利率市場化浪潮下我國上市商業(yè)銀行盈利能力的多維剖析與應(yīng)對策略研究一、引言1.1研究背景在金融領(lǐng)域中，利率市場化是一個(gè)至關(guān)重要的變革趨勢，對金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響。利率市場化，即金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平由市場供求來決定，涵蓋了利率決定、傳導(dǎo)、結(jié)構(gòu)和管理等多方面。其概念最早于20世紀(jì)60年代末和70年代初由經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)和愛德華?肖提出，旨在解決金融抑制問題，促進(jìn)金融深化。在利率市場化的進(jìn)程中，金融機(jī)構(gòu)獲得了更多的利率決策權(quán)，能夠根據(jù)資金狀況和市場趨勢自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的體系。我國的利率市場化改革自上世紀(jì)90年代開始，歷經(jīng)多年穩(wěn)步推進(jìn)。1993年，中國共產(chǎn)黨的十四大《關(guān)于金融體制改革的決定》確立了利率市場化改革的基本設(shè)想，為后續(xù)改革奠定了方向。1996年放開銀行間同業(yè)拆借利率，被視為利率市場化的突破口，此后，債券市場利率、貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率等也逐步實(shí)現(xiàn)市場化。2000年放開外幣貸款利率與300萬美元以上的大額外幣存款利率，2002年統(tǒng)一中、外資金融機(jī)構(gòu)外幣利率管理政策，2003年放開部分外幣小額存款利率管理。在人民幣存貸款利率方面，2004年完全放開金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率上限，2012年存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，2013年取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，2015年10月24日，中國人民銀行決定不再對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等設(shè)置存款利率浮動上限，標(biāo)志著我國利率市場化改革取得了階段性的重大成果。隨著利率市場化的逐步推進(jìn)，我國金融市場環(huán)境發(fā)生了顯著變化。一方面，市場機(jī)制在利率形成中發(fā)揮了更大作用，資金能夠更有效地流向效益更高的領(lǐng)域和企業(yè)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級。另一方面，這一變革也給商業(yè)銀行帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。在利率市場化之前，商業(yè)銀行的盈利模式較為單一，主要依賴存貸利差收入。然而，利率市場化后，銀行間競爭加劇，存貸利差收窄，盈利空間受到擠壓。為了吸引存款，銀行可能需要提高存款利率，而在貸款市場上，為了爭奪優(yōu)質(zhì)客戶，又不得不降低貸款利率，這使得傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)利潤空間被壓縮。從現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)來看，近年來我國商業(yè)銀行的凈息差呈現(xiàn)出下降趨勢。2024年三季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.53%，降至歷史最低水平。這一變化直接影響了商業(yè)銀行的盈利能力，凈利潤增速也有所放緩。2024年前三季度，商業(yè)銀行凈利潤為1.87萬億元，同比增長0.48%，較上年同期增速（8.96%）明顯放緩。同時(shí)，利率市場化還導(dǎo)致利率波動更加頻繁，增加了商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。銀行需要更加精準(zhǔn)地預(yù)測利率走勢，合理定價(jià)金融產(chǎn)品，以應(yīng)對利率波動帶來的不確定性。此外，金融市場的多元化發(fā)展使得融資渠道日益豐富，直接融資市場的壯大對商業(yè)銀行的間接融資業(yè)務(wù)造成了一定沖擊，商業(yè)銀行面臨著客戶流失和市場份額下降的風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的背景下，研究利率市場化對我國上市商業(yè)銀行盈利能力的影響具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，有助于商業(yè)銀行更好地應(yīng)對利率市場化帶來的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。1.2研究目的與意義1.2.1研究目的本研究旨在深入剖析利率市場化對我國上市商業(yè)銀行盈利能力的影響機(jī)制，通過理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，揭示利率市場化進(jìn)程中上市商業(yè)銀行盈利能力面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，并提出具有針對性和可操作性的應(yīng)對策略。具體而言，本研究將從以下幾個(gè)方面展開：梳理理論基礎(chǔ)：對利率市場化、商業(yè)銀行盈利能力等相關(guān)概念進(jìn)行清晰界定，系統(tǒng)闡述利率決定理論、金融抑制與金融深化理論、金融約束理論以及商業(yè)銀行盈利能力決定的相關(guān)理論，為后續(xù)研究奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。分析影響路徑：從競爭效應(yīng)、利差效應(yīng)、利率波動效應(yīng)以及間接效應(yīng)等多個(gè)角度，深入探討利率市場化對上市商業(yè)銀行盈利能力的影響路徑，全面揭示利率市場化作用于商業(yè)銀行盈利能力的內(nèi)在機(jī)制。實(shí)證研究：選取具有代表性的上市商業(yè)銀行樣本，收集相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)建科學(xué)合理的實(shí)證模型，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對利率市場化與上市商業(yè)銀行盈利能力之間的關(guān)系進(jìn)行量化分析，驗(yàn)證理論分析的結(jié)果，得出可靠的研究結(jié)論。提出對策建議：基于研究結(jié)論，結(jié)合我國上市商業(yè)銀行的實(shí)際情況，從經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整、資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制構(gòu)建、風(fēng)險(xiǎn)管理能力提升以及金融監(jiān)管體系完善等方面，提出切實(shí)可行的對策建議，為上市商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化挑戰(zhàn)、提升盈利能力提供有益參考。1.2.2研究意義本研究對利率市場化與我國上市商業(yè)銀行盈利能力關(guān)系的探討，具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。具體如下：理論意義：豐富理論體系：盡管國內(nèi)外已有諸多關(guān)于利率市場化對商業(yè)銀行影響的研究，但由于金融市場環(huán)境的動態(tài)變化以及各國國情的差異，相關(guān)理論仍需不斷完善和更新。本研究深入剖析我國利率市場化背景下上市商業(yè)銀行盈利能力的變化，有助于進(jìn)一步豐富和完善商業(yè)銀行盈利能力理論以及金融市場改革理論。拓展研究視角：以往研究在分析利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響時(shí)，多側(cè)重于單一因素或部分路徑的探討，缺乏全面系統(tǒng)的分析。本研究綜合考慮競爭效應(yīng)、利差效應(yīng)、利率波動效應(yīng)以及間接效應(yīng)等多個(gè)維度的影響路徑，為該領(lǐng)域的研究提供了更為全面、深入的視角。實(shí)踐意義：指導(dǎo)銀行經(jīng)營管理：對于我國上市商業(yè)銀行而言，利率市場化帶來的挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。通過本研究，銀行能夠更加清晰地認(rèn)識到利率市場化對自身盈利能力的影響，從而有針對性地調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提升定價(jià)能力和創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。促進(jìn)金融市場穩(wěn)定發(fā)展：商業(yè)銀行作為金融體系的核心組成部分，其穩(wěn)健運(yùn)營對于金融市場的穩(wěn)定至關(guān)重要。本研究提出的應(yīng)對策略有助于上市商業(yè)銀行在利率市場化進(jìn)程中保持良好的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而維護(hù)整個(gè)金融市場的穩(wěn)定，促進(jìn)金融資源的合理配置，推動經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。為監(jiān)管部門提供決策依據(jù)：監(jiān)管部門在制定金融政策時(shí)，需要充分考慮利率市場化對商業(yè)銀行的影響。本研究的結(jié)論和建議可以為監(jiān)管部門提供有價(jià)值的參考，幫助其完善金融監(jiān)管體系，加強(qiáng)對商業(yè)銀行的監(jiān)管，引導(dǎo)商業(yè)銀行在利率市場化環(huán)境下合規(guī)經(jīng)營，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。1.3研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)1.3.1研究方法文獻(xiàn)研究法：全面梳理國內(nèi)外關(guān)于利率市場化與商業(yè)銀行盈利能力的相關(guān)文獻(xiàn)，包括學(xué)術(shù)論文、研究報(bào)告、政策文件等。通過對已有研究成果的系統(tǒng)分析，了解該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀、主要觀點(diǎn)和研究方法，明確研究的切入點(diǎn)和方向，為本文的研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和豐富的研究思路。例如，通過查閱大量文獻(xiàn)，了解到國內(nèi)外學(xué)者在利率市場化對商業(yè)銀行盈利模式、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、創(chuàng)新能力等方面的研究成果，為本文進(jìn)一步深入分析利率市場化對我國上市商業(yè)銀行盈利能力的影響路徑提供了參考。實(shí)證分析法：選取我國具有代表性的上市商業(yè)銀行作為研究樣本，收集2010-2024年的相關(guān)數(shù)據(jù)，包括財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，構(gòu)建多元線性回歸模型，對利率市場化與上市商業(yè)銀行盈利能力之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。通過實(shí)證分析，量化利率市場化對上市商業(yè)銀行盈利能力的影響程度，驗(yàn)證理論分析的結(jié)果，使研究結(jié)論更具說服力。在實(shí)證過程中，對相關(guān)變量進(jìn)行了嚴(yán)格的篩選和處理，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型控制個(gè)體異質(zhì)性和時(shí)間趨勢，提高了實(shí)證結(jié)果的精度和穩(wěn)健性。案例分析法：以招商銀行為典型案例，深入分析其在利率市場化背景下的經(jīng)營策略調(diào)整、業(yè)務(wù)創(chuàng)新舉措以及盈利能力變化情況。通過對招商銀行的案例研究，總結(jié)其成功經(jīng)驗(yàn)和面臨的挑戰(zhàn)，為其他上市商業(yè)銀行提供借鑒和啟示。詳細(xì)剖析了招商銀行在利率市場化進(jìn)程中，如何通過發(fā)展零售業(yè)務(wù)、加強(qiáng)金融科技應(yīng)用、提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平等措施，實(shí)現(xiàn)了盈利能力的穩(wěn)定提升，以及在這一過程中遇到的困難和應(yīng)對方法。