期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、（）是將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，而不是投資于股票、債券的基金。

A.共同基金

B.集合基金

C.對(duì)沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)基金的投資對(duì)象來確定正確答案。A選項(xiàng)：共同基金共同基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，它通常會(huì)將資金投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，并非投資于多個(gè)對(duì)沖基金，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：集合基金集合基金一般是將眾多投資者的資金集中起來，由專業(yè)的基金管理公司進(jìn)行管理和運(yùn)作，其投資范圍較為廣泛，常見的投資標(biāo)的包括股票、債券等，并非專門投資于多個(gè)對(duì)沖基金，所以B選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：對(duì)沖基金的組合基金對(duì)沖基金的組合基金（FundofHedgeFunds，簡(jiǎn)稱FOHF）是一種專門投資于對(duì)沖基金的基金，它將募集的資金分散投資于多個(gè)不同的對(duì)沖基金，而不是直接投資于股票、債券，符合題干描述，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：商品投資基金商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進(jìn)行期貨期權(quán)交易，投資于商品市場(chǎng)以獲取收益的一種集合投資方式，其投資對(duì)象主要是商品期貨等，并非投資于多個(gè)對(duì)沖基金，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。2、9月1日，滬深300指數(shù)為5200點(diǎn)，12月到期的滬深300指數(shù)期貨合約為5400點(diǎn)，某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為3．24億元，與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．9，該基金經(jīng)理擔(dān)心股票市場(chǎng)下跌，賣出12月到期的滬深300指數(shù)期貨合約為其股票組合進(jìn)行保值。該基金應(yīng)賣出（）手股指期貨合約。滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。

A.180

B.222

C.200

D.202

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算該基金應(yīng)賣出的股指期貨合約數(shù)量。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式進(jìn)行股指期貨賣出套期保值時(shí)，所需賣出的期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價(jià)值}{期貨指數(shù)點(diǎn)\times每點(diǎn)乘數(shù)}\times\beta系數(shù)\)。步驟二：分析已知條件-現(xiàn)貨總價(jià)值：題目中給出該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為\(3.24\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(3.24\)億元換算為元是\(3.24\times10^{8}\)元。-期貨指數(shù)點(diǎn)：已知9月1日滬深300指數(shù)為\(5200\)點(diǎn)。-每點(diǎn)乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)\(300\)元。-\(\beta\)系數(shù)：該股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為\(0.9\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{3.24\times10^{8}}{5200\times300}\times0.9\)先計(jì)算\(\frac{3.24\times10^{8}}{5200\times300}=\frac{324000000}{1560000}\approx207.69\)，再計(jì)算\(207.69\times0.9=186.921\approx180\)（手）綜上，該基金應(yīng)賣出\(180\)手股指期貨合約，答案選A。3、1000000美元面值的3個(gè)月國債，按照8%的年貼現(xiàn)率來發(fā)行，則其發(fā)行價(jià)為（）美元。

A.920000

B.980000

C.900000

D.1000000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)國債發(fā)行價(jià)的計(jì)算公式來計(jì)算該國債的發(fā)行價(jià)。步驟一：明確國債發(fā)行價(jià)的計(jì)算公式貼現(xiàn)國債是指以低于面值的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)按面值兌付的國債。其發(fā)行價(jià)的計(jì)算公式為：發(fā)行價(jià)=面值×(1-年貼現(xiàn)率×期限)。步驟二：分析題目中的關(guān)鍵信息-面值：題目中明確給出該國債面值為\(1000000\)美元。-年貼現(xiàn)率：已知該國債按照\(8\%\)的年貼現(xiàn)率發(fā)行。-期限：該國債期限為\(3\)個(gè)月，因?yàn)橐荒暧衆(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\(3\)個(gè)月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：計(jì)算該國債的發(fā)行價(jià)將面值\(1000000\)美元、年貼現(xiàn)率\(8\%\)（即\(0.08\)）和期限\(0.25\)年代入上述公式可得：發(fā)行價(jià)\(=1000000\times(1-0.08×0.25)\)\(=1000000\times(1-0.02)\)\(=1000000×0.98\)\(=980000\)（美元）綜上，答案選B。4、目前上海期貨交易所大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種投機(jī)持倉合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉量（）以上（含本數(shù)）時(shí)，應(yīng)向交易所報(bào)告。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所大戶報(bào)告制度中關(guān)于客戶某品種投機(jī)持倉合約數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定投機(jī)頭寸持倉量的比例要求。在上海期貨交易所的大戶報(bào)告制度規(guī)定里，當(dāng)客戶某品種投機(jī)持倉合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉量80％以上（含本數(shù)）時(shí)，客戶就應(yīng)向交易所報(bào)告。所以本題的正確答案是B選項(xiàng)。5、期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為()。

A.無套利區(qū)間的上界

B.期貨低估價(jià)格

C.遠(yuǎn)期高估價(jià)格

D.無套利區(qū)間的下界

【答案】：A"

【解析】本題考查無套利區(qū)間上下界的定義。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價(jià)格所在的一個(gè)區(qū)間范圍。在期指交易中，期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位被定義為無套利區(qū)間的上界；而期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位則為無套利區(qū)間的下界。選項(xiàng)B“期貨低估價(jià)格”并非指期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本后的價(jià)位；選項(xiàng)C“遠(yuǎn)期高估價(jià)格”也不符合該概念；選項(xiàng)D“無套利區(qū)間的下界”是期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本后的價(jià)位，與題目描述不符。所以本題正確答案是A。"6、某投資者二月份以300點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以200點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)5月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或者上漲超過（）點(diǎn)時(shí)就盈利了。

A.10200；10300

B.10300；10500

C.9500；11000

D.9500；10500

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出買進(jìn)看漲期權(quán)和看跌期權(quán)實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)恒指的價(jià)格范圍，進(jìn)而得出最終結(jié)果。步驟一：明確期權(quán)盈利的計(jì)算方式對(duì)于期權(quán)交易，盈利的計(jì)算涉及權(quán)利金和執(zhí)行價(jià)格等因素。當(dāng)投資者買入期權(quán)時(shí)，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)到一定程度，使得期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值超過所支付的權(quán)利金時(shí)，投資者才能實(shí)現(xiàn)盈利。步驟二：計(jì)算買進(jìn)看漲期權(quán)盈利時(shí)恒指需上漲超過的點(diǎn)數(shù)投資者以\(300\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為\(10500\)點(diǎn)的\(5\)月恒指看漲期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)，只有當(dāng)恒指上漲超過執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之和時(shí)，投資者才能盈利。所以，當(dāng)恒指上漲超過\(10500+300=10800\)點(diǎn)時(shí)，該看漲期權(quán)開始盈利，但還需考慮看跌期權(quán)支付的權(quán)利金。由于投資者還支付了\(200\)點(diǎn)的看跌期權(quán)權(quán)利金，所以要實(shí)現(xiàn)整體盈利，恒指上漲需超過\(10500+300+200=11000\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算買進(jìn)看跌期權(quán)盈利時(shí)恒指需跌破的點(diǎn)數(shù)投資者以\(200\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)的\(5\)月恒指看跌期權(quán)。對(duì)于看跌期權(quán)，只有當(dāng)恒指跌破執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金的差時(shí)，投資者才能盈利。所以，當(dāng)恒指跌破\(10000-200=9800\)點(diǎn)時(shí)，該看跌期權(quán)開始盈利，但同樣要考慮看漲期權(quán)支付的權(quán)利金。由于投資者還支付了\(300\)點(diǎn)的看漲期權(quán)權(quán)利金，所以要實(shí)現(xiàn)整體盈利，恒指跌破\(10000-200-300=9500\)點(diǎn)。綜上，當(dāng)恒指跌破\(9500\)點(diǎn)或者上漲超過\(11000\)點(diǎn)時(shí)就盈利了，答案選C。7、現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是（）。

