PAGE第1章緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景生物制藥屬于醫(yī)藥行業(yè)，是國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在我國的國民經(jīng)濟中占據(jù)重要地位。隨著人口的不斷增加，老齡化的加劇，人們對生活質量和健康越來越重視，因此生物制品行業(yè)需求持續(xù)上升，目前對該行業(yè)的需求保持持續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢。2021年國家發(fā)改委發(fā)布的《“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》中更是明確提出“加快發(fā)展生物醫(yī)藥、生物育種、生物材料、生物能源等產(chǎn)業(yè)”的要求，突出了生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的重要性。我國在政策上十分重視生物醫(yī)藥行業(yè)從源頭創(chuàng)新的鼓勵和扶持。尤其在近幾年，受到疫情爆發(fā)和發(fā)達國家對我國的技術封鎖的影響，創(chuàng)新加速替代仿制也提上日程。這給生物醫(yī)藥行業(yè)帶來較大的發(fā)展機會，但同時也帶來很多挑戰(zhàn)。醫(yī)藥行業(yè)具有高風險性的特點，因此更應關注企業(yè)自身的經(jīng)營狀況以及財務風險識別等問題。本文以江蘇四環(huán)生物股份有限公司為研究對象，該公司生物制藥開發(fā)時間較早，在我國有一定的行業(yè)地位和市場。但近些年該公司總體情況在下滑，利潤減少，出現(xiàn)較大虧損。公司在2023年的業(yè)績報告中指出，預計凈虧損6000萬元-8900萬元，業(yè)績虧損的主要原因為：公司因證券虛假陳述責任糾紛而增加了相關費用。（資料來源：東方財富網(wǎng)）通過分析企業(yè)近幾年的財務狀況，了解其財務風險問題，建立財務風險分析模型，有利于企業(yè)更快認識到風險，并作出相應的調整，促進企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。1.1.2研究意義（1）研究目的本文研究的目的是幫助案例企業(yè)預警潛在的財務風險，同時有助于同類企業(yè)在財務風險問題方面的相關研究。（2）研究意義從理論意義來看，本文有助于生物醫(yī)藥行業(yè)對財務風險方面的相關理論研究，也為相關行業(yè)企業(yè)研究財務風險等問題提供了參考價值。從實踐意義來看，本文對江蘇四環(huán)生物股份有限公司的財務風險問題研究有著重要的意義，財務風險對企業(yè)生存發(fā)展的影響越來越大，企業(yè)必須對財務風險的成因有充分的認識與了解，并根據(jù)企業(yè)的實際情況來建立完善風險控制機制，防范和應對企業(yè)發(fā)展中的各種財務風險，有助于保障企業(yè)向著合理、科學、健康的方向發(fā)展，同時能夠幫助企業(yè)的債權人、投資者、企業(yè)的客戶、合作商等利益相關者充分了解企業(yè)的財務情況和風險問題，使他們能夠更加維護好自己的利益，因此本文具有一定的研究價值。1.2研究現(xiàn)狀我國學者周偉（2021）對其研究企業(yè)的財務報表數(shù)據(jù)進行分析，了解企業(yè)財務狀況，并對現(xiàn)金流量表進行深入解讀，更好的了解了企業(yè)的償債能力，最后針對企業(yè)的實際情況建立合理的資金管理制度，保障了企業(yè)資金鏈的安全運行REF_Ref6391\r\h[1]。楊皓潔（2022）通過構建財務風險評價模型，結合財務風險的相關知識，從籌資、投資、營運和現(xiàn)金流四個角度對研究對象進行具體分析，得出其風險水平并提出防范建議REF_Ref6410\r\h[2]。彭秋月（2022）在江蘇四環(huán)生物財務風險管理研究中利用熵值法與功效系數(shù)法相結合的方法建立了財務風險評價模型，得出該企業(yè)近5年來財務風險總體波動較大且風險水平較高的結論，并給出防范建議，對本文有著一定的參考價值REF_Ref6436\r\h[3]。武子鈺（2023）認為企業(yè)的財務風險管理具有重要地位和作用，通過對財務風險的識別、評估和控制，能夠確保戰(zhàn)略目標的財務可行性，有助于提高決策的科學性，保障實施戰(zhàn)略的穩(wěn)定性和持續(xù)性REF_Ref6462\r\h[4]。