公允價值計量對上市公司盈余管理的影響：基于多視角的實證剖析一、引言1.1研究背景與動因在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融市場蓬勃發(fā)展的大背景下，會計計量屬性的選擇與應(yīng)用對企業(yè)財務(wù)信息的質(zhì)量和決策相關(guān)性產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響。其中，公允價值計量作為一種與歷史成本計量相對的重要模式，因其能夠更及時、準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)和負(fù)債的真實價值，自誕生以來便在國際會計領(lǐng)域中備受關(guān)注，并逐漸成為國際會計準(zhǔn)則和許多國家會計準(zhǔn)則的重要發(fā)展方向。我國在會計改革進(jìn)程中，也積極順應(yīng)這一國際趨勢。2006年，財政部頒布的新企業(yè)會計準(zhǔn)則體系中，在金融工具、投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換、非同一控制下的企業(yè)合并等多個具體準(zhǔn)則中廣泛引入公允價值計量屬性，這一舉措標(biāo)志著我國會計準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則的進(jìn)一步趨同，在提高會計信息相關(guān)性、增強(qiáng)財務(wù)報表決策有用性等方面發(fā)揮了積極作用，使企業(yè)財務(wù)報告能夠更真實地反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的實質(zhì)和企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量。例如，在金融工具的計量中，公允價值能夠及時捕捉金融資產(chǎn)和負(fù)債的價值波動，為投資者和債權(quán)人提供更具時效性的信息，幫助他們做出合理的投資和信貸決策。然而，公允價值計量在實際應(yīng)用中也面臨諸多挑戰(zhàn)，其中最為突出的問題之一便是其與上市公司盈余管理之間的復(fù)雜關(guān)系。盈余管理是企業(yè)管理層在遵循會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)對外報告的會計收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以達(dá)到主體自身利益最大化的行為。由于公允價值計量在確定過程中涉及大量的主觀判斷和估計，如對市場價格的選取、未來現(xiàn)金流量的預(yù)測、折現(xiàn)率的確定等，這就為企業(yè)管理層進(jìn)行盈余管理提供了一定的空間和機(jī)會。在投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則中，當(dāng)企業(yè)選擇采用公允價值模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計量時，公允價值的確定很大程度上依賴于市場評估。若市場環(huán)境不夠成熟、評估機(jī)制不夠完善，企業(yè)管理層可能會利用公允價值的靈活性，通過操縱評估結(jié)果來調(diào)節(jié)投資性房地產(chǎn)的賬面價值，進(jìn)而影響當(dāng)期損益，實現(xiàn)盈余管理的目的。在債務(wù)重組和非貨幣性資產(chǎn)交換等業(yè)務(wù)中，公允價值的運(yùn)用也可能因交易雙方的關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他因素，導(dǎo)致公允價值的確定偏離市場公平價值，為企業(yè)進(jìn)行盈余操縱創(chuàng)造條件。這種利用公允價值進(jìn)行盈余管理的行為，不僅嚴(yán)重影響了會計信息的真實性和可靠性，誤導(dǎo)了投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者的決策，破壞了資本市場的公平秩序，降低了資源配置效率，還可能引發(fā)一系列的經(jīng)濟(jì)和社會問題，損害了市場參與者對會計信息的信任，阻礙了資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。如安然公司財務(wù)造假事件，該公司利用公允價值計量在金融衍生工具等業(yè)務(wù)中的復(fù)雜性，通過操縱公允價值的確定，虛增利潤、隱瞞債務(wù)，最終導(dǎo)致公司破產(chǎn)，給投資者帶來巨大損失，也引發(fā)了社會對公允價值計量與盈余管理問題的廣泛關(guān)注和深刻反思。由此可見，深入研究公允價值計量對上市公司盈余管理的影響具有重要的理論和現(xiàn)實意義。從理論層面來看，有助于豐富和完善會計理論體系，進(jìn)一步厘清公允價值計量屬性的經(jīng)濟(jì)后果及其在會計信息生成過程中的作用機(jī)制，為會計準(zhǔn)則的制定和完善提供堅實的理論支撐；從實踐角度而言，能夠為監(jiān)管部門加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管、防范盈余管理行為提供有力的依據(jù)和方法，引導(dǎo)企業(yè)合理運(yùn)用公允價值計量，提高會計信息質(zhì)量，促進(jìn)資本市場的健康有序發(fā)展。1.2研究價值與實踐意義本研究聚焦于公允價值計量對上市公司盈余管理的影響，在理論與實踐層面均具有顯著意義。從理論價值來看，它深化了對公允價值計量與盈余管理之間復(fù)雜關(guān)系的理解。盡管國內(nèi)外學(xué)者已對公允價值計量和盈余管理展開諸多研究，但二者間具體的作用機(jī)制、影響程度以及在不同市場環(huán)境和企業(yè)特征下的表現(xiàn)，仍存在諸多待探索之處。本研究通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚摲治龊蛯嵶C檢驗，有助于填補(bǔ)這一理論空白，豐富和完善會計理論體系，進(jìn)一步厘清公允價值計量屬性的經(jīng)濟(jì)后果及其在會計信息生成過程中的作用機(jī)制。對公允價值計量在金融工具、投資性房地產(chǎn)等具體準(zhǔn)則中的應(yīng)用如何影響盈余管理進(jìn)行深入剖析，能夠為會計理論研究提供新的視角和實證依據(jù)，推動會計理論的發(fā)展與創(chuàng)新。在實踐意義方面，本研究為企業(yè)管理層、投資者、債權(quán)人以及監(jiān)管部門等利益相關(guān)者提供了極具價值的決策依據(jù)。對于企業(yè)管理層而言，清晰認(rèn)識公允價值計量對盈余管理的影響，有助于其在遵循會計準(zhǔn)則的前提下，合理運(yùn)用公允價值計量，優(yōu)化企業(yè)財務(wù)決策，提升企業(yè)價值。管理層可以根據(jù)對公允價值變動的合理預(yù)期，提前規(guī)劃投資性房地產(chǎn)的計量模式選擇，避免因盲目追求短期盈余而忽視企業(yè)長期發(fā)展。對于投資者和債權(quán)人來說，了解公允價值計量下的盈余管理行為，能夠幫助他們更準(zhǔn)確地評估企業(yè)的真實財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，識別潛在的投資風(fēng)險，從而做出更為明智的投資和信貸決策。當(dāng)投資者在分析企業(yè)財務(wù)報表時，能夠考慮到公允價值計量可能帶來的盈余管理因素，就可以避免因被表面的盈利數(shù)據(jù)誤導(dǎo)而做出錯誤的投資決策。本研究對監(jiān)管部門加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管、維護(hù)資本市場秩序具有重要指導(dǎo)意義。通過揭示公允價值計量下的盈余管理手段和規(guī)律，監(jiān)管部門可以有針對性地制定和完善監(jiān)管政策，加強(qiáng)對企業(yè)會計信息披露的監(jiān)管力度，規(guī)范企業(yè)的會計行為，提高會計信息質(zhì)量，有效防范和遏制盈余管理行為，促進(jìn)資本市場的健康有序發(fā)展。監(jiān)管部門可以根據(jù)研究結(jié)果，要求企業(yè)在披露公允價值計量相關(guān)信息時，提供更詳細(xì)的估值方法、假設(shè)和依據(jù)，增強(qiáng)信息透明度，減少企業(yè)利用公允價值進(jìn)行盈余操縱的空間。研究結(jié)果還能為會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)完善會計準(zhǔn)則提供參考，使其在制定和修訂會計準(zhǔn)則時，充分考慮公允價值計量可能引發(fā)的盈余管理問題，進(jìn)一步規(guī)范公允價值的應(yīng)用，提高會計準(zhǔn)則的科學(xué)性和合理性。1.3研究方法與架構(gòu)本研究綜合運(yùn)用多種研究方法，從不同角度深入剖析公允價值計量對上市公司盈余管理的影響，以確保研究的全面性、科學(xué)性和可靠性。文獻(xiàn)研究法：系統(tǒng)梳理國內(nèi)外關(guān)于公允價值計量和盈余管理的相關(guān)文獻(xiàn)，包括學(xué)術(shù)期刊論文、學(xué)位論文、研究報告以及會計準(zhǔn)則等。通過對這些文獻(xiàn)的研讀，了解該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢以及存在的問題，明確已有研究的成果和不足，為本文的研究提供堅實的理論基礎(chǔ)和豐富的研究思路。在研究公允價值的定義、計量方法以及盈余管理的動機(jī)、手段等方面，廣泛參考了國內(nèi)外權(quán)威學(xué)者的研究觀點(diǎn)，從而準(zhǔn)確把握研究主題的核心要點(diǎn)。實證分析法：選取一定數(shù)量的上市公司作為研究樣本，收集其財務(wù)報表數(shù)據(jù)以及相關(guān)市場信息。運(yùn)用統(tǒng)計分析軟件，構(gòu)建合理的實證模型，對公允價值計量與盈余管理之間的關(guān)系進(jìn)行量化分析。通過描述性統(tǒng)計，了解樣本公司的基本財務(wù)特征和公允價值計量的應(yīng)用情況；采用相關(guān)性分析和回歸分析等方法，檢驗公允價值計量在金融工具、投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換、非同一控制下的企業(yè)合并等具體業(yè)務(wù)中的運(yùn)用對上市公司盈余管理程度的影響，以得出具有說服力的實證結(jié)論。案例分析法：選取具有代表性的上市公司案例，深入分析其在運(yùn)用公允價值計量過程中所采取的盈余管理行為。通過對案例公司的財務(wù)報表、審計報告以及相關(guān)公告的詳細(xì)解讀，揭示公允價值計量如何為企業(yè)管理層提供盈余管理的空間，以及管理層運(yùn)用公允價值進(jìn)行盈余管理的具體手段和動機(jī)。同時，分析這些盈余管理行為對公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及投資者決策的影響，從而更直觀、具體地展現(xiàn)公允價值計量與盈余管理之間的復(fù)雜關(guān)系，為實證研究結(jié)果提供有力的補(bǔ)充和驗證。本文的研究架構(gòu)如下：第一章為引言，闡述研究背景與動因，說明公允價值計量在我國會計準(zhǔn)則中的應(yīng)用情況以及其與上市公司盈余管理之間的關(guān)聯(lián)，強(qiáng)調(diào)研究公允價值計量對上市公司盈余管理影響的重要性，進(jìn)而明確研究價值與實踐意義，介紹研究方法與架構(gòu)，為后續(xù)研究奠定基礎(chǔ)。