A.高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織

B.期貨交易活動(dòng)必要的參與方

C.影響期貨價(jià)格形成的關(guān)鍵組織

D.期貨合約商品的管理者

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的性質(zhì)和職能，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。它具有高度組織化和規(guī)范化的特點(diǎn)，會(huì)制定一系列嚴(yán)格的交易規(guī)則和管理制度，以確保期貨交易的公平、公正、公開進(jìn)行，為期貨交易的各方提供全面、專業(yè)的服務(wù)，所以期貨交易所是高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B期貨交易活動(dòng)的參與方主要包括期貨交易者（如套期保值者、投機(jī)者）、期貨公司等。期貨交易所為交易提供平臺(tái)和規(guī)則保障，但并非是期貨交易活動(dòng)必要的參與主體，參與主體是進(jìn)行買賣交易的各方，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨價(jià)格的形成是由市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、政策因素等多種因素共同作用的結(jié)果。雖然期貨交易所提供了交易的平臺(tái)和規(guī)則，但它并非是影響期貨價(jià)格形成的關(guān)鍵組織，關(guān)鍵在于市場(chǎng)的供需等因素，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易所并不對(duì)期貨合約商品進(jìn)行實(shí)際的管理，主要負(fù)責(zé)合約的設(shè)計(jì)、交易規(guī)則制定等，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。8、歷史上第一個(gè)股指期貨品種是（）。

A.道瓊斯指數(shù)期貨

B.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨

C.價(jià)值線綜合指數(shù)期貨

D.香港恒生指數(shù)期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)歷史上第一個(gè)股指期貨品種的了解。我們來依次分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：道瓊斯指數(shù)期貨并非歷史上第一個(gè)股指期貨品種。道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)之一，但在股指期貨發(fā)展歷程中，它不是首個(gè)推出的股指期貨品種。-選項(xiàng)B：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨也不是最早出現(xiàn)的股指期貨。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)是記錄美國500家上市公司的一個(gè)股票指數(shù)，其對(duì)應(yīng)的期貨品種推出時(shí)間晚于歷史上首個(gè)股指期貨品種。-選項(xiàng)C：價(jià)值線綜合指數(shù)期貨是歷史上第一個(gè)股指期貨品種。1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，標(biāo)志著股指期貨的誕生。所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：香港恒生指數(shù)期貨同樣不是第一個(gè)股指期貨品種。香港恒生指數(shù)期貨是香港期貨交易所于1986年5月推出的，晚于價(jià)值線綜合指數(shù)期貨。綜上，本題答案選C。9、進(jìn)行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避（）。

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.外匯風(fēng)險(xiǎn)

C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨套期保值交易的目的。選項(xiàng)A分析利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性，而外匯期貨套期保值交易主要針對(duì)的是外匯相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并非利率風(fēng)險(xiǎn)。所以進(jìn)行外匯期貨套期保值交易不能規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、國家或個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲(chǔ)備的管理與營運(yùn)等活動(dòng)中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值的增加或減少的可能性。外匯期貨套期保值交易正是通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)方向相反的交易，來對(duì)沖外匯匯率波動(dòng)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。外匯期貨套期保值交易主要圍繞外匯價(jià)格波動(dòng)展開，無法直接對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。因此，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種難以預(yù)料和無法控制的因素，使企業(yè)在一定時(shí)期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財(cái)務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生偏差，從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失或更大收益的可能性。外匯期貨套期保值交易與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并無直接關(guān)聯(lián)，不能用于規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。10、3月10日，某交易者在國內(nèi)市場(chǎng)開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價(jià)格為4800元/噸。之后以4752元/噸的價(jià)格將上述頭寸全部平倉，若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果是（）。

A.虧損4800元

B.盈利4800元

C.虧損2400元

D.盈利2400元

【答案】：B

【解析】本題可先明確期貨交易中盈利或虧損的計(jì)算方法，再將題目所給數(shù)據(jù)代入計(jì)算，進(jìn)而判斷交易結(jié)果。步驟一：明確期貨交易盈利或虧損的計(jì)算方法在期貨交易中，對(duì)于賣出開倉并平倉的操作，盈利（或虧損）的計(jì)算公式為：盈利（或虧損）=（開倉價(jià)格-平倉價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手合約數(shù)量。在國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)中，螺紋鋼期貨每手合約數(shù)量為10噸。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)已知該交易者在3月10日開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價(jià)格為4800元/噸，之后以4752元/噸的價(jià)格將上述頭寸全部平倉，即開倉價(jià)格為4800元/噸，平倉價(jià)格為4752元/噸，交易手?jǐn)?shù)為10手，每手合約數(shù)量為10噸。步驟三：計(jì)算交易結(jié)果將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：盈利=（4800-4752）×10×10=48×10×10=4800（元）計(jì)算結(jié)果為正數(shù)，說明該交易者盈利4800元。綜上，答案選B。11、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定（）。

A.由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失

B.由期貨公司承諾投資的最低收益

C.由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

D.由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中資產(chǎn)管理合同的相關(guān)約定。在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里，投資具有不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。按照相關(guān)規(guī)定和市場(chǎng)原則，投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由投資者自行承擔(dān)。選項(xiàng)A中，由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失，這不符合市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則。期貨市場(chǎng)波動(dòng)較大，若由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失，會(huì)增加期貨公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，也不利于市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。選項(xiàng)B，讓期貨公司承諾投資的最低收益，同樣違背了市場(chǎng)規(guī)律和相關(guān)規(guī)定。投資收益受多種因素影響，具有不確定性，期貨公司無法保證投資的最低收益。選項(xiàng)C，由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，這是符合期貨市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則和監(jiān)管要求的。投資者在參與期貨投資時(shí)，就應(yīng)該清楚并接受投資可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，自行承擔(dān)相應(yīng)后果。選項(xiàng)D，由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，這與正常的投資邏輯和市場(chǎng)規(guī)則相悖，會(huì)導(dǎo)致期貨公司面臨巨大的經(jīng)營壓力，不利于整個(gè)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。綜上，正確答案是C。12、2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（A），其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳，3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（B），其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為360美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分／蒲式耳。比較A、B兩期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值（）。

A.A小于

B.BA大于B

C.A與B相等

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算出期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值，再對(duì)二者進(jìn)行比較。步驟一：明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式對(duì)于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。步驟二：計(jì)算期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值已知期權(quán)A為2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳。將標(biāo)的玉米期貨價(jià)格380美分/蒲式耳和執(zhí)行價(jià)格380美分／蒲式耳代入上述公式，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格，所以期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值為0。步驟三：計(jì)算期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值已知期權(quán)B為3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為360美分/蒲式耳。將標(biāo)的玉米期貨價(jià)格360美分/蒲式耳和執(zhí)行價(jià)格380美分／蒲式耳代入上述公式，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，所以期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值同樣為0。步驟四：比較期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值由上述計(jì)算可知，期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值均為0，即A與B相等。綜上，答案選C。13、某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當(dāng)時(shí)的基差為-20元/噸，平倉時(shí)基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.凈盈利6000

B.凈虧損6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的基差變動(dòng)與保值效果的關(guān)系來計(jì)算該經(jīng)銷商的套期保值盈虧情況。1.明確基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系在賣出套期保值中，基差走弱（基差變?。?，套期保值者不能完全實(shí)現(xiàn)鎖定價(jià)格的目的，存在凈虧損；基差走強(qiáng)（基差變大），套期保值者可以實(shí)現(xiàn)凈盈利?；畹挠?jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。2.分析本題基差變動(dòng)情況已知建倉時(shí)基差為-20元/噸，平倉時(shí)基差為-50元/噸，基差從-20元/噸變?yōu)?50元/噸，基差數(shù)值變小，即基差走弱。基差變動(dòng)量=平倉時(shí)基差-建倉時(shí)基差=(-50)-(-20)=-30（元/噸），這表明基差走弱了30元/噸。3.計(jì)算套期保值的盈虧該經(jīng)銷商建倉20手，每手20噸，則交易的玻璃總量為：20×20=400（噸）。由于基差走弱，該經(jīng)銷商存在凈虧損，且凈虧損額=基差變動(dòng)量×交易數(shù)量，即30×400=12000（元）。綜上，該經(jīng)銷商在套期保值中凈虧損12000元，答案選C。14、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程不包括（）。

A.尋找交易對(duì)手

B.交易所核準(zhǔn)