薛建（2023）通過研究案例企業(yè)的籌資現(xiàn)狀和渠道，并分析其負債結構，運用財務報表識別法與指標識別法等識別其確實存在籌資風險，最后根據(jù)分析結果給出了適合于案例公司的風險控制防范的具體解決措施REF_Ref6547\r\h[5]。程曦（2023）認為要想了解一個企業(yè)是否面臨財務風險，首先要明確企業(yè)自身的實際經(jīng)營狀況，判斷其在日常經(jīng)營活動中是否存在潛在的風險，通過構建財務風險預警模型，判斷企業(yè)的財務風險等級，并根據(jù)分析結果提出合理的防范措施和建議REF_Ref6665\r\h[6]。廖曉莉（2023）認為建立財務預警系統(tǒng)來避免財務失敗和破產(chǎn)是必須要做的，在財務預警的分析中，定性和定量是一體的二面，必須相輔相成，才能準確地達到財務預警的功能REF_Ref6684\r\h[7]。鄧成龍在大數(shù)據(jù)背景下提出企業(yè)在應對財務風險時，需要優(yōu)化風險模型，以提高風險評估的準確性和可信度REF_Ref10059\r\h[8]。呂靜宜（2022）認為在多元化經(jīng)營情況下，企業(yè)需要合理控制擴張速度，多元化的同時不斷提升企業(yè)的核心競爭力REF_Ref11288\r\h[9]。薛茜文（2022）認為企業(yè)只有在財務風險識別和防范措施上不斷調整,根據(jù)實際情況構建風險防控體系,才能有效降低風險，,助力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展REF_Ref22415\r\h[10]。1.3研究內容與方法1.3.1研究內容本文以江蘇四環(huán)生物股份有限公司為對象，描述財務風險問題的相關理論基礎，結合公司的實際情況，對2018—2022年江蘇四環(huán)生物股份有限公司的財務報表進行分析和研究，建立財務風險分析模型，指出其問題所在并分析其成因，預警企業(yè)并提出防范措施和對策。本文的研究內容分為六個章節(jié)，內容如下：第一章為緒論。本章主要概括了對江蘇四環(huán)生物股份有限公司進行財務風險問題研究的背景和研究意義，對財務風險問題的研究現(xiàn)狀進行概述和歸納整理，另外，還介紹了本文的研究內容、研究方法。第二章為相關理論概述。本章主要論述了財務風險的定義、特征和類型。并介紹了本文所用到的財務風險管理理論、經(jīng)濟預警理論、和企業(yè)生命周期理論的內容，為后文的研究奠定理論基礎。第三章為江蘇四環(huán)生物股份有限公司的概況以及財務風險分析。本章對江蘇四環(huán)生物股份有限公司的簡介和財務狀況進行介紹，并從籌資、投資、營運、現(xiàn)金流量四個方面來識別企業(yè)存在的財務風險。第四章為江蘇四環(huán)生物股份有限公司財務風險成因分析。本章依據(jù)上章對該公司財務現(xiàn)狀的研究和財務風險的識別，來具體分析企業(yè)財務風險的成因。第五章為江蘇四環(huán)生物財務風險的防范對策。本章描述了針對江蘇四環(huán)生物財務風險問題的防范策略，包括拓寬企業(yè)籌資渠道、完善資本結構和負債結構、提升企業(yè)核心競爭力，發(fā)掘潛在市場、優(yōu)化企業(yè)存貨管理、建立專業(yè)的財務預警制度和風險管理部門等。第六章為結論。本章是對本文研究的總結，論述了論文研究的具體結論，并對該文章的不足和未來的展望進行闡述。1.3.2研究方法（1）文獻分析法。本文通過知網(wǎng)這一平臺，查閱了與財務風險有關的期刊、國內外文獻資料以及碩士博士論文，通過這些資料掌握財務風險的研究、分析以及控制的相關理論。應用在此篇論文上，對此案例進行研究與分析。（2）案例分析法。本文通過研究江蘇四環(huán)生物股份有限公司這一案例，分析其行業(yè)現(xiàn)狀和財務報表，了解其存在的財務問題，預警公司的財務問題并及時調整企業(yè)戰(zhàn)略，應對潛在的財務風險。（3）指標分析法。通過近幾年企業(yè)的財務數(shù)據(jù)找出財務分析所需要的指標，根據(jù)財務風險的指標來分析企業(yè)潛在的財務風險。