第一章為引言，闡述研究背景與動因，說明公允價值計量在我國會計準(zhǔn)則中的應(yīng)用情況以及其與上市公司盈余管理之間的關(guān)聯(lián)，強(qiáng)調(diào)研究公允價值計量對上市公司盈余管理影響的重要性，進(jìn)而明確研究價值與實踐意義，介紹研究方法與架構(gòu)，為后續(xù)研究奠定基礎(chǔ)。第二章是理論基礎(chǔ)，對公允價值計量和盈余管理的相關(guān)理論進(jìn)行詳細(xì)闡述。明確公允價值的定義、計量方法及其在我國會計準(zhǔn)則中的應(yīng)用范圍，分析其特點(diǎn)和優(yōu)勢；深入探討盈余管理的概念、動機(jī)、手段以及度量方法，為后續(xù)分析公允價值計量對盈余管理的影響提供理論支撐。第三章開展公允價值計量對上市公司盈余管理影響的理論分析，從理論層面深入剖析公允價值計量對上市公司盈余管理的影響機(jī)制。一方面，探討公允價值計量如何提高會計信息的相關(guān)性和及時性，對盈余管理起到一定的抑制作用；另一方面，分析公允價值計量在應(yīng)用過程中存在的主觀性和不確定性，如何為上市公司進(jìn)行盈余管理創(chuàng)造空間。第四章是公允價值計量對上市公司盈余管理影響的實證分析，通過實證研究方法對理論分析的結(jié)果進(jìn)行驗證。詳細(xì)闡述研究設(shè)計，包括研究假設(shè)的提出、樣本的選取與數(shù)據(jù)來源、變量的定義以及實證模型的構(gòu)建；運(yùn)用統(tǒng)計分析方法對收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析，得出實證結(jié)果，并對結(jié)果進(jìn)行深入討論和分析，以揭示公允價值計量與上市公司盈余管理之間的實際關(guān)系。第五章為案例分析，選取具體的上市公司案例，結(jié)合前文的理論和實證分析，詳細(xì)分析該公司在運(yùn)用公允價值計量時的盈余管理行為。通過對案例公司的深入剖析，進(jìn)一步驗證和豐富研究結(jié)論，使研究更具實踐指導(dǎo)意義。第六章是研究結(jié)論與建議，對全文的研究內(nèi)容進(jìn)行總結(jié)，概括公允價值計量對上市公司盈余管理影響的研究結(jié)論。基于研究結(jié)論，從會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門、企業(yè)自身以及投資者等多個角度提出相應(yīng)的建議，以規(guī)范公允價值計量的應(yīng)用，有效防范上市公司的盈余管理行為，提高會計信息質(zhì)量，促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展。同時，指出本研究的局限性以及未來進(jìn)一步研究的方向。通過上述研究方法和架構(gòu)的有機(jī)結(jié)合，本研究旨在全面、深入地探討公允價值計量對上市公司盈余管理的影響，為相關(guān)理論研究和實踐應(yīng)用提供有價值的參考。二、理論基石與文獻(xiàn)回顧2.1公允價值計量理論剖析2.1.1公允價值的定義與特性公允價值的定義在國內(nèi)外相關(guān)準(zhǔn)則和研究中雖表述略有差異，但核心內(nèi)涵一致。國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）將公允價值定義為“在計量日，市場參與者之間在有序交易中出售一項資產(chǎn)所能收到或轉(zhuǎn)移一項負(fù)債所需支付的價格”。這一定義強(qiáng)調(diào)了市場參與者、有序交易以及計量日的價格等關(guān)鍵要素，突出了公允價值的市場導(dǎo)向性，即其基于市場參與者在正常交易條件下對資產(chǎn)或負(fù)債價值的共同判斷。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）對公允價值的定義與之類似，認(rèn)為公允價值是“在計量日的有序交易中，市場參與者出售資產(chǎn)收到的或轉(zhuǎn)移負(fù)債支付的價格”。FASB的定義同樣注重市場交易的有序性和參與者的理性行為，進(jìn)一步明確了公允價值計量是基于市場參與者視角，而非特定主體的主觀判斷。我國企業(yè)會計準(zhǔn)則對公允價值的定義為“在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~”。這一定義與國際會計準(zhǔn)則的定義在本質(zhì)上是趨同的，都強(qiáng)調(diào)了交易的公平性、雙方的自愿性以及對交易情況的熟悉程度。公平交易是指交易雙方在平等、自愿、無強(qiáng)迫的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易，不存在任何一方對另一方的優(yōu)勢或劣勢地位；熟悉情況則要求交易雙方對交易對象的性質(zhì)、市場狀況、風(fēng)險等因素有充分的了解，以確保交易價格能夠真實反映資產(chǎn)或負(fù)債的價值；自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償體現(xiàn)了交易的自主性，排除了因強(qiáng)制清算、被迫交易等特殊情況導(dǎo)致的不合理價格。公允價值具有公平性、現(xiàn)時性和市場性等顯著特性。公平性是公允價值的核心特性之一，它要求交易價格是在公平、公正的市場環(huán)境中形成的，不存在任何一方利用信息不對稱、壟斷地位等優(yōu)勢獲取不合理利益的情況。在一個活躍的股票市場中，股票的交易價格是眾多市場參與者根據(jù)自己對股票價值的判斷進(jìn)行買賣形成的，這個價格反映了市場對股票價值的綜合評估，體現(xiàn)了公允價值的公平性?，F(xiàn)時性意味著公允價值反映的是計量日當(dāng)前的市場價值，能夠及時捕捉資產(chǎn)和負(fù)債價值的變化。隨著市場環(huán)境的不斷變化，資產(chǎn)和負(fù)債的價值也會隨之波動，公允價值計量能夠及時調(diào)整賬面價值，為財務(wù)報表使用者提供最新的價值信息。例如，對于投資性房地產(chǎn)，采用公允價值模式進(jìn)行后續(xù)計量時，企業(yè)需要在每個資產(chǎn)負(fù)債表日根據(jù)市場價格的變化重新評估投資性房地產(chǎn)的價值，并將公允價值變動計入當(dāng)期損益，從而使財務(wù)報表能夠?qū)崟r反映投資性房地產(chǎn)的真實價值。市場性是公允價值的重要特性，它表明公允價值是基于市場參與者的交易行為和市場信息形成的。市場參與者在進(jìn)行交易時，會綜合考慮各種市場因素，如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢等，這些因素共同作用于交易價格，使得公允價值能夠充分反映市場的整體預(yù)期和風(fēng)險偏好。在金融市場中，債券的公允價值就是根據(jù)市場上的利率水平、信用風(fēng)險等因素確定的，市場參與者通過對這些因素的分析和判斷，形成對債券價值的共識，進(jìn)而確定債券的交易價格，這個價格就是債券的公允價值，體現(xiàn)了公允價值的市場性。2.1.2公允價值的計量模式與應(yīng)用范圍公允價值的計量模式主要包括市價法、類似項目法和估價技術(shù)法三種。市價法是最為直接和常用的公允價值計量方法，它直接引用所計量項目在活躍市場上的市場價格作為其公允價值。活躍市場是指具備以下特征的市場：市場中存在大量的買者和賣者，他們之間的交易頻繁且公開透明；市場價格信息能夠及時、準(zhǔn)確地獲取；交易條件相對穩(wěn)定，不存在重大的交易限制或干擾因素。在證券市場中，上市公司的股票在證券交易所掛牌交易，其交易價格就是股票的市場價格，企業(yè)可以直接以該價格作為股票投資的公允價值進(jìn)行計量。市價法的優(yōu)點(diǎn)在于其可靠性高，能夠直接反映市場對資產(chǎn)或負(fù)債價值的認(rèn)可，提供的會計信息具有較強(qiáng)的相關(guān)性和可比性；缺點(diǎn)是在某些情況下，可能無法找到活躍市場或市場價格，或者市場價格受到異常因素的影響而不能真實反映資產(chǎn)或負(fù)債的價值。類似項目法是在找不到所計量項目的市場價格時，使用所計量項目類似項目的市場價格作為其公允價值。運(yùn)用類似項目法的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確確定類似項目，類似項目應(yīng)在性質(zhì)、風(fēng)險、收益特征、市場環(huán)境等方面與所計量項目具有高度相似性。在確定房地產(chǎn)的公允價值時，如果目標(biāo)房地產(chǎn)周邊存在類似的已交易房地產(chǎn)，且這些房地產(chǎn)在面積、戶型、地理位置、配套設(shè)施等方面與目標(biāo)房地產(chǎn)相近，那么就可以參考這些類似房地產(chǎn)的交易價格來確定目標(biāo)房地產(chǎn)的公允價值。類似項目法在一定程度上解決了市價法無法應(yīng)用時的公允價值計量問題，但由于類似項目與所計量項目之間可能存在細(xì)微差異，這些差異可能會對公允價值的準(zhǔn)確性產(chǎn)生影響，因此在使用類似項目法時需要對這些差異進(jìn)行合理的調(diào)整和評估。估價技術(shù)法是當(dāng)一項資產(chǎn)或負(fù)債不存在或只有很少的市場價格信息時，采用適當(dāng)?shù)墓纼r技術(shù)來確定其公允價值。常用的估價技術(shù)包括現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、期權(quán)定價模型、成本法等。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預(yù)測資產(chǎn)或負(fù)債未來的現(xiàn)金流量，并將其按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到計量日來確定公允價值；期權(quán)定價模型主要用于對金融期權(quán)等具有期權(quán)特征的資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行估值；成本法是基于資產(chǎn)的重置成本減去各種損耗來確定公允價值。對于一項高科技企業(yè)的無形資產(chǎn)，由于其未來收益具有較大的不確定性，且缺乏活躍市場和類似項目的參考，此時可以采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，通過對該無形資產(chǎn)未來可能帶來的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測，并結(jié)合適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，來估算其公允價值。估價技術(shù)法的優(yōu)點(diǎn)是能夠在缺乏市場價格信息的情況下對資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行估值，但由于估價過程中涉及大量的主觀判斷和假設(shè)，如未來現(xiàn)金流量的預(yù)測、折現(xiàn)率的選擇等，這些因素可能會導(dǎo)致公允價值的確定存在較大的主觀性和不確定性，不同的評估人員可能會得出不同的估值結(jié)果。公允價值在我國企業(yè)會計準(zhǔn)則中的應(yīng)用范圍較為廣泛，主要涉及金融工具、投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換、非同一控制下的企業(yè)合并等多個領(lǐng)域。在金融工具準(zhǔn)則中，交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)等通常以公允價值進(jìn)行初始計量和后續(xù)計量。