籌資的種類與方式演示文稿1第1頁，共96頁。（優(yōu)選）籌資的種類與方式第2頁，共96頁。籌資的概念——指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展要求，經(jīng)過預(yù)測，選擇合適的籌資渠道和籌資方式以取得一定額度資金的過程。3第3頁，共96頁。一、籌資的目的1、新建性籌資動機2、擴張性籌資動機3、調(diào)整性籌資動機4、混合性籌資動機5、臨時性籌資動機6、償債性籌資動機4第4頁，共96頁。1、新建性籌資動機——指企業(yè)在新建時，為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的資金而產(chǎn)生的籌資動機。

企業(yè)新建時，要按照經(jīng)營方針?biāo)_定的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模核定固定資金需要量和流動資金需要量，同時籌措相應(yīng)數(shù)額的資本金——所有者權(quán)益，不足部分則需籌措其他形式的短期或長期資金。5第5頁，共96頁。2、擴張性籌資動機——指企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蜃芳訉ν馔顿Y而產(chǎn)生的籌資動機。

處于成長期或具有發(fā)展前景的企業(yè)會產(chǎn)生這種籌資動機。

直接結(jié)果是企業(yè)資產(chǎn)總額及籌資總額增加，最終使企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模得以擴大。6第6頁，共96頁。3、調(diào)整性籌資動機——指企業(yè)為調(diào)整現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。

資本結(jié)構(gòu)——指企業(yè)各類資金來源的構(gòu)成與數(shù)量比例關(guān)系，或自有資金與借入資金的比例。隨著環(huán)境的改變，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)可能發(fā)生變化，需要進行一定的調(diào)整使之趨于合理。7第7頁，共96頁。4、混合性籌資動機——在實際操作中，企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模的同時，伴隨著資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，同時滿足擴大經(jīng)營規(guī)模和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。8第8頁，共96頁。5、臨時性籌資動機——指企業(yè)為維持現(xiàn)有規(guī)模而籌措臨時資金的動機。9第9頁，共96頁。6、償債性籌資動機——指企業(yè)為償還到期債務(wù)或調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)而形成的籌資動機。

這種籌資結(jié)果不是擴大了企業(yè)資金規(guī)模，而是調(diào)整了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)資金總量不受籌資行為的影響。10第10頁，共96頁。二、籌資的種類1、按資金的來源渠道不同

權(quán)益資金——企業(yè)依法籌集并長期擁有

自主支配的資金。

發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累

負(fù)債籌資——企業(yè)依法籌措并依約使用、

按期償還的資金。

發(fā)行債券、向銀行或非銀行金融機構(gòu)借款

融資租賃11第11頁，共96頁。2、按所籌資金使用期限的長短

長期資金籌資——指需用期在1年以上的資

金，主要滿足構(gòu)建固定資產(chǎn)、取得無形

資產(chǎn)、對外長期投資。

吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、

長期借款等方式籌集。中期、長期短期資金籌資——指需用期在1年以內(nèi)的資金

籌集方式：短期借款、商業(yè)信用占用期限短、對短期經(jīng)營影響大、成本低

12第12頁，共96頁。3、按資金的來源范圍不同內(nèi)部籌資——指企業(yè)利用自身的儲蓄（折舊

和留存收益）轉(zhuǎn)化為投資的過程。

特點：原始性、自主性、低成本性外部籌資——指吸收其他經(jīng)濟主體的閑置資金

，使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過程?；I資方式：股票、債券、商業(yè)信用、銀行借款特點：高效性、靈活性、大量性、集中性13第13頁，共96頁。四、按是否通過金融機構(gòu)為媒介1、直接籌資——指企業(yè)不通過銀行等金融機構(gòu)，直接從資本所有者手中獲得資金的一種籌資活動。借貸或投資，發(fā)行股票債券