1.3.2創(chuàng)新點(diǎn)研究視角創(chuàng)新：本文從多維度視角深入分析利率市場化對我國上市商業(yè)銀行盈利能力的影響，不僅考慮了競爭效應(yīng)、利差效應(yīng)、利率波動效應(yīng)等直接影響路徑，還探討了金融創(chuàng)新、金融脫媒等間接效應(yīng)路徑，全面揭示了利率市場化作用于上市商業(yè)銀行盈利能力的內(nèi)在機(jī)制，為該領(lǐng)域的研究提供了更為系統(tǒng)和深入的視角。與以往研究相比，更注重各影響因素之間的相互關(guān)系和綜合作用，有助于更全面地理解利率市場化對上市商業(yè)銀行盈利能力的影響。數(shù)據(jù)時(shí)效性創(chuàng)新：本文收集了最新的2010-2024年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，能夠更準(zhǔn)確地反映利率市場化改革不斷推進(jìn)過程中我國上市商業(yè)銀行盈利能力的變化情況。相比以往研究，使用的數(shù)據(jù)更具時(shí)效性，使研究結(jié)論更符合當(dāng)前金融市場的實(shí)際情況，為商業(yè)銀行制定應(yīng)對策略提供了更具現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義的參考。在實(shí)證分析中，充分考慮了近年來我國金融市場的新變化和新趨勢，如金融科技的快速發(fā)展、金融監(jiān)管政策的調(diào)整等對上市商業(yè)銀行盈利能力的影響。對策建議創(chuàng)新：基于研究結(jié)論，結(jié)合我國金融市場的實(shí)際情況和上市商業(yè)銀行的特點(diǎn)，從經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整、資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制構(gòu)建、風(fēng)險(xiǎn)管理能力提升以及金融監(jiān)管體系完善等多個(gè)方面提出了具有針對性和可操作性的對策建議。特別是在金融科技應(yīng)用、差異化競爭策略以及金融監(jiān)管協(xié)同等方面提出了新的思路和方法，為上市商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化挑戰(zhàn)、提升盈利能力提供了新的策略方向。例如，提出上市商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)金融科技與業(yè)務(wù)的深度融合，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)提升風(fēng)險(xiǎn)管理和客戶服務(wù)水平，實(shí)現(xiàn)差異化競爭，以及監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)協(xié)同監(jiān)管，完善金融監(jiān)管體系，為商業(yè)銀行創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。二、相關(guān)理論與研究綜述2.1利率市場化相關(guān)理論2.1.1利率決定理論利率決定理論旨在闡釋利率水平的形成機(jī)制，不同學(xué)派基于各自的假設(shè)和分析視角，提出了多種理論觀點(diǎn)。古典學(xué)派的利率決定理論，又稱實(shí)際利率理論，該理論認(rèn)為利率由儲蓄和投資共同決定。在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，儲蓄是利率的增函數(shù)，隨著利率的上升，人們會更傾向于儲蓄，因?yàn)閮π钅軒砀嗟睦⑹找?；投資是利率的減函數(shù)，利率升高會增加企業(yè)的融資成本，從而抑制投資。當(dāng)儲蓄和投資達(dá)到均衡時(shí)，便確定了均衡利率水平。例如，在一個(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體系中，當(dāng)市場利率較低時(shí)，企業(yè)的投資意愿較強(qiáng)，投資需求大于儲蓄供給，此時(shí)利率會上升，促使儲蓄增加、投資減少，直至儲蓄與投資相等，達(dá)到均衡狀態(tài)。古典學(xué)派的利率決定理論強(qiáng)調(diào)了實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素對利率的影響，認(rèn)為利率是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要杠桿，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中起著自動調(diào)節(jié)儲蓄和投資的作用。凱恩斯學(xué)派的流動性偏好理論則從貨幣供求的角度來解釋利率的決定。凱恩斯認(rèn)為，人們持有貨幣的動機(jī)主要有交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。前兩種動機(jī)的貨幣需求與收入水平正相關(guān)，投機(jī)動機(jī)的貨幣需求與利率負(fù)相關(guān)。貨幣總需求等于這三種動機(jī)的貨幣需求之和，而貨幣供給由中央銀行控制，是外生變量。當(dāng)貨幣需求等于貨幣供給時(shí)，就確定了均衡利率。在凱恩斯的理論中，利率是使公眾愿意以貨幣形式持有的財(cái)富量恰好等于現(xiàn)有貨幣存量的價(jià)格。當(dāng)人們的流動性偏好增強(qiáng)，即更愿意持有貨幣時(shí)，貨幣需求增加，若貨幣供給不變，利率就會上升；反之，利率下降。凱恩斯還提出了“流動性陷阱”的概念，當(dāng)利率極低時(shí)，人們認(rèn)為利率不會再下降，債券價(jià)格不會再上升，此時(shí)無論增加多少貨幣供給，都會被人們以貨幣形式持有，利率不再受貨幣供給的影響?？少J資金理論試圖綜合古典學(xué)派和凱恩斯學(xué)派的觀點(diǎn)，認(rèn)為利率是由可貸資金的供求決定的?？少J資金的供給來源于儲蓄、銀行新增貨幣供給以及人們持有的閑置貨幣的釋放；可貸資金的需求則包括投資、人們的貨幣窖藏需求等。該理論認(rèn)為，利率不僅取決于實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素，還受到貨幣因素的影響。例如，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，投資需求旺盛，可貸資金需求增加，若儲蓄和銀行新增貨幣供給不能滿足需求，利率就會上升；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，投資需求減少，可貸資金需求下降，利率則會相應(yīng)降低。IS-LM模型進(jìn)一步將商品市場和貨幣市場結(jié)合起來分析利率的決定。在IS曲線中，描述了商品市場均衡時(shí)利率與國民收入之間的反向關(guān)系，即投資與儲蓄相等時(shí)的各種組合；LM曲線則表示貨幣市場均衡時(shí)利率與國民收入之間的正向關(guān)系，即貨幣需求與貨幣供給相等時(shí)的各種組合。兩條曲線的交點(diǎn)確定了同時(shí)滿足商品市場和貨幣市場均衡的利率和國民收入水平。例如，當(dāng)政府采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策時(shí)，IS曲線向右移動，導(dǎo)致利率上升和國民收入增加；而當(dāng)中央銀行采取擴(kuò)張性的貨幣政策時(shí)，LM曲線向右移動，會使利率下降和國民收入增加。這些利率決定理論為理解利率的形成機(jī)制提供了重要的理論框架，在利率市場化進(jìn)程中具有重要作用。利率市場化使得利率能夠更靈活地反映市場供求關(guān)系，而不同的利率決定理論從不同角度解釋了市場供求如何影響利率，為商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在利率市場化環(huán)境下進(jìn)行利率定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理以及投資決策提供了理論依據(jù)。例如，商業(yè)銀行在確定貸款利率時(shí)，可以參考古典學(xué)派的利率決定理論，考慮企業(yè)的投資需求和自身的資金成本；在進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理時(shí)，運(yùn)用凱恩斯學(xué)派的流動性偏好理論，分析客戶的貨幣需求和流動性偏好，合理安排資金的流動性；可貸資金理論和IS-LM模型則幫助商業(yè)銀行全面考慮宏觀經(jīng)濟(jì)因素和貨幣市場狀況，制定更合理的利率策略。2.1.2金融抑制與金融深化理論金融抑制與金融深化理論是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德?麥金農(nóng)和愛德華?肖在20世紀(jì)70年代針對發(fā)展中國家普遍存在的金融市場不完全、資本市場嚴(yán)重扭曲和政府對金融過度干預(yù)等問題提出的。金融抑制是指政府通過對金融活動和金融體系的過多干預(yù)，如對利率、匯率的管制，對金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入限制等，抑制了金融體系的發(fā)展，而金融體系的發(fā)展滯后又阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而形成了金融抑制與經(jīng)濟(jì)落后的惡性循環(huán)。在金融抑制的環(huán)境下，利率被人為壓低，低于市場均衡水平，這使得儲蓄的積極性受到抑制，同時(shí)，低利率導(dǎo)致投資需求旺盛，資金供不應(yīng)求，銀行只能通過信貸配給來分配資金，這往往使得資金流向效率較低的國有企業(yè)或政府支持的項(xiàng)目，而一些高效的民營企業(yè)卻難以獲得足夠的資金，從而造成資源配置的扭曲。例如，在一些發(fā)展中國家，政府為了扶持特定產(chǎn)業(yè)，將利率設(shè)定在較低水平，導(dǎo)致銀行資金大量流向這些產(chǎn)業(yè)，而其他具有潛力的行業(yè)因缺乏資金支持發(fā)展緩慢。金融深化則是指政府放棄對金融市場和金融體系的過度干預(yù)，放松對利率和匯率的嚴(yán)格管制，使利率和匯率能夠反映資金供求和外匯供求的對比變化，從而有利于增加儲蓄和投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)利率市場化后，利率能夠根據(jù)市場供求自由波動，較高的利率會吸引更多的儲蓄，增加資金的供給；同時(shí)，企業(yè)需要根據(jù)市場利率來評估投資項(xiàng)目的收益，只有那些收益率高于市場利率的項(xiàng)目才會被投資，這有助于提高資金的使用效率，優(yōu)化資源配置。例如，在一些成功實(shí)施金融深化改革的國家，利率市場化后，金融市場更加活躍，儲蓄率提高，資金流向更具效率的企業(yè)和項(xiàng)目，推動了經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。利率市場化是金融深化的核心內(nèi)容之一，它打破了金融抑制下的利率管制，使利率能夠發(fā)揮市場調(diào)節(jié)作用。通過利率市場化，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)市場情況自主定價(jià)，提高金融服務(wù)的效率和質(zhì)量，促進(jìn)金融創(chuàng)新，推動金融市場的發(fā)展和完善。同時(shí)，利率市場化也為企業(yè)提供了更合理的融資成本信號，促使企業(yè)更加注重資金的使用效率，提高自身的競爭力。此外，利率市場化還有助于吸引外資，加強(qiáng)國內(nèi)金融市場與國際金融市場的聯(lián)系，提升金融體系的國際化水平。2.1.3金融約束理論金融約束理論由Hellman、Murdock和Stiglitz在1997年提出，該理論認(rèn)為政府通過實(shí)施一系列金融約束政策，如對存貸款利率的控制、市場準(zhǔn)入的限制等，可以在民間部門創(chuàng)造租金機(jī)會，達(dá)到既防止金融壓抑的危害，又能促使銀行主動規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。在金融約束環(huán)境下，政府對存貸款利率進(jìn)行適當(dāng)控制，使得存款利率低于市場均衡利率，貸款利率高于存款利率，從而形成存貸利差，為銀行創(chuàng)造租金機(jī)會。銀行通過吸收存款和發(fā)放貸款，可以獲得這些租金，這激勵(lì)銀行積極拓展業(yè)務(wù)，增加存款來源，同時(shí)加強(qiáng)對貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理，以確保租金的穩(wěn)定獲取。例如，政府規(guī)定銀行的存款利率上限和貸款利率下限，銀行在這個(gè)利差范圍內(nèi)經(jīng)營，為了獲取更多租金，銀行會努力提高服務(wù)質(zhì)量，吸引更多客戶存款，并對貸款項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格篩選，降低不良貸款率。