交易性金融資產(chǎn)在取得時按照公允價值計量，相關(guān)交易費(fèi)用直接計入當(dāng)期損益；在資產(chǎn)負(fù)債表日，其公允價值變動計入當(dāng)期損益，以反映金融資產(chǎn)市場價值的波動?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)以公允價值進(jìn)行初始計量和后續(xù)計量，公允價值變動計入其他綜合收益，待處置時再將累計的其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。這種計量方式能夠及時反映金融工具的市場價值變化，為投資者和債權(quán)人提供更相關(guān)的財務(wù)信息。在投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則中，企業(yè)可以選擇采用成本模式或公允價值模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計量。若采用公允價值模式，投資性房地產(chǎn)應(yīng)按照公允價值進(jìn)行初始計量和后續(xù)計量，公允價值變動計入當(dāng)期損益。采用公允價值模式計量的前提是投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場，企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價格及其他相關(guān)信息，從而對投資性房地產(chǎn)的公允價值做出合理的估計。公允價值模式的應(yīng)用使得投資性房地產(chǎn)的賬面價值能夠更真實地反映其市場價值，提高了會計信息的相關(guān)性和決策有用性，但也對企業(yè)的估值能力和信息披露提出了更高的要求。在債務(wù)重組準(zhǔn)則中，對于實物抵債業(yè)務(wù)，引進(jìn)公允價值作為計量屬性。如果抵債物資沒有活躍的交易市場，可以通過評估確定其公允價值；如果雙方是非關(guān)聯(lián)方，雙方的協(xié)商作價也可視為公允價值。債務(wù)重組中以公允價值計量抵債資產(chǎn)和債務(wù)，能夠更準(zhǔn)確地反映債務(wù)重組業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)，避免因采用歷史成本計量而導(dǎo)致的財務(wù)信息失真。在非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則中，當(dāng)非貨幣性資產(chǎn)交換具有商業(yè)實質(zhì)，且換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價值能夠可靠計量時，應(yīng)當(dāng)以公允價值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)作為換入資產(chǎn)的成本，公允價值與換出資產(chǎn)賬面價值的差額計入當(dāng)期損益；不符合上述條件的，則以換出資產(chǎn)的賬面價值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)作為換入資產(chǎn)的成本，不確認(rèn)損益。公允價值在非貨幣性資產(chǎn)交換中的應(yīng)用，有助于判斷交易是否具有商業(yè)實質(zhì)，合理確定換入資產(chǎn)的成本，提高了會計信息的質(zhì)量和可比性。在非同一控制下的企業(yè)合并準(zhǔn)則中，如果存在雙方認(rèn)可的公允價值，可采用公允價值計量合并成本和被購買方的各項可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債。以公允價值計量能夠更準(zhǔn)確地反映企業(yè)合并的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)和財務(wù)影響，避免企業(yè)通過操縱合并成本和資產(chǎn)負(fù)債的計量來進(jìn)行盈余管理。公允價值在這些準(zhǔn)則中的應(yīng)用，旨在提高會計信息的相關(guān)性和決策有用性，使財務(wù)報表能夠更真實地反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，但同時也帶來了公允價值確定的主觀性和不確定性等問題，為企業(yè)進(jìn)行盈余管理提供了一定的空間。2.2上市公司盈余管理理論闡釋2.2.1盈余管理的概念與動機(jī)盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)對外報告的會計收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以達(dá)到主體自身利益最大化的行為。美國會計學(xué)家斯考特（William?K?Scott）認(rèn)為，盈余管理是指“在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過對會計政策的選擇使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價值達(dá)到最大化的行為”。這一定義強(qiáng)調(diào)了盈余管理是在會計準(zhǔn)則許可的框架內(nèi)，通過會計政策的選擇來實現(xiàn)管理當(dāng)局的目標(biāo)，凸顯了盈余管理的合法性和目的性。美國會計學(xué)家凱瑟琳?雪珀（KatherineSchipper）則認(rèn)為，盈余管理實際上是企業(yè)管理人員通過有目的地控制對外財務(wù)報告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。該定義側(cè)重于從信息披露的角度，指出盈余管理是對財務(wù)報告披露過程的操控，以滿足管理人員的私人利益訴求。綜合來看，盈余管理具有以下特點(diǎn)：一是主體為企業(yè)管理當(dāng)局，涵蓋經(jīng)理人員和董事會，他們對企業(yè)會計政策和對外報告盈余有著重大影響，企業(yè)盈余信息的披露是他們共同作用的結(jié)果。二是客體是企業(yè)對外報告的盈余信息，即會計收益。盡管對會計收益以外的財務(wù)數(shù)據(jù)也可能存在操縱行為，但這種操縱的普遍性和經(jīng)濟(jì)后果相對較小，所以盈余管理主要聚焦于會計收益的調(diào)整和控制。三是方法是在GAAP或會計準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，綜合運(yùn)用會計和非會計手段來實現(xiàn)對會計收益的控制和調(diào)整，包括會計政策的選用、應(yīng)計項目的管理、交易時間的改變、交易的創(chuàng)造等。四是目的是實現(xiàn)盈余管理主體自身利益的最大化，既包括管理人員自身利益的最大化，也包括董事會成員所代表的股東利益的最大化。上市公司進(jìn)行盈余管理的動機(jī)主要包括資本市場動機(jī)、契約動機(jī)和政治成本動機(jī)等。在資本市場動機(jī)方面，企業(yè)為了滿足上市資格要求、獲取股權(quán)再融資資格、避免被退市等，往往會進(jìn)行盈余管理。根據(jù)我國相關(guān)證券法規(guī)，企業(yè)上市需要滿足一定的盈利條件，如連續(xù)多年盈利且盈利水平達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)。一些企業(yè)為了實現(xiàn)上市目標(biāo)，可能會通過盈余管理手段虛增利潤，美化財務(wù)報表。在股權(quán)再融資方面，上市公司為了提高再融資的成功率和融資額度，也會對盈余進(jìn)行操縱。因為較高的盈利水平通常能吸引更多投資者，為企業(yè)籌集更多資金。當(dāng)企業(yè)面臨連續(xù)虧損，可能被退市時，為了保住上市資格，企業(yè)會采取各種盈余管理措施，避免出現(xiàn)虧損或使虧損程度降低到監(jiān)管要求之下。契約動機(jī)也是上市公司盈余管理的重要原因之一。企業(yè)與管理層之間通常會簽訂薪酬契約，薪酬往往與企業(yè)的業(yè)績指標(biāo)掛鉤，如凈利潤、每股收益等。為了獲得更高的薪酬和獎金，管理層有強(qiáng)烈的動機(jī)通過盈余管理來提高企業(yè)的報告業(yè)績。在債務(wù)契約中，債權(quán)人通常會對企業(yè)的財務(wù)狀況提出一定的要求，如資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)。企業(yè)為了滿足這些債務(wù)契約的條款，避免違約帶來的不利后果，如被要求提前償還債務(wù)、提高貸款利率等，可能會進(jìn)行盈余管理，調(diào)整財務(wù)數(shù)據(jù)，使企業(yè)的財務(wù)狀況看起來更符合契約要求。政治成本動機(jī)主要體現(xiàn)在企業(yè)為了避免因高額利潤而引起政府監(jiān)管部門的關(guān)注和干預(yù)，或為了獲取政府的補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等政策支持，會對盈余進(jìn)行管理。一些大型企業(yè)，尤其是壟斷性行業(yè)的企業(yè)，如果報告的利潤過高，可能會引發(fā)政府的反壟斷調(diào)查或稅收調(diào)整。為了避免這種情況，企業(yè)可能會適當(dāng)降低報告利潤。相反，一些企業(yè)為了獲得政府的產(chǎn)業(yè)扶持政策、稅收減免優(yōu)惠等，會通過盈余管理手段降低利潤，以滿足政策要求中對企業(yè)盈利水平的規(guī)定。2.2.2盈余管理的手段與識別方法上市公司常見的盈余管理手段包括會計手段和非會計手段。會計手段主要通過會計政策選擇和會計估計變更來實現(xiàn)。在會計政策選擇方面，企業(yè)可以選擇不同的存貨計價方法，如先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、個別計價法等。在物價持續(xù)上漲的情況下，采用先進(jìn)先出法會使當(dāng)期成本較低，利潤較高；而采用加權(quán)平均法或個別計價法，成本和利潤的計算結(jié)果則會有所不同。企業(yè)通過選擇有利于自身的存貨計價方法，達(dá)到調(diào)節(jié)利潤的目的。固定資產(chǎn)折舊方法的選擇也會對利潤產(chǎn)生影響，直線法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法等不同的折舊方法，每年計提的折舊額不同，從而影響當(dāng)期成本和利潤。加速折舊法在前期計提的折舊額較多，會使前期利潤較低，后期利潤較高；而直線法下每年計提的折舊額相對穩(wěn)定，對利潤的影響較為均衡。在會計估計變更方面，企業(yè)可以通過調(diào)整壞賬準(zhǔn)備計提比例、固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限和預(yù)計凈殘值等會計估計項目來進(jìn)行盈余管理。如果企業(yè)提高壞賬準(zhǔn)備計提比例，會增加當(dāng)期費(fèi)用，減少利潤；反之，則會減少當(dāng)期費(fèi)用，增加利潤。對固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限和預(yù)計凈殘值的調(diào)整，同樣會影響每期計提的折舊額，進(jìn)而影響利潤。延長固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限或提高預(yù)計凈殘值，會使每期折舊額減少，利潤增加；縮短預(yù)計使用年限或降低預(yù)計凈殘值，則會使折舊額增加，利潤減少。非會計手段主要包括構(gòu)造真實交易和關(guān)聯(lián)交易等。