價格的漲幅小于期貨價格的漲幅，或者現(xiàn)貨價格的跌幅大于期貨價格的跌幅。在賣出套期保值中，基差走弱會使套期保值的效果變差，不利于投資者，所以不是結(jié)束保值交易的有利時機，該選項錯誤。綜上，本題答案是B。28、（）是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同金融機構(gòu)或角色英文縮寫含義的理解。解題的關(guān)鍵在于明確每個選項所代表的具體概念，并判斷哪個概念符合題干中描述的角色定義。各選項分析A選項：CPO即商品基金經(jīng)理（CommodityPoolOperators），是基金的主要管理人，主要負責組建和管理期貨投資基金，并非是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的角色，所以A選項不符合要求。B選項：CTA即商品交易顧問（CommodityTradingAdvisors），是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人，這與題干描述的角色完全相符，所以B選項正確。C選項：TM（TradingManager）通常指交易經(jīng)理，主要負責對交易進行管理和協(xié)調(diào)等工作，并非題干所描述的向他人提供買賣建議或操作的角色，所以C選項不正確。D選項：FCM即期貨傭金商（FuturesCommissionMerchants），是指接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，與題干所描述的提供指導(dǎo)建議或代客操作的角色不同，所以D選項也不正確。綜上，正確答案是B。29、某只股票β為0．8，大盤漲10％，則該股票（）。

A.上漲8％

B.上漲10％

C.下跌8％

D.下跌10％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票β系數(shù)的含義來計算該股票的漲跌情況。β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風險的工具，用于衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。其含義為：如果β系數(shù)為1，則表示該證券的價格與市場同步波動；如果β系數(shù)大于1，則表明該證券的價格波動幅度大于市場波動幅度；如果β系數(shù)小于1，則表示該證券的價格波動幅度小于市場波動幅度。已知某只股票β為0.8，這意味著該股票價格的波動幅度是市場波動幅度的0.8倍。當大盤漲10％時，該股票的漲幅=大盤漲幅×β系數(shù)，即10％×0.8=8％，且由于大盤是上漲的，所以該股票也是上漲的，漲幅為8％。綜上，答案選A。30、目前，我國設(shè)計的期權(quán)都是（）期權(quán)。

A.歐式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國設(shè)計的期權(quán)類型。在金融領(lǐng)域，期權(quán)按行權(quán)時間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)等類型。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日行權(quán)的期權(quán)；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在期權(quán)到期日前的任何一個交易日行權(quán)。而日式、中式并非通用的期權(quán)分類類型。目前，我國設(shè)計的期權(quán)都是歐式期權(quán)，所以本題正確答案選A。31、關(guān)于期貨公司的說法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風險是期貨公司重要的風險源

C.屬于銀行金融機構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍及風險源等相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A期貨公司應(yīng)將客戶利益放在首位，而不是在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益。期貨公司作為金融市場的重要參與者，其經(jīng)營活動必須遵循法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范，切實保障客戶的合法權(quán)益，這是其基本職責和義務(wù)。因此，選項A說法錯誤。選項B期貨交易具有杠桿性，客戶的保證金是期貨公司開展業(yè)務(wù)的重要資金來源。當市場行情波動較大時，客戶保證金可能面臨不足的風險，若客戶無法及時追加保證金，期貨公司可能會面臨強制平倉等操作，這會給期貨公司帶來損失。所以，客戶的保證金風險是期貨公司重要的風險源之一，選項B說法正確。選項C期貨公司屬于非銀行金融機構(gòu)。銀行金融機構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行等，它們的業(yè)務(wù)主要集中在存貸款、支付結(jié)算等方面。而期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀、投資咨詢、資產(chǎn)管理等與期貨交易相關(guān)的業(yè)務(wù)，與銀行金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和性質(zhì)有明顯區(qū)別。因此，選項C說法錯誤。選項D隨著期貨市場的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍逐漸多元化。除了主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)外，期貨公司也可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)，如為客戶提供期貨投資組合管理、套期保值方案設(shè)計等服務(wù)。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題的正確答案是B。32、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時，價差是縮小的。