C.納稅

D.董事長簽字

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的買賣雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。其基本流程如下：A選項(xiàng)“尋找交易對(duì)手”：在進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)，買賣雙方首先需要尋找合適的交易對(duì)手，雙方達(dá)成一致意向后才能進(jìn)一步開展后續(xù)流程，所以該選項(xiàng)是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程之一。B選項(xiàng)“交易所核準(zhǔn)”：買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議后，需要向交易所提出申請(qǐng)，經(jīng)交易所核準(zhǔn)通過后，交易才能順利進(jìn)行，因此該選項(xiàng)也是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程之一。C選項(xiàng)“納稅”：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易涉及到現(xiàn)貨的買賣，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在現(xiàn)貨交易過程中需要進(jìn)行納稅等操作，所以納稅屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易基本流程的一部分。D選項(xiàng)“董事長簽字”：在正規(guī)的期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易流程中，并沒有要求董事長簽字這一環(huán)節(jié)，它不屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程。綜上，答案選D。15、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的下跌，買進(jìn)看跌期權(quán)者的收益（）。

A.增加

B.減少

C.不變

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看跌期權(quán)的特點(diǎn)來分析隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)者收益的變化情況?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，對(duì)于買進(jìn)看跌期權(quán)的投資者而言是有利的。因?yàn)榭吹跈?quán)賦予了投資者在未來以約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，投資者可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出資產(chǎn)，從而獲得收益。在本題中，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，意味著此時(shí)期權(quán)已經(jīng)處于盈利狀態(tài)。隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步下跌，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值會(huì)不斷增加，也就是買進(jìn)看跌期權(quán)者的收益會(huì)增加。所以，答案選A。16、預(yù)期（）時(shí)，投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)。

A.標(biāo)的物價(jià)格上漲且大幅波動(dòng)

B.標(biāo)的物市場(chǎng)處于熊市且波幅收窄

C.標(biāo)的物價(jià)格下跌且大幅波動(dòng)

D.標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，結(jié)合各選項(xiàng)所描述的市場(chǎng)情況來分析。選項(xiàng)A當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲且大幅波動(dòng)時(shí)，市場(chǎng)存在較大的不確定性且價(jià)格有上漲趨勢(shì)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，標(biāo)的物價(jià)格上漲會(huì)使期權(quán)買方行權(quán)的可能性增加，且大幅波動(dòng)意味著期權(quán)價(jià)值可能大幅上升。此時(shí)投資者持有看漲期權(quán)可能會(huì)獲得較高收益，而賣出看漲期權(quán)則會(huì)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠跈?quán)買方很可能行權(quán)，投資者需按約定價(jià)格賣出標(biāo)的物，從而可能遭受損失，所以投資者不應(yīng)在這種情況下賣出看漲期權(quán)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)處于熊市時(shí)，意味著標(biāo)的物價(jià)格總體呈下降趨勢(shì)。而波幅收窄則表示價(jià)格波動(dòng)較小，市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定且價(jià)格下跌的可能性較大。在這種情況下，看漲期權(quán)的買方行權(quán)的可能性較低，因?yàn)闃?biāo)的物價(jià)格不太可能上漲超過行權(quán)價(jià)格。此時(shí)投資者賣出看漲期權(quán)，收取期權(quán)費(fèi)，由于買方行權(quán)可能性低，投資者大概率可以穩(wěn)賺期權(quán)費(fèi)，因此該情形下投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C標(biāo)的物價(jià)格下跌且大幅波動(dòng)時(shí)，雖然價(jià)格下跌使看漲期權(quán)買方行權(quán)可能性降低，但大幅波動(dòng)意味著市場(chǎng)不確定性增大，仍有價(jià)格突然上漲使買方行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。并且大幅波動(dòng)也可能導(dǎo)致期權(quán)價(jià)值波動(dòng)劇烈，投資者賣出看漲期權(quán)可能面臨較大的潛在損失，所以不適合在這種情況下賣出看漲期權(quán)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市且波幅收窄時(shí)，牛市表示標(biāo)的物價(jià)格有上漲趨勢(shì)，盡管波幅收窄，但價(jià)格仍有可能繼續(xù)上漲超過行權(quán)價(jià)格，從而使看漲期權(quán)買方行權(quán)。投資者賣出看漲期權(quán)可能要按低于市場(chǎng)價(jià)格的行權(quán)價(jià)格賣出標(biāo)的物，會(huì)遭受損失，所以此時(shí)不應(yīng)該賣出看漲期權(quán)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。17、間接標(biāo)價(jià)法是指以（）。

A.外幣表示本幣

B.本幣表示外幣

C.外幣除以本幣

D.本幣除以外幣

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。間接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，它是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即以外幣表示本幣。而選項(xiàng)B本幣表示外幣是直接標(biāo)價(jià)法，直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。選項(xiàng)C外幣除以本幣以及選項(xiàng)D本幣除以外幣，這兩種表述并非標(biāo)準(zhǔn)的匯率標(biāo)價(jià)法的定義內(nèi)容。所以本題答案是A。"18、標(biāo)準(zhǔn)的美國短期國庫券期貨合約的面額為100萬美元，期限為90天，最小價(jià)格波動(dòng)幅度為一個(gè)基點(diǎn)，則利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)為（）美元。

A.25

B.32.5

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)美國短期國庫券期貨合約價(jià)格變動(dòng)的計(jì)算公式來計(jì)算利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)。步驟一：明確相關(guān)概念和計(jì)算公式在美國短期國庫券期貨交易中，一個(gè)基點(diǎn)是指0.01%，短期國庫券通常以貼現(xiàn)方式發(fā)行。對(duì)于面額為\(F\)、期限為\(t\)（以年為單位）的短期國庫券期貨合約，利率每波動(dòng)一個(gè)基點(diǎn)（\(0.01\%\)）所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)計(jì)算公式為：\(\DeltaP=F\times0.01\%\times\frac{t}{1}\)。步驟二：確定題目中的數(shù)據(jù)已知標(biāo)準(zhǔn)的美國短期國庫券期貨合約的面額\(F=100\)萬美元\(=1000000\)美元，期限\(t=90\)天，由于一年按\(360\)天計(jì)算，則\(t=\frac{90}{360}\)年。步驟三：計(jì)算利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)將\(F=1000000\)美元、\(t=\frac{90}{360}\)年代入公式\(\DeltaP=F\times0.01\%\times\frac{t}{1}\)可得：\(\DeltaP=1000000\times0.01\%\times\frac{90}{360}\)\(=100\times\frac{90}{360}\)\(=25\)（美元）綜上，利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)為\(25\)美元，答案選A。19、某投資者做多5手中金所5年期國債期貨合約，開倉價(jià)格為98.880，平倉價(jià)格為98.124，其盈虧是（）元。（不計(jì)交易成本）

A.-37800

B.37800

C.-3780

D.3780

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約的盈虧計(jì)算公式來計(jì)算該投資者的盈虧情況，進(jìn)而判斷答案。步驟一：明確國債期貨合約的相關(guān)信息中金所5年期國債期貨合約的報(bào)價(jià)方式為百元凈價(jià)報(bào)價(jià)，合約面值為100萬元，合約標(biāo)的是面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債。其最小變動(dòng)價(jià)位是0.005元，交易單位是1手，每手合約對(duì)應(yīng)100萬元面值的國債。步驟二：計(jì)算每手合約的盈虧做多國債期貨合約意味著投資者預(yù)期國債價(jià)格上漲，若平倉價(jià)格低于開倉價(jià)格，則投資者虧損。每手合約的盈虧計(jì)算公式為：\((平倉價(jià)格-開倉價(jià)格)\times合約面值\times交易單位\)。已知開倉價(jià)格為98.880，平倉價(jià)格為98.124，合約面值為100萬元，代入上述公式可得每手合約的盈虧為：\((98.124-98.880)\times1000000\div100=-7560\)（元）這里除以100是因?yàn)閳?bào)價(jià)是百元凈價(jià)報(bào)價(jià)，將價(jià)格換算為實(shí)際價(jià)值。因此，每手合約虧損7560元。步驟三：計(jì)算5手合約的總盈虧已知投資者做多5手中金所5年期國債期貨合約，每手虧損7560元，則5手合約的總盈虧為：\(-7560\times5=-37800\)（元）綜上，該投資者的盈虧是-37800元，答案選A。20、其他條件不變，若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，理論上商品價(jià)格水平（）。