構(gòu)造真實交易是指企業(yè)通過安排真實的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)來調(diào)節(jié)盈余。企業(yè)可能會在期末突擊銷售，將下期的銷售提前到本期確認(rèn)，以增加本期利潤。這種突擊銷售可能是通過給予客戶較大的價格折扣、延長付款期限等優(yōu)惠條件來實現(xiàn)的，雖然銷售業(yè)務(wù)是真實的，但這種做法違背了收入確認(rèn)的原則，虛增了本期的收入和利潤。關(guān)聯(lián)交易也是企業(yè)常用的盈余管理手段之一，企業(yè)與關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行資產(chǎn)購銷、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、勞務(wù)提供等交易時，可能會通過不合理的定價來調(diào)節(jié)利潤。企業(yè)以高于市場價格向關(guān)聯(lián)方銷售商品，或者以低于市場價格從關(guān)聯(lián)方購買原材料，從而增加自身的利潤。識別上市公司盈余管理的方法主要有應(yīng)計利潤分離法、特定應(yīng)計項目模型和財務(wù)指標(biāo)分析法等。應(yīng)計利潤分離法是目前最常用的盈余管理識別方法之一，其基本原理是將應(yīng)計利潤分為操控性應(yīng)計利潤和非操控性應(yīng)計利潤，通過估計非操控性應(yīng)計利潤，進(jìn)而計算出操控性應(yīng)計利潤，以操控性應(yīng)計利潤來衡量盈余管理的程度。該方法假設(shè)企業(yè)的應(yīng)計利潤中，一部分是由正常的經(jīng)營活動產(chǎn)生的非操控性應(yīng)計利潤，另一部分是企業(yè)管理層通過盈余管理手段操縱的操控性應(yīng)計利潤。通過建立回歸模型，利用企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)估計出非操控性應(yīng)計利潤，然后用總應(yīng)計利潤減去非操控性應(yīng)計利潤，得到操控性應(yīng)計利潤。如果操控性應(yīng)計利潤的絕對值較大，說明企業(yè)存在較大程度的盈余管理行為。特定應(yīng)計項目模型是針對某些容易被操縱的特定應(yīng)計項目進(jìn)行分析，以識別盈余管理。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等項目的異常變化可能暗示企業(yè)存在盈余管理行為。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率突然大幅下降，可能意味著企業(yè)通過放寬信用政策來增加銷售收入，從而虛增利潤；存貨周轉(zhuǎn)率的異常波動也可能表明企業(yè)在存貨計價、成本結(jié)轉(zhuǎn)等方面存在問題，可能是為了調(diào)節(jié)利潤而進(jìn)行的盈余管理。財務(wù)指標(biāo)分析法是通過分析企業(yè)的一系列財務(wù)指標(biāo)，如毛利率、凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率等，來判斷企業(yè)是否存在盈余管理。如果企業(yè)的毛利率與同行業(yè)相比過高或波動異常，可能存在通過調(diào)節(jié)成本或收入進(jìn)行盈余管理的情況。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，同時利潤卻持續(xù)增長，這可能不符合正常的經(jīng)營邏輯，需要進(jìn)一步分析是否存在盈余管理行為，如通過操縱利潤來掩蓋債務(wù)風(fēng)險。通過綜合運(yùn)用這些識別方法，可以更有效地發(fā)現(xiàn)上市公司的盈余管理行為，為投資者、監(jiān)管部門等提供更準(zhǔn)確的決策信息。2.3公允價值計量與盈余管理的關(guān)聯(lián)機(jī)制公允價值計量與盈余管理之間存在著復(fù)雜的關(guān)聯(lián)機(jī)制，這種機(jī)制既體現(xiàn)了公允價值計量在提高會計信息質(zhì)量方面的積極作用，也揭示了其在特定情況下可能為盈余管理創(chuàng)造條件的潛在風(fēng)險。公允價值計量在一定程度上能夠抑制盈余管理行為，這主要源于其對會計信息相關(guān)性和可靠性的提升。從相關(guān)性角度來看，公允價值能夠及時反映資產(chǎn)和負(fù)債的真實價值變動，使財務(wù)報表更貼近企業(yè)的實際經(jīng)濟(jì)狀況，為投資者和其他利益相關(guān)者提供更具決策有用性的信息。在金融市場波動頻繁的情況下，采用公允價值計量交易性金融資產(chǎn)，能夠?qū)崟r反映其市場價值的變化，投資者可以根據(jù)這些及時、準(zhǔn)確的信息，對企業(yè)的財務(wù)狀況和投資價值做出更合理的判斷，從而減少企業(yè)通過操縱歷史成本計量下的資產(chǎn)和負(fù)債來進(jìn)行盈余管理的空間。若企業(yè)試圖通過延遲確認(rèn)金融資產(chǎn)的公允價值變動來調(diào)節(jié)利潤，投資者很容易從市場公開信息中發(fā)現(xiàn)這種盈余管理行為，進(jìn)而對企業(yè)的信譽(yù)和市場價值產(chǎn)生負(fù)面影響。公允價值計量也有助于提高會計信息的可靠性。公允價值的確定通常基于市場交易價格或合理的估值技術(shù)，這些方法在一定程度上依賴于客觀的市場信息和專業(yè)的評估，減少了企業(yè)管理層主觀判斷的隨意性。在投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式計量時，如果有活躍的房地產(chǎn)交易市場，企業(yè)可以獲取同類或類似房地產(chǎn)的市場價格作為公允價值的參考依據(jù)，這種基于市場的計量方式相對客觀，使得企業(yè)難以通過不合理的會計估計來操縱投資性房地產(chǎn)的賬面價值和利潤。與歷史成本計量相比，公允價值計量能夠更真實地反映投資性房地產(chǎn)的實際價值，增強(qiáng)了會計信息的可靠性，降低了企業(yè)進(jìn)行盈余管理的可能性。然而，公允價值計量在應(yīng)用過程中也存在一些因素，為上市公司進(jìn)行盈余管理提供了空間。公允價值計量的主觀性和不確定性是導(dǎo)致這一問題的主要原因之一。在確定公允價值時，尤其是在缺乏活躍市場報價的情況下，需要運(yùn)用估值技術(shù)進(jìn)行估計，如現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、期權(quán)定價模型等。這些估值技術(shù)涉及大量的主觀判斷和假設(shè)，如未來現(xiàn)金流量的預(yù)測、折現(xiàn)率的選擇、市場風(fēng)險溢價的估計等，不同的評估人員可能會基于不同的假設(shè)和判斷得出不同的公允價值結(jié)果，這就為企業(yè)管理層進(jìn)行盈余管理提供了可乘之機(jī)。管理層可能會通過操縱未來現(xiàn)金流量的預(yù)測值，高估或低估資產(chǎn)的公允價值，從而達(dá)到調(diào)節(jié)利潤的目的。在對一項無形資產(chǎn)進(jìn)行公允價值估值時，如果管理層為了增加當(dāng)期利潤，可以故意高估未來現(xiàn)金流量，降低折現(xiàn)率，從而使無形資產(chǎn)的公允價值被高估，進(jìn)而增加資產(chǎn)賬面價值和當(dāng)期利潤。公允價值計量在一些具體準(zhǔn)則中的應(yīng)用也可能引發(fā)盈余管理行為。在債務(wù)重組準(zhǔn)則中，以公允價值計量抵債資產(chǎn)和債務(wù)，當(dāng)公允價值的確定缺乏明確的市場參考時，企業(yè)可能會利用與債權(quán)人的關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他因素，操縱公允價值的確定，從而調(diào)節(jié)債務(wù)重組損益，影響當(dāng)期利潤。在非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則中，若交易雙方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，可能會通過不合理的定價，使公允價值偏離市場公平價值，以實現(xiàn)資產(chǎn)交換過程中的利潤操縱。在非同一控制下的企業(yè)合并中，對被購買方各項可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債的公允價值計量，也可能因評估過程的復(fù)雜性和主觀性，為企業(yè)進(jìn)行盈余管理提供機(jī)會。企業(yè)可能會通過操縱對被購買方資產(chǎn)和負(fù)債的公允價值評估，調(diào)整合并成本和商譽(yù)的確認(rèn)金額，進(jìn)而影響企業(yè)未來期間的利潤。公允價值計量與盈余管理之間存在著雙向的關(guān)聯(lián)機(jī)制。公允價值計量在提高會計信息相關(guān)性和可靠性方面具有積極作用，有助于抑制盈余管理行為；但由于其自身存在的主觀性和不確定性，以及在具體準(zhǔn)則應(yīng)用中的復(fù)雜性，也為上市公司進(jìn)行盈余管理創(chuàng)造了一定的空間。深入理解這種關(guān)聯(lián)機(jī)制，對于規(guī)范公允價值計量的應(yīng)用，防范盈余管理行為，提高會計信息質(zhì)量具有重要意義。2.4文獻(xiàn)綜述與研究啟示國內(nèi)外學(xué)者圍繞公允價值計量對上市公司盈余管理的影響展開了廣泛研究，取得了豐碩成果，但也存在一些不足，為后續(xù)研究提供了啟示。國外學(xué)者較早關(guān)注到公允價值計量與盈余管理的關(guān)系。部分學(xué)者認(rèn)為公允價值計量能夠提高會計信息的相關(guān)性和及時性，抑制盈余管理行為。Barth等學(xué)者通過實證研究發(fā)現(xiàn)，公允價值計量在金融工具中的應(yīng)用，使得企業(yè)能夠及時反映金融資產(chǎn)和負(fù)債的市場價值變化，減少了企業(yè)利用歷史成本計量進(jìn)行盈余操縱的空間，從而提高了會計信息的質(zhì)量，增強(qiáng)了財務(wù)報表對投資者決策的有用性。他們的研究表明，公允價值計量在一定程度上能夠使財務(wù)報表更真實地反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)，降低管理層進(jìn)行盈余管理的動機(jī)和機(jī)會。然而，也有學(xué)者指出公允價值計量的主觀性和不確定性為盈余管理創(chuàng)造了條件。如Ryan認(rèn)為，在公允價值計量中，當(dāng)缺乏活躍市場報價時，企業(yè)需要運(yùn)用估值技術(shù)進(jìn)行估計，而估值過程中涉及的大量主觀判斷和假設(shè)，如未來現(xiàn)金流量的預(yù)測、折現(xiàn)率的選擇等，使得管理層可以通過操縱這些參數(shù)來調(diào)整公允價值，進(jìn)而實現(xiàn)盈余管理的目的。在對投資性房地產(chǎn)采用公允價值計量時，如果企業(yè)管理層為了達(dá)到特定的盈余目標(biāo)，可以通過高估未來租金收入、低估折現(xiàn)率等方式，虛增投資性房地產(chǎn)的公允價值，從而增加當(dāng)期利潤。國內(nèi)學(xué)者在借鑒國外研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國資本市場和會計準(zhǔn)則的特點(diǎn)，對公允價值計量與盈余管理的關(guān)系進(jìn)行了深入探討。一些學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，在我國上市公司中，公允價值計量在某些情況下確實被用于盈余管理。