優(yōu)點：資金來源廣泛、形式多樣

缺點：手續(xù)煩瑣、易出現(xiàn)糾紛2、間接籌資——指企業(yè)通過金融中介機構(gòu)進行的籌資活動，主要形式：銀行貸款

優(yōu)點：手續(xù)簡便、籌資靈活、糾紛少

缺點：籌資數(shù)量有限、期限較短14第14頁，共96頁。三、籌資渠道與方式一、籌資渠道1、國家財政資金——主要資金來源渠道2、銀行信貸資金——最為重要的資金來源，商業(yè)和政策3、非銀行金融機構(gòu)資金——各種金融服務(wù)4、其他企業(yè)資金——部分暫時閑置的資金5、居民個人資金——節(jié)余貨幣，為中小企業(yè)提供渠道。6、企業(yè)自留資金——企業(yè)內(nèi)部資金，自動形成。7、外商資金——外商投資企業(yè)重要的資金來源渠道15第15頁，共96頁?；I資方式——指企業(yè)籌措資金時可采用的具體籌資形式。主要方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃、商業(yè)信用16第16頁，共96頁?；I資渠道與籌資方式的對應(yīng)關(guān)系籌資渠道——了解資金有沒有的問題籌資方式——解決通過何種方式取得資金的

問題一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道。但同一渠道的資金往往可采用不同的方式取得。P102表8—117第17頁，共96頁。四、籌資的原則1、規(guī)模適度原則——合理確定籌資規(guī)模2、籌措及時原則——熟知資金時間價值原理3、結(jié)構(gòu)合理原則——資本結(jié)構(gòu)，指權(quán)益資本

和借入資金的比例關(guān)系。4、方式經(jīng)濟原則——籌資決策追求的就是低

資本成本。18第18頁，共96頁。第二節(jié)負(fù)債資金籌集方式按所籌資金的渠道不同，負(fù)債籌資可分為銀行借款、商業(yè)信用、

融資租賃、企業(yè)債券。19第19頁，共96頁。一、借款按借入時間的長短，短期借款——指企業(yè)向銀行或其他非銀行金

融機構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。

成本通常就是借款的利率。長期借款——指企業(yè)向銀行或其他非銀行金

融機構(gòu)借入的使用期超過一年的借款。

主要用于購建固定資產(chǎn)和滿足企業(yè)經(jīng)常性流動資產(chǎn)占用的需要。20第20頁，共96頁。企業(yè)取得長期貸款的基本程序首先——由企業(yè)向金融部門提出借款申請其次——審查、核準(zhǔn)再次——簽訂借款合同最后——合同生效，借款企業(yè)取得借款和償

還借款。21第21頁，共96頁。合同的保護性條款1、一般性保護條款2、特殊性保護條款3、長期借款的成本構(gòu)成：利息和其他有關(guān)費用4、長期借款的償還方式

（1）定期支付利息、到期一次性償還本金

（2）定期等額償還

（3）平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下大額本金

（4）到期一次性還本付息22第22頁，共96頁。信用借款和抵押借款按有無擔(dān)保1、信用借款（無擔(dān)保借款）——指不需

要抵押品，具有自動償還的特點。

2、抵押借款（擔(dān)保借款）——指企業(yè)以

提供擔(dān)保品為條件向銀行取得的借款。23第23頁，共96頁。信用借款——一般只適用于信譽好、規(guī)模大的公司具體形式：1、信用額度貸款——銀行和企業(yè)之間商定的

期限：一年，優(yōu)點：籌資彈性較大2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定——也稱限額循環(huán)周轉(zhuǎn)證

與信用額度貸款的區(qū)別：期限和法律約束力3、貿(mào)易貸款——為滿足某項特定貿(mào)易的資金需要

由企業(yè)向銀行借入的一次性貸款24第24頁，共96頁。抵押借款——通常要求財務(wù)狀況較差的借款企業(yè)必須有擔(dān)保品做抵押。擔(dān)保品價值——取決于借款企業(yè)的信用狀況和擔(dān)保品的變現(xiàn)能力。短期：應(yīng)收存貨等易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)長期：固定資產(chǎn)、不動產(chǎn)等也可用股票、債券、第三者擔(dān)保等作為抵押25第25頁，共96頁。借款籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點：1、籌資速度快。2、籌資彈性較大。3、成本較低。4、具有財務(wù)杠桿作用。缺點：1、借款的限制性條件較多。2、籌資風(fēng)險較大。3、籌資數(shù)量有限。26第26頁，共96頁。商業(yè)信用——指商品交易中以延期付款或延期交貨（預(yù)收貨款）進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，是一種自然籌資方式。具體形式：1、應(yīng)付賬款——賒購商品，最典型、最常見2、應(yīng)付票據(jù)——延期付款商品交易的憑證3、預(yù)收賬款——賣方向買方預(yù)先借用資金，

