IV緒論選題的意義及目的隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越來越完善，企業(yè)逐漸認(rèn)識(shí)到行之有效的資本運(yùn)營(yíng)方式是企業(yè)興衰成敗的關(guān)鍵要素。在2011年舉辦的“中國(guó)企業(yè)金融高峰論壇上”有專家認(rèn)為，我國(guó)中小企業(yè)的平均壽命不達(dá)三年，而資金短缺是最主要的原因。企業(yè)一旦在資本上出現(xiàn)了問題，要么被其他企業(yè)吞并，要么就自行解體，顯然有效的資本運(yùn)營(yíng)模式尤為重要。如果企業(yè)想要保持長(zhǎng)盛不衰的“戰(zhàn)績(jī)”，如何規(guī)劃好資本運(yùn)營(yíng)是其中一個(gè)重點(diǎn)考慮的方面。我國(guó)一些優(yōu)秀的企業(yè)家曾利用資本運(yùn)營(yíng)的模式獲得了令人矚目的成績(jī)，但是因?yàn)樽晕艺J(rèn)識(shí)錯(cuò)誤，市場(chǎng)定位不準(zhǔn)確，政府法律法規(guī)不健全等緣故，某些企業(yè)就因資本運(yùn)營(yíng)的失誤而使企業(yè)墮入窘境。所以構(gòu)建合理高效的資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制，是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，達(dá)到資產(chǎn)增值保值目的的關(guān)鍵因素。為此，本文結(jié)合了國(guó)內(nèi)中小企業(yè)發(fā)展的實(shí)例，概括了現(xiàn)階段中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)況，剖析了在資本運(yùn)營(yíng)中存在的弊病，這些問題對(duì)企業(yè)產(chǎn)生了哪些影響，參考國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的的成功案例，提出了需要改進(jìn)的措施和辦法，使中小企業(yè)能在嚴(yán)酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗的境地，進(jìn)而成為領(lǐng)先行業(yè)的佼佼者，達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化和資本增值的目的。本文致力于優(yōu)化企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式，為企業(yè)構(gòu)建良好的內(nèi)部環(huán)境，增強(qiáng)企業(yè)資金流動(dòng)性和利用率，最終促進(jìn)企業(yè)獲取最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。文獻(xiàn)綜述本文是在閱讀了資本運(yùn)營(yíng)問題及對(duì)策，資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀分析，改善資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀的幾點(diǎn)思考等相關(guān)文獻(xiàn)后，發(fā)現(xiàn)諸多學(xué)者對(duì)資本運(yùn)營(yíng)方面頗有見解，雖然研究方式和論述上存在差異，但總體而言，普遍認(rèn)為良好的資本運(yùn)營(yíng)模式能為企業(yè)發(fā)展注入生機(jī)，提高市場(chǎng)占有率，企業(yè)可以通過確立高效的資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略提升企業(yè)的金融力，從根源上處理存活壽命短的難題，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。李藝藝（2019）在簡(jiǎn)述了資本運(yùn)營(yíng)的含義后，以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)內(nèi)部這兩個(gè)方面為立足點(diǎn)，在以宏觀環(huán)境與微觀環(huán)境的轉(zhuǎn)變中，全面分析現(xiàn)階段中小企業(yè)發(fā)展的存在的問題，進(jìn)而提出控制措施。魏麗絲(2018)指出我國(guó)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的理論研究還不夠深入，在市場(chǎng)上的實(shí)踐還不夠成熟，中小企業(yè)樂于外部擴(kuò)張，缺乏內(nèi)部管理的機(jī)制給企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)帶來了不利的影響。她認(rèn)為高效的資本運(yùn)營(yíng)模式可以為企業(yè)帶來顯著的效果，她還重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了企業(yè)在運(yùn)作時(shí)，應(yīng)把對(duì)無形資產(chǎn)的管理作為重點(diǎn)考慮對(duì)象，無形資產(chǎn)包含的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，專利技術(shù)等關(guān)鍵信息才是企業(yè)增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。