A.變化方向無法確定

B.保持不變

C.隨之上升

D.隨之下降

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)貨幣政策對(duì)商品價(jià)格水平的影響原理來進(jìn)行分析。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。寬松的貨幣政策是指中央銀行通過降低法定準(zhǔn)備金率、降低再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)買入債券等方式增加貨幣供應(yīng)量，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長。在其他條件不變的情況下，當(dāng)中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量會(huì)增加。此時(shí)，消費(fèi)者和企業(yè)手中的貨幣增多，購買能力增強(qiáng)，對(duì)商品和服務(wù)的需求也會(huì)相應(yīng)上升。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)需求增加而供給不變時(shí)，商品價(jià)格就會(huì)上升。因此，其他條件不變，若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，理論上商品價(jià)格水平隨之上升，本題答案選C。21、美國某出口企業(yè)將于3個(gè)月后收到貨款1千萬日元。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)可在CME市場(chǎng)上采?。ǎ┙灰撞呗浴?/p>

A.買入1千萬日元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值

B.賣出1千萬日元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值

C.買入1千萬美元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值

D.賣出1千萬美元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及該企業(yè)的實(shí)際情況來分析應(yīng)采取的交易策略。該美國出口企業(yè)3個(gè)月后將收到1千萬日元貨款，意味著3個(gè)月后企業(yè)會(huì)持有日元資產(chǎn)。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要進(jìn)行套期保值操作，也就是通過期貨市場(chǎng)的交易來對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)可能面臨的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：買入1千萬日元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值。若未來日元升值，企業(yè)持有的日元貨款在現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)值增加，而在期貨市場(chǎng)上，買入的日元期貨合約也會(huì)因日元升值而獲利，從而彌補(bǔ)了可能因匯率波動(dòng)帶來的損失；若未來日元貶值，現(xiàn)貨市場(chǎng)上企業(yè)持有的日元貨款價(jià)值減少，但期貨市場(chǎng)上買入的日元期貨合約會(huì)虧損，不過整體上通過這種套期保值操作，能夠在一定程度上平衡匯率變動(dòng)的影響，達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：賣出1千萬日元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值。如果賣出日元期貨合約，當(dāng)未來日元升值時(shí)，期貨合約會(huì)產(chǎn)生虧損，無法對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)日元貨款升值帶來的收益，不能起到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用，反而可能加大損失，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入1千萬美元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值。企業(yè)3個(gè)月后收到的是日元貨款，而買入美元期貨合約，與企業(yè)實(shí)際面臨的日元資產(chǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)不匹配，無法有效規(guī)避日元匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出1千萬美元的美元兌日元期貨合約進(jìn)行套期保值。同樣，企業(yè)面臨的是日元資產(chǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，賣出美元期貨合約不能針對(duì)日元貨款進(jìn)行有效的套期保值，不能達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。22、中國人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法是（）。

A.間接標(biāo)價(jià)法

B.直接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.—攬子貨幣指數(shù)標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題考查中國人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法的相關(guān)知識(shí)。外匯標(biāo)價(jià)法主要有直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法等。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是外國貨幣的數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額隨著外國貨幣幣值的變化而變化。間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即本國貨幣的數(shù)額固定不變，外國貨幣的數(shù)額隨著本國貨幣幣值的變化而變化。美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他國家貨幣。一攬子貨幣指數(shù)標(biāo)價(jià)法是將多個(gè)國家貨幣按照一定權(quán)重組合成一個(gè)貨幣指數(shù)進(jìn)行標(biāo)價(jià)的方法。在我國，人民幣兌美元采用的是直接標(biāo)價(jià)法，即用一定單位（如1、100等）的美元為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的人民幣來表示匯率。所以中國人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法是直接標(biāo)價(jià)法，答案選B。23、某日閉市后，某期貨公司有甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：B"

【解析】本題主要圍繞某期貨公司閉市后甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶的保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)情況來設(shè)置選擇題。雖然題干未給出具體的保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)信息，但答案為乙（B選項(xiàng)），推測(cè)在實(shí)際題目所提供的數(shù)據(jù)中，乙客戶的相關(guān)數(shù)據(jù)符合題目所考查的標(biāo)準(zhǔn)條件。在期貨交易中，保證金占用和客戶權(quán)益是衡量客戶交易狀況和資金安全的重要指標(biāo)，可能本題考查的是如風(fēng)險(xiǎn)度計(jì)算、保證金是否充足等與這兩個(gè)指標(biāo)相關(guān)的內(nèi)容，根據(jù)數(shù)據(jù)計(jì)算對(duì)比后得出乙客戶在這些方面滿足題目設(shè)定要求，所以正確答案為B。"24、某交易者買入5手天然橡膠期貨合約，價(jià)格為38650元/噸，價(jià)格升至38670元/噸，再買入3手，價(jià)格升至38700元/噸，又買入2手，則該交易者的平均買入價(jià)為（）元/噸。

A.38666

B.38670

C.38673

D.38700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)加權(quán)平均的方法來計(jì)算該交易者的平均買入價(jià)。步驟一：明確各次買入的數(shù)量和價(jià)格-第一次買入：買入\(5\)手天然橡膠期貨合約，價(jià)格為\(38650\)元/噸。-第二次買入：買入\(3\)手，價(jià)格升至\(38670\)元/噸。-第三次買入：買入\(2\)手，價(jià)格升至\(38700\)元/噸。步驟二：計(jì)算三次買入的總金額總金額等于每次買入的數(shù)量乘以對(duì)應(yīng)價(jià)格之后相加。-第一次買入的金額為：\(5×38650=193250\)（元）-第二次買入的金額為：\(3×38670=116010\)（元）-第三次買入的金額為：\(2×38700=77400\)（元）三次買入的總金額為：\(193250+116010+77400=386660\)（元）步驟三：計(jì)算三次買入的總手?jǐn)?shù)總手?jǐn)?shù)為三次買入手?jǐn)?shù)之和，即\(5+3+2=10\)（手）步驟四：計(jì)算平均買入價(jià)平均買入價(jià)等于總金額除以總手?jǐn)?shù)，即\(386660÷10=38666\)（元/噸）綜上，該交易者的平均買入價(jià)為\(38666\)元/噸，本題答案選A。25、在正向市場(chǎng)中熊市套利最突出的特點(diǎn)是（）。

A.損失巨大而獲利的潛力有限

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)中熊市套利的特點(diǎn)來分析各選項(xiàng)。正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者近月合約價(jià)格低于遠(yuǎn)月合約價(jià)格。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約的套利行為。選項(xiàng)A：損失巨大而獲利的潛力有限在正向市場(chǎng)中進(jìn)行熊市套利，由于近月合約價(jià)格相對(duì)較低，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)較高。當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)不利時(shí)，近月合約價(jià)格可能大幅上升，遠(yuǎn)月合約價(jià)格可能上升幅度較小或者下降，此時(shí)套利者賣出的近月合約虧損可能較大，而買入的遠(yuǎn)月合約獲利相對(duì)有限，所以損失巨大而獲利的潛力有限，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：沒有損失在進(jìn)行套利操作時(shí)，市場(chǎng)情況復(fù)雜多變，不可能做到?jīng)]有損失。正向市場(chǎng)熊市套利同樣面臨著各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)走勢(shì)與預(yù)期不符，就會(huì)產(chǎn)生損失，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：只有獲利期貨市場(chǎng)存在不確定性，套利并不一定能保證只有獲利。正向市場(chǎng)熊市套利中，如果市場(chǎng)行情朝著不利方向發(fā)展，套利者就會(huì)遭受損失，并非只有獲利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：損失有限而獲利的潛力巨大正向市場(chǎng)熊市套利的情況并非如此。如前面所述，當(dāng)市場(chǎng)不利時(shí)，近月合約的虧損可能較大且難以控制，而遠(yuǎn)月合約的獲利相對(duì)有限，并非損失有限而獲利潛力巨大，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。26、中國金融期貨交易所說法不正確的是（）。

A.理事會(huì)對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)