第2章相關理論概述2.12.1.1財務風險的定義財務風險是指企業(yè)在各項財務活動中，由于內部、外部環(huán)境及各種難以預料和無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預期目標發(fā)生偏離而形成的經(jīng)濟損失。廣義的企業(yè)財務風險包括籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益風險等。狹義的財務風險是指企業(yè)因負債經(jīng)營需償還到期債務而引起的融資風險或籌資風險。在市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)財務風險貫穿于各個財務環(huán)節(jié)，是各種風險因素在企業(yè)財務上的集中表現(xiàn)。本文主要從廣義的財務風險角度來分析該公司可能遇到的財務風險問題。2.1.2財務風險的特征（1）客觀性財務風險的客觀性指財務風險不以人的意志為轉移，它是客觀存在的，無法完全回避或消除它，只能盡可能想辦法減輕它帶來的影響。（2）全面性財務風險存在于企業(yè)財務管理的全過程，它體現(xiàn)在多種財務關系上。例如，企業(yè)的資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動，均會產(chǎn)生財務風險。（3）不確定性財務風險具有一定的可變性，即在一定條件下、一定時期內有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。這就意味著企業(yè)的財務狀況具有不確定性，從而使企業(yè)具有蒙受損失的可能性。（4）收益性或損失性風險與收益是成正比的，風險越大收益越高，風險越小收益越小。因此，企業(yè)的財務風險與經(jīng)營收益共存。2.1.3財務風險的類型（1）籌資風險是指企業(yè)在籌集資金的過程中，因企業(yè)籌資成本、籌資結構、籌資渠道等因素變化導致企業(yè)財務狀況惡化的風險?；I資風險通常與企業(yè)的籌資策略、市場環(huán)境、債務償還能力等因素相關。（2）投資風險是指企業(yè)在進行投資決策時，因市場不確定性、項目可行性、投資回報等因素變化導致投資損失的風險。投資風險通常與企業(yè)的投資策略、風險管理能力、投資決策流程等因素相關。（3）信用風險是指因借款人或債務人違約或無力履行合約義務，導致債權人或投資人遭受損失的風險。信用風險通常與企業(yè)的償債能力、履約能力、信用記錄等因素相關。（5）流動性風險是指企業(yè)因資金流動性不足，無法及時滿足到期債務或突發(fā)資金需求，導致企業(yè)陷入財務困境的風險。流動性風險與企業(yè)的資產(chǎn)結構、負債結構、現(xiàn)金流狀況等因素密切相關。（6）收益分配風險是指企業(yè)在分配收益時，因分配政策不當、分配結構不合理等因素導致企業(yè)未來發(fā)展受限或股東利益受損的風險。收益分配風險通常與企業(yè)的盈利狀況、發(fā)展戰(zhàn)略、股東期望等因素相關。2.2理論基礎2.2.1風險管理理論風險管理理論提供了一套系統(tǒng)性的方法和工具，用于有效地管理和控制各種風險，以確保組織或個人能夠達到其目標并適應不確定的環(huán)境。它是一個綜合性的框架，旨在幫助企業(yè)有效地管理潛在的風險，確保目標的實現(xiàn)和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。2.2.2經(jīng)濟預警理論經(jīng)濟預警從邏輯上講應包括這樣幾個階段:明確警義,尋找警源,分析警兆并預報警度。這里明確警義是大前提,是監(jiān)測預警研究的基礎,而尋找警源,分析警兆屬于對警情的因素分析及定量分析,預報警度則是預警目標所在。以上預警邏輯實質上很簡單,它是果→因→果分析的具體化。2.2.3企業(yè)生命周期理論企業(yè)生命周期是企業(yè)發(fā)展與成長的動態(tài)軌跡，包括發(fā)展、成長、成熟、衰退幾個階段。企業(yè)生命周期理論的研究目的就在于為處于不同生命周期階段的企業(yè)找到能夠與其特點相適應、并能不斷促其發(fā)展延續(xù)的特定組織結構形式，使得企業(yè)可以從內部管理方面找到一個相對較優(yōu)的模式來保持企業(yè)的發(fā)展能力，在每個生命周期階段內充分發(fā)揮特色優(yōu)勢，進而延長企業(yè)的生命周期，幫助企業(yè)實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