用貨物來抵償。27第27頁，共96頁。商業(yè)信用條件——指銷貨人對付款期限和現(xiàn)金折扣所作的具體規(guī)定。主要形式：1、預(yù)收貨款——購貨方預(yù)先墊支一筆資金2、延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣3、延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣28第28頁，共96頁。商業(yè)信用的成本P107例8—129第29頁，共96頁。商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點：1、易于取得。2、靈活性大。3、籌資成本低。缺點：1、利用時間短。2、利用數(shù)量有限。30第30頁，共96頁。三、融資租賃租賃——指出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)將其所擁有的資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟行為?？煞譃?/p>

經(jīng)營租賃（服務(wù)性租賃）——目的在于獲得

租賃物的使用權(quán)，短期。

融資租賃（資本租賃或財務(wù)租賃）——長期

是一種特殊的籌資方式。31第31頁，共96頁。融資租賃含義——指出租人按照承租人的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租人使用的一種信用性租賃業(yè)務(wù)。目的——融通資金，通過獲取資產(chǎn)的使用價值來達到融資的目的。不僅是獲得租賃物的使用權(quán)，也是為了所有權(quán)?！乾F(xiàn)代租賃的主要形式。32第32頁，共96頁。融資租賃的特點1、租賃物一般由承租人選擇，然后由出租人代為購買并租給承租人使用。2、租賃期限較長，一般為租賃資產(chǎn)壽命的一半以上。3、租賃合同較為穩(wěn)定，不能中途隨意取消。4、出租人仍然保留租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，但與租賃資產(chǎn)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬實質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移。33第33頁，共96頁。融資租賃的特點5、融資租賃的租金通常包括出租人支付的租賃設(shè)備的價格、利息費用和手續(xù)費用。一般情況下，出租人只需通過租賃就可以收回其全部投資并取得合理的利潤。6、租賃期滿后，承租人有優(yōu)先享受廉價購買租賃資產(chǎn)的權(quán)利，或者采取續(xù)租方式，或者將租賃資產(chǎn)退還給出租人。34第34頁，共96頁。融資租賃的形式1、直接租賃2、售后租回3、杠桿租賃35第35頁，共96頁。直接租賃——指承租人直接向出租人承租其所需的資產(chǎn)并向出租人交付租金。出租人：制造商、

租賃公司、金融公司（向制造商或供應(yīng)商購買租賃資產(chǎn)后，

再出租給承租人）。36第36頁，共96頁。售后租回——指承租人根據(jù)協(xié)議將其資產(chǎn)賣給出租人，然后又將其租回使用并按期向出租人支付租金的一種租賃形式。

在這種形式下，承租人可以獲得出售資產(chǎn)的資金，同時也可以獲得資產(chǎn)的使用權(quán)。37第37頁，共96頁。杠桿租賃——國際上比較流行的一種融資租賃形式。一般涉及承租人、出租人和貸款人三方當(dāng)事人。從承租人的角度看，這種租賃與其他融資租賃形式并無區(qū)別，同樣是按租賃契約的規(guī)定，在租賃期內(nèi)獲取資產(chǎn)的使用權(quán)，并按期支付租金。38第38頁，共96頁。杠桿租賃出租人只需拿出購買資產(chǎn)的部分資金（一般占總資金的20%—40%）作為自己的投資，其余部分資金（一般占總資金的60%—80%）以該租賃資產(chǎn)為擔(dān)保向貸款人借入。39第39頁，共96頁。杠桿租賃的出租人既是出租人又是借款人（債務(wù)人），他同時擁有對租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，既要收取租金又要償付債務(wù)。

如果出租人不能按期償還債務(wù)，資產(chǎn)的所有權(quán)就會被轉(zhuǎn)移給資金的出借者（即債權(quán)人，一般情況下，這種貸款屬于無追索權(quán)貸款，只能以租賃資產(chǎn)的殘值作為抵押）。40第40頁，共96頁。杠桿租賃出租人的租金收入一般高于借款成本支出，從而獲得財務(wù)杠桿利益——杠桿租賃