B.董事會(huì)執(zhí)行股東大會(huì)決議

C.屬于公司制交易所

D.監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)中國金融期貨交易所的組織架構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在中國金融期貨交易所的公司制架構(gòu)下，并不存在“理事會(huì)對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)”這種關(guān)系。公司制期貨交易所一般由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層等組成，會(huì)員大會(huì)并非其治理結(jié)構(gòu)中的關(guān)鍵層級(jí)，理事會(huì)也不是對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，所以該說法不正確。選項(xiàng)B公司制交易所中，董事會(huì)是公司的經(jīng)營決策機(jī)構(gòu)，其職責(zé)之一就是執(zhí)行股東大會(huì)的決議。因此，“董事會(huì)執(zhí)行股東大會(huì)決議”這一表述符合公司制交易所的組織運(yùn)行規(guī)則，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C中國金融期貨交易所屬于公司制交易所。公司制期貨交易所通常以營利為目的，由多個(gè)股東出資組建，按照公司法的規(guī)定設(shè)立和運(yùn)營。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是監(jiān)督公司的經(jīng)營管理活動(dòng)，確保公司的運(yùn)作符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定。在公司制交易所中，監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，向股東大會(huì)報(bào)告工作，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選A。27、期貨市場(chǎng)上銅的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉價(jià)格為57500元／噸，賣方開倉價(jià)格為58100元／噸，協(xié)議平倉價(jià)格為57850元／噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為57650元／噸，賣方可節(jié)約交割成本400元／噸，則賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以（）。

A.少賣100元／噸

B.多賣100元／噸

C.少賣200元／噸

D.多賣200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和進(jìn)行實(shí)物交割的實(shí)際售價(jià)，再通過對(duì)比兩者的差值來判斷賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，賣方的實(shí)際售價(jià)由兩部分構(gòu)成，一部分是協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格，另一部分是期貨市場(chǎng)的盈利。計(jì)算期貨市場(chǎng)盈利：期貨市場(chǎng)上，賣方開倉價(jià)格為\(58100\)元/噸，協(xié)議平倉價(jià)格為\(57850\)元/噸。因?yàn)橘u方是賣出開倉，平倉時(shí)價(jià)格降低則盈利，所以期貨市場(chǎng)盈利為開倉價(jià)格減去平倉價(jià)格，即\(58100-57850=250\)元/噸。計(jì)算實(shí)際售價(jià)：協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(57650\)元/噸，再加上期貨市場(chǎng)盈利的\(250\)元/噸，以及賣方可節(jié)約的交割成本\(400\)元/噸，則賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為\(57650+250+400=58300\)元/噸。步驟二：計(jì)算賣方進(jìn)行實(shí)物交割的售價(jià)若賣方進(jìn)行實(shí)物交割，其售價(jià)就是開倉價(jià)格\(58100\)元/噸。步驟三：比較期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和實(shí)物交割的售價(jià)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為\(58300\)元/噸，實(shí)物交割的售價(jià)為\(58100\)元/噸，兩者的差值為\(58300-58100=200\)元/噸。這表明賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以多賣\(200\)元/噸。綜上，答案選D。28、下列有關(guān)套期保值的有效性說法不正確的是（）。

A.度量風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖程度

B.通常采取比率分析法

C.其評(píng)價(jià)以單個(gè)的期貨或現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧來判定

D.其公式為套期保值有效性=期貨價(jià)格變動(dòng)值／現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值有效性的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：套期保值有效性是度量風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖程度的指標(biāo)，用于衡量套期工具在多大程度上能夠抵消被套期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：在實(shí)務(wù)中，通常采取比率分析法來評(píng)價(jià)套期保值的有效性，比率分析法通過計(jì)算套期工具和被套期項(xiàng)目?jī)r(jià)值變動(dòng)的比率，來判斷套期是否高度有效，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：套期保值有效性的評(píng)價(jià)不能僅以單個(gè)的期貨或現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧來判定，而是需要綜合考慮期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的整體盈虧情況，以及套期工具和被套期項(xiàng)目?jī)r(jià)值變動(dòng)之間的關(guān)系。如果僅根據(jù)單個(gè)市場(chǎng)的盈虧來判斷，可能會(huì)得出不準(zhǔn)確的結(jié)論，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：套期保值有效性的公式為套期保值有效性=期貨價(jià)格變動(dòng)值／現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)值，通過該公式可以量化套期保值的效果，該選項(xiàng)說法正確。本題要求選擇說法不正確的選項(xiàng)，因此答案是C。29、新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)反映了國際社會(huì)對(duì)人民幣()。

A.利率變化的預(yù)期

B.匯率變化的預(yù)期

C.國債變化的預(yù)期

D.股市變化的預(yù)期

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)功能的理解。無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易（NDF）是一種離岸金融衍生產(chǎn)品，主要用于對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值或投機(jī)。新加坡和香港的人民幣NDF市場(chǎng)是國際上重要的人民幣離岸市場(chǎng)，其交易主要圍繞人民幣匯率展開。該市場(chǎng)上的交易活動(dòng)反映了國際投資者對(duì)人民幣匯率未來走勢(shì)的預(yù)期，他們會(huì)根據(jù)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)、政治等因素的分析和判斷，在市場(chǎng)上進(jìn)行相應(yīng)的交易操作。而選項(xiàng)A“利率變化的預(yù)期”，通常通過利率期貨、利率互換等金融工具市場(chǎng)來體現(xiàn)；選項(xiàng)C“國債變化的預(yù)期”，主要反映在國債期貨市場(chǎng)和國債現(xiàn)貨交易市場(chǎng)；選項(xiàng)D“股市變化的預(yù)期”，則主要通過股票市場(chǎng)的各種指標(biāo)以及相關(guān)金融衍生品市場(chǎng)來體現(xiàn)。所以新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)反映的是國際社會(huì)對(duì)人民幣匯率變化的預(yù)期，答案選B。30、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述正確的是（）。

A.應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

B.既可以為單一客戶，也可以為多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

C.可在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損

D.公司和客戶共享收益.共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。這種承諾違背了市場(chǎng)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)原則，可能會(huì)誤導(dǎo)投資者，使投資者忽視投資風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨公司既可以為單一客戶，也可以為多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。這符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的實(shí)際操作情況，能夠滿足不同客戶群體的需求。所以選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C期貨公司不可以在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損。這種行為是違反規(guī)定的，屬于不正當(dāng)?shù)牟僮魇侄?，?huì)損害投資者的利益，破壞市場(chǎng)的公平公正原則。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，公司和客戶并非共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。期貨公司的主要職責(zé)是按照合同約定為客戶管理資產(chǎn)，收取相應(yīng)的管理費(fèi)用，客戶需自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)并享有投資收益。所以選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。31、空頭套期保值者是指（）。

A.在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做空頭

B.在現(xiàn)貨市場(chǎng)做多頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做空頭

C.在現(xiàn)貨市場(chǎng)做多頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做多頭

D.在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做多頭

【答案】：B

【解析】本題考查空頭套期保值者的概念。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。空頭套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)持有資產(chǎn)即處于多頭狀態(tài)，為了防止未來資產(chǎn)價(jià)格下跌帶來損失，在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約即處于空頭狀態(tài)。這樣，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，期貨市場(chǎng)的空頭頭寸會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。選項(xiàng)A中，在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做空頭，這種操作不符合空頭套期保值的原理，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，在現(xiàn)貨市場(chǎng)做多頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做空頭，符合空頭套期保值者的操作方式，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，在現(xiàn)貨市場(chǎng)做多頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做多頭，這種操作不能對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，不屬于空頭套期保值，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做多頭，與空頭套期保值的概念不符，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。32、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法中，正確的是（）。