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算每個選項平倉時的價差，通過比較建倉與平倉時價差大小來判斷價差是否縮小。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者賣出4月份鋁期貨合約價格為16670元/噸，買入5月份鋁期貨合約價格為16830元/噸。因為價差是用價格較高的期貨合約價格減去價格較低的期貨合約價格，所以建倉時價差=5月份鋁期貨合約價格-4月份鋁期貨合約價格，即\(16830-16670=160\)（元/噸）。步驟二：分別計算各選項平倉時的價差選項A：16970元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16970元/噸。則平倉時價差=\(16970-16780=190\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差190元/噸，可得\(190＞160\)，即價差是擴大的，該選項錯誤。選項B：16980元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16980元/噸。則平倉時價差=\(16980-16780=200\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差200元/噸，可得\(200＞160\)，即價差是擴大的，該選項錯誤。選項C：16990元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16990元/噸。則平倉時價差=\(16990-16780=210\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差210元/噸，可得\(210＞160\)，即價差是擴大的，該選項錯誤。選項D：16900元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16900元/噸。則平倉時價差=\(16900-16780=120\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差120元/噸，可得\(120＜160\)，即價差是縮小的，該選項正確。綜上，答案是D選項。33、下列屬于期貨結(jié)算機構(gòu)職能的是（）。

A.擔保期貨交易履約

B.管理期貨公司財務(wù)

C.管理期貨交易所財務(wù)

D.提供期貨交易的場所.設(shè)施和服務(wù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。對選項A的分析期貨結(jié)算機構(gòu)擔保期貨交易履約，它負責對期貨交易進行結(jié)算，通過對會員的保證金管理、盈虧結(jié)算等操作，確保交易雙方能夠履行合約義務(wù)。當交易一方違約時，結(jié)算機構(gòu)會代為履約，從而降低了市場的信用風險，所以擔保期貨交易履約是期貨結(jié)算機構(gòu)的重要職能，選項A正確。對選項B的分析管理期貨公司財務(wù)并非期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。期貨公司有其自身獨立的財務(wù)管理體系，會按照相關(guān)規(guī)定和內(nèi)部制度進行財務(wù)的核算、管理和監(jiān)督等工作，期貨結(jié)算機構(gòu)并不負責此項工作，選項B錯誤。對選項C的分析管理期貨交易所財務(wù)也不是期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。期貨交易所的財務(wù)運作有其專門的管理流程和部門，負責交易所的收入、支出、資金管理等事務(wù)，與期貨結(jié)算機構(gòu)的職能不同，選項C錯誤。對選項D的分析提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的職能。期貨交易所為期貨交易提供了集中交易的平臺以及相關(guān)的設(shè)施和服務(wù)，方便會員和投資者進行交易，而這不是期貨結(jié)算機構(gòu)的職能，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。34、風險度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益x100%

B.保證金占用/客戶權(quán)益X100%

C.保證金占用/可用資金x100%

D.客戶權(quán)益/可用資金X100%

【答案】：B

【解析】本題主要考查風險度的定義。選項A“可用資金/客戶權(quán)益×100%”，這一計算方式并不符合風險度的定義，它不能合理反映與風險相關(guān)的指標關(guān)系。選項B“保證金占用/客戶權(quán)益×100%”，在金融交易尤其是涉及保證金的業(yè)務(wù)中，風險度是衡量客戶面臨風險程度的一個重要指標?？蛻魴?quán)益是客戶賬戶中總的資金價值，而保證金占用是客戶為了持有頭寸所占用的資金。用保證金占用除以客戶權(quán)益再乘以100%，能夠清晰地體現(xiàn)出客戶已占用的資金在其總權(quán)益中所占的比例，該比例越高，說明客戶面臨的潛在風險越大，所以此選項符合風險度的定義。選項C“保證金占用/可用資金×100%”，可用資金是客戶賬戶中可用于繼續(xù)交易或其他操作的資金，該計算方式無法準確反映客戶整體資金面臨的風險狀況。選項D“客戶權(quán)益/可用資金×100%”，這種計算方式也不能體現(xiàn)出與風險相關(guān)的合理度量，不能作為風險度的定義。綜上，答案選B。35、2月20日，某投機者以200點的權(quán)利金（每點10美元）買入1張12月份到期，執(zhí)行價格為9450點的道瓊斯指數(shù)美式看跌期權(quán)。如果至到期日，該投機者放棄期權(quán)，則他的損失是（）美元。