（借款租賃）用途：滿足對價值特別大、租賃期長的

資本密集型設(shè)備的融資需要，

如飛機輸油管道、衛(wèi)星系統(tǒng)等。41第41頁，共96頁。融資租賃租金的計算

租賃設(shè)備

的價款設(shè)備的買價

（購置成本）運雜費租金途中保險費

出租人的融資成本——利息

租息營業(yè)費用

租賃手續(xù)費盈利42第42頁，共96頁。影響租金的因素1、構(gòu)成融資租賃租金的內(nèi)容。2、預(yù)計租賃設(shè)備的殘值。3、租賃期限?！绊懽饨鹂傤~和每期租金4、租金支付方式。

按支付間隔期，分年付、半年付、季、月

按期初或期末，分先付租金和后付租金

按每期支付數(shù)額，分等額支付、不等額43第43頁，共96頁。租金的計算方法等額年金法——指運用年金的計算原理計算

每期應(yīng)付租金的方法。在后付等額租金的情況下，每期租金的計算可以根據(jù)普通年金現(xiàn)值的計算公式，推導(dǎo)出等額租金情況下每年年末支付金額的計算公式，式8—1例8—244第44頁，共96頁。融資租賃籌資的優(yōu)點1、融資與融物相結(jié)合，能迅速獲得所需資產(chǎn)2、可以提供一種新的資金來源。（追加的）3、限制較少。4、減少設(shè)備陳舊、過時的風(fēng)險。5、租金在整個租期內(nèi)分?jǐn)?，不用到期歸還大量本金，可減少到期不能歸還的風(fēng)險。6、租金屬于免稅費用。7、租賃可提供一種新的資金來源。45第45頁，共96頁。融資租賃籌資的缺點1、資金成本較高。2、采取租賃籌資方式，承租企業(yè)不能享有設(shè)備的殘值，可能是一種損失。46第46頁，共96頁。四、企業(yè)債券債券——債務(wù)人依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價證券。是一種債務(wù)憑證，反映了發(fā)行者與購買者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

一種質(zhì)地優(yōu)良的債券必須同時具備：收益性、安全性、流動性47第47頁，共96頁。債券的種類按是否記名

記名債券——債券券面上載明持有人的

姓名或名稱的債券

無記名債券——不載明48第48頁，共96頁。按有無特定的財產(chǎn)擔(dān)保

一般抵押債券（全部產(chǎn)業(yè)）

抵押債券不動產(chǎn)

（擔(dān)保債券）動產(chǎn)

證券信托

信用債券——發(fā)行公司沒有抵押品作擔(dān)保

（無擔(dān)保債券）49第49頁，共96頁。發(fā)行債券的資格與條件1、發(fā)行債券的資格2、發(fā)行債券的條件50第50頁，共96頁。債券的發(fā)行方式

私募發(fā)行——發(fā)行公司直接向社會發(fā)行

公司債券。

公募發(fā)行——發(fā)行公司與承銷機構(gòu)簽訂承

銷合同，通過承銷機構(gòu)向社會發(fā)

行公司債券。51第51頁，共96頁。

證券經(jīng)營機構(gòu)承銷機構(gòu)

投資銀行

代銷——約定期內(nèi)，未售出的，承銷方式退還，承銷機構(gòu)不承擔(dān)風(fēng)險

包銷——約定期內(nèi)，未售出的，

由承銷機構(gòu)負(fù)責(zé)認(rèn)購。52第52頁，共96頁。債券的發(fā)行價格

溢價——票面利率高于市場利率折價——低于

平價——等于

債券發(fā)行價格，與票面金額、利率呈正向關(guān)系

與市場利率、債券期限反向公式8—2例8—3

53第53頁，共96頁。發(fā)行企業(yè)債券籌資的優(yōu)點1、債券的利息具有節(jié)稅效應(yīng)，成本較低。2、可以利用財務(wù)杠桿，增加股東和公司財富3、債券持有人無權(quán)參與公司的經(jīng)營管理，發(fā)