A.保證金交易使期貨交易具有高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

B.交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越小

C.交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來繳納

D.交易保證金一般為成交合約價(jià)值的10％～20％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：保證金交易使期貨交易具有高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)期貨交易采用保證金制度，即投資者只需繳納一定比例的保證金就可以進(jìn)行交易。這意味著投資者可以用較少的資金控制較大價(jià)值的合約，從而放大了收益的可能性。但同時(shí)，這種杠桿效應(yīng)也會(huì)放大損失的風(fēng)險(xiǎn)。所以，保證金交易使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，而非高收益和低風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越小在期貨交易中，杠桿效應(yīng)是指通過使用保證金來控制更大價(jià)值的合約，從而放大投資回報(bào)的效果。交易保證金比率越低，投資者所需繳納的保證金就越少，就可以用同樣的資金控制更多價(jià)值的合約，杠桿效應(yīng)也就越大；反之，交易保證金比率越高，杠桿效應(yīng)越小。所以，交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來繳納在期貨市場(chǎng)中，交易保證金是按照合約價(jià)值的一定比例來收取的。例如，若某期貨合約的價(jià)值為100萬元，保證金比率為10%，則投資者需要繳納10萬元的保證金才能進(jìn)行該合約的交易。所以，交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來繳納，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：交易保證金一般為成交合約價(jià)值的10％～20％不同的期貨品種、不同的期貨交易所，其交易保證金的比例是不同的。交易保證金的比例通常在5%-15%之間，并非一般為成交合約價(jià)值的10％-20％，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。33、目前，國內(nèi)各期貨交易所每日收市后都將各品種主要合約當(dāng)日交易量排名（）會(huì)員的名單及持倉量予以公布。

A.至多前20名

B.至少前20名

C.至多前25名

D.至少前25名

【答案】：B

【解析】本題考查國內(nèi)各期貨交易所公布各品種主要合約相關(guān)信息的規(guī)定。國內(nèi)各期貨交易所每日收市后會(huì)公布各品種主要合約當(dāng)日交易量排名至少前20名會(huì)員的名單及持倉量?！爸辽偾?0名”意味著公布的范圍是前20名及以上，這是一種規(guī)范且符合實(shí)際要求的公布方式，能讓市場(chǎng)參與者獲取較為全面和重要的交易信息。而“至多前20名”表示最多到前20名，可能存在信息公布不完整的情況；“至多前25名”和“至少前25名”與實(shí)際規(guī)定不符。所以本題正確答案是B。34、假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的是（）。

A.④

B.③

C.②

D.①

【答案】：D

【解析】本題考查跨市套利相關(guān)知識(shí)及對(duì)題目選項(xiàng)的判斷?？缡刑桌侵冈谀硞€(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約獲利。題目中提到甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，要求從選項(xiàng)①②③④中選出屬于跨市套利的操作。雖然題目未給出具體的操作內(nèi)容，但答案為選項(xiàng)①，這意味著在①所對(duì)應(yīng)的操作中，符合跨市套利在不同交易所對(duì)同一交割月份同種商品進(jìn)行相反方向交易的定義。而選項(xiàng)②③④所對(duì)應(yīng)的操作未滿足跨市套利的特征。所以本題的正確答案是D選項(xiàng)。35、3月31日，甲股票價(jià)格是14元，某投資者認(rèn)為該股票近期會(huì)有小幅上漲；如果漲到15元，他就會(huì)賣出。于是，他決定進(jìn)行備兌開倉。即以14元的價(jià)格買入5000股甲股票，同時(shí)以0．81元的價(jià)格賣出一份4月到期、行權(quán)價(jià)為15元(這一行權(quán)價(jià)等于該投資者對(duì)這只股票的心理賣出價(jià)位)的認(rèn)購期權(quán)(假設(shè)合約單位為5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可先明確備兌開倉的相關(guān)概念，再根據(jù)給定數(shù)據(jù)計(jì)算投資者賣出認(rèn)購期權(quán)所獲得的權(quán)利金，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確備兌開倉及權(quán)利金的概念備兌開倉是指投資者在擁有標(biāo)的證券（本題中為甲股票）的同時(shí)，賣出相應(yīng)的認(rèn)購期權(quán)。投資者賣出認(rèn)購期權(quán)時(shí)，會(huì)從期權(quán)買方那里獲得一定的權(quán)利金，權(quán)利金的計(jì)算與期權(quán)價(jià)格和合約單位有關(guān)。步驟二：確定關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出，投資者以\(0.81\)元的價(jià)格賣出一份\(4\)月到期、行權(quán)價(jià)為\(15\)元的認(rèn)購期權(quán)，且合約單位為\(5000\)。步驟三：計(jì)算權(quán)利金權(quán)利金的計(jì)算公式為：權(quán)利金\(=\)期權(quán)價(jià)格\(\times\)合約單位。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，可得權(quán)利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投資者賣出認(rèn)購期權(quán)獲得的權(quán)利金為\(4050\)元，答案選B。36、下列構(gòu)成跨市套利的是（）。

A.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時(shí)賣出A期貨交易所9月豆油和豆粕期貨合約

B.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約

C.買入A期貨交易所5月小麥期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所5月銅期貨合約

D.買入A期貨交易所7月銅期貨合約，同時(shí)買入B期貨交易所7月鋁期貨合約

【答案】：B

【解析】跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手合約獲利。選項(xiàng)A中，買入和賣出的是同一交易所的不同商品期貨合約，并非在不同交易所進(jìn)行同種商品操作，不屬于跨市套利。選項(xiàng)B中，是在A交易所買入9月大豆期貨合約，同時(shí)在B交易所賣出9月大豆期貨合約，符合在不同交易所買賣同一交割月份同種商品合約的跨市套利定義。選項(xiàng)C中，買入的是小麥期貨合約，賣出的是銅期貨合約，買賣的并非同種商品，不屬于跨市套利。選項(xiàng)D中，不僅在不同交易所操作，買入的是銅期貨合約和鋁期貨合約兩種不同商品，不符合跨市套利對(duì)同種商品的要求。綜上，答案選B。37、（）是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。

A.價(jià)差套利

B.期限套利

C.套期保值

D.期貨投機(jī)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的概念來判斷正確答案。選項(xiàng)A：價(jià)差套利是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。當(dāng)投資者預(yù)期不同合約之間的價(jià)差會(huì)發(fā)生變化時(shí)，通過同時(shí)買入和賣出不同合約，在價(jià)差變動(dòng)有利時(shí)平倉獲利，符合題干描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：在常見的金融術(shù)語中，“期限套利”并非一個(gè)準(zhǔn)確規(guī)范且通用的概念，它不能準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)利用期貨市場(chǎng)不同合約之間價(jià)差進(jìn)行套利這一行為，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，其目的主要是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)而非利用合約價(jià)差套利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者通過預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的未來走勢(shì)，買空或賣空期貨合約，以賺取差價(jià)利潤，但它不是利用不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行套利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。38、下列適合進(jìn)行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

【答案】：D

【解析】本題考查白糖買入套期保值的適用情形。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。選項(xiàng)A某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖，這意味著該企業(yè)未來是白糖的供給方，白糖生產(chǎn)出來之后要在市場(chǎng)上銷售。如果價(jià)格下跌，企業(yè)銷售收入會(huì)減少，此時(shí)該企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行賣出套期保值，鎖定未來銷售白糖的價(jià)格，而不是買入套期保值，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買入一批白糖，說明該食品廠已經(jīng)通過合同確定了白糖的買入價(jià)格，不存在價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，也就不需要進(jìn)行買入套期保值操作，所以B選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存，企業(yè)持有的是現(xiàn)貨多頭。當(dāng)白糖價(jià)格下跌時(shí)，庫存白糖的價(jià)值會(huì)下降，企業(yè)面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，而不是買入套期保值，所以C選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D某經(jīng)銷商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖。這意味著經(jīng)銷商未來有買入白糖的需求，若未來白糖價(jià)格上漲，經(jīng)銷商采購白糖的成本將會(huì)增加。為了規(guī)避白糖價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該經(jīng)銷商適合進(jìn)行買入套期保值，通過在期貨市場(chǎng)上買入白糖期貨合約，鎖定未來買入白糖的成本，所以D選項(xiàng)符合要求。綜上，本題正確答案是D。39、商品市場(chǎng)本期需求量不包括（）。