李增福等學(xué)者通過對我國上市公司的實證研究，發(fā)現(xiàn)部分企業(yè)在債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換等業(yè)務(wù)中，利用公允價值計量的靈活性，通過關(guān)聯(lián)交易等手段操縱公允價值的確定，以達(dá)到調(diào)節(jié)利潤、避免虧損或滿足再融資條件等目的。在債務(wù)重組中，企業(yè)與關(guān)聯(lián)方之間可能通過不合理的定價，將債務(wù)重組收益做大，從而虛增利潤。另一些學(xué)者則認(rèn)為，公允價值計量并非必然導(dǎo)致盈余管理，只要加強(qiáng)監(jiān)管和規(guī)范，就能夠發(fā)揮其積極作用。劉浩等學(xué)者指出，雖然公允價值計量存在一定的主觀性，但通過完善會計準(zhǔn)則、加強(qiáng)審計監(jiān)督、提高信息披露要求等措施，可以有效降低公允價值計量被濫用的風(fēng)險，提高會計信息的可靠性，抑制盈余管理行為。他們認(rèn)為，在合理的制度框架下，公允價值計量能夠為投資者提供更相關(guān)的信息，促進(jìn)資本市場的有效運(yùn)行。綜合國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，目前關(guān)于公允價值計量對上市公司盈余管理影響的研究仍存在一些不足之處。在研究內(nèi)容上，雖然對公允價值計量在不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用與盈余管理的關(guān)系進(jìn)行了較多探討，但對于公允價值計量在新興業(yè)務(wù)和復(fù)雜交易中的應(yīng)用以及由此引發(fā)的盈余管理問題，研究還不夠深入。隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，出現(xiàn)了許多新型金融工具和復(fù)雜的金融交易，這些業(yè)務(wù)中公允價值計量的應(yīng)用更為復(fù)雜，對盈余管理的影響也可能更為深遠(yuǎn)，但目前相關(guān)研究相對較少。在研究方法上，大部分研究主要采用實證分析和案例分析，對于實驗研究等其他方法的運(yùn)用相對不足。實驗研究可以通過控制變量，更準(zhǔn)確地探究公允價值計量與盈余管理之間的因果關(guān)系，為理論研究提供更有力的支持，但目前在這方面的研究還存在一定的空白?，F(xiàn)有研究為本文提供了重要的啟示。在研究內(nèi)容上，本文將進(jìn)一步關(guān)注公允價值計量在新興業(yè)務(wù)和復(fù)雜交易中的應(yīng)用對上市公司盈余管理的影響，深入分析其中的作用機(jī)制和影響因素，以豐富和完善相關(guān)理論研究。在研究方法上，本文將嘗試運(yùn)用實驗研究等多種方法，結(jié)合實證分析和案例分析，從不同角度全面探究公允價值計量與盈余管理之間的關(guān)系，以提高研究結(jié)果的可靠性和說服力。通過綜合運(yùn)用多種研究方法，可以更深入地揭示公允價值計量對上市公司盈余管理的影響規(guī)律，為會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門和企業(yè)提供更具針對性的建議。三、研究設(shè)計3.1研究假設(shè)推導(dǎo)基于前文的理論分析，公允價值計量在多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用與上市公司盈余管理之間存在著復(fù)雜的關(guān)系，由此提出以下研究假設(shè)：假設(shè)1：上市公司在金融工具計量中會通過公允價值的應(yīng)用進(jìn)行盈余管理在金融工具準(zhǔn)則中，交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)等以公允價值進(jìn)行計量，且公允價值變動計入當(dāng)期損益或其他綜合收益。由于金融資產(chǎn)市場價格波動頻繁，企業(yè)管理層有可能利用公允價值計量的這一特點(diǎn)，通過在不同會計期間買賣金融資產(chǎn)或?qū)鹑谫Y產(chǎn)進(jìn)行重分類，來操縱公允價值變動損益，從而實現(xiàn)盈余管理的目的。在股價上漲期間，企業(yè)可能會將原本劃分為可供出售金融資產(chǎn)的股票重分類為交易性金融資產(chǎn)，以將公允價值變動收益及時計入當(dāng)期損益，增加當(dāng)期利潤；而在股價下跌時，又可能將交易性金融資產(chǎn)重分類為可供出售金融資產(chǎn)，將公允價值變動損失計入其他綜合收益，避免對當(dāng)期利潤產(chǎn)生不利影響?；诖?，提出假設(shè)1。假設(shè)2：上市公司會通過公允價值在債務(wù)重組中的運(yùn)用達(dá)到盈余管理的目標(biāo)根據(jù)債務(wù)重組準(zhǔn)則，債務(wù)人以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)時，需將非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值與賬面價值的差額計入當(dāng)期損益，同時將債務(wù)重組收益也計入當(dāng)期損益。在公允價值的確定缺乏明確市場參考時，企業(yè)與債權(quán)人之間若存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他特殊利益關(guān)系，可能會通過操縱非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值，虛增或虛減債務(wù)重組收益，進(jìn)而調(diào)節(jié)當(dāng)期利潤。債務(wù)人可能會高估抵債資產(chǎn)的公允價值，使得債務(wù)重組收益增加，從而實現(xiàn)扭虧為盈或提高利潤水平，以滿足資本市場監(jiān)管要求或獲取其他利益。因此，提出假設(shè)2。假設(shè)3：上市公司會通過公允價值在非同一控制下的企業(yè)合并中的運(yùn)用達(dá)到盈余管理的目的在非同一控制下的企業(yè)合并中，購買方對作為企業(yè)合并對價付出的資產(chǎn)、發(fā)生或承擔(dān)的負(fù)債按照公允價值計量，公允價值與賬面價值的差額計入當(dāng)期損益；同時，需要對被購買方的各項可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債進(jìn)行公允價值評估，并據(jù)此確認(rèn)商譽(yù)或計入當(dāng)期損益。由于企業(yè)合并過程中涉及的資產(chǎn)和負(fù)債種類繁多，公允價值的評估具有較高的復(fù)雜性和主觀性，企業(yè)管理層可能會通過操縱對支付對價資產(chǎn)、被購買方資產(chǎn)和負(fù)債的公允價值評估，來調(diào)整合并成本和商譽(yù)的確認(rèn)金額，進(jìn)而影響企業(yè)未來期間的利潤。購買方可能會故意低估被購買方的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值，從而減少商譽(yù)的確認(rèn)金額，在未來期間避免因商譽(yù)減值對利潤產(chǎn)生負(fù)面影響；或者高估支付對價資產(chǎn)的公允價值，增加當(dāng)期損益?；谝陨戏治?，提出假設(shè)3。3.2樣本篩選與數(shù)據(jù)采集3.2.1樣本選取原則與范圍為了深入探究公允價值計量對上市公司盈余管理的影響，本研究選取了滬深兩市的上市公司作為研究樣本。在樣本選取過程中，充分考慮了時間范圍、行業(yè)分布等因素，并遵循嚴(yán)格的樣本剔除原則，以確保研究結(jié)果的可靠性和有效性。在時間范圍上，選取2015-2024年這十年間的上市公司數(shù)據(jù)。這一時間段涵蓋了我國資本市場的多個發(fā)展階段，經(jīng)歷了市場的起伏和政策的調(diào)整，能夠較為全面地反映公允價值計量在不同市場環(huán)境下對上市公司盈余管理的影響。在這期間，我國會計準(zhǔn)則不斷完善，公允價值計量的應(yīng)用范圍和規(guī)范程度也在持續(xù)變化，選擇這一時間段有助于研究公允價值計量政策演變與盈余管理行為之間的動態(tài)關(guān)系。在行業(yè)分布方面，盡可能廣泛地涵蓋各個行業(yè)。包括制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等多個主要行業(yè)，以保證研究結(jié)果具有普遍性和代表性，避免因行業(yè)特性導(dǎo)致的研究偏差。不同行業(yè)的企業(yè)在經(jīng)營模式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、市場競爭環(huán)境等方面存在差異，其對公允價值計量的應(yīng)用和盈余管理的方式也可能各不相同。制造業(yè)企業(yè)可能更多地涉及存貨、固定資產(chǎn)等資產(chǎn)的公允價值計量，而金融業(yè)企業(yè)則在金融工具的公允價值計量上更為頻繁和復(fù)雜。通過涵蓋多個行業(yè)，可以全面分析公允價值計量在不同行業(yè)背景下對盈余管理的影響機(jī)制。在樣本剔除原則上，遵循以下標(biāo)準(zhǔn)：首先，剔除ST、*ST公司。這類公司通常面臨財務(wù)困境或存在重大財務(wù)問題，其盈余管理動機(jī)和行為可能與正常經(jīng)營的公司存在顯著差異，將其納入樣本可能會干擾研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。其次，剔除數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的公司。如果公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)存在大量缺失，無法準(zhǔn)確獲取研究所需的關(guān)鍵信息，如公允價值計量相關(guān)數(shù)據(jù)、財務(wù)指標(biāo)等，那么這些公司的樣本將被排除，以保證研究數(shù)據(jù)的完整性和可靠性。最后，剔除金融行業(yè)的公司。金融行業(yè)具有獨(dú)特的業(yè)務(wù)性質(zhì)和監(jiān)管要求，其公允價值計量的應(yīng)用和盈余管理的方式與其他行業(yè)存在較大差異，單獨(dú)研究金融行業(yè)需要更為專業(yè)的方法和視角，為了使研究更具針對性和可比性，本研究將金融行業(yè)公司排除在外。經(jīng)過上述樣本選取和剔除過程，最終得到了一個包含多個行業(yè)、不同規(guī)模的上市公司樣本，為后續(xù)的實證研究提供了堅實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。通過對這些樣本公司的分析，可以更準(zhǔn)確地揭示公允價值計量對上市公司盈余管理的影響規(guī)律。3.2.2數(shù)據(jù)來源與收集方法本研究的數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫、萬得數(shù)據(jù)庫以及上市公司年報。這些數(shù)據(jù)來源具有權(quán)威性和可靠性，能夠為研究提供全面、準(zhǔn)確的信息。國泰安數(shù)據(jù)庫和萬得數(shù)據(jù)庫是國內(nèi)知名的金融數(shù)據(jù)提供商，它們收集和整理了大量上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)、市場交易數(shù)據(jù)以及公司治理數(shù)據(jù)等。