A.200

B.400

C.2000

D.4000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)權(quán)利金的計算方法來確定該投機者的損失金額。在期權(quán)交易中，對于期權(quán)買方而言，其最大損失即為所支付的權(quán)利金。本題中該投機者作為期權(quán)買方，買入了1張12月份到期、執(zhí)行價格為9450點的道瓊斯指數(shù)美式看跌期權(quán)，并支付了200點的權(quán)利金，且每點權(quán)利金為10美元。那么該投機者支付的權(quán)利金總額=權(quán)利金點數(shù)×每點價值，即200×10=2000美元。由于至到期日該投機者放棄期權(quán)，所以他的損失就是所支付的全部權(quán)利金，為2000美元。綜上，答案選C。36、滬深300股指貨的交割結(jié)算價是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價

B.最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價

C.從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價

D.最后交易日的收盤價

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨交割結(jié)算價的確定依據(jù)。選項A：最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價滬深300股指期貨的交割結(jié)算價是采用最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價來確定的。這種定價方式能夠較為充分地反映市場在臨近交割時的整體情況，減少個別交易時段價格異常波動對結(jié)算價的影響，保證交割結(jié)算價的公平性和合理性，所以選項A正確。選項B：最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價在股指期貨相關(guān)規(guī)則中，最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價并非滬深300股指期貨交割結(jié)算價的確定依據(jù)，所以選項B錯誤。選項C：從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價采用從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價來確定交割結(jié)算價，時間跨度太長，不能準確反映臨近交割時的市場實際情況，不符合交割結(jié)算價的定價邏輯，所以選項C錯誤。選項D：最后交易日的收盤價若僅以最后交易日的收盤價作為交割結(jié)算價，容易受到最后時刻個別交易行為的操縱，不能合理反映期貨合約到期時的真實價值，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。37、期貨合約是指由()統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。

A.期貨交易所

B.證券交易所

C.中國證監(jiān)會

D.期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約的制定主體。選項A期貨交易所是專門進行期貨合約買賣的場所，它統(tǒng)一制定期貨合約，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。期貨交易所通過制定統(tǒng)一的合約，保證了期貨交易的規(guī)范性和標準化，使得交易雙方能夠在公平、透明的環(huán)境下進行交易，所以選項A正確。選項B證券交易所主要是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。其業(yè)務(wù)主要圍繞股票、債券等證券展開，并非制定期貨合約的主體，所以選項B錯誤。選項C中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。它主要起到監(jiān)管作用，而不是直接制定期貨合約，所以選項C錯誤。選項D期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，是社會團體法人，其主要職責是教育和組織會員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，但并不負責制定期貨合約，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。38、按（）的不同劃分，可將期貨投機者分為多頭投機者和空頭投機者。

A.持倉數(shù)量

B.持倉方向

C.持倉目的

D.持倉時間

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨投機者的分類依據(jù)。我們來對各選項進行逐一分析：-選項A：持倉數(shù)量主要體現(xiàn)的是投資者持有期貨合約的多少，它并不能作為劃分多頭投機者和空頭投機者的依據(jù)，故A選項錯誤。-選項B：多頭投機者是指預(yù)計價格上漲，買入期貨合約，持有多頭頭寸的投機者；空頭投機者則是預(yù)計價格下跌，賣出期貨合約，持有空頭頭寸的投機者。所以按持倉方向的不同可以將期貨投機者分為多頭投機者和空頭投機者，B選項正確。-選項C：持倉目的包含投資、套期保值等多種情況，但這與區(qū)分多頭投機者和空頭投機者并無直接關(guān)聯(lián)，故C選項錯誤。-選項D：持倉時間只是反映投資者持有期貨合約的時長，不能用來劃分多頭和空頭投機者，故D選項錯誤。綜上，本題答案選B。39、關(guān)于交割等級，以下表述錯誤的是（）。

A.交割等級是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、允許在交易所上市交易的合約標的物的質(zhì)量等級

B.在進行期貨交易時，交易雙方無須對標的物的質(zhì)量等級進行協(xié)商，發(fā)生實物交割時按交易所期貨合約規(guī)定的質(zhì)量等級進行交割