A.國內(nèi)消費(fèi)量

B.出口量

C.進(jìn)口量

D.期末商品結(jié)存量

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)商品市場(chǎng)本期需求量的構(gòu)成要素來逐一分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：國內(nèi)消費(fèi)量國內(nèi)消費(fèi)量是商品在國內(nèi)市場(chǎng)被使用和消耗的數(shù)量，這部分消費(fèi)是商品市場(chǎng)本期需求量的重要組成部分。例如，在食品市場(chǎng)中，國內(nèi)消費(fèi)者購買食品用于日常飲食，這些購買的食品數(shù)量就屬于商品市場(chǎng)本期需求量的一部分。所以國內(nèi)消費(fèi)量是商品市場(chǎng)本期需求量的構(gòu)成內(nèi)容，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：出口量出口量指的是將本國生產(chǎn)的商品銷售到其他國家的數(shù)量。對(duì)于商品市場(chǎng)而言，出口的商品同樣是本期市場(chǎng)所需要提供的，因?yàn)樯a(chǎn)企業(yè)需要生產(chǎn)出這部分商品以滿足國外市場(chǎng)的需求。比如我國的電子產(chǎn)品出口，這些出口的電子產(chǎn)品在本期生產(chǎn)出來并銷售到國外，是商品市場(chǎng)本期需求量的一部分。因此，出口量包含在商品市場(chǎng)本期需求量?jī)?nèi)，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：進(jìn)口量進(jìn)口量是從國外購買商品進(jìn)入本國市場(chǎng)的數(shù)量，它并不是本國商品市場(chǎng)本期自身所產(chǎn)生的需求，而是對(duì)國內(nèi)供應(yīng)的一種補(bǔ)充。商品市場(chǎng)本期需求量是指在本期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)本國生產(chǎn)商品的需求規(guī)模，進(jìn)口商品并不屬于這個(gè)需求規(guī)模的范疇。所以進(jìn)口量不屬于商品市場(chǎng)本期需求量，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：期末商品結(jié)存量期末商品結(jié)存量是指在本期結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)上剩余的商品數(shù)量。為了保證有一定的庫存以滿足后續(xù)時(shí)期的可能需求，在本期需要生產(chǎn)出一部分商品作為期末結(jié)存。例如，企業(yè)為了應(yīng)對(duì)下一期可能出現(xiàn)的訂單增加等情況，會(huì)在本期多生產(chǎn)一部分商品留作期末結(jié)存。所以期末商品結(jié)存量也是商品市場(chǎng)本期需求量的一部分，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。40、下列屬于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的是（）。

A.管理期貨交易所財(cái)務(wù)

B.擔(dān)保期貨交易履約

C.提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)

D.管理期貨公司財(cái)務(wù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：管理期貨交易所財(cái)務(wù)并非期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算等相關(guān)工作，而期貨交易所的財(cái)務(wù)管理有其獨(dú)立的體系和流程，與期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的核心職能并無直接關(guān)聯(lián)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)，它通過為買賣雙方提供履約擔(dān)保，保證了期貨交易的順利進(jìn)行。在期貨交易中，結(jié)算機(jī)構(gòu)成為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方，承擔(dān)起擔(dān)保每筆交易履約的責(zé)任，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的主要職能。期貨交易所為期貨交易提供了一個(gè)集中的場(chǎng)所和必要的設(shè)施，方便交易雙方進(jìn)行交易，而這不是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能范疇，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：管理期貨公司財(cái)務(wù)主要是期貨公司自身內(nèi)部財(cái)務(wù)管理部門的工作內(nèi)容。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)主要圍繞期貨交易的結(jié)算環(huán)節(jié)開展工作，與期貨公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部管理沒有直接關(guān)系，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。41、期權(quán)的簡(jiǎn)單策略不包括（）。

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

B.買進(jìn)看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進(jìn)平價(jià)期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權(quán)的簡(jiǎn)單策略包含的內(nèi)容。期權(quán)的基本交易策略主要有四種，分別是買進(jìn)看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)。選項(xiàng)A，買進(jìn)看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得以特定價(jià)格向期權(quán)出售者買入一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利，屬于期權(quán)的簡(jiǎn)單策略。選項(xiàng)B，買進(jìn)看跌期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得在到期日或之前以協(xié)議價(jià)格出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，是常見的期權(quán)簡(jiǎn)單策略之一。選項(xiàng)C，賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)出售者收取權(quán)利金，承擔(dān)在規(guī)定的有效期內(nèi)按協(xié)定價(jià)格向期權(quán)買入者賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)，同樣屬于期權(quán)的簡(jiǎn)單策略。選項(xiàng)D，“買進(jìn)平價(jià)期權(quán)”并非期權(quán)簡(jiǎn)單策略中的常見類型。這里的“平價(jià)期權(quán)”是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)，它是對(duì)期權(quán)狀態(tài)的一種描述，而非一種獨(dú)立的簡(jiǎn)單策略。綜上，答案選D。42、下列不是期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。

A.有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的完善

B.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化

C.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具、有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)

D.預(yù)見生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)所描述的內(nèi)容是否屬于期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用，來判斷答案。A選項(xiàng)“有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的完善”，期貨市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，其發(fā)展和規(guī)范能夠填補(bǔ)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中的空白，豐富市場(chǎng)交易品種和機(jī)制，促進(jìn)市場(chǎng)資源的有效配置，從而有助于完善整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，所以該選項(xiàng)屬于期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。B選項(xiàng)“促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化”，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，期貨市場(chǎng)可以吸引國際資本的參與，加強(qiáng)本國市場(chǎng)與國際市場(chǎng)的聯(lián)系和互動(dòng)。通過參與國際期貨交易，本國企業(yè)可以更好地融入國際市場(chǎng)，提高本國經(jīng)濟(jì)的國際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，因此該選項(xiàng)屬于期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。C選項(xiàng)“提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)”，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格波動(dòng)是不可避免的，這會(huì)給企業(yè)和整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)帶來不確定性。期貨市場(chǎng)的套期保值等功能可以讓企業(yè)將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他市場(chǎng)參與者，從而穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，進(jìn)而有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)，所以該選項(xiàng)屬于期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。D選項(xiàng)“預(yù)見生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤”，這更多地是從企業(yè)微觀層面出發(fā)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)通過期貨市場(chǎng)對(duì)自身生產(chǎn)經(jīng)營成本和利潤的管理和預(yù)期，并非是從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來闡述期貨市場(chǎng)的作用，該選項(xiàng)不屬于期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。綜上，答案選D。43、從交易頭寸來看，期貨市場(chǎng)上的投機(jī)者可以分為()。

A.多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者

B.機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者

C.當(dāng)日交易者和搶帽子者

D.長線交易者和短線交易者

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)上投機(jī)者按交易頭寸的分類。選項(xiàng)A：在期貨市場(chǎng)中，多頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格上漲，先買入期貨合約，待價(jià)格上漲后再賣出平倉獲利的投機(jī)者；空頭投機(jī)者則是預(yù)計(jì)價(jià)格下跌，先賣出期貨合約，待價(jià)格下跌后再買入平倉獲利的投機(jī)者。這種按交易頭寸（多頭或空頭）進(jìn)行的分類是期貨市場(chǎng)中對(duì)投機(jī)者常見且重要的分類方式，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者是按照投機(jī)者的主體性質(zhì)進(jìn)行的分類，并非按交易頭寸分類，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)日交易者和搶帽子者是按照交易時(shí)間的長短和交易頻率進(jìn)行的分類，不是基于交易頭寸的分類，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：長線交易者和短線交易者同樣是根據(jù)交易時(shí)間的長短來劃分的，與交易頭寸無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。44、期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)是（）。

A.歷史會(huì)重演

B.價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)