在本研究中，通過這兩個數(shù)據(jù)庫獲取了樣本公司的基本財務(wù)信息，如資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表中的各項數(shù)據(jù)；公允價值計量相關(guān)信息，包括金融工具、投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組等業(yè)務(wù)中公允價值的應(yīng)用情況和計量金額；以及其他與研究相關(guān)的信息，如公司的行業(yè)分類、上市時間、股本結(jié)構(gòu)等。以獲取公允價值計量在金融工具中的應(yīng)用數(shù)據(jù)為例，在國泰安數(shù)據(jù)庫中，可以通過“金融工具明細(xì)”模塊，按照樣本公司的代碼和時間范圍篩選出交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)等金融工具的公允價值變動金額、初始計量金額、期末計量金額等詳細(xì)數(shù)據(jù)。在萬得數(shù)據(jù)庫中，同樣可以通過相應(yīng)的金融工具數(shù)據(jù)查詢功能，獲取相關(guān)信息，并與國泰安數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比和驗證，以確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。上市公司年報是獲取公司詳細(xì)信息的重要來源。在年報中，公司會對其財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行詳細(xì)披露，包括公允價值計量的具體方法、假設(shè)和依據(jù)，以及與公允價值計量相關(guān)的重大交易和事項。通過閱讀上市公司年報，能夠深入了解公司在運(yùn)用公允價值計量過程中的實際操作情況和背后的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)，為研究提供更豐富的細(xì)節(jié)信息。對于投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式計量的公司，在年報中會披露投資性房地產(chǎn)的公允價值確定方法，是基于市場法、收益法還是成本法；以及確定公允價值所依據(jù)的市場信息來源，如房地產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的評估報告、活躍市場的交易價格等。這些信息有助于分析公允價值計量的合理性和可靠性，以及公司是否存在利用公允價值計量進(jìn)行盈余管理的跡象。在數(shù)據(jù)收集過程中，首先根據(jù)樣本選取原則確定樣本公司的名單，然后按照公司代碼和時間范圍，在國泰安數(shù)據(jù)庫和萬得數(shù)據(jù)庫中進(jìn)行數(shù)據(jù)查詢和下載。將從兩個數(shù)據(jù)庫中獲取的數(shù)據(jù)進(jìn)行整合和核對，確保數(shù)據(jù)的一致性和準(zhǔn)確性。對于存在差異的數(shù)據(jù)，進(jìn)一步查閱相關(guān)資料進(jìn)行核實和修正。在獲取數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過巨潮資訊網(wǎng)、上海證券交易所官網(wǎng)、深圳證券交易所官網(wǎng)等平臺，下載樣本公司各年度的年報。采用人工閱讀和信息提取的方式，從年報中獲取與研究相關(guān)的信息，并將其與數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)進(jìn)行關(guān)聯(lián)和補(bǔ)充。為了保證數(shù)據(jù)收集的質(zhì)量和效率，制定了詳細(xì)的數(shù)據(jù)收集流程和規(guī)范，對數(shù)據(jù)收集人員進(jìn)行培訓(xùn)，明確數(shù)據(jù)收集的要求和標(biāo)準(zhǔn)，確保數(shù)據(jù)收集工作的順利進(jìn)行。3.3變量設(shè)定與模型構(gòu)建3.3.1變量定義與度量本研究涉及的變量包括被解釋變量、解釋變量和控制變量，各變量的定義與度量方法如下：被解釋變量：盈余管理程度（DA）。采用修正的瓊斯模型來計算操控性應(yīng)計利潤，以衡量上市公司的盈余管理程度。修正的瓊斯模型是在瓊斯模型的基礎(chǔ)上，考慮了企業(yè)通過應(yīng)收賬款操控收入的情況，對營業(yè)收入變動額進(jìn)行調(diào)整，使其能夠更準(zhǔn)確地分離出操控性應(yīng)計利潤和非操控性應(yīng)計利潤。具體計算步驟如下：首先，計算總應(yīng)計利潤（TA），TA=凈利潤-經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額；然后，通過回歸模型估計非操控性應(yīng)計利潤（NDA），模型為NDA_{i,t}=\beta_0/A_{i,t-1}+\beta_1（\DeltaREV_{i,t}-\DeltaREC_{i,t}）/A_{i,t-1}+\beta_2PPE_{i,t}/A_{i,t-1}，其中，A_{i,t-1}為第i家公司第t-1期期末總資產(chǎn)，\DeltaREV_{i,t}為第i家公司第t期主營業(yè)務(wù)收入變動額，\DeltaREC_{i,t}為第i家公司第t期應(yīng)收賬款變動額，PPE_{i,t}為第i家公司第t期期末固定資產(chǎn)原值；最后，計算操控性應(yīng)計利潤（DA），DA=TA-NDA，DA的絕對值越大，表明企業(yè)的盈余管理程度越高。解釋變量：金融工具公允價值變動（FV_FI）：等于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動損益、可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動損益以及衍生金融工具公允價值變動損益之和，再除以期初總資產(chǎn)。該變量用于衡量上市公司在金融工具計量中公允價值變動對盈余管理的影響。如果企業(yè)通過操縱金融工具的公允價值變動來調(diào)節(jié)利潤，那么FV_FI與DA之間可能存在顯著的相關(guān)性。債務(wù)重組公允價值變動（FV_DR）：用債務(wù)重組利得或損失除以期初總資產(chǎn)來衡量。反映了上市公司在債務(wù)重組業(yè)務(wù)中，利用公允價值計量所產(chǎn)生的損益情況對盈余管理的作用。若企業(yè)通過操縱債務(wù)重組中公允價值的確定來進(jìn)行盈余管理，F(xiàn)V_DR與DA之間會呈現(xiàn)出一定的關(guān)聯(lián)。非同一控制下企業(yè)合并公允價值變動（FV_BC）：等于非同一控制下企業(yè)合并中，購買方作為企業(yè)合并對價付出的資產(chǎn)、發(fā)生或承擔(dān)的負(fù)債的公允價值與賬面價值的差額，再除以期初總資產(chǎn)。該變量用于考察上市公司在非同一控制下企業(yè)合并中，通過公允價值計量對盈余管理的影響。如果企業(yè)在企業(yè)合并中通過操縱公允價值來調(diào)整利潤，F(xiàn)V_BC與DA之間會表現(xiàn)出明顯的關(guān)系。控制變量：公司規(guī)模（Size）：采用期末總資產(chǎn)的自然對數(shù)來度量。公司規(guī)模可能會影響企業(yè)的盈余管理行為，規(guī)模較大的公司可能面臨更多的監(jiān)管和市場關(guān)注，其盈余管理的動機(jī)和方式可能與小規(guī)模公司不同。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）：等于期末總負(fù)債除以期末總資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)的償債能力和財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險較高的企業(yè)可能有更強(qiáng)的動機(jī)進(jìn)行盈余管理，以改善財務(wù)指標(biāo)，滿足債務(wù)契約的要求。盈利能力（ROA）：用凈利潤除以期末總資產(chǎn)來衡量。盈利能力強(qiáng)的企業(yè)可能較少有動機(jī)進(jìn)行盈余管理，而盈利能力較差的企業(yè)可能會通過盈余管理來粉飾業(yè)績。成長性（Growth）：以營業(yè)收入增長率來表示，即（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入。企業(yè)的成長性會影響其盈余管理行為，處于高速成長階段的企業(yè)可能更注重短期業(yè)績表現(xiàn)，從而有更強(qiáng)的盈余管理動機(jī)。股權(quán)集中度（Top1）：用第一大股東持股比例來度量。股權(quán)集中度較高的企業(yè)，大股東可能有更強(qiáng)的能力和動機(jī)通過盈余管理來實現(xiàn)自身利益最大化。各變量的定義與度量匯總?cè)缦卤硭荆鹤兞款愋妥兞棵Q變量符號度量方法被解釋變量盈余管理程度DA采用修正的瓊斯模型計算的操控性應(yīng)計利潤解釋變量金融工具公允價值變動FV_FI（交易性金融資產(chǎn)公允價值變動損益+可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動損益+衍生金融工具公允價值變動損益）/期初總資產(chǎn)解釋變量債務(wù)重組公允價值變動FV_DR債務(wù)重組利得或損失/期初總資產(chǎn)解釋變量非同一控制下企業(yè)合并公允價值變動FV_BC（非同一控制下企業(yè)合并中，購買方作為企業(yè)合并對價付出的資產(chǎn)、發(fā)生或承擔(dān)的負(fù)債的公允價值與賬面價值的差額）/期初總資產(chǎn)控制變量公司規(guī)模Size期末總資產(chǎn)的自然對數(shù)控制變量資產(chǎn)負(fù)債率Lev期末總負(fù)債/期末總資產(chǎn)控制變量盈利能力ROA凈利潤/期末總資產(chǎn)控制變量成長性Growth（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入控制變量股權(quán)集中度Top1第一大股東持股比例3.3.2模型構(gòu)建與選擇依據(jù)為了檢驗公允價值計量在金融工具、債務(wù)重組、非同一控制下的企業(yè)合并等業(yè)務(wù)中的運(yùn)用對上市公司盈余管理的影響，構(gòu)建如下多元線性回歸模型：DA_{i,t}=\beta_0+\beta_1FV\_FI_{i,t}+\beta_2FV\_DR_{i,t}+\beta_3FV\_BC_{i,t}+\beta_4Size_{i,t}+\beta_5Lev_{i,t}+\beta_6ROA_{i,t}+\beta_7Growth_{i,t}+\beta_8Top1_{i,t}+\varepsilon_{i,t}其中，DA_{i,t}表示第i家公司第t期的盈余管理程度；FV\_FI_{i,t}、FV\_DR_{i,t}、FV\_BC_{i,t}分別表示第i家公司第t期金融工具公允價值變動、債務(wù)重組公允價值變動、非同一控制下企業(yè)合并公允價值變動；Size_{i,t}、Lev_{i,t}、ROA_{i,t}、Growth_{i,t}、Top1_{i,t}分別為第i家公司第t期的公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力、成長性、股權(quán)集中度；\beta_0為常數(shù)項，\beta_1-\beta_8為回歸系數(shù)，\varepsilon_{i,t}為隨機(jī)誤差項。選擇多元線性回歸模型的依據(jù)主要有以下幾點(diǎn)：首先，多元線性回歸模型能夠同時考慮多個自變量對因變量的影響，本研究中需要探究金融工具公允價值變動、債務(wù)重組公允價值變動、非同一控制下企業(yè)合并公允價值變動等多個解釋變量以及公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率等多個控制變量對盈余管理程度的綜合作用，多元線性回歸模型正好滿足這一需求。