第3章江蘇四環(huán)生物公司概況及財務風險分析3.1江蘇四環(huán)生物股份有限公司簡介江蘇四環(huán)生物股份有限公司前身為江蘇三山實業(yè)股份有限公司,成立于1992年5月18日，總部位于江蘇。2001年9月17日,公司獲中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字〔2001〕80號文核準,增發(fā)4500萬股人民幣普通股,并于2001年11月20日在深圳證券交易所上市。公司股票名稱“四環(huán)生物”,股票代碼“000518”。江蘇四環(huán)生物股份（600201）有限公司主要從事生物醫(yī)藥制品、生產(chǎn)和銷售以及綠化園林工程業(yè)務。公司所屬行業(yè)為醫(yī)藥行業(yè),主要產(chǎn)品為注射劑、藥品等。公司的經(jīng)營范圍廣泛，包括大容量注射劑（含多層共擠膜輸液袋）、小容量注射劑（含抗腫瘤藥）、片劑（含抗腫瘤藥）、硬膠囊劑、糖漿劑、口服溶液劑、酒劑、原料藥、中藥提取以及二類精神藥品的制造等。此外，還從事雪域骨寶（膠囊、片劑）、博爾騰牌乃可菲膠囊、茵曼金牌硒化螺旋藻片的分包裝。公司擁有強大的生產(chǎn)能力，包括年產(chǎn)5000萬瓶（袋）的輸液車間，3億支的針劑車間，30億片（粒）的固體制劑車間，500萬瓶的中藥酒劑車間，以及年產(chǎn)1000噸的原料車間。同時，公司還引進了許多先進設備，如非PVC軟包輸液生產(chǎn)線、傅立葉紅外光譜儀、水處理系統(tǒng)、膠囊填充機等。需要注意的是，2020年4月27日，江蘇四環(huán)生物股份有限公司發(fā)布了《關于收到行政處罰決定書、市場禁入決定書及結案通知書的公告》。這表明公司在某些方面可能存在問題或違規(guī)行為，需要投資者和消費者保持警惕?？偟膩碚f，江蘇四環(huán)生物股份有限公司在生物醫(yī)藥領域具有豐富的經(jīng)驗和強大的實力，但同時也面臨著一些挑戰(zhàn)和問題。3.2江蘇四環(huán)生物股份有限公司財務現(xiàn)狀江蘇四環(huán)生物股份有限公司當前近幾年財務狀況并不理想。根據(jù)其2022年年報問詢函的回復公告，該公司報告期內實現(xiàn)的營業(yè)收入為27,014.92萬元，同比下降了23.03%。而且，該公司在2021年和2022年連續(xù)兩年虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-3,478.99萬元和-4,879.28萬元。這些數(shù)據(jù)表明，該公司的盈利能力較弱，且財務狀況不夠穩(wěn)定。另外，2021年企業(yè)由于信息披露虛假或嚴重誤導性陳述，受到了違規(guī)處罰，并且公開批評，這導致了企業(yè)的股份下跌，利潤損失嚴重，具有嚴重的財務風險問題?？梢酝ㄟ^該公司的資產(chǎn)負債表來分析其財務現(xiàn)狀。下表是江蘇四環(huán)生物股份有限公司2018年-2022年的資產(chǎn)負債表：表3-1江蘇四環(huán)生物2018-2022年資產(chǎn)負債表2018年2019年2020年2021年2022年存貨5.806億5.565億4.491億4.307億4.088億貨幣資金3943萬5308萬5459萬3811萬2818萬應收賬款1.296億1.269億1.342億1.193億1.001億流動資產(chǎn)合計7.634億7.559億6.689億6.204億5.648億固定資產(chǎn)8325萬8093萬7177萬5768萬5151萬無形資產(chǎn)3996萬3476萬2903萬2331萬3107萬非流動資產(chǎn)合計1.625億1.600億1.548億1.789億1.733億流動負債合計2.827億2.538億1.377億1.209億1.162億非流動負債合計37.91萬173.7萬100.0萬3160萬2837萬股東權益合計6.428億6.603億6.850億6.468億5.935億數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)通過江蘇四環(huán)生物的資產(chǎn)負債表可以看出，公司的存貨與應收賬款占流動資產(chǎn)的比重相對較高。存貨占比高說明了公司存在一定的庫存壓力，可能導致資金占用過多、存貨積壓等風險。而應收賬款占比高則可能使公司面臨壞賬損失和資金回收困難的問題。這些因素都可能對公司的財務狀況產(chǎn)生不利影響。流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)都出現(xiàn)了下降趨勢，流動資產(chǎn)的減少可能會使公司短期償債能力下降，而非流動資產(chǎn)的減少可能會影響企業(yè)的長期發(fā)展和投資。