行債券籌資不會分散現(xiàn)有股東對公司的控

制權(quán)。4、發(fā)行債券有利于公司主動地、合理地調(diào)整

資本結(jié)構(gòu)。54第54頁，共96頁。發(fā)行企業(yè)債券籌資的缺點1、債券有固定的到期日和固定的利息費用，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營狀況較差時，易使企業(yè)陷入財務(wù)困境。2、發(fā)行債券的限制條件較多，可能對企業(yè)財務(wù)的靈活性形成不良影響。3、公司利用債券籌資一般受一定額度限制，所籌資金數(shù)額有限。55第55頁，共96頁。第三節(jié)權(quán)益性資金籌資方式一、吸收直接投資二、發(fā)行普通股三、發(fā)行優(yōu)先股四、認(rèn)股權(quán)證56第56頁，共96頁。一、吸收直接投資——指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤”的原則吸收國家、其他法人單位、個人和外商投入資金的一種籌資方式。不以證券為中介，直接形成生產(chǎn)能力，是非股份制企業(yè)籌集自有資金的一種主要方式。57第57頁，共96頁。吸收直接投資的種類按所形成的資本金分類

國家資本金——國家財政撥款

法人資本金——其他企業(yè)、事業(yè)單位等

法人的直接投資

個人資本金——企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民

外商資本金——外國投資者和我國港澳臺

地區(qū)投資者的直接投資58第58頁，共96頁。按出資者的出資形式分類

吸收現(xiàn)金投資——企業(yè)樂于采用，爭取

吸收實物資產(chǎn)投資

吸收非現(xiàn)金投資

吸收無形資產(chǎn)投資59第59頁，共96頁。吸收直接投資的優(yōu)點1、所籌資本屬于企業(yè)的自有資本，與借入資本相比，它能提高企業(yè)的資信等級和借款能力。2、可以籌集現(xiàn)金，直接獲得所需要的先進設(shè)備和技術(shù)，與只籌集現(xiàn)金的籌資方式相比，能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力，開拓市場。3、財務(wù)風(fēng)險較低。60第60頁，共96頁。吸收直接投資的缺點1、同負(fù)債籌資相比，其所吸收的直接投資為權(quán)益資本，資金成本較高。2、由于沒有證券為媒介，吸收直接投資時產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不明晰，不便于進行產(chǎn)權(quán)交易。3、吸收直接投資的投資者的資本進入容易退出難，難以吸收大量的社會資本，融資規(guī)模受到一定的限制。4、控制權(quán)易分散。61第61頁，共96頁。二、發(fā)行普通股股票——股份有限公司為籌措自有資本而發(fā)行的、投資者持有以表示其所有權(quán)的有價證券，是持股人擁有公司股份的憑證。持股人——公司股東，以其投資額對公司承擔(dān)有限責(zé)任。股份有限公司籌措股權(quán)資本的基本形式——