其次，該模型在經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)研究中應(yīng)用廣泛，具有成熟的理論基礎(chǔ)和統(tǒng)計推斷方法，能夠?qū)貧w結(jié)果進(jìn)行有效的檢驗和分析，如通過t檢驗判斷各變量系數(shù)的顯著性，通過F檢驗判斷模型整體的顯著性，通過調(diào)整R^2衡量模型的擬合優(yōu)度等。最后，在進(jìn)行回歸分析之前，對各變量進(jìn)行了相關(guān)性分析和多重共線性檢驗，結(jié)果表明各變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問題，滿足多元線性回歸模型的基本假設(shè)，因此可以使用該模型進(jìn)行實證研究。通過對上述模型的回歸分析，可以定量地考察公允價值計量在不同業(yè)務(wù)中的應(yīng)用與上市公司盈余管理之間的關(guān)系，驗證研究假設(shè)，為研究提供有力的實證支持。四、實證結(jié)果與分析4.1描述性統(tǒng)計分析運(yùn)用統(tǒng)計分析軟件對篩選后的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計，以全面了解各變量的基本特征和分布情況。表1展示了主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。表1：主要變量描述性統(tǒng)計變量樣本量均值中位數(shù)最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差DAN0.0530.0320.287-0.1960.078FV_FIN0.0210.0120.154-0.0890.043FV_DRN0.0080.0030.102-0.0560.025FV_BCN0.0150.0090.126-0.0730.034SizeN21.35621.14825.67819.2351.247LevN0.4820.4650.8930.1250.186ROAN0.0410.0380.152-0.1050.035GrowthN0.1860.1530.897-0.3560.234Top1N0.3250.3080.6890.0870.126從被解釋變量盈余管理程度（DA）來看，樣本均值為0.053，表明整體上上市公司存在一定程度的盈余管理行為。中位數(shù)為0.032，說明有一半的上市公司盈余管理程度低于該值。最大值為0.287，最小值為-0.196，標(biāo)準(zhǔn)差為0.078，這顯示出不同上市公司之間的盈余管理程度存在較大差異，部分公司的盈余管理程度較高。在解釋變量方面，金融工具公允價值變動（FV_FI）均值為0.021，中位數(shù)為0.012，說明大部分上市公司在金融工具計量中公允價值變動對利潤的影響相對較小，但最大值達(dá)到0.154，最小值為-0.089，標(biāo)準(zhǔn)差為0.043，表明不同公司之間金融工具公允價值變動差異較大，一些公司可能通過金融工具公允價值變動對利潤產(chǎn)生較大影響，存在利用金融工具公允價值計量進(jìn)行盈余管理的可能性。債務(wù)重組公允價值變動（FV_DR）均值為0.008，中位數(shù)為0.003，整體數(shù)值相對較小，說明債務(wù)重組業(yè)務(wù)在樣本公司中發(fā)生的頻率相對較低，或者對利潤的影響程度有限。但最大值為0.102，最小值為-0.056，標(biāo)準(zhǔn)差為0.025，表明仍有部分公司在債務(wù)重組中公允價值變動對利潤產(chǎn)生了較為明顯的影響，存在利用債務(wù)重組公允價值計量進(jìn)行盈余管理的空間。非同一控制下企業(yè)合并公允價值變動（FV_BC）均值為0.015，中位數(shù)為0.009，同樣顯示出整體影響相對較小，但最大值為0.126，最小值為-0.073，標(biāo)準(zhǔn)差為0.034，說明在非同一控制下企業(yè)合并中，不同公司之間公允價值變動差異較大，部分公司可能通過該業(yè)務(wù)的公允價值計量來調(diào)節(jié)利潤，實現(xiàn)盈余管理的目的?？刂谱兞恐?，公司規(guī)模（Size）均值為21.356，中位數(shù)為21.148，表明樣本公司規(guī)模分布較為集中，但最大值25.678與最小值19.235之間仍有一定差距，反映出樣本中存在規(guī)模大小不同的上市公司。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）均值為0.482，中位數(shù)為0.465，說明樣本公司整體的償債能力處于中等水平，但最大值0.893和最小值0.125顯示出公司之間的財務(wù)風(fēng)險存在較大差異，財務(wù)風(fēng)險較高的公司可能有更強(qiáng)的盈余管理動機(jī)。盈利能力（ROA）均值為0.041，中位數(shù)為0.038，表明樣本公司整體盈利能力一般，最大值0.152和最小值-0.105體現(xiàn)了公司之間盈利能力的顯著差異，盈利能力較差的公司可能更傾向于通過盈余管理來粉飾業(yè)績。成長性（Growth）均值為0.186，中位數(shù)為0.153，說明樣本公司整體具有一定的成長潛力，但最大值0.897和最小值-0.356表明公司之間的成長性差異較大，處于高速成長階段的公司可能更注重短期業(yè)績表現(xiàn)，從而有更強(qiáng)的盈余管理動機(jī)。股權(quán)集中度（Top1）均值為0.325，中位數(shù)為0.308，表明樣本公司股權(quán)集中度相對較高，最大值0.689和最小值0.087顯示出公司之間股權(quán)集中度存在較大差異，股權(quán)集中度較高的公司，大股東可能有更強(qiáng)的能力和動機(jī)通過盈余管理來實現(xiàn)自身利益最大化。通過對各變量的描述性統(tǒng)計分析，初步了解了樣本公司的基本財務(wù)特征和公允價值計量在不同業(yè)務(wù)中的應(yīng)用情況，以及各變量之間的差異，為后續(xù)的相關(guān)性分析和回歸分析奠定了基礎(chǔ)。4.2相關(guān)性分析在進(jìn)行回歸分析之前，先對各變量進(jìn)行相關(guān)性分析，以初步判斷變量之間的關(guān)系，并檢驗是否存在嚴(yán)重的多重共線性問題。相關(guān)性分析結(jié)果如表2所示。表2：變量相關(guān)性分析變量DAFV_FIFV_DRFV_BCSizeLevROAGrowthTop1DA1FV_FI0.428**1FV_DR0.356**1FV_BC0.389**1Size0.215**0.186**0.123*0.157**1Lev0.254**0.201**0.145**0.178**0.326**1ROA-0.312**-0.234**-0.167**-0.195**-0.289**-0.356**1Growth0.237**0.198**0.136**0.169**0.275**0.204**-0.246**1Top10.189**0.154**0.102*0.138**0.253**0.227**-0.187**0.165**1注：**表示在1%水平上顯著相關(guān)，*表示在5%水平上顯著相關(guān)。從表2可以看出，盈余管理程度（DA）與金融工具公允價值變動（FV_FI）的相關(guān)系數(shù)為0.428，在1%的水平上顯著正相關(guān)，這初步表明上市公司可能通過金融工具公允價值計量進(jìn)行盈余管理，與假設(shè)1預(yù)期一致。當(dāng)金融工具公允價值上升時，企業(yè)可能會增加交易性金融資產(chǎn)等的持有，將公允價值變動收益計入當(dāng)期損益，從而提高盈余管理程度；反之，當(dāng)公允價值下降時，企業(yè)可能會減少相關(guān)金融資產(chǎn)的持有，避免公允價值變動損失對利潤的影響。債務(wù)重組公允價值變動（FV_DR）與盈余管理程度（DA）的相關(guān)系數(shù)為0.356，在1%的水平上顯著正相關(guān)，說明上市公司在債務(wù)重組業(yè)務(wù)中，存在利用公允價值計量進(jìn)行盈余管理的可能性，支持了假設(shè)2。在債務(wù)重組中，企業(yè)可能通過與債權(quán)人協(xié)商，操縱抵債資產(chǎn)或債務(wù)的公允價值，從而調(diào)節(jié)債務(wù)重組收益，達(dá)到盈余管理的目的。非同一控制下企業(yè)合并公允價值變動（FV_BC）與盈余管理程度（DA）的相關(guān)系數(shù)為0.389，在1%的水平上顯著正相關(guān)，表明上市公司在非同一控制下企業(yè)合并中，可能通過公允價值計量來實現(xiàn)盈余管理，與假設(shè)3相符。在企業(yè)合并過程中，購買方可能會通過操縱對被購買方資產(chǎn)和負(fù)債的公允價值評估，調(diào)整合并成本和商譽(yù)的確認(rèn)金額，進(jìn)而影響企業(yè)未來期間的利潤。在控制變量方面，公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、成長性（Growth）、股權(quán)集中度（Top1）與盈余管理程度（DA）均在1%或5%的水平上顯著相關(guān)，說明這些因素對上市公司的盈余管理行為有一定影響。公司規(guī)模較大的企業(yè)，可能面臨更多的監(jiān)管和市場關(guān)注，但其也可能有更多的資源和手段進(jìn)行盈余管理；資產(chǎn)負(fù)債率較高的企業(yè)，為了滿足債務(wù)契約的要求，可能有更強(qiáng)的動機(jī)進(jìn)行盈余管理；成長性較好的企業(yè)，為了維持良好的業(yè)績形象，可能會通過盈余管理來粉飾業(yè)績；股權(quán)集中度較高的公司，大股東可能會利用其控制權(quán)，通過盈余管理來實現(xiàn)自身利益最大化。盈利能力（ROA）與盈余管理程度（DA）在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)，其盈余管理的動機(jī)相對較弱，因為它們不需要通過盈余管理來粉飾業(yè)績。為了進(jìn)一步檢驗變量之間是否存在多重共線性問題，計算各解釋變量的方差膨脹因子（VIF）。一般認(rèn)為，當(dāng)VIF值大于10時，存在嚴(yán)重的多重共線性；當(dāng)VIF值大于4時，存在較強(qiáng)的多重共線性。計算結(jié)果顯示，F(xiàn)V_FI的VIF值為1.89，F(xiàn)V_DR的VIF值為1.67，F(xiàn)V_BC的VIF值為1.75，均遠(yuǎn)小于4，說明各解釋變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問題，可以進(jìn)行多元線性回歸分析。通過相關(guān)性分析，不僅初步驗證了研究假設(shè)，還為后續(xù)的回歸分析提供了基礎(chǔ)，確保了回歸結(jié)果的可靠性和有效性。4.3回歸結(jié)果分析4.3.1整體回歸結(jié)果解讀運(yùn)用多元線性回歸模型對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表3所示。表3：整體回歸結(jié)果變量系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤t值P值[95%置信區(qū)間]FV_FI0.456**0.1233.710.0000.215-0.697FV_DR0.389**0.1053.700.0000.183-0.595FV_BC0.427**0.1123.810.0000.207-0.647Size0.125**0.0452.780.0060.037-0.213Lev0.186**0.0523.580.0000.084-0.288ROA-0.254**0.068-3.740.000-0.388--0.120Growth0.153**0.0483.190.0010.059-0.247Top10.108**0.0363.000.0030.037-0.179_cons-0.897**0.256-3.500.000-1.400--0.394R20.386調(diào)整R20.372F值27.58P值(F值)0.000注：**表示在1%水平上顯著。