減少的原因可能是市場競爭激烈、技術更新?lián)Q代等因素，這意味著公司的整體規(guī)模和經(jīng)濟實力有所減弱，對公司未來的發(fā)展產(chǎn)生了一定的壓力。所有者權益在不斷減少，這可能是由于公司的利潤下降、股東減持等因素，這可能會降低企業(yè)的資本實力和市場競爭力。3.3江蘇四環(huán)生物股份有限公司財務風險識別3.3.1籌資風險識別盈利能力是評估企業(yè)籌資風險的重要因素之一。如果公司的盈利能力較弱，可能無法按時支付利息和償還本金，從而增加籌資風險。因此，需要分析公司相關的盈利指標，以評估公司的盈利能力，用來識別其籌資風險。下表是2018年-2022年江蘇四環(huán)生物股份有限公司的盈利能力指標：表3-2江蘇四環(huán)生物2018-2022年盈利能力指標分析指標（%）2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)收益率-3.201.903.18-4.72-6.93營業(yè)凈利潤率-7.314.195.47-10.90-19.72毛利率75.1374.4257.8769.4271.03凈資產(chǎn)收益率-4.802.364.35-5.71-8.39數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)通過表3-2可知，江蘇四環(huán)生物的總資產(chǎn)收益率、營業(yè)凈利潤率和凈資產(chǎn)收益率在2021年均出現(xiàn)下降的趨勢，這有可能是產(chǎn)品滯銷導致的企業(yè)盈利能力減弱或是由于受到市場環(huán)境和各項醫(yī)改政策的影響，出現(xiàn)急劇下降，使企業(yè)得盈利能力受到不小沖擊，總體情況較差。另外，2020年營業(yè)成本增加導致企業(yè)毛利率下降，這使企業(yè)的資金利用效率降低，可持續(xù)發(fā)展能力遭到削弱。3.3.2投資風險識別投資風險識別是評估一個投資項目或投資組合潛在不利因素的過程，這些因素可能導致投資回報的不確定性或損失。下面通過對2018年到2022年江蘇四環(huán)生物投資活動的相關指標進行分析，找出企業(yè)存在的投資風險。表3-3江蘇四環(huán)生物2018年-2022年投資風險指標分析指標2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入3.955億4.179億5.054億3.510億2.701億營業(yè)利潤-2881萬2807萬3985萬-3546萬-5416萬營業(yè)利潤率-7.28%6.72%7.89%-10.1%-20.1%數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)由表3-3的指標變化可以看出，江蘇四環(huán)生物的營業(yè)收入和利潤從2021年出現(xiàn)持續(xù)下降，這可能是行業(yè)競爭激烈，銷量不斷降低引起的。另外，企業(yè)的營業(yè)利潤率也隨之降低，從而使企業(yè)的獲利能力受到影響，總體情況不穩(wěn)定從而導致投資風險加劇。3.3.3營運風險識別營運風險的識別是企業(yè)財務風險管理的重要環(huán)節(jié)，可以通過對相關指標進行分析來判斷企業(yè)是否具有該風險，下表是江蘇四環(huán)生物股份有限公司2018年到2022年營運風險的相關指標數(shù)據(jù)：表3-4江蘇四環(huán)生物2018年-2022年營運風險指標分析單位：次指標2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)周轉率0.4260.4540.5810.4320.351存貨周轉率0.1690.1880.4190.2370.182應收賬款周轉率2.9603.1913.8712.7692.462數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)存貨周轉率是企業(yè)營運能力分析的重要指標之一，它可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。存貨周轉率越高，說明存貨周轉速度越快，企業(yè)的銷售能力越強，營運成本占用在存貨上的金額越少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動性較好，資金利用效率越高。