發(fā)行股票籌資。62第62頁，共96頁。股票的種類

普通股按股東的權(quán)利和義務(wù)劃分優(yōu)先股

按票面有無記名記名股票

無記名股票

按有無面額有面額股票

無面額股票63第63頁，共96頁。股票的基本特征1、盈利性2、風(fēng)險性3、流通性4、價格波動性5、權(quán)益穩(wěn)定性64第64頁，共96頁。股票發(fā)行1、股票發(fā)行的規(guī)定與條件2、設(shè)立發(fā)行股票的程序3、增資發(fā)行新股的程序4、股票發(fā)行方式——公募、私募5、股票發(fā)行價格——等價、時價、中間價65第65頁，共96頁。股票上市1、股票上市的條件2、股票上市的暫停與終止66第66頁，共96頁。普通股及其權(quán)利股票按股東權(quán)利和義務(wù)可分為普通股和優(yōu)先股普通股——享有普通權(quán)利、承擔(dān)普通義務(wù)的股票，即股份有限公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票。普通股的持有者享有以下權(quán)利：1、投票選舉權(quán)；2、收益分配權(quán)；3、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；4、資產(chǎn)分配權(quán)。67第67頁，共96頁。發(fā)行普通股籌資的優(yōu)點1、發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利支付與否和支付多少，視公司有無盈利和經(jīng)營需要而定，經(jīng)營波動給公司帶來的財務(wù)負(fù)擔(dān)相對較??；2、發(fā)行普通股籌資具有永久性，無到期日，除非公司清算時必須予以償還，否則不需歸還。68第68頁，共96頁。發(fā)行普通股籌資的優(yōu)點3、由于投資普通股只需承擔(dān)有限責(zé)任，且股票流動性好，交易方便，因而資金來源面廣，能迅速籌集到大量資金，增強公司的財務(wù)實力和舉債能力。4、發(fā)行普通股籌資可以吸引大量投資者，形成多元投資主體，從而引入公眾監(jiān)督機制，便于轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制，優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)。69第69頁，共96頁。發(fā)行普通股籌資的優(yōu)點5、發(fā)行普通股籌資，尤其是配股，使得社會資金流向經(jīng)濟效益好的行業(yè)，從而優(yōu)化社會資源配置。70第70頁，共96頁。發(fā)行普通股籌資的缺點1、普通股籌資的資本成本較高。2、普通股籌資會增加新股東，可能會分散老股東對公司的控制權(quán)和收益權(quán)。3、普通股股份可能下跌。71第71頁，共96頁。三、發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)先股——是特別股票中的一種主要類型。是股份有限公司出于特定的需要和為滿足投資者的不同需求而發(fā)行的股票，如優(yōu)先股、后配股、混合股等。72第72頁，共96頁。優(yōu)先股具有自有資金和借入資金的雙重屬性，是一種混合性有價證券。優(yōu)先股在某些方面比普通股優(yōu)先享有股利，被普通股股東視為一種負(fù)債。

發(fā)行優(yōu)先股股票獲得的是自有資金，被債權(quán)人視為權(quán)益資本，但基本性質(zhì)屬于自有資金。73第73頁，共96頁。優(yōu)先股的權(quán)利優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)是相對于普通股而言的，特點是預(yù)先明確股息率。1、領(lǐng)取股息的優(yōu)先權(quán)；2、分配剩余資產(chǎn)的優(yōu)先權(quán)；不利之處：1、股息率事先確定；2、優(yōu)先股表決權(quán)受到限制；3、優(yōu)先股股東一般無優(yōu)先認(rèn)購新股的權(quán)力。74第74頁，共96頁。優(yōu)先股的種類按企業(yè)以往營業(yè)年度未能發(fā)放的股利是否可以累積起來于以后年度一并發(fā)放，可分為累積優(yōu)先股非累積優(yōu)先股75第75頁，共96頁。優(yōu)先股的種類按取得股利后是否可以在盈利較多時參與額外股利的分配，可分為參與優(yōu)先股非參與優(yōu)先股76第76頁，共96頁。優(yōu)先股的種類按是否在一定年限內(nèi)以一定的比例調(diào)換為普通股，可分為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股77第77頁，共96頁。優(yōu)先股的種類按優(yōu)先股發(fā)行方是否有權(quán)按一定的價格購回優(yōu)先股股票，可分為可贖回優(yōu)先股不可贖回優(yōu)先股78第78頁，共96頁。發(fā)行優(yōu)先股的動機1、防止公司股權(quán)被分散2、調(diào)劑現(xiàn)金余缺3、改善公司的資本結(jié)構(gòu)4、維持舉債能力79第79頁，共96頁。發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)點1、優(yōu)先股一般沒有到期日，不需要償付本金2、股利的支付具有靈活性。3、優(yōu)先股股東在一般情況下沒有表決權(quán)。4、發(fā)行優(yōu)先股所籌資金屬于公司自有資金，這增強了公司的資金實力，提高了公司的舉債能力。80第80頁，共96頁。發(fā)行優(yōu)先股籌資的缺點1、資金成本高；2、發(fā)行優(yōu)先股籌資后對公司的限制因素較多3、可能形成較重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。81第81頁，共96頁。四、認(rèn)股權(quán)證——是公司發(fā)行的一種長期股票買入選擇權(quán)，允許其持有人（投資者）有權(quán)利但無義務(wù)在指定的期限內(nèi)，以事先確定的價格直接向發(fā)行公司購買普通股的證券。82第82頁，共96頁。認(rèn)股