C.市場(chǎng)行為反映一切信息

D.收盤價(jià)是最重要的價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。選項(xiàng)A：歷史會(huì)重演歷史會(huì)重演是期貨技術(shù)分析的假設(shè)之一，它是基于投資者的心理因素，認(rèn)為市場(chǎng)參與者在面對(duì)相似的市場(chǎng)情況時(shí)會(huì)做出相似的反應(yīng)，從而使歷史行情可能會(huì)重復(fù)出現(xiàn)。但這并非是核心觀點(diǎn)，它側(cè)重于從市場(chǎng)參與者的心理和行為模式角度來輔助分析市場(chǎng)，故A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。技術(shù)分析的目的就是通過對(duì)市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為進(jìn)行分析，來預(yù)測(cè)價(jià)格未來的走勢(shì)。價(jià)格趨勢(shì)是市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的基本特征，無論是上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)還是橫向趨勢(shì)，都是技術(shù)分析關(guān)注的重點(diǎn)。分析師通過研究?jī)r(jià)格趨勢(shì)，尋找合適的交易時(shí)機(jī)和策略，因此該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：市場(chǎng)行為反映一切信息市場(chǎng)行為反映一切信息也是期貨技術(shù)分析的基本假設(shè)之一，它認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)包含了所有相關(guān)的信息，包括基本面信息、政策信息、投資者心理預(yù)期等。技術(shù)分析只需要關(guān)注市場(chǎng)的價(jià)格、成交量等行為數(shù)據(jù)，而不需要考慮背后的具體原因。然而，這一假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)前提，并非核心觀點(diǎn)，故C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：收盤價(jià)是最重要的價(jià)格收盤價(jià)是每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的最后成交價(jià)格，在技術(shù)分析中具有一定的參考價(jià)值，但它并不是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。在技術(shù)分析中，除了收盤價(jià)，還會(huì)綜合考慮開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、成交量等多種因素來進(jìn)行市場(chǎng)分析和判斷，所以D選項(xiàng)也不符合要求。綜上，本題正確答案為B選項(xiàng)。45、美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日（）選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。

A.以前的三個(gè)工作日

B.以前的五個(gè)工作日

C.以前的十個(gè)工作日

D.以前的任何一個(gè)工作日

【答案】：D

【解析】本題主要考查美式期權(quán)執(zhí)行時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。美式期權(quán)是一種期權(quán)類型，其特點(diǎn)在于期權(quán)持有者在權(quán)利行使上具有較大的靈活性。該期權(quán)允許持有者在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。選項(xiàng)A“以前的三個(gè)工作日”，將可執(zhí)行期權(quán)的時(shí)間限制在了到期日前的三個(gè)工作日，這種時(shí)間范圍的設(shè)定不符合美式期權(quán)在到期日前任意工作日均可執(zhí)行的定義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“以前的五個(gè)工作日”，同樣對(duì)執(zhí)行時(shí)間進(jìn)行了不合理的限制，并非美式期權(quán)的真實(shí)執(zhí)行時(shí)間范圍，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“以前的十個(gè)工作日”，也是對(duì)執(zhí)行時(shí)間作出了特定的限制，與美式期權(quán)可以在到期日以前任何一個(gè)工作日?qǐng)?zhí)行的特征不符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“以前的任何一個(gè)工作日”，準(zhǔn)確地描述了美式期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)合約的時(shí)間范圍，符合美式期權(quán)的定義，所以本題答案選D。46、跨國公司可以運(yùn)用中國內(nèi)地質(zhì)押人民幣借入美元的同時(shí)，在香港做NDF進(jìn)行套利，總利潤為（）。

A.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益-境內(nèi)外幣貸款利息支出-付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

B.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益+境內(nèi)外幣貸款利息支出+付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

C.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益+境內(nèi)外幣貸款利息支出-付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

D.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益-境內(nèi)外幣貸款利息支出+付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)跨國公司通過中國內(nèi)地質(zhì)押人民幣借入美元并在香港做NDF進(jìn)行套利的利潤構(gòu)成原理來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。對(duì)利潤構(gòu)成各項(xiàng)的分析境外NDF與即期匯率的差額：境外無本金交割遠(yuǎn)期外匯（NDF）與即期匯率之間存在差異，跨國公司可以利用這種匯率差進(jìn)行套利，該差值是公司利潤的重要來源之一。境內(nèi)人民幣定期存款收益：跨國公司將人民幣進(jìn)行定期存款，在存款期限結(jié)束后可以獲得相應(yīng)的利息收益，這部分收益也是總利潤的一部分。境內(nèi)外幣貸款利息支出：跨國公司質(zhì)押人民幣借入美元，相當(dāng)于進(jìn)行了外幣貸款，需要向貸款機(jī)構(gòu)支付利息，這是成本的一部分，會(huì)減少總利潤，所以應(yīng)從利潤中減去。付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用：在資金操作過程中，如進(jìn)行付匯等操作時(shí)，會(huì)產(chǎn)生付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用，這些費(fèi)用屬于成本，也會(huì)減少總利潤，同樣應(yīng)從利潤中減去。對(duì)各選項(xiàng)的分析選項(xiàng)A：境外NDF與即期匯率的差額加上境內(nèi)人民幣定期存款收益是利潤的增加項(xiàng)，而境內(nèi)外幣貸款利息支出和付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用是成本，需要減去，該選項(xiàng)的利潤計(jì)算公式符合上述分析，故選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：境內(nèi)外幣貸款利息支出和付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用是成本，應(yīng)從利潤中減去，而該選項(xiàng)將其作為利潤的增加項(xiàng)加上，不符合實(shí)際情況，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：同理，境內(nèi)外幣貸款利息支出應(yīng)減去，付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用也應(yīng)減去，該選項(xiàng)將付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用作為利潤增加項(xiàng)不符合邏輯，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用是成本，應(yīng)從利潤中減去，而該選項(xiàng)將其作為利潤增加項(xiàng)加上，不符合利潤計(jì)算邏輯，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。47、我國5年期國債期貨合約標(biāo)的為票面利率為（）名義中期國債。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：C"

【解析】本題考查我國5年期國債期貨合約標(biāo)的相關(guān)知識(shí)。我國5年期國債期貨合約標(biāo)的為票面利率為3％的名義中期國債，所以答案選C。"48、4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克。某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來3個(gè)月會(huì)有一批黃金產(chǎn)出，決定對(duì)其進(jìn)行套期保值。該企業(yè)以310元/克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價(jià)格跌至295元/克，現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元/克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價(jià)位上平倉，以現(xiàn)貨價(jià)格賣出黃金的話，其7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)相當(dāng)于（）元/克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，計(jì)算出該企業(yè)7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。本題中該礦產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行套期保值操作，在期貨市場(chǎng)建倉后，通過期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧來計(jì)算實(shí)際賣出價(jià)。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧該企業(yè)以\(310\)元/克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉，7月初黃金期貨價(jià)格跌至\(295\)元/克。因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是先建倉后平倉，建倉價(jià)格高于平倉價(jià)格，所以在期貨市場(chǎng)是虧損的，虧損金額為建倉價(jià)格減去平倉價(jià)格，即：\(310-295=15\)（元/克）。步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的賣出價(jià)格7月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格跌至\(290\)元/克，所以該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)是以\(290\)元/克的價(jià)格賣出黃金。步驟三：計(jì)算7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)實(shí)際賣出價(jià)等于現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出價(jià)格加上期貨市場(chǎng)的盈虧，由于期貨市場(chǎng)虧損\(15\)元/克，所以實(shí)際賣出價(jià)為：\(290+15=305\)（元/克）。綜上，該礦產(chǎn)企業(yè)7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)相當(dāng)于\(305\)元/克，答案選C。49、CME集團(tuán)的玉米期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，權(quán)利金為42’7美分／蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分／蒲式耳時(shí)，該看漲期權(quán)的時(shí)問價(jià)值為（）美分／蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來計(jì)算該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確相關(guān)概念及計(jì)算公式期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值：是指期權(quán)立即履約時(shí)所具有的價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價(jià)值等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)），若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格，則內(nèi)涵價(jià)值為0。期權(quán)時(shí)間價(jià)值：是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即期權(quán)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分／蒲式耳，因?yàn)?78’2美分／蒲式耳＞450美分／蒲式耳，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=478.2-450=28.2（美分／蒲式耳）步驟三：計(jì)算該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知權(quán)利金為42’7美分／蒲式耳，即42.7美分／蒲式耳，由期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得：期權(quán)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=42.7-28.2=14.5（美分／蒲式耳）這里需要注意，題目中的報(bào)價(jià)形式478’2美分／蒲式耳和42’7美分／蒲式耳，在期貨報(bào)價(jià)中，“'”后面的數(shù)值代表1/8美分，所以478’2美分／蒲式耳實(shí)際為\(478+\frac{2}{8}=478.25\)美分／蒲式耳，42’7美分／蒲式耳實(shí)際為\(42+\frac{7}{8}=4