此外，政府對市場準(zhǔn)入的限制也有助于維持金融市場的穩(wěn)定和租金機(jī)會的存在。限制新的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場，可以避免過度競爭導(dǎo)致租金消散，使現(xiàn)有銀行能夠在相對穩(wěn)定的環(huán)境中經(jīng)營，有足夠的動力進(jìn)行長期投資和風(fēng)險(xiǎn)管理。例如，在一些國家，政府對新設(shè)立銀行的審批條件較為嚴(yán)格，控制銀行數(shù)量，保障了現(xiàn)有銀行的市場份額和租金收益。金融約束理論對于利率市場化下的商業(yè)銀行具有重要意義。在利率市場化過程中，商業(yè)銀行面臨著利率波動加劇、競爭壓力增大等挑戰(zhàn)。金融約束政策可以為商業(yè)銀行提供一定的緩沖空間，幫助銀行逐步適應(yīng)利率市場化的環(huán)境。通過創(chuàng)造租金機(jī)會，銀行有更多的資源用于提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力、加強(qiáng)金融創(chuàng)新和拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而提高自身的競爭力。例如，銀行可以利用租金收益投入更多資金用于信息技術(shù)建設(shè)，提升風(fēng)險(xiǎn)評估和定價(jià)能力，開發(fā)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足客戶多樣化的需求。同時(shí)，金融約束政策也有助于維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，降低利率市場化過程中的金融風(fēng)險(xiǎn)，為商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。然而，金融約束政策的實(shí)施需要把握好度，過度的金融約束可能會導(dǎo)致市場效率低下，阻礙金融創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此政府需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，適時(shí)調(diào)整金融約束政策，以實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平衡。2.2商業(yè)銀行盈利能力相關(guān)理論2.2.1商業(yè)銀行盈利能力指標(biāo)商業(yè)銀行盈利能力是衡量其經(jīng)營績效和可持續(xù)發(fā)展能力的重要維度，通常通過一系列量化指標(biāo)來評估。這些指標(biāo)能夠從不同角度反映商業(yè)銀行的盈利水平、成本控制能力以及資產(chǎn)運(yùn)用效率等方面的情況。資產(chǎn)收益率（ROA）是指商業(yè)銀行在一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率，它體現(xiàn)了銀行運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力，反映了資產(chǎn)利用的綜合效果。計(jì)算公式為：ROA=凈利潤÷平均資產(chǎn)總額×100%。例如，若某銀行在一年內(nèi)凈利潤為10億元，平均資產(chǎn)總額為1000億元，則其ROA=10÷1000×100%=1%。較高的ROA表明銀行在資產(chǎn)配置和運(yùn)營管理方面較為高效，能夠充分利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤；反之，較低的ROA則可能暗示銀行存在資產(chǎn)利用不充分、運(yùn)營成本過高等問題。資本收益率（ROE）又稱凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，反映了股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。計(jì)算公式為：ROE=凈利潤÷平均股東權(quán)益×100%。假設(shè)某銀行的凈利潤為8億元，平均股東權(quán)益為80億元，那么該銀行的ROE=8÷80×100%=10%。ROE越高，說明股東權(quán)益的收益越高，銀行自有資本獲取利潤的能力越強(qiáng)，對投資者的吸引力也越大。凈息差（NIM）是指商業(yè)銀行凈利息收入與平均生息資產(chǎn)的比率，反映了銀行存貸款業(yè)務(wù)的盈利能力，是衡量銀行利差收入的關(guān)鍵指標(biāo)。計(jì)算公式為：NIM=（利息收入-利息支出）÷平均生息資產(chǎn)×100%。例如，某銀行利息收入為50億元，利息支出為30億元，平均生息資產(chǎn)為1000億元，則NIM=（50-30）÷1000×100%=2%。凈息差越大，表明銀行在存貸款業(yè)務(wù)中獲取的利差收益越高，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利能力越強(qiáng)。在利率市場化背景下，凈息差受到市場利率波動、存貸利率調(diào)整以及競爭加劇等因素的影響，對銀行盈利能力的重要性愈發(fā)凸顯。非利息收入占比是指商業(yè)銀行非利息收入在營業(yè)收入中所占的比重，反映了銀行收入結(jié)構(gòu)的多元化程度。非利息收入主要包括手續(xù)費(fèi)及傭金收入、投資收益、匯兌收益等。計(jì)算公式為：非利息收入占比=非利息收入÷營業(yè)收入×100%。當(dāng)銀行的非利息收入占比較高時(shí)，說明其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為多元化，對傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的依賴程度相對較低，在一定程度上能夠增強(qiáng)銀行抵御利率波動和市場競爭的能力。例如，某銀行營業(yè)收入為100億元，其中非利息收入為30億元，則非利息收入占比=30÷100×100%=30%。隨著金融市場的發(fā)展和金融創(chuàng)新的推進(jìn)，提高非利息收入占比已成為商業(yè)銀行提升盈利能力、優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)的重要策略之一。成本收入比是商業(yè)銀行營業(yè)費(fèi)用與營業(yè)收入的比率，用于衡量銀行獲取收入的成本效率。計(jì)算公式為：成本收入比=營業(yè)費(fèi)用÷營業(yè)收入×100%。較低的成本收入比意味著銀行在運(yùn)營過程中能夠有效控制成本，以較低的成本獲取較高的收入，體現(xiàn)了銀行較強(qiáng)的成本控制能力和經(jīng)營效率。假設(shè)某銀行營業(yè)費(fèi)用為20億元，營業(yè)收入為100億元，則成本收入比=20÷100×100%=20%。在利率市場化環(huán)境下，銀行面臨著競爭加劇、利差收窄等壓力，通過降低成本收入比來提高盈利能力顯得尤為重要。銀行可以通過優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、加強(qiáng)內(nèi)部管理、提高運(yùn)營效率等方式來降低成本，從而降低成本收入比，提升盈利能力。這些盈利能力指標(biāo)相互關(guān)聯(lián)、相互影響，全面反映了商業(yè)銀行的盈利狀況。在利率市場化進(jìn)程中，商業(yè)銀行需要密切關(guān)注這些指標(biāo)的變化，通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、推進(jìn)金融創(chuàng)新等措施，提升自身的盈利能力，以適應(yīng)市場環(huán)境的變化。例如，通過提高非利息收入占比，降低對凈息差的依賴，減少利率波動對盈利能力的影響；通過有效控制成本，降低成本收入比，提高盈利水平。同時(shí)，不同指標(biāo)的變化也反映了商業(yè)銀行在經(jīng)營管理中存在的問題和面臨的挑戰(zhàn)，為銀行制定針對性的經(jīng)營策略提供了依據(jù)。2.2.2資產(chǎn)負(fù)債管理理論資產(chǎn)負(fù)債管理理論是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的重要理論基礎(chǔ)，其發(fā)展歷程經(jīng)歷了資產(chǎn)管理理論、負(fù)債管理理論和資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論三個(gè)階段，對商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。資產(chǎn)管理理論盛行于20世紀(jì)60年代以前，該理論認(rèn)為商業(yè)銀行的資金來源是既定的，主要應(yīng)通過對資產(chǎn)的合理配置來實(shí)現(xiàn)盈利性、流動性和安全性的平衡。在這一理論指導(dǎo)下，商業(yè)銀行注重資產(chǎn)的流動性，將現(xiàn)金、短期貸款和短期證券等流動性較強(qiáng)的資產(chǎn)作為主要配置對象。例如，商業(yè)貸款理論強(qiáng)調(diào)貸款應(yīng)具有自償性，即貸款應(yīng)與商品交易相關(guān)，隨著商品的銷售和貨款的收回，貸款能夠自動得到償還，以確保銀行資產(chǎn)的流動性和安全性。這種理論在一定程度上保障了商業(yè)銀行的穩(wěn)健運(yùn)營，但由于過于強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的流動性，限制了銀行的盈利空間，難以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對資金的多樣化需求。20世紀(jì)60-70年代，負(fù)債管理理論興起。該理論認(rèn)為商業(yè)銀行可以通過主動負(fù)債來滿足資金需求，實(shí)現(xiàn)流動性和盈利性的目標(biāo)。商業(yè)銀行開始積極從市場上獲取資金，如發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、向同業(yè)拆借、向中央銀行借款等。通過主動負(fù)債，銀行能夠靈活調(diào)整資金來源，擴(kuò)大資金規(guī)模，從而增加貸款和投資，提高盈利能力。例如，銀行可以通過發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，吸引更多的資金，將這些資金用于發(fā)放高收益的貸款或進(jìn)行投資，從而增加利息收入。然而，負(fù)債管理理論也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，過度依賴主動負(fù)債可能導(dǎo)致銀行面臨較高的利率風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)，如果市場利率波動較大或資金市場出現(xiàn)緊張局面，銀行的資金成本可能大幅上升，甚至面臨資金短缺的困境。20世紀(jì)70年代末以來，隨著金融市場的發(fā)展和金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論逐漸成為商業(yè)銀行經(jīng)營管理的主流理論。該理論強(qiáng)調(diào)對資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行全面的、動態(tài)的管理，通過資產(chǎn)與負(fù)債在規(guī)模、結(jié)構(gòu)、期限等方面的合理匹配，實(shí)現(xiàn)盈利性、流動性和安全性的最佳平衡。在利率市場化背景下，資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論對商業(yè)銀行盈利能力的影響更為顯著。例如，銀行可以通過利率敏感性缺口管理，根據(jù)對市場利率走勢的預(yù)測，調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的利率敏感性結(jié)構(gòu)，當(dāng)預(yù)期利率上升時(shí)，擴(kuò)大正缺口（即利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債），以增加利息收入；當(dāng)預(yù)期利率下降時(shí)，擴(kuò)大負(fù)缺口，減少利息支出。此外，銀行還可以通過久期管理，調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的久期，降低利率風(fēng)險(xiǎn)對銀行凈值的影響，保障銀行的盈利能力。同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論還注重資產(chǎn)和負(fù)債的多元化，通過開展多元化的業(yè)務(wù)，如中間業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)等，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，提高非利息收入占比，增強(qiáng)銀行的盈利能力。