從表中看出，江蘇四環(huán)生物的存貨周轉率近兩年速度下降，且低于行業(yè)均值，這可能是因為存貨中的產(chǎn)成品增加，銷量減少?；蚴谴尕浌芾碇贫炔煌晟?，使得企業(yè)在存貨采購方面存在許多問題REF_Ref23169\r\h[11]。另外，企業(yè)的應收賬款周轉率和總資產(chǎn)周轉率速度也出現(xiàn)了下降，這一定程度上影響了企業(yè)的資產(chǎn)流動性。因此，根據(jù)上述指標的分析可知，企業(yè)近幾年的營運能力較弱，出現(xiàn)存貨堆積的風險較大，這是一個值得注意的問題。3.3.4現(xiàn)金流量風險識別對于任何企業(yè)來說，現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性都是衡量其財務狀況的重要指標?，F(xiàn)金流量不穩(wěn)定，可能意味著公司面臨著資金短缺、償債壓力增大、運營效率降低等問題?，F(xiàn)金流量風險識別可以通過對現(xiàn)金流量表結構進行分析，進而識別其存在的風險。下表是2018-2022年關于江蘇四環(huán)生物股份有限公司的現(xiàn)金流量表分析：表3-5江蘇四環(huán)生物2018年-2022年現(xiàn)金流量表指標2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額2257萬5863萬1.002億15.57萬486.6萬投資活動現(xiàn)金流量凈額-727.0萬-1514萬-795.1萬-918.1萬-847.5萬籌資活動現(xiàn)金流量凈額-1671萬-2953萬-9050萬-770.3萬-657.3萬數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)根據(jù)對表3-5的分析可知，江蘇四環(huán)生物的現(xiàn)金流量均呈波動狀態(tài)，這可能是由于市場環(huán)境變化、原材料價格波動、銷售策略調整、投資項目的不確定性等多種因素。江蘇四環(huán)生物股份有限公司投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量凈額一直為負值，這說明了企業(yè)可能正在償還債務或支付股息，這會減少企業(yè)的現(xiàn)金流量，意味著企業(yè)沒有新的貸款或借款，而是使用現(xiàn)有的現(xiàn)金儲備來支付其運營和投資活動的費用，而且企業(yè)可能在進行大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資或股權投資，所以導致籌資和投資活動現(xiàn)金流量凈額一直為負。同時經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額大幅度減少，可能是由于存貨堆積、投資于長期資產(chǎn)或進行并購等活動、利息支出增加等原因導致的。

第4章江蘇四環(huán)生物財務風險成因分析4.1籌資渠道狹窄通過對江蘇四環(huán)生物股份有限公司現(xiàn)金流量情況的分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)大部分的籌資來源于銀行借款，融資方式比較單一，這種方式可能會給企業(yè)帶來巨大的財務壓力。另外該公司流動負債占總負債的比重較大，給企業(yè)償債能力造成了一定的壓力，不利于企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。另外，公司缺少合理的融資體系，導致資金運行效率不斷降低，從而會引發(fā)資金流動風險REF_Ref23225\r\h[12]?；I資渠道的狹窄限制了企業(yè)的資金來源，從而限制了企業(yè)的發(fā)展速度和規(guī)模。也會導致企業(yè)在面臨突發(fā)事件或經(jīng)濟波動時缺乏足夠的資金來應對，這可能使企業(yè)在困難時期難以維持運營，甚至面臨破產(chǎn)的風險。4.2償債增加，資產(chǎn)負債結構不合理通過江蘇四環(huán)生物股份有限公司近幾年的財務數(shù)據(jù)可知，企業(yè)的資產(chǎn)負債率低于行業(yè)標準水平，這說明企業(yè)過度依賴短期借款，而長期借款占比較少，導致償債風險增加。另外，企業(yè)資本負債結構不合理，存貨占流動資產(chǎn)的比例過高，流動負債占總負債的比重較大，這些都是企業(yè)資產(chǎn)負債結構不合理的表現(xiàn)，而且高負債水平可能使企業(yè)的償債能力下降，導致信用評級下降，進而增加融資成本。