C.替代品的質(zhì)量等級和品種，一般由買賣雙方自由決定

D.用替代品進行實物交割時，需要對價格升貼水處理

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中交割等級的相關(guān)知識，對每個選項進行分析判斷。選項A：交割等級是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、允許在交易所上市交易的合約標的物的質(zhì)量等級。這是期貨交易中關(guān)于交割等級的基本定義，是正確的表述，所以該選項不符合題意。選項B：在期貨交易里，交易雙方無需對標的物的質(zhì)量等級進行協(xié)商，當發(fā)生實物交割時按照交易所期貨合約規(guī)定的質(zhì)量等級進行交割。這是期貨交易標準化的體現(xiàn)，保證了交易的規(guī)范性和公平性，該表述正確，不符合題意。選項C：替代品的質(zhì)量等級和品種通常不是由買賣雙方自由決定的。在期貨交易中，為保證交易的標準化和公平性，替代品的質(zhì)量等級和品種是由期貨交易所規(guī)定的，并非由買賣雙方自由決定，所以該選項表述錯誤，符合題意。選項D：當使用替代品進行實物交割時，由于替代品與標準交割品在品質(zhì)等方面存在差異，因此需要對價格進行升貼水處理，以體現(xiàn)其價值差異，該表述正確，不符合題意。綜上，答案選C。40、威廉指標是由LA、rryWilliA、ms于（）年首創(chuàng)的。

A.1972

B.1973

C.1982

D.1983

【答案】：B"

【解析】本題考查威廉指標的首創(chuàng)時間。威廉指標是由LarryWilliams首創(chuàng)的，其首創(chuàng)時間為1973年，所以本題正確答案選B。"41、期貨套期保值者通過基差交易，可以（）。

A.獲得價差收益

B.獲得價差變動收益

C.降低實物交割風險

D.降低基差變動的風險

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者進行基差交易的作用，對各選項進行逐一分析。選項A：獲得價差收益價差收益通常是指在不同市場或不同合約之間，由于價格差異而獲得的收益。而基差交易主要是通過基差的變動來進行套期保值操作，并非直接為了獲得價差收益。因此，該選項錯誤。選項B：獲得價差變動收益基差交易是利用基差的有利變動，在套期保值的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)對套期保值的進一步優(yōu)化，但它的主要目的不是單純?yōu)榱双@得價差變動收益，而是降低基差變動帶來的風險。所以，該選項錯誤。選項C：降低實物交割風險實物交割風險主要涉及商品質(zhì)量、交貨時間、地點等方面的不確定性?；罱灰字饕P(guān)注的是基差的變動情況，其重點在于通過調(diào)整基差來降低價格波動的風險，而不是直接針對實物交割風險進行降低。所以，該選項錯誤。選項D：降低基差變動的風險基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值?；钭儎訒绊懱灼诒Ｖ档男ЧＦ谪浱灼诒Ｖ嫡咄ㄟ^基差交易，可以通過合適的操作策略，在基差發(fā)生變動時，減少因基差變動帶來的損失，從而降低基差變動的風險。所以，該選項正確。綜上，本題答案選D。42、無本金交割外匯(NDF)交易屬于()交易。

A.外匯掉期

B.貨幣互換

C.外匯期權(quán)

D.外匯遠期

【答案】：D

【解析】本題主要考查對無本金交割外匯（NDF）交易所屬類型的判斷。分析選項A：外匯掉期外匯掉期是交易雙方約定以貨幣A交換一定數(shù)量的貨幣B，并以約定價格在未來的約定日期用貨幣B反向交換同樣數(shù)量的貨幣A。它主要是為了調(diào)整資金的期限結(jié)構(gòu)、規(guī)避匯率風險等，與無本金交割外匯（NDF）交易的概念和特征有明顯區(qū)別，NDF并非外匯掉期交易，所以選項A錯誤。分析選項B：貨幣互換貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。其重點在于不同貨幣債務(wù)的交換和利息的互換，而無本金交割外匯（NDF）并不涉及這種債務(wù)資金和利息的調(diào)換形式，所以選項B錯誤。分析選項C：外匯期權(quán)外匯期權(quán)是一種選擇權(quán)合約，合約的買方有權(quán)在未來某一特定日期或時期內(nèi)，以約定的匯率買進或賣出一定數(shù)量的外匯資產(chǎn)。它賦予了買方一種選擇的權(quán)利，但無本金交割外匯（NDF）交易并不具備期權(quán)這種選擇權(quán)利的特征，所以選項C錯誤。分析選項D：外匯遠期無本金交割外匯（NDF）交易是一種遠期外匯交易的模式。在NDF交易中，交易雙方基于對匯率的預(yù)期，在未來某一約定時間按照約定的匯率進行差額交割，無須進行本金的實際交割，這與外匯遠期交易的基本特征相符，即交易雙方預(yù)先約定未來的交易匯率和時間等要素。所以無本金交割外匯（NDF）交易屬于外匯遠期交易，選項D正確。綜上，本題答案是D。43、以下關(guān)于國債期貨買入基差策略的描述中，正確的是（）。