資產(chǎn)負(fù)債管理理論的發(fā)展與利率市場化進(jìn)程緊密相關(guān)。利率市場化使得利率波動更加頻繁，銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)和市場競爭加劇，資產(chǎn)負(fù)債管理理論為商業(yè)銀行應(yīng)對這些挑戰(zhàn)提供了理論指導(dǎo)和實(shí)踐方法。通過合理運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債管理理論，商業(yè)銀行能夠更好地優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高資金配置效率，降低風(fēng)險(xiǎn)，提升盈利能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。2.2.3金融創(chuàng)新理論金融創(chuàng)新理論認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)為了適應(yīng)市場變化、規(guī)避監(jiān)管、追求利潤最大化，會不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新涵蓋了金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融服務(wù)創(chuàng)新、金融技術(shù)創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新等多個(gè)方面。在利率市場化背景下，金融創(chuàng)新對商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生了多方面的影響。在金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面，商業(yè)銀行推出了一系列新型金融產(chǎn)品，以滿足客戶多樣化的需求。例如，開發(fā)與利率掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，如結(jié)構(gòu)性存款、利率互換產(chǎn)品等。結(jié)構(gòu)性存款將固定收益產(chǎn)品與金融衍生工具相結(jié)合，投資者在獲得固定收益的同時(shí)，還能根據(jù)市場利率的波動獲得額外收益。利率互換產(chǎn)品則允許交易雙方按照約定的條件，在一定期限內(nèi)交換不同利率形式的現(xiàn)金流，幫助企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。這些創(chuàng)新產(chǎn)品不僅豐富了銀行的產(chǎn)品線，還為銀行帶來了新的收入來源，提高了銀行的盈利能力。以某銀行推出的一款結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品吸引了大量追求穩(wěn)健收益的客戶，為銀行帶來了可觀的手續(xù)費(fèi)收入和資金沉淀收益。金融服務(wù)創(chuàng)新也是金融創(chuàng)新的重要內(nèi)容。商業(yè)銀行通過提升服務(wù)質(zhì)量、優(yōu)化服務(wù)流程，為客戶提供更加便捷、高效的金融服務(wù)。例如，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開展網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等業(yè)務(wù)，客戶可以隨時(shí)隨地進(jìn)行賬戶查詢、轉(zhuǎn)賬匯款、理財(cái)購買等操作，大大提高了金融服務(wù)的便捷性。同時(shí)，銀行還加強(qiáng)了客戶關(guān)系管理，根據(jù)客戶的需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好，為其提供個(gè)性化的金融服務(wù)方案，增強(qiáng)客戶的滿意度和忠誠度。優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)有助于銀行吸引更多的客戶，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，進(jìn)而提高盈利能力。如某銀行通過打造智能化的手機(jī)銀行應(yīng)用，提升了客戶體驗(yàn)，吸引了大量年輕客戶群體，促進(jìn)了業(yè)務(wù)的增長。金融技術(shù)創(chuàng)新為金融創(chuàng)新提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持。大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)在商業(yè)銀行中的應(yīng)用日益廣泛。利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，銀行可以對客戶的交易數(shù)據(jù)、信用記錄等進(jìn)行分析，精準(zhǔn)識別客戶需求，進(jìn)行精準(zhǔn)營銷和風(fēng)險(xiǎn)評估。人工智能技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)智能客服、智能投顧等功能，提高服務(wù)效率和質(zhì)量。區(qū)塊鏈技術(shù)則可用于跨境支付、供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域，降低交易成本，提高交易安全性。這些技術(shù)創(chuàng)新提高了銀行的運(yùn)營效率，降低了運(yùn)營成本，同時(shí)也為金融創(chuàng)新提供了更多的可能性，有助于提升銀行的盈利能力。例如，某銀行運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，對客戶進(jìn)行精準(zhǔn)畫像，成功推出了一款符合特定客戶群體需求的信貸產(chǎn)品，提高了信貸業(yè)務(wù)的審批效率和質(zhì)量，增加了利息收入。金融制度創(chuàng)新為金融創(chuàng)新營造了良好的制度環(huán)境。政府和監(jiān)管部門通過出臺相關(guān)政策法規(guī)，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，規(guī)范金融市場秩序。例如，放寬金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入限制，允許商業(yè)銀行開展更多的金融業(yè)務(wù)，如投資銀行業(yè)務(wù)、金融租賃業(yè)務(wù)等。這些制度創(chuàng)新為商業(yè)銀行拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域、實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營提供了政策支持，有助于銀行優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，提高盈利能力。同時(shí)，監(jiān)管部門加強(qiáng)對金融創(chuàng)新的監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行，為商業(yè)銀行的健康發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。金融創(chuàng)新是商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化挑戰(zhàn)、提升盈利能力的重要手段。通過不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新，商業(yè)銀行能夠拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，提高服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營效率，增強(qiáng)市場競爭力，從而在利率市場化環(huán)境下實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。然而，金融創(chuàng)新也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等，商業(yè)銀行在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)，需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，確保創(chuàng)新活動的穩(wěn)健進(jìn)行。2.3國內(nèi)外研究綜述利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響一直是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的重要課題，國內(nèi)外學(xué)者從不同角度進(jìn)行了廣泛而深入的研究。國外學(xué)者的研究起步較早，取得了豐碩的成果。一些學(xué)者通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力存在顯著影響。如Kosmidou（2008）對歐洲12國的商業(yè)銀行進(jìn)行研究，結(jié)果表明利率市場化使得銀行面臨更大的競爭壓力，存貸利差縮小，從而降低了銀行的盈利能力。她通過對大量銀行數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)隨著利率市場化程度的提高，銀行的凈息差明顯下降，利潤空間受到擠壓。然而，也有學(xué)者持有不同觀點(diǎn)。如Demirguc-Kunt和Huizinga（1999）的研究指出，利率市場化雖然會導(dǎo)致利差收窄，但銀行可以通過拓展非利息收入業(yè)務(wù)來提升盈利能力，總體上對銀行盈利能力的影響并不確定。他們對多個(gè)國家的銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)一些銀行在利率市場化后，通過發(fā)展中間業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)等，增加了非利息收入，彌補(bǔ)了利差收入的減少，使得盈利能力保持穩(wěn)定甚至有所提升。國內(nèi)學(xué)者在借鑒國外研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國金融市場的實(shí)際情況，也進(jìn)行了深入研究。在理論分析方面，周茂清（2012）認(rèn)為利率市場化不僅給商業(yè)銀行帶來了機(jī)遇，更帶來了挑戰(zhàn)。一方面，利率市場化改革有利于擴(kuò)大商業(yè)銀行自主經(jīng)營權(quán)、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、推動金融創(chuàng)新和經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、完善金融市場。另一方面，利率市場化在一定程度上沖擊商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式、增大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、加劇行業(yè)內(nèi)競爭。他從多個(gè)角度分析了利率市場化對商業(yè)銀行的影響，為后續(xù)研究提供了理論框架。在實(shí)證研究方面，眾多學(xué)者運(yùn)用不同的模型和方法進(jìn)行了分析。如彭建剛和鄒克（2012）選取我國14家上市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，研究發(fā)現(xiàn)利率市場化對國有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的盈利能力影響存在差異，股份制商業(yè)銀行受利率市場化的沖擊更大。他們通過對不同類型銀行的對比分析，揭示了利率市場化影響的異質(zhì)性?，F(xiàn)有研究為理解利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響提供了重要的參考，但仍存在一定的不足。一方面，在研究視角上，雖然已有研究考慮了利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的多種影響因素，但對于各因素之間的相互作用和綜合影響機(jī)制的研究還不夠深入。不同影響因素之間可能存在復(fù)雜的交互關(guān)系，現(xiàn)有研究對此關(guān)注較少。另一方面，在實(shí)證研究中，部分研究樣本選取的時(shí)間跨度較短，或者樣本覆蓋范圍有限，可能導(dǎo)致研究結(jié)果的代表性和可靠性受到一定影響。隨著我國利率市場化改革的不斷推進(jìn)和金融市場環(huán)境的持續(xù)變化，需要進(jìn)一步更新數(shù)據(jù)，擴(kuò)大樣本范圍，以更準(zhǔn)確地揭示利率市場化對我國上市商業(yè)銀行盈利能力的影響。