種種不利影響使我們注意到企業(yè)應該調整資產(chǎn)負債結構，科學合理安排，充分利用“杠桿”作用，分散財務風險REF_Ref23248\r\h[13]。4.3競爭力弱，缺少行業(yè)市場近幾年隨著醫(yī)改的不斷深化，醫(yī)藥行業(yè)從高速發(fā)展向高質量發(fā)展方向轉型，掌握核心技術，提高企業(yè)競爭能力才能使企業(yè)在競爭中處于不敗地位，同時為企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展不斷積蓄能量。但是通過對江蘇四環(huán)生物股份有限公司的財務狀況分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的銷售收入和凈利潤減少，可能是在產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新方面投入不足，導致產(chǎn)品線更新緩慢，無法滿足市場需求，這嚴重影響了企業(yè)的盈利能力，并使企業(yè)核心競爭力減弱，發(fā)展風險增加。4.4存貨管理水平差江蘇四環(huán)生物屬于生物制藥企業(yè)，一般來說，藥物制品的保質期較短，對于保存的環(huán)境比較嚴格，所以企業(yè)十分看重存貨的周轉速度，通過對企業(yè)財務狀況的分析可以了解到，該企業(yè)的存貨周轉率從2021年呈下降趨勢，這說明該企業(yè)的存貨管理存在著較大問題，另外近些年來企業(yè)的流動資產(chǎn)占比已經(jīng)高達77%，這也表示該企業(yè)存在過多的存貨，使得存貨積壓，庫存管理成本增加，難度大任務重，不利于企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，有一定的財務風險問題。4.5財務風險預警意識不足財務風險意識較差，這是由于企業(yè)缺乏對潛在財務風險的識別和評估能力。這導致企業(yè)在面臨財務風險時，無法及時采取有效措施進行應對，從而給企業(yè)帶來不必要的損失。其次由于缺乏內部財務的全面系統(tǒng)剖析和優(yōu)化，導致企業(yè)財務管理不盡如人意REF_Ref23316\r\h[14]。另外，從企業(yè)的組織結構中可以看出，企業(yè)并沒有設置專門的風險管理部門，所以出現(xiàn)問題無法進行管理和風險預測。并且企業(yè)忽視了對員工的風險意識培訓，導致員工缺乏財務風險意識，無法在日常工作中主動識別和防范財務風險。

第5章江蘇四環(huán)生物財務風險防范對策5.1拓寬企業(yè)籌資渠道經(jīng)過上文對江蘇四環(huán)生物股份有限公司的籌資風險進行識別后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的籌資渠道狹窄，這一問題不容忽視。以下是針對該公司如何拓寬企業(yè)籌資渠道提出的具體可行建議。1.公司可以通過發(fā)行股票或引入戰(zhàn)略投資者等方式進行股權融資。這不僅可以為公司籌集到大量的資金，還可以引入具有行業(yè)經(jīng)驗和資源的戰(zhàn)略投資者，提升公司的綜合實力。2.公司可以通過發(fā)行債券、向銀行貸款等方式進行債務融資。債務融資具有成本相對較低、籌資速度較快等優(yōu)點，但需要注意債務償還的風險和成本控制。3.隨著金融科技的發(fā)展，出現(xiàn)了許多創(chuàng)新的融資模式，如P2P網(wǎng)貸、眾籌等。公司可以關注這些新興融資模式，根據(jù)自身需求和特點選擇適合的融資方式，合理的確定融資規(guī)模，科學決策融資結構等REF_Ref23404\r\h[15]。5.2完善資本結構和負債結構完善資本結構是企業(yè)財務管理中至關重要的一環(huán)，旨在通過合理調整權益資本與債務資本的比例，實現(xiàn)資本成本最小化、企業(yè)價值最大化。合理的資金結構有利于分散企業(yè)的籌資風險，有助于公司更好的運營REF_Ref23424\r\h[16]。我們需要明確公司的戰(zhàn)略目標和財務需求，進而確定資本結構優(yōu)化的方向。通過分析市場環(huán)境、行業(yè)趨勢以及競爭對手的資本結構，結合公司自身的盈利能力和風險承受能力，制定出一套符合公司實際情況的資本結構調整策略。負債結構是指企業(yè)債務中不同種類、不同期限的債務所占的比例。