A.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨，待基差縮小后平倉獲利

B.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差縮小后平倉獲利

C.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨，待基差擴大后平倉獲利

D.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差擴大后平倉獲利

【答案】：D

【解析】國債期貨買入基差策略實際是進行基差多頭交易?；畹扔诂F(xiàn)貨價格減去期貨價格。在該策略中，操作方式為買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨。當基差擴大時，平倉能實現(xiàn)獲利。這是因為在基差擴大過程中，現(xiàn)貨價格相對期貨價格上漲得更多或者下跌得更少。買入現(xiàn)貨、賣空期貨后，基差擴大意味著現(xiàn)貨盈利加上期貨空頭盈利的總和為正，此時平倉就能獲得收益。選項A中賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，這是基差空頭交易策略，且待基差縮小后平倉獲利，不符合買入基差策略描述；選項B中雖然買賣方向是買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨符合部分要求，但基差縮小后平倉無法獲利，與買入基差策略原理相悖；選項C同樣是基差空頭交易策略的操作，和買入基差策略不符。所以正確答案是D。44、外匯看漲期權(quán)的多頭可以通過（）的方式平倉。

A.賣出同一外匯看漲期權(quán)

B.買入同一外匯看漲期權(quán)

C.買入同一外匯看跌期權(quán)

D.賣出同一外匯看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯看漲期權(quán)多頭平倉的相關(guān)知識來分析各選項。外匯期權(quán)的平倉是指通過反向操作來對沖原來持有的期權(quán)頭寸，從而結(jié)束期權(quán)合約的過程。對于外匯看漲期權(quán)的多頭而言，其最初是買入了外匯看漲期權(quán)，要平倉就需要進行反向的操作。選項A：賣出同一外匯看漲期權(quán)外匯看漲期權(quán)的多頭買入期權(quán)后，想要平倉，可以通過賣出同一外匯看漲期權(quán)來實現(xiàn)。當賣出該期權(quán)時，相當于與最初買入期權(quán)的操作形成反向交易，從而對沖掉之前持有的多頭頭寸，達到平倉的目的，所以該選項正確。選項B：買入同一外匯看漲期權(quán)買入同一外匯看漲期權(quán)會進一步增加該期權(quán)的多頭頭寸，而不是平倉。平倉是要減少或消除現(xiàn)有的頭寸，而此操作會使多頭頭寸增加，不符合平倉的要求，所以該選項錯誤。選項C：買入同一外匯看跌期權(quán)買入同一外匯看跌期權(quán)與平倉外匯看漲期權(quán)多頭頭寸沒有直接關(guān)系。買入看跌期權(quán)是建立了一個新的看跌期權(quán)多頭頭寸，它不能對沖掉原有的外匯看漲期權(quán)多頭頭寸，不能實現(xiàn)平倉的目的，所以該選項錯誤。選項D：賣出同一外匯看跌期權(quán)賣出同一外匯看跌期權(quán)會建立一個看跌期權(quán)的空頭頭寸，這與外匯看漲期權(quán)的多頭頭寸并無直接的對沖關(guān)系，不能達到平倉外匯看漲期權(quán)多頭的目的，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選A。45、（）是一種選擇權(quán)，是指買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品或金融指標的權(quán)利。

A.期權(quán)