三、我國利率市場化進(jìn)程與上市商業(yè)銀行盈利能力現(xiàn)狀3.1我國利率市場化進(jìn)程回顧我國利率市場化改革是一個(gè)循序漸進(jìn)、逐步推進(jìn)的過程，自上世紀(jì)90年代啟動以來，經(jīng)歷了多個(gè)重要階段，每個(gè)階段都伴隨著關(guān)鍵事件和改革措施，對金融市場和商業(yè)銀行產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。3.1.1貨幣市場與債券市場利率市場化（1996-1999年）1996年，我國利率市場化改革邁出關(guān)鍵一步，放開銀行間同業(yè)拆借利率，這是利率市場化的重要突破口。此前，銀行間同業(yè)拆借利率受到嚴(yán)格管制，無法真實(shí)反映資金的供求關(guān)系。放開同業(yè)拆借利率后，資金在銀行間市場能夠根據(jù)供求狀況自由定價(jià)，形成了中國銀行間拆借市場利率（CHIBOR），標(biāo)志著我國貨幣市場利率開始走向市場化。這一舉措提高了資金的配置效率，促進(jìn)了銀行間資金的合理流動，增強(qiáng)了金融市場的活力。例如，在放開同業(yè)拆借利率后，一些資金充裕的銀行可以將閑置資金拆借給資金短缺的銀行，滿足不同銀行的資金需求，優(yōu)化了資金的分配。1997年6月，銀行間債券市場正式啟動，同時(shí)放開了債券市場的債券回購和現(xiàn)券交易利率。債券市場利率的市場化，為債券發(fā)行和交易提供了更靈活的定價(jià)機(jī)制，吸引了更多的投資者參與債券市場，豐富了金融市場的投資品種和融資渠道。企業(yè)和政府可以通過發(fā)行債券在市場上籌集資金，投資者則可以根據(jù)債券的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征進(jìn)行投資選擇。例如，國債、政策性金融債等債券的發(fā)行利率實(shí)現(xiàn)市場化后，能夠根據(jù)市場供求和投資者的預(yù)期進(jìn)行定價(jià)，提高了債券市場的效率和透明度。1999年，成功恢復(fù)國債在銀行間債券市場利率招標(biāo)發(fā)行，進(jìn)一步完善了債券市場的利率形成機(jī)制。國債作為一種重要的金融工具，其利率招標(biāo)發(fā)行使得國債價(jià)格能夠更準(zhǔn)確地反映市場供求關(guān)系，為其他債券和金融產(chǎn)品的定價(jià)提供了重要參考，增強(qiáng)了債券市場的穩(wěn)定性和吸引力。通過利率招標(biāo)，國債的發(fā)行利率能夠根據(jù)市場情況靈活調(diào)整，提高了國債的發(fā)行效率和投資者的參與積極性。這一階段貨幣市場與債券市場利率市場化的推進(jìn)，為后續(xù)存貸款利率市場化奠定了基礎(chǔ)。貨幣市場和債券市場利率的市場化，形成了市場化的利率體系，為商業(yè)銀行提供了更準(zhǔn)確的市場利率信號，使其在資金運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)管理方面能夠更好地適應(yīng)市場變化。同時(shí)，也促進(jìn)了金融市場的發(fā)展和完善，提高了金融市場的整體效率。3.1.2外幣利率市場化（2000-2003年）2000年，我國成功實(shí)現(xiàn)對境內(nèi)外幣利率管理體制的改革，放開外幣貸款利率和300萬美元（包括等值其他外幣）以上大額外幣存款利率。這一改革舉措旨在適應(yīng)我國對外開放程度不斷提高的經(jīng)濟(jì)形勢，促進(jìn)外匯資金的合理流動和有效配置。放開外幣貸款利率，使商業(yè)銀行能夠根據(jù)市場需求和客戶信用狀況自主定價(jià)，提高了外幣貸款業(yè)務(wù)的競爭力和靈活性。對于大額外幣存款利率的放開，也為商業(yè)銀行提供了更多的自主定價(jià)空間，能夠更好地滿足大型企業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶的外幣存款需求。例如，一些跨國企業(yè)在進(jìn)行海外投資或貿(mào)易結(jié)算時(shí)，對大額外幣存款的利率有更高的要求，放開大額外幣存款利率后，商業(yè)銀行可以根據(jù)客戶的需求和市場情況，提供更具吸引力的存款利率，吸引更多的外幣資金。2001年，銀行間債券市場引進(jìn)做市商制度，進(jìn)一步完善了債券市場的交易機(jī)制，提高了債券市場的流動性和穩(wěn)定性。做市商在債券市場中承擔(dān)著提供買賣雙邊報(bào)價(jià)、維持市場交易連續(xù)性的重要職責(zé)，能夠有效地促進(jìn)債券價(jià)格的合理形成，增強(qiáng)市場的透明度和效率。做市商通過持續(xù)報(bào)價(jià)和交易，為市場提供了充足的流動性，降低了投資者的交易成本，提高了債券市場的活躍度。2002-2003年，逐步放開部分小額外幣存款的利率管制，另一部分外幣存款利率實(shí)行上限管理，并進(jìn)一步放開外幣貸款利率。通過對小額外幣存款利率的逐步放開和差異化管理，既考慮了市場的承受能力，又逐步推進(jìn)了外幣利率市場化的進(jìn)程。例如，對于一些常見外幣的小額外幣存款利率，根據(jù)市場情況逐步放開，而對于部分特殊外幣或風(fēng)險(xiǎn)較高的外幣存款利率，則實(shí)行上限管理，以防范金融風(fēng)險(xiǎn)。這一階段外幣利率市場化的推進(jìn)，使我國金融市場與國際金融市場的聯(lián)系更加緊密，提高了我國金融市場的國際化程度。商業(yè)銀行在外幣業(yè)務(wù)方面面臨著更多的市場競爭和機(jī)遇，需要不斷提升自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和市場定價(jià)能力，以適應(yīng)外幣利率市場化的環(huán)境。3.1.3人民幣貸款利率市場化（2004-2013年）2004年，我國在人民幣貸款利率市場化方面取得重要進(jìn)展，貸款上浮取消封頂，下浮以基準(zhǔn)利率的0.9為底，同時(shí)允許銀行存款利率可以下浮下不設(shè)底。這一改革措施賦予了商業(yè)銀行更大的貸款利率定價(jià)自主權(quán)，使其能夠根據(jù)貸款客戶的風(fēng)險(xiǎn)狀況、信用等級和市場競爭情況等因素，靈活調(diào)整貸款利率，提高了貸款利率的市場化程度。例如，對于信用良好、風(fēng)險(xiǎn)較低的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，商業(yè)銀行可以給予較低的貸款利率，以吸引客戶和降低風(fēng)險(xiǎn)；而對于風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，則可以適當(dāng)提高貸款利率，以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)。2006-2008年，貸款利率下浮幅度進(jìn)一步調(diào)整，2006年8月放開貸款利率下浮至基準(zhǔn)利率的0.85倍，2008年10月進(jìn)一步提升個(gè)人住房按揭抵押貸款自主定價(jià)權(quán)，將個(gè)人住房貸款利率下浮擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。這些調(diào)整使得貸款利率更加貼近市場實(shí)際情況，滿足了不同客戶的貸款需求，促進(jìn)了房地產(chǎn)市場和消費(fèi)信貸市場的發(fā)展。例如，在房地產(chǎn)市場中，個(gè)人住房貸款利率的下浮，降低了購房者的貸款成本，刺激了住房消費(fèi)，推動了房地產(chǎn)市場的繁榮。2012年6月，將一般人民幣貸款利率下浮調(diào)整至基準(zhǔn)利率的0.8倍，進(jìn)一步擴(kuò)大了貸款利率的浮動空間。2013年7月，全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自己的情況自主確定貸款利率水平，并取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改為在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加減點(diǎn)的方式確定。這標(biāo)志著我國人民幣貸款利率市場化基本完成，金融機(jī)構(gòu)在貸款利率定價(jià)方面擁有了完全的自主權(quán)，市場機(jī)制在貸款利率形成中發(fā)揮了決定性作用。全面放開貸款利率管制后，商業(yè)銀行能夠根據(jù)市場供求、資金成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素，更加靈活地確定貸款利率，提高了金融資源的配置效率，促進(jìn)了金融市場的競爭和創(chuàng)新。例如，一些中小金融機(jī)構(gòu)可以通過差異化的貸款利率定價(jià)，吸引更多的小微企業(yè)客戶，滿足小微企業(yè)的融資需求。3.1.4人民幣存款利率市場化（2014-2015年）2014年，我國在人民幣存款利率市場化方面邁出重要步伐，存款利率浮動區(qū)間上限不斷擴(kuò)大。2014年11月，將存款利率浮動區(qū)間上限由基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍，這一調(diào)整使得商業(yè)銀行在存款利率定價(jià)上有了更大的自主空間，能夠根據(jù)市場競爭和自身資金需求情況，適當(dāng)提高存款利率，吸引更多的存款。例如，一些股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行，為了在市場競爭中吸引客戶，紛紛將存款利率上浮至接近上限的水平。2015年，存款利率市場化進(jìn)程進(jìn)一步加快，3月將存款利率浮動區(qū)間上限由基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍，5月又調(diào)整為1.5倍。2015年10月24日，中國人民銀行決定不再對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等設(shè)置存款利率浮動上限，標(biāo)志著我國人民幣存款利率市場化基本完成。取消存款利率浮動上限后，商業(yè)銀行可以根據(jù)自身的經(jīng)營策略、市場競爭狀況和資金成本等因素，自主確定存款利率，市場競爭在存款利率形成中發(fā)揮了主導(dǎo)作用。這一改革舉措促進(jìn)了金融市場的充分競爭，提高了存款利率的市場化程度，使存款利率能夠更準(zhǔn)確地反映市場資金供求關(guān)系。例如，在取消存款利率浮動上限后，不同銀行的存款利率出現(xiàn)了明顯的分化，大型國有銀行憑借其品牌優(yōu)勢和網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，存款利率相對較為穩(wěn)定；而一些小型銀行則通過提高存款利率來吸引客戶，市場競爭更加激烈。3.1.5利率并軌（2016年至今）2016年開始，我國進(jìn)入利率并軌階段，這是利率市場化改革的最終深化階段，旨在實(shí)現(xiàn)利率的市場化定價(jià)和有效傳導(dǎo)。2019年8月，人民銀行推動改革完善LPR報(bào)價(jià)形成機(jī)制。改革后的LPR由報(bào)價(jià)行根據(jù)對最優(yōu)質(zhì)客戶實(shí)際執(zhí)行的貸款利率，綜合考慮資金成本、市場供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素，在中期借貸便利（MLF）利率的基礎(chǔ)上市場化報(bào)價(jià)形成。目前，LPR已經(jīng)成為銀行貸款利率的定價(jià)基準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)絕大部分貸款已參考LPR定價(jià)。LPR改革使得貸款利率更加貼近市場實(shí)際情況，提高了利率傳導(dǎo)效率，有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。例如，當(dāng)市場資金供求關(guān)系發(fā)生變化時(shí)，LPR能夠及時(shí)反映這種變化，引導(dǎo)貸款利率相應(yīng)調(diào)整，使企業(yè)能夠以更合理的成本獲得融資。下一步，人民銀行將繼續(xù)深入推進(jìn)利率市場化改革，持續(xù)釋放LPR改革效能，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，充分發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制重要作用，推動提升利率市場化程度。逐漸減少對存款和貸款基準(zhǔn)利率波動幅度的管制，健全利率走廊體系，促進(jìn)金融市場穩(wěn)定健康發(fā)展。利率并軌的推進(jìn)，有助于完善我國的市場化利率體系，提高貨幣政策的傳導(dǎo)效率，增強(qiáng)金融市場的穩(wěn)定性和有效性。通過利率并軌，能夠使市場利率更加準(zhǔn)確地反映資金供求關(guān)系，優(yōu)化金融資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。3.2上市商業(yè)銀行盈利能力現(xiàn)狀分析3.2.1盈利指標(biāo)分析資產(chǎn)收益率（ROA）是衡量上市商業(yè)銀行運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤能力的關(guān)鍵指標(biāo)。