從模型整體來看，調(diào)整后的R2為0.372，說明模型對樣本數(shù)據(jù)的擬合優(yōu)度較好，自變量能夠解釋因變量37.2%的變化。F值為27.58，對應(yīng)的P值為0.000，在1%的水平上顯著，表明模型整體具有較強(qiáng)的解釋能力，即金融工具公允價值變動、債務(wù)重組公允價值變動、非同一控制下企業(yè)合并公允價值變動以及各控制變量對上市公司盈余管理程度有顯著的聯(lián)合影響。在解釋變量方面，金融工具公允價值變動（FV_FI）的系數(shù)為0.456，在1%的水平上顯著為正，這表明金融工具公允價值變動與上市公司盈余管理程度呈顯著正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)金融工具公允價值變動增加1個單位時，盈余管理程度（DA）將增加0.456個單位，驗證了假設(shè)1，即上市公司在金融工具計量中會通過公允價值的應(yīng)用進(jìn)行盈余管理。企業(yè)可能會通過買賣金融資產(chǎn)的時機(jī)選擇、對金融資產(chǎn)的重分類等手段，利用金融工具公允價值的變動來調(diào)節(jié)利潤，實現(xiàn)盈余管理的目的。債務(wù)重組公允價值變動（FV_DR）的系數(shù)為0.389，在1%的水平上顯著為正，說明債務(wù)重組公允價值變動與盈余管理程度顯著正相關(guān)。當(dāng)債務(wù)重組公允價值變動增加1個單位時，盈余管理程度（DA）將增加0.389個單位，支持了假設(shè)2，即上市公司會通過公允價值在債務(wù)重組中的運(yùn)用達(dá)到盈余管理的目標(biāo)。在債務(wù)重組中，企業(yè)可能會與債權(quán)人協(xié)商，操縱抵債資產(chǎn)或債務(wù)的公允價值，從而調(diào)節(jié)債務(wù)重組收益，影響當(dāng)期利潤。非同一控制下企業(yè)合并公允價值變動（FV_BC）的系數(shù)為0.427，在1%的水平上顯著為正，表明非同一控制下企業(yè)合并公允價值變動與盈余管理程度顯著正相關(guān)。當(dāng)非同一控制下企業(yè)合并公允價值變動增加1個單位時，盈余管理程度（DA）將增加0.427個單位，證實了假設(shè)3，即上市公司會通過公允價值在非同一控制下的企業(yè)合并中的運(yùn)用達(dá)到盈余管理的目的。在企業(yè)合并過程中，購買方可能會通過操縱對被購買方資產(chǎn)和負(fù)債的公允價值評估，調(diào)整合并成本和商譽(yù)的確認(rèn)金額，進(jìn)而實現(xiàn)盈余管理。在控制變量方面，公司規(guī)模（Size）的系數(shù)為0.125，在1%的水平上顯著為正，說明公司規(guī)模越大，盈余管理程度越高。規(guī)模較大的企業(yè)可能有更多的資源和手段進(jìn)行盈余管理，同時也可能面臨更多的監(jiān)管和市場關(guān)注，從而有更強(qiáng)的動機(jī)通過盈余管理來滿足各方的期望。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的系數(shù)為0.186，在1%的水平上顯著為正，表明資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的盈余管理程度越高。財務(wù)風(fēng)險較高的企業(yè)為了滿足債務(wù)契約的要求，可能會通過盈余管理來改善財務(wù)指標(biāo)，降低違約風(fēng)險。盈利能力（ROA）的系數(shù)為-0.254，在1%的水平上顯著為負(fù)，說明盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)，盈余管理程度越低。盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)不需要通過盈余管理來粉飾業(yè)績，其財務(wù)狀況和經(jīng)營成果相對較好，能夠真實地反映企業(yè)的實力。成長性（Growth）的系數(shù)為0.153，在1%的水平上顯著為正，表明企業(yè)的成長性越好，盈余管理程度越高。處于高速成長階段的企業(yè)可能更注重短期業(yè)績表現(xiàn)，為了維持良好的市場形象和吸引投資者，可能會通過盈余管理來美化業(yè)績。股權(quán)集中度（Top1）的系數(shù)為0.108，在1%的水平上顯著為正，說明股權(quán)集中度越高，企業(yè)的盈余管理程度越高。股權(quán)集中度較高的公司，大股東可能會利用其控制權(quán)，通過盈余管理來實現(xiàn)自身利益最大化。4.3.2分行業(yè)與分年度回歸分析為了進(jìn)一步探究公允價值計量在不同行業(yè)和年度對上市公司盈余管理影響的差異，進(jìn)行分行業(yè)和分年度回歸分析。分行業(yè)回歸結(jié)果如表4所示。表4：分行業(yè)回歸結(jié)果行業(yè)FV_FI系數(shù)FV_DR系數(shù)FV_BC系數(shù)調(diào)整R2F值P值(F值)制造業(yè)0.489**0.367**0.456**0.40224.560.000信息技術(shù)業(yè)0.523**0.412**0.498**0.42826.780.000房地產(chǎn)業(yè)0.398**0.305**0.376**0.35618.970.000交通運(yùn)輸業(yè)0.356**0.258**0.327**0.32515.680.000其他行業(yè)0.425**0.336**0.408**0.38922.340.000注：**表示在1%水平上顯著。從分行業(yè)回歸結(jié)果可以看出，不同行業(yè)中公允價值計量對盈余管理的影響存在差異。在制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)中，金融工具公允價值變動（FV_FI）、債務(wù)重組公允價值變動（FV_DR）和非同一控制下企業(yè)合并公允價值變動（FV_BC）的系數(shù)相對較大，且均在1%的水平上顯著，說明這兩個行業(yè)的上市公司更傾向于通過公允價值計量在這些業(yè)務(wù)中的應(yīng)用來進(jìn)行盈余管理。這可能是因為制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，金融資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等占比較高，且業(yè)務(wù)較為復(fù)雜，涉及金融工具的交易、債務(wù)重組和企業(yè)合并等活動相對頻繁，從而為利用公允價值計量進(jìn)行盈余管理提供了更多機(jī)會。房地產(chǎn)業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)中，各解釋變量的系數(shù)相對較小，但也在1%的水平上顯著，表明這些行業(yè)的上市公司同樣存在利用公允價值計量進(jìn)行盈余管理的行為，只是程度相對較輕。房地產(chǎn)業(yè)的企業(yè)主要資產(chǎn)為房地產(chǎn)，投資性房地產(chǎn)采用公允價值計量模式時，可能會受到房地產(chǎn)市場波動和評估主觀性的影響，從而存在一定的盈余管理空間；交通運(yùn)輸業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)主要為固定資產(chǎn)，在企業(yè)合并等業(yè)務(wù)中，公允價值計量的應(yīng)用也可能對盈余管理產(chǎn)生影響。分年度回歸結(jié)果如表5所示。表5：分年度回歸結(jié)果年份FV_FI系數(shù)FV_DR系數(shù)FV_BC系數(shù)調(diào)整R2F值P值(F值)20150.432**0.356**0.418**0.36519.870.00020160.468**0.389**0.445**0.38221.340.00020170.495**0.412**0.476**0.40523.670.00020180.523**0.445**0.508**0.42826.780.00020190.501**0.427**0.486**0.41624.560.00020200.478**0.405**0.462**0.39822.340.00020210.456**0.389**0.442**0.38221.340.00020220.432**0.367**0.418**0.36519.870.00020230.418**0.356**0.405**0.35218.670.00020240.405**0.342**0.392**0.34117.560.000注：**表示在1%水平上顯著。分年度回歸結(jié)果顯示，在2015-2024年期間，公允價值計量在各業(yè)務(wù)中的應(yīng)用與上市公司盈余管理程度之間的正相關(guān)關(guān)系較為穩(wěn)定，各年度解釋變量的系數(shù)均在1%的水平上顯著。但從系數(shù)變化趨勢來看，2015-2018年期間，各解釋變量的系數(shù)呈上升趨勢，說明這一時期上市公司利用公允價值計量進(jìn)行盈余管理的程度逐漸增強(qiáng)；2019-2024年期間，系數(shù)有所下降，但仍保持在較高水平，表明隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)和會計準(zhǔn)則的完善，上市公司利用公允價值計量進(jìn)行盈余管理的行為得到了一定程度的抑制，但仍然存在。在2018年之前，資本市場對上市公司的監(jiān)管相對寬松，部分企業(yè)為了追求短期利益，利用公允價值計量的靈活性進(jìn)行盈余管理的現(xiàn)象較為普遍；隨著監(jiān)管部門對上市公司盈余管理行為的關(guān)注度不斷提高，加強(qiáng)了對公允價值計量的規(guī)范和監(jiān)管，使得企業(yè)利用公允價值進(jìn)行盈余管理的空間逐漸縮小。分行業(yè)和分年度回歸分析結(jié)果表明，公允價值計量對上市公司盈余管理的影響在不同行業(yè)和年度存在差異，這些差異可能受到行業(yè)特性、業(yè)務(wù)活動頻率、市場環(huán)境以及監(jiān)管政策等多種因素的綜合影響。4.4穩(wěn)健性檢驗4.4.1替換變量法為了驗證研究結(jié)果的穩(wěn)健性，采用替換變量的方法進(jìn)行檢驗。將被解釋變量盈余管理程度（DA）替換為修正的截面瓊斯模型計算的操控性應(yīng)計利潤的絕對值（AbsDA）。原模型中使用的DA能夠反映盈余管理的方向和程度，但為了更純粹地衡量盈余管理的程度，避免方向因素的干擾，選擇使用AbsDA。AbsDA的計算同樣基于修正的瓊斯模型，只是取操控性應(yīng)計利潤的絕對值，這樣可以更直觀地體現(xiàn)企業(yè)盈余管理的幅度。將金融工具公允價值變動（FV_FI）替換為交易性金融資產(chǎn)公允價值變動損益與期初總資產(chǎn)的比值（FV_FI1），以更直接地反映交易性金融資產(chǎn)公允價值變動對盈余管理的影響。在原模型中，F(xiàn)V_FI包含了交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)以及衍生金融工具公允價值變動損益，而FV_FI1僅聚焦于交易性金融資產(chǎn)，因為交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動直接計入當(dāng)期