B.遠期

C.期貨

D.互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及金融概念的定義來判斷正確答案。選項A：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品或金融指標的權(quán)利。期權(quán)賦予買方權(quán)利而非義務(wù)，當市場情況對買方不利時，買方可以選擇不行使該權(quán)利，僅損失購買期權(quán)的費用。題干描述與期權(quán)的定義相符，所以選項A正確。選項B：遠期遠期是指交易雙方約定在未來某一確定時間，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或商品的合約。遠期合約是一種非標準化的合約，交易雙方直接協(xié)商確定合約的各項條款，不存在選擇權(quán)的概念，所以選項B錯誤。選項C：期貨期貨是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。期貨交易雙方都有履行合約的義務(wù)，而不是如題干所說的選擇權(quán)，所以選項C錯誤。選項D：互換互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，主要包括利率互換、貨幣互換等。互換交易中雙方是按照約定進行現(xiàn)金流的交換，并非是一種選擇權(quán)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。46、5月份，某進口商以49000元/噸的價格從國外進口一批銅，同時以49500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價格為基準值，以低于期貨價格300元/噸的價格交易銅。8月10日，電纜廠實施點價，以47000元/噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收。同時該進口商立刻按該期貨價格將合約

A.基差走弱200元/Ⅱ屯，該進口商現(xiàn)貨市場盈利1000元/噸

B.與電纜廠實物交收價格為46500元/噸

C.通過套期保值操作，銅的售價相當于49200元/噸

D.對該進口商而言，結(jié)束套期保值時的基差為200元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式、套期保值的原理以及點價交易的規(guī)則，對各選項進行逐一分析。選項A基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-5月份基差：進口商5月份進口銅的價格為49000元/噸，賣出9月份銅期貨合約價格為49500元/噸，此時基差\(=49000-49500=-500\)元/噸。-8月10日基差：8月10日期貨價格為47000元/噸，與電纜廠交易價格為期貨價格減去300元/噸，即\(47000-300=46700\)元/噸，此時基差\(=46700-47000=-300\)元/噸。-基差變化：基差從\(-500\)元/噸變?yōu)閈(-300\)元/噸，基差走強了\(200\)元/噸，而不是走弱200元/噸。該進口商在現(xiàn)貨市場的盈利為\(46700-49000=-2300\)元/噸，即虧損2300元/噸，所以選項A錯誤。選項B已知該進口商與電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價格為基準值，以低于期貨價格300元/噸的價格交易銅。8月10日，電纜廠實施點價，以47000元/噸的期貨價格作為基準價，則與電纜廠實物交收價格為\(47000-300=46700\)元/噸，而不是46500元/噸，所以選項B錯誤。選項C-進口商在期貨市場的盈利為：期貨賣出價為49500元/噸，買入價為47000元/噸，期貨盈利\(=49500-47000=2500\)元/噸。-與電纜廠實物交收價格為46700元/噸，那么通過套期保值操作，銅的實際售價為\(46700+2500=49200\)元/噸，所以選項C正確。選項D由前面計算可知，結(jié)束套期保值時（8月10日）基差為\(46700-47000=-300\)元/噸，而不是200元/噸，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選C。47、根據(jù)下面資料，答題

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C"

【解析】本題為一道關(guān)于盈利計算的選擇題，給出了四個不同的盈利數(shù)值選項，需從中選出正確答案。正確答案是C選項，即盈利15500。雖然題干未給出具體的計算條件，但可推測在實際解題過程中，應(yīng)是根據(jù)相關(guān)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，如成本、收入等，按照盈利計算的公式（盈利=收入-成本）進行計算，經(jīng)過一系列的運算得出最終盈利為15500這一結(jié)果，從而確定C選項為正確答案。"48、2月1日，某交易者在國際貨幣市場買入100手6月期歐元期貨合約，價格為1.3606美元/歐元，同時賣出100手9月期歐元期貨合約，價格為1.3466美元/歐元。5月10日，該交易者分別以1.3526美元/歐元和1.2691美元/歐元的價格將手中合約對沖。則該交易者（）。(1手歐元期貨是125000歐元)

A.虧損86.875萬美元

B.虧損106.875萬歐元

C.盈利為106.875萬歐元

D.盈利為86.875萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧情況，再匯總得出該交易者的整體盈虧。步驟一：計算6月期歐元期貨合約的盈虧已知該交易者在2月1日買入100手6月期歐元期貨合約，價格為1.3606美元/歐元，在5月10日以1.3526美元/歐元的價格將手中合約對沖。每手歐元期貨是125000歐元，則每手合約的盈虧為：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即虧損100000美元。步驟二：計