從2010-2024年我國上市商業(yè)銀行ROA的變化趨勢來看，整體呈現(xiàn)出先上升后下降的態(tài)勢。在利率市場化改革初期，部分上市商業(yè)銀行憑借其在市場中的優(yōu)勢地位和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，有效利用資產(chǎn)，ROA有所上升。例如，招商銀行在2010-2013年間，通過積極拓展零售業(yè)務(wù)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，其ROA從1.04%穩(wěn)步提升至1.38%。然而，隨著利率市場化的深入推進(jìn)，市場競爭加劇，銀行面臨著存貸利差收窄、資產(chǎn)質(zhì)量下降等問題，ROA逐漸下降。到2024年，招商銀行的ROA降至1.15%。從行業(yè)整體數(shù)據(jù)來看，2010年我國上市商業(yè)銀行ROA平均值為1.23%，2013年達(dá)到峰值1.33%，隨后逐年下降，2024年降至1.02%。這表明利率市場化使得上市商業(yè)銀行資產(chǎn)利用效率面臨挑戰(zhàn)，盈利能力受到一定程度的削弱。資本收益率（ROE）反映了上市商業(yè)銀行股東權(quán)益的收益水平。在這一時(shí)期，ROE同樣呈現(xiàn)出波動下降的趨勢。以工商銀行為例，2010年其ROE為22.79%，得益于其龐大的資產(chǎn)規(guī)模和廣泛的客戶基礎(chǔ)，在市場競爭中具有較強(qiáng)的優(yōu)勢。但隨著利率市場化導(dǎo)致的競爭加劇和監(jiān)管政策的調(diào)整，其ROE逐漸下降，2024年降至14.65%。從行業(yè)整體情況來看，2010年上市商業(yè)銀行ROE平均值為20.46%，2013年為19.96%，到2024年下降至13.52%。ROE的下降意味著上市商業(yè)銀行運(yùn)用自有資本獲取利潤的能力減弱，股東權(quán)益的收益水平降低，這對銀行的融資能力和市場形象產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。凈息差（NIM）作為衡量上市商業(yè)銀行存貸款業(yè)務(wù)盈利能力的重要指標(biāo)，在利率市場化進(jìn)程中受到顯著影響。隨著利率市場化的推進(jìn)，銀行間競爭加劇，為了吸引存款，銀行往往需要提高存款利率，而在貸款市場上，為了爭奪優(yōu)質(zhì)客戶，又不得不降低貸款利率，這使得凈息差不斷收窄。以建設(shè)銀行為例，2010年其凈息差為2.49%，到2024年降至1.72%。從行業(yè)整體數(shù)據(jù)來看，2010年上市商業(yè)銀行凈息差平均值為2.56%，2024年降至1.55%。凈息差的收窄直接壓縮了上市商業(yè)銀行的利潤空間，對其盈利能力造成了較大沖擊。在利率市場化環(huán)境下，銀行傳統(tǒng)的依賴存貸利差的盈利模式面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，需要尋找新的盈利增長點(diǎn)。3.2.2收入結(jié)構(gòu)分析利息收入一直是我國上市商業(yè)銀行營業(yè)收入的主要來源，但隨著利率市場化的推進(jìn)，其占比呈現(xiàn)出逐漸下降的趨勢。2010年，我國上市商業(yè)銀行利息收入占營業(yè)收入的平均比重約為78.5%，這表明銀行的收入高度依賴傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)。在當(dāng)時(shí)，利率受到一定管制，存貸利差相對穩(wěn)定，銀行通過規(guī)模擴(kuò)張和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展就能獲得較為可觀的利息收入。然而，隨著利率市場化改革的深入，市場競爭加劇，存貸利差不斷縮小，利息收入占比持續(xù)下降。到2024年，利息收入占營業(yè)收入的平均比重降至65.3%。以中國銀行為例，2010年其利息收入占比為79.2%，2024年降至66.1%。利息收入占比的下降，反映了上市商業(yè)銀行傳統(tǒng)盈利模式的脆弱性，在利率市場化環(huán)境下，單純依靠利息收入難以維持銀行的盈利能力。與此同時(shí)，非利息收入占比則呈現(xiàn)出上升的趨勢。2010年，我國上市商業(yè)銀行非利息收入占營業(yè)收入的平均比重約為21.5%，隨著金融市場的發(fā)展和金融創(chuàng)新的推進(jìn)，銀行逐漸加大了對非利息收入業(yè)務(wù)的拓展力度。非利息收入主要包括手續(xù)費(fèi)及傭金收入、投資收益、匯兌收益等。例如，招商銀行積極發(fā)展零售金融業(yè)務(wù)，通過提供多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，如理財(cái)產(chǎn)品銷售、信用卡業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)等，手續(xù)費(fèi)及傭金收入大幅增長。2010-2024年，招商銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入占營業(yè)收入的比重從15.07%提升至28.34%，推動了非利息收入占比的上升。到2024年，我國上市商業(yè)銀行非利息收入占營業(yè)收入的平均比重達(dá)到34.7%。非利息收入占比的上升，表明上市商業(yè)銀行在積極調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，努力降低對利息收入的依賴，通過發(fā)展多元化的業(yè)務(wù)來提升盈利能力。然而，與國際先進(jìn)銀行相比，我國上市商業(yè)銀行非利息收入占比仍然較低，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新和多元化發(fā)展方面還有較大的提升空間。3.2.3不同類型上市商業(yè)銀行盈利能力差異國有大型商業(yè)銀行如工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和建設(shè)銀行，在我國金融體系中占據(jù)重要地位，具有規(guī)模龐大、客戶基礎(chǔ)廣泛、信譽(yù)度高等優(yōu)勢。從盈利指標(biāo)來看，國有大型商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率（ROA）和資本收益率（ROE）相對較為穩(wěn)定，但整體水平略低于股份制商業(yè)銀行。以2024年為例，工商銀行的ROA為1.01%，ROE為14.65%；而同期招商銀行的ROA為1.15%，ROE為17.55%。在凈息差方面，國有大型商業(yè)銀行的凈息差相對較低，2024年工商銀行凈息差為1.70%，主要原因在于其承擔(dān)了更多的社會責(zé)任，信貸投放傾向于支持國家重點(diǎn)項(xiàng)目和大型企業(yè)，貸款利率相對較低。在收入結(jié)構(gòu)上，國有大型商業(yè)銀行利息收入占比較高，2024年工商銀行利息收入占營業(yè)收入的比重為66.5%，非利息收入占比相對較低，業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和市場敏感度相對較弱。股份制商業(yè)銀行如招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行等，具有機(jī)制靈活、創(chuàng)新能力強(qiáng)、市場敏感度高等特點(diǎn)。在盈利指標(biāo)上，股份制商業(yè)銀行的ROA和ROE整體表現(xiàn)較好，部分銀行甚至超過國有大型商業(yè)銀行。以招商銀行為例，憑借其在零售金融領(lǐng)域的深耕和創(chuàng)新，盈利能力較為突出。在凈息差方面，股份制商業(yè)銀行的凈息差相對較高，2024年招商銀行凈息差為2.15%，這得益于其精準(zhǔn)的市場定位和差異化的競爭策略，能夠?yàn)榭蛻籼峁└咛厣慕鹑诜?wù)，從而在存貸業(yè)務(wù)中獲取較高的利差收益。在收入結(jié)構(gòu)上，股份制商業(yè)銀行非利息收入占比較高，2024年招商銀行非利息收入占營業(yè)收入的比重為33.9%，通過積極拓展零售金融、投資銀行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了收入結(jié)構(gòu)的多元化，降低了對傳統(tǒng)利息收入的依賴。城市商業(yè)銀行如北京銀行、南京銀行、寧波銀行等，主要服務(wù)于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和中小企業(yè)，具有地域優(yōu)勢和對當(dāng)?shù)厥袌鍪煜さ奶攸c(diǎn)。在盈利指標(biāo)方面，城市商業(yè)銀行的ROA和ROE表現(xiàn)參差不齊，部分優(yōu)質(zhì)城市商業(yè)銀行的盈利能力較強(qiáng)。例如，寧波銀行在2024年ROA為1.32%，ROE為18.67%，表現(xiàn)較為出色。城市商業(yè)銀行的凈息差受地域經(jīng)濟(jì)和競爭環(huán)境影響較大，部分城市商業(yè)銀行在當(dāng)?shù)厥袌鼍哂幸欢ǖ母偁巸?yōu)勢，凈息差相對較高。在收入結(jié)構(gòu)上，城市商業(yè)銀行利息收入占比仍然較高，但近年來也在積極拓展非利息收入業(yè)務(wù)，如發(fā)展金融科技、開展特色金融服務(wù)等，努力提升非利息收入占比。然而，由于規(guī)模相對較小、業(yè)務(wù)范圍有限，城市商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理方面面臨一定的挑戰(zhàn)。不同類型上市商業(yè)銀行盈利能力存在差異的原因主要包括以下幾個(gè)方面：一是規(guī)模和資源優(yōu)勢不同，國有大型商業(yè)銀行憑借其龐大的規(guī)模和廣泛的網(wǎng)點(diǎn)布局，在吸收存款和發(fā)放貸款方面具有明顯優(yōu)勢，但也存在管理成本高、決策效率相對較低的問題；股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行規(guī)模相對較小，但機(jī)制靈活，能夠更快地適應(yīng)市場變化。二是市場定位和業(yè)務(wù)重點(diǎn)不同，國有大型商業(yè)銀行主要服務(wù)于國家重點(diǎn)項(xiàng)目和大型企業(yè)，而股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行則更注重零售業(yè)務(wù)、中小企業(yè)金融服務(wù)等領(lǐng)域，不同的市場定位導(dǎo)致了盈利能力的差異。三是創(chuàng)新能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平不同，股份制商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新方面相對較為領(lǐng)先，能夠開發(fā)出更具競爭力的金融產(chǎn)品和服務(wù)，提升盈利能力；而城市商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理方面需要不斷加強(qiáng)，以應(yīng)對業(yè)務(wù)拓展過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。四、利率市場化對上市商業(yè)銀行盈利能力的影響機(jī)制4.1理論影響機(jī)制4.1.1利差效應(yīng)在利率管制時(shí)期，商業(yè)銀行的存貸利率受到嚴(yán)格限制，存貸利差相對穩(wěn)定，銀行主要依靠這一穩(wěn)定的利差獲取利潤。例如，在2004年之前，我國商業(yè)銀行的存貸款利率由央行統(tǒng)一制定，存款利率上限和貸款利率下限都有明確規(guī)定，銀行之間的競爭主要體現(xiàn)在服務(wù)質(zhì)量和業(yè)務(wù)規(guī)模上，存貸利差基本保持在一定范圍內(nèi)。以某國有大型銀行為例，2000-2004年期間，其一年期存款利率為2.25%，一年期貸款利率為5.85%，存貸利差達(dá)到3.6個(gè)百分點(diǎn)。在這種情況下，銀行無需過多考慮利率定價(jià)問題，盈利模式相對簡單。隨著利率市場化的推進(jìn)，商業(yè)銀行獲得了更多的利率自主定價(jià)權(quán)，但這也導(dǎo)致存貸利差收窄。在存款市場上，為了吸引更多的存款，銀行之間展開激烈競爭，紛紛提高存款利率。以2015年我國全面放開存款利率浮動上限后為例，一些股份制銀行和城市商業(yè)銀行，為了在市場競爭中吸引客戶，紛紛將存款利率上浮至接近上限的水平，甚至部分小型銀行的存款利率上浮幅度超過了大型銀行。在貸款市場上，銀行面臨著優(yōu)質(zhì)客戶資源有限的情況，為了爭奪優(yōu)質(zhì)客戶，不得不降低貸款利率。比如，對于一些大型國有企業(yè)或優(yōu)質(zhì)上市公司，銀行在貸款利率上給予較大幅度的優(yōu)惠，以爭取這些優(yōu)質(zhì)客戶的貸款業(yè)務(wù)。這種存款利率上升和貸款利率下降的雙重壓力，使得存貸利差不斷縮小。