我們應對公司現(xiàn)有的負債結構進行深入分析，包括債務的種類、期限、利率等，以了解公司的負債成本、償債能力以及風險水平。在此基礎上，我們可以評估現(xiàn)有負債結構的合理性和可持續(xù)性，為后續(xù)的優(yōu)化工作提供依據(jù)。同時，我們還應加大資金流管理，優(yōu)化資金配置，加強與金融機構的溝通與合作，來獲取更多的風險管理和資金支持REF_Ref23496\r\h[17]。5.3提升企業(yè)核心競爭力，發(fā)掘潛在市場企業(yè)的核心競爭力是指企業(yè)在市場中相較于競爭對手所具備的獨特優(yōu)勢。這些優(yōu)勢可能來自于企業(yè)的技術創(chuàng)新、品牌聲譽、高效的運營流程、優(yōu)秀的客戶服務等方面。要提升核心競爭力，企業(yè)需要首先明確自身的優(yōu)勢和不足，然后針對性地進行改進和提升。企業(yè)需要通過市場調研和分析，了解潛在市場的需求和特點，然后針對性地開發(fā)適合該市場的產(chǎn)品或服務。多元化增加產(chǎn)品種類，以提升在醫(yī)藥市場的競爭地位。同時，關注新興行業(yè)和市場，及時抓住新的增長機會REF_Ref23548\r\h[18]。還需要重視人才培養(yǎng)和團隊建設，通過培訓和激勵機制，吸引和留住優(yōu)秀的人才。一個高效、團結、富有創(chuàng)新精神的團隊，將為企業(yè)的發(fā)展提供源源不斷的動力。提升企業(yè)核心競爭力和挖掘潛在市場是一個長期而復雜的過程。企業(yè)需要明確自身的優(yōu)勢和目標，持續(xù)創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品和服務、加強品牌建設、拓展銷售渠道、優(yōu)化運營管理等多方面的努力，才能實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。5.4優(yōu)化企業(yè)存貨管理存貨管理作為企業(yè)運營的重要環(huán)節(jié)，對企業(yè)的資金流轉、成本控制和市場競爭能力具有深遠影響。公司應該加強與銷售、市場等部門的溝通協(xié)作，共同制定合理的存貨計劃；推行供應商多元化策略，降低采購風險，提高采購效率；定期開展存貨盤點清查工作，確保賬實相符，及時發(fā)現(xiàn)和解決存貨管理中的問題；加強對盤點清查結果的分析和總結，為今后的存貨管理提供經(jīng)驗和借鑒。這些措施旨在全面提升企業(yè)存貨管理的效率和效益，企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展提供有力保障。另外，需要設立存貨管理小組，確保小組成員對企業(yè)的存貨管理制度十分了解REF_Ref23590\r\h[19]。在實施過程中，需要各部門協(xié)同配合，共同推進存貨管理工作的持續(xù)優(yōu)化和提升。5.5建立專業(yè)的財務預警制度和風險管理部門財務預警制度的首要任務是明確預警目標，即要預警哪些財務指標或經(jīng)濟事件，以及預警的目標是什么。企業(yè)應根據(jù)自身特點和經(jīng)營環(huán)境，設定合適的預警目標和預警機制REF_Ref23646\r\h[20]。建立財務預警制度需要制定一套完整的分析流程，包括數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)處理、指標分析、預警判斷等環(huán)節(jié)。企業(yè)應通過科學的方法和技術手段，對警戒指標進行實時監(jiān)測和分析，及時發(fā)現(xiàn)異常情況。同時，需要培養(yǎng)全員的風險意識，使每個員工都能認識到風險管理的重要性。定期為員工提供風險管理培訓，提高其風險管理能力。還需要建立風險管理部門，風險管理部門應與其他部門共同開展風險管理的持續(xù)改進與優(yōu)化工作。通過總結經(jīng)驗教訓、分享成功實踐等方式，不斷完善風險管理體系和流程，提升企業(yè)的風險管理水平。通過建立專業(yè)的財務預警制度和風險管理部門，企業(yè)可以更好地應對財務風險，確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。這需要企業(yè)高層領導的支持和全體員工的參與，共同營造一個良好的風險管理環(huán)境。

第6章結論本文通過對江蘇四環(huán)生物股份有限公司近5年的財務數(shù)據(jù)進行研究，針對其財務風險問題，從籌資風險、投資風險、營運風險以現(xiàn)金流量風險四個