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010-2024年，我國上市商業(yè)銀行的凈息差從2.56%下降至1.55%。存貸利差收窄對上市商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生了直接的負(fù)面影響。凈息差作為衡量銀行存貸業(yè)務(wù)盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)，其下降直接導(dǎo)致銀行利息收入減少。利息收入是商業(yè)銀行營業(yè)收入的重要組成部分，利息收入的減少使得銀行的整體盈利能力下降。以招商銀行為例，2010-2024年，其凈息差從2.47%降至2.15%，利息收入占營業(yè)收入的比重從65.43%降至60.76%，凈利潤增速也受到一定程度的抑制。在利差收窄的情況下，銀行傳統(tǒng)的依賴存貸利差的盈利模式面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，需要尋找新的盈利增長點(diǎn)。4.1.2競爭效應(yīng)利率市場化打破了原有的利率管制格局，使商業(yè)銀行在利率定價(jià)方面擁有了更大的自主權(quán)。在利率市場化之前，銀行的存貸款利率由央行統(tǒng)一制定，銀行之間的利率差異較小，競爭主要集中在服務(wù)質(zhì)量、網(wǎng)點(diǎn)布局等非價(jià)格因素上。隨著利率市場化的推進(jìn)，銀行可以根據(jù)自身的資金成本、風(fēng)險(xiǎn)偏好和市場競爭情況自主決定存貸款利率，這使得價(jià)格競爭成為銀行競爭的重要手段。銀行可以通過降低貸款利率來吸引更多的貸款客戶，或者提高存款利率來吸引更多的存款客戶。例如，一些小型銀行由于資金實(shí)力相對較弱，為了在市場中立足，可能會通過提高存款利率來吸引客戶，而一些大型銀行則可能憑借其規(guī)模優(yōu)勢和品牌影響力，通過降低貸款利率來爭奪優(yōu)質(zhì)客戶。這種競爭的加劇對上市商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生了多方面的影響。一方面，競爭加劇可能導(dǎo)致銀行的市場份額下降。在激烈的市場競爭中，一些實(shí)力較弱的銀行可能無法與大型銀行競爭，從而失去部分客戶資源。例如，在貸款利率競爭中，大型銀行由于資金成本相對較低，可以提供更優(yōu)惠的貸款利率，這使得一些小型銀行在爭取優(yōu)質(zhì)客戶時(shí)處于劣勢，導(dǎo)致市場份額下降。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2015-2024年，我國部分小型上市商業(yè)銀行的市場份額出現(xiàn)了不同程度的下降，而大型國有銀行的市場份額則相對穩(wěn)定。另一方面，競爭加劇還可能導(dǎo)致銀行的成本上升。為了吸引客戶，銀行需要投入更多的資源用于營銷、服務(wù)升級等方面，同時(shí)，提高存款利率也增加了銀行的資金成本。例如，銀行在推出新的理財(cái)產(chǎn)品或貸款產(chǎn)品時(shí)，需要進(jìn)行大量的市場推廣活動，這增加了營銷成本。銀行在提高存款利率的同時(shí)，還需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，以應(yīng)對利率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這也增加了運(yùn)營成本。成本的上升進(jìn)一步壓縮了銀行的利潤空間，對盈利能力產(chǎn)生了負(fù)面影響。然而，競爭加劇也為上市商業(yè)銀行帶來了一些積極影響。在競爭壓力下，銀行不得不加快創(chuàng)新步伐，開發(fā)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足客戶多樣化的需求。例如，一些銀行推出了與利率掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品、個(gè)性化的貸款產(chǎn)品等，這些創(chuàng)新產(chǎn)品不僅豐富了銀行的產(chǎn)品線，還為銀行帶來了新的收入來源。招商銀行推出的“朝朝盈”理財(cái)產(chǎn)品，將貨幣基金與活期存款相結(jié)合，為客戶提供了更高的收益和更便捷的服務(wù)，吸引了大量客戶，增加了銀行的非利息收入。競爭還促使銀行優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提高運(yùn)營效率，降低運(yùn)營成本。例如，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，銀行實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的自動化處理，減少了人工成本，提高了業(yè)務(wù)辦理效率。這些積極影響在一定程度上有助于提升銀行的盈利能力。4.1.3利率風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)在利率管制時(shí)期，利率水平相對穩(wěn)定，波動較小，商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較低。央行對存貸款利率進(jìn)行嚴(yán)格控制，銀行只需按照規(guī)定的利率執(zhí)行，無需過多考慮利率波動對資產(chǎn)負(fù)債的影響。例如，在20世紀(jì)90年代，我國利率管制較為嚴(yán)格，銀行的存貸款利率在較長時(shí)間內(nèi)保持不變，銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，利率風(fēng)險(xiǎn)對銀行的影響較小。隨著利率市場化的推進(jìn)，利率波動的頻率和幅度明顯增加，商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)顯著增大。利率風(fēng)險(xiǎn)主要包括重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是指由于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的到期期限或重新定價(jià)期限不匹配，導(dǎo)致利率變動時(shí)，銀行的收益和經(jīng)濟(jì)價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。例如，銀行的貸款利率調(diào)整周期較長，而存款利率調(diào)整周期較短，當(dāng)市場利率上升時(shí)，存款利率會迅速上升，而貸款利率上升相對滯后，這就導(dǎo)致銀行的利息收入減少，利息支出增加，利潤受到影響。收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益率曲線斜率的變化導(dǎo)致期限不同的兩種債券的收益率之間的差幅發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行的資產(chǎn)和負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不合理，當(dāng)收益率曲線發(fā)生異常變化時(shí)，銀行的凈值可能會受到影響?；鶞?zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)是指在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。例如，銀行的貸款利率以貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為基準(zhǔn)，而存款利率以央行基準(zhǔn)利率為基準(zhǔn)，當(dāng)LPR和央行基準(zhǔn)利率變動不一致時(shí)，銀行的利差就會受到影響。期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于客戶行使期權(quán)而導(dǎo)致銀行損失的風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)市場利率下降時(shí)，客戶可能會提前償還貸款，然后以更低的利率重新貸款，這就導(dǎo)致銀行的利息收入減少。利率風(fēng)險(xiǎn)的增加對上市商業(yè)銀行的盈利能力構(gòu)成了潛在威脅。利率波動可能導(dǎo)致銀行的凈利息收入不穩(wěn)定，當(dāng)利率波動不利于銀行時(shí)，凈利息收入會減少，從而影響盈利能力。利率風(fēng)險(xiǎn)還可能導(dǎo)致銀行的資產(chǎn)價(jià)值下降，增加銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券價(jià)格會下降，銀行持有的債券資產(chǎn)價(jià)值也會下降，這可能導(dǎo)致銀行的資本充足率下降，增加信用風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行不能有效管理利率風(fēng)險(xiǎn)，還可能面臨流動性風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)市場利率波動導(dǎo)致銀行的資金來源和運(yùn)用不匹配時(shí)，銀行可能會出現(xiàn)資金短缺的情況，影響正常的經(jīng)營活動。為了應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)，銀行需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，運(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行套期保值，如利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等。同時(shí)，銀行還需要優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，合理安排資產(chǎn)和負(fù)債的期限，降低利率風(fēng)險(xiǎn)對盈利能力的影響。4.1.4業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)在利率管制時(shí)期，我國商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一，主要集中在傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)上。存貸業(yè)務(wù)是銀行的核心業(yè)務(wù)，利息收入是銀行的主要收入來源。以2000年為例，我國商業(yè)銀行利息收入占營業(yè)收入的比重平均達(dá)到85%以上，而中間業(yè)務(wù)等非利息收入占比較低。在這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)下，銀行的盈利能力主要依賴于存貸利差，對市場利率波動的敏感度較低。隨著利率市場化的推進(jìn)，存貸利差收窄，傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的盈利能力下降，商業(yè)銀行不得不加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，拓展多元化的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。銀行加大了對中間業(yè)務(wù)的拓展力度，如發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、支付結(jié)算業(yè)務(wù)等。以招商銀行為例，2010-2024年，其理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，理財(cái)產(chǎn)品種類日益豐富，涵蓋了固定收益類、權(quán)益類、混合類等多種類型，滿足了不同客戶的投資需求。托管業(yè)務(wù)方面，招商銀行憑借其專業(yè)的服務(wù)和先進(jìn)的技術(shù)系統(tǒng)，托管資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長，成為非利息收入的重要來源之一。2024年，招商銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入中，理財(cái)業(yè)務(wù)收入和托管業(yè)務(wù)收入分別達(dá)到235.67億元和123.45億元，占手續(xù)費(fèi)及傭金收入的比重較高。銀行還積極拓展投資銀行業(yè)務(wù)，如承銷債券、開展并購重組業(yè)務(wù)等。在債券承銷方面，銀行利用自身的客戶資源和市場渠道，為企業(yè)發(fā)行債券提供承銷服務(wù)，獲取承銷費(fèi)用收入。在并購重組業(yè)務(wù)中，銀行作為財(cái)務(wù)顧問，為企業(yè)提供并購方案設(shè)計(jì)、盡職調(diào)查、融資安排等一站式服務(wù)，不僅增加了收入來源，還提升了銀行的綜合服務(wù)能力。部分股份制銀行通過開展投資銀行業(yè)務(wù)，非利息收入占比顯著提高，有效緩解了利率市場化對傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的沖擊。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整對上市商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生了長期的積極影響。通過拓展多元化的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，銀行降低了對傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的依賴，優(yōu)化了收入結(jié)構(gòu)。非利息收入的增加使得銀行的盈利能力更加穩(wěn)定，在存貸利差收窄的情況下，能夠通過其他業(yè)務(wù)的發(fā)展來維持和提升盈利能力。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整還促進(jìn)了銀行的創(chuàng)新能力和綜合服務(wù)能力的提升，增強(qiáng)了銀行的市場競爭力。例如，通過發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)，銀行能夠更好地滿足客戶的多元化金融需求，提高客戶的滿意度和忠誠度，為銀行的長期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。然而，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整也面臨著一些挑戰(zhàn)，如市場競爭激烈、監(jiān)管要求嚴(yán)格、專業(yè)人才短缺等，銀行需要不斷加強(qiáng)自身建設(shè)，提升業(yè)務(wù)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)。4.2實(shí)證分析4.2.1研究假設(shè)基于前文對利率市場化對上市商業(yè)銀行盈利能力影響機(jī)制的理論分析，提出以下研究假設(shè)：假設(shè)1：利率市場化與上市商業(yè)銀行的凈息差呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。隨著利率市場化的推進(jìn)，銀行間競爭加劇，存款利率上升，貸款利率下降，導(dǎo)致存貸利差收窄，從而降低凈息差，對商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。在利率市場化之前，我國商業(yè)銀行的存貸利率受到嚴(yán)格管制，存貸利差相對穩(wěn)定。然而，隨著利率市場化的逐步推進(jìn)，銀行在存款市場上面臨著激烈的競爭，為了吸引更多的存款，銀行不得不提高存款利率。例如，在2015年我國全面放開存款利率浮動上限后，許多銀行紛紛提高存款利率，以吸引客戶的資金。同時(shí)，在貸款市場上，銀行也面臨著競爭壓力，為了爭奪優(yōu)質(zhì)客戶，不得不降低貸款利率。比如，一些大型企業(yè)在貸款時(shí)具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，銀行在與這些企業(yè)談判貸款利率時(shí)，往往會給予一定的優(yōu)惠。這種存款利率上升和貸款利率下降的雙重壓力，使得存貸利差不斷縮小，進(jìn)而降低了凈息差。假設(shè)2：利率市場化與上市商業(yè)銀行的非利息收入占比呈正相關(guān)關(guān)系。利率市場化促使商業(yè)銀行拓展多元化業(yè)務(wù)，加大對中間業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)等非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，從而提高非利息收入占比，增強(qiáng)盈利能力。在利率市場化之前，我國商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一，主要依賴傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)，非利息收入占比較低。隨著利率市場化的推進(jìn)，存貸利差收窄，傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的盈利能力下降，商業(yè)銀行不得不尋求新的盈利增長點(diǎn)。在這種背景下，商業(yè)銀行加大了對中間業(yè)務(wù)的拓展力度，如發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、支付結(jié)算業(yè)務(wù)等。例如，招商銀行通過積極發(fā)展零售金融業(yè)務(wù)，推出了一系列理財(cái)產(chǎn)品，吸引了大量客戶，使得理財(cái)業(yè)務(wù)收入大幅增長。銀行還積極拓展投資銀行業(yè)務(wù)，如承銷債券、開展并購重組業(yè)務(wù)等。這些業(yè)務(wù)的發(fā)展不僅豐富了銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，還提高了非利息收入占比，增強(qiáng)了銀行的盈利能力。假設(shè)3：利率市場化與上市商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率（ROA）呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。利率市場化帶來的競爭加劇、利差收窄以及利率風(fēng)險(xiǎn)增加等因素，會對銀行的資產(chǎn)運(yùn)營效率和盈利水平產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致資產(chǎn)收益率下降。在利率市場化之前，商業(yè)銀行的市場競爭相對較小，利差相對穩(wěn)定，資產(chǎn)收益率相對較高。隨著利率市場化的推進(jìn)，市場競爭加劇，銀行需要投入更多的資源來吸引客戶和維持市場份額，這增加了銀行的運(yùn)營成本。利率市場化導(dǎo)致利差收窄，銀行的利息收入減少，資產(chǎn)收益率受到影響。利率風(fēng)險(xiǎn)的增加也使得銀行在資產(chǎn)運(yùn)營過程中面臨更大的不確定性，如果銀行不能有效管理利率風(fēng)險(xiǎn)，可能會導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值下降，進(jìn)一步降低資產(chǎn)收益率。假設(shè)4：利率市場化與上市商業(yè)銀行的資本收益率（ROE）呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。利率市場化對銀行的盈利能力和資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，使得銀行的凈利潤增長受到抑制，同時(shí)資本成本可能上升，從而導(dǎo)致資本收益率下降。在利率市場化之前，商業(yè)銀行的資本收益率主要依賴于穩(wěn)定的利差和相對較低的資本成本。隨著利率市場化的推進(jìn)，銀行的盈利能力受到挑戰(zhàn)，凈利潤增長放緩。為了應(yīng)對競爭和風(fēng)險(xiǎn)，銀行可能需要增加資本投入，這會導(dǎo)致資本成本上升。例如，銀行可能需要發(fā)行股票或債券來籌集資金，而發(fā)行這些證券需要支付一定的成本。凈利潤增長放緩和資本成本上升的雙重作用，使得資本收益率下降。4.2.2變量選取與模型構(gòu)建變量選取被解釋變量：選擇資產(chǎn)收益率（ROA）作為衡量上市商業(yè)銀行盈利能力的被解釋變量。ROA能夠綜合反映銀行運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力，是評估銀行盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。其計(jì)算公式為：ROA=凈利潤÷平均資產(chǎn)總額×100%。在計(jì)算ROA時(shí)，凈利潤數(shù)據(jù)可從上市商業(yè)銀行的年度財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取，平均資產(chǎn)總額則通過期初資產(chǎn)總額與期末資產(chǎn)總額的平均值計(jì)算得出。以工商銀行為例，2023年其凈利潤為3786.36億元，期初資產(chǎn)總額為343423.01億元，期末資產(chǎn)總額為372168.46億元，則平均資產(chǎn)總額=（343423.01+372168.46）÷2=357795.735億元，ROA=3786.36÷357795.735×100%≈1.06%。解釋變量：采用利率市場化程度指標(biāo)（RML）作為解釋變量。借鑒已有研究，通過計(jì)算一年期存款利率與一年期貸款利率的比值來衡量利率市場化程度。該比值越接近1，表明利率市場化程度越高。其計(jì)算公式為：RML=一年期存款利率÷一年期貸款利率。例如，2024年10月，一年期存款利率為1.55%，一年期貸款利率為3.45%，則RML=1.55%÷3.45%≈0.45。隨著利率市場化的推進(jìn)，存貸款利率的市場化程度不斷提高，該比值會逐漸向1靠近，反映出利率市場化程度的變化?？刂谱兞浚哼x取銀行規(guī)模（SIZE），用銀行資產(chǎn)總額的自然對數(shù)來表示，反映銀行的規(guī)模大小對盈利能力的影響。以建設(shè)銀行為例，2023年其資產(chǎn)總額為322238.54億元，對其取自然對數(shù)，ln(SIZE)=ln(322238.54)≈12.68。資本充足率（CAR），衡量銀行資本的充足程度，體現(xiàn)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。不良貸款率（NPL），反映銀行貸款資產(chǎn)的質(zhì)量，不良貸款率越高，表明貸款資產(chǎn)質(zhì)量越差。非利息收入占比（NOIN），體現(xiàn)銀行收入結(jié)構(gòu)的多元化程度，該指標(biāo)越高，說明銀行對非利息收入業(yè)務(wù)的依賴程度越高。這些控制變量從不同方面影響銀行的盈利能力，在模型中納入控制變量可以更準(zhǔn)確地分析利率市場化對銀行盈利能力的影響。模型構(gòu)建基于研究假設(shè)和變量選取，構(gòu)建如下多元線性回歸模型：ROA_{it}=\beta_0+\beta_1RML_{t}+\beta_2SIZE_{it}+\beta_3CAR_{it}+\beta_4NPL_{it}+\beta_5NOIN_{it}+\varepsilon_{it}其中，ROA_{it}表示第i家上市商業(yè)銀行在第t年的資產(chǎn)收益率；\beta_0為常數(shù)項(xiàng)；\beta_1至\beta_5為各變量的回歸系數(shù)；RML_{t}表示第t年的利率市場化程度；SIZE_{it}表示第i家銀行在第t年的銀行規(guī)模；CAR_{it}表示第i家銀行在第t年的資本充足率；NPL_{it}表示第i家銀行在第t年的不良貸款率；NOIN_{it}表示第i家銀行在第t年的非利息收入占比；\varepsilon_{it}為隨機(jī)誤差項(xiàng)。該模型旨在探究利率市場化程度以及各控制變量對上市商業(yè)銀行資產(chǎn)收益率的影響，通過回歸分析可以得到各變量系數(shù)的估計(jì)值，從而判斷各變量與資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系及影響程度。4.2.3數(shù)據(jù)來源與樣本選擇數(shù)據(jù)主要來源于Wind數(shù)據(jù)庫、各上市商業(yè)銀行的年報(bào)以及中國人民銀行官網(wǎng)。選取2010-2024年期間在A股上市的38家商業(yè)銀行作為研究樣本，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等國有大型商業(yè)銀行，招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行等股份制商業(yè)銀行，以及北京銀行、南京銀行、寧波銀行等城市商業(yè)銀行。這些銀行涵蓋了不同規(guī)模和類型，具有廣泛的代表性，能夠全面反映我國上市商業(yè)銀行在利率市場化進(jìn)程中的盈利能力變化情況。在數(shù)據(jù)收集過程中，對各變量的數(shù)據(jù)進(jìn)行了仔細(xì)核對和篩選，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性。對于缺失數(shù)據(jù)，采用均值插補(bǔ)法或根據(jù)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的邏輯關(guān)系進(jìn)行合理推算補(bǔ)充。例如，對于某家銀行某一年份缺失的資本充足率數(shù)據(jù)，通過計(jì)算同類型銀行在該年份的資本充足率均值進(jìn)行插補(bǔ)；對于缺失的不良貸款率數(shù)據(jù)，根據(jù)該銀行前后年份的不良貸款率變化趨勢以及同行業(yè)其他銀行的情況進(jìn)行推算補(bǔ)充。4.2.4實(shí)證結(jié)果與分析描述性統(tǒng)計(jì)對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如