金榮景（2018）認(rèn)為資本運(yùn)營(yíng)管理是中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，有效的資本運(yùn)營(yíng)方式是節(jié)省企業(yè)成本開銷提高益的重要手段。他首先從企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)方式原則為切入點(diǎn)，以財(cái)務(wù)報(bào)表為基點(diǎn)，把流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目劃分為廣義的資本運(yùn)營(yíng)，把從流動(dòng)資產(chǎn)總額中剔除流動(dòng)負(fù)債后剩余的財(cái)產(chǎn)凈額列為狹義的資本運(yùn)營(yíng)。根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，提出了企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)中存在的問題，從加強(qiáng)內(nèi)部控制這個(gè)方面去改變企業(yè)的目前的狀況。他認(rèn)為加強(qiáng)內(nèi)部控制是完善資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制最重要的手段，加強(qiáng)內(nèi)控激勵(lì)機(jī)制和有效的監(jiān)督管理是必不少的手段。高效的內(nèi)控激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)督管理機(jī)制，是企業(yè)又快又好發(fā)展的重要條件。激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)督管理機(jī)制相輔相成，促使企業(yè)各項(xiàng)內(nèi)部管理水平迅速提高，加快企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，才能使企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)管理水平地顯著提升。翟長(zhǎng)潔（2017）認(rèn)為良好的資本運(yùn)營(yíng)模式是企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的前提，是企業(yè)能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中屹立不倒的基石。他把資本運(yùn)營(yíng)的概念融合到資金，資產(chǎn)，科技資本和人力資本中，并圍繞這四方面對(duì)資本運(yùn)營(yíng)進(jìn)行治理，他認(rèn)為通過細(xì)化資產(chǎn)，明確資產(chǎn)管理制度充分發(fā)揮各種資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，以此提高資本運(yùn)營(yíng)的效率。呂鳳敏（2019）認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該摒棄傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式，通過對(duì)資本運(yùn)作的科學(xué)運(yùn)用，來完成各自的戰(zhàn)略目標(biāo)，以便獲取除日常經(jīng)營(yíng)外的收益。她從內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境分析了資本運(yùn)營(yíng)存在的問題，簡(jiǎn)析了這些問題帶來的風(fēng)險(xiǎn)危害，并把提出的解決措施具體細(xì)化到國(guó)家，企業(yè)管理層，高校教育上。她還認(rèn)為人才是企業(yè)發(fā)展的根本，企業(yè)要注重對(duì)高素質(zhì)人才的重視和引進(jìn)。綜上所述，我國(guó)學(xué)者主要關(guān)注點(diǎn)是從認(rèn)識(shí)到資本運(yùn)營(yíng)對(duì)中小企業(yè)的重要作用開始，現(xiàn)階段的中小企業(yè)發(fā)展仍存在較多的問題，諸多學(xué)者意識(shí)到想要真正擺脫束縛企業(yè)發(fā)展的枷鎖，就應(yīng)當(dāng)考慮如何優(yōu)化資本運(yùn)營(yíng)管理的問題。但是從整體的研究過程上看，我國(guó)學(xué)者在論述研究成果時(shí)缺少具體發(fā)展實(shí)例和數(shù)據(jù)做支撐，純粹的理論化敘述，使得理論和現(xiàn)實(shí)的聯(lián)系比較生疏，因此本文將在深入分析中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀和解決措施的同時(shí)，參考現(xiàn)階段我國(guó)中小企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)方面的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，完善中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)管理方案，提高資本運(yùn)營(yíng)能力，尋求可持續(xù)發(fā)展之路。資本運(yùn)營(yíng)的概述資本運(yùn)營(yíng)的含義資本運(yùn)營(yíng)另稱“資本運(yùn)作”，廣義上的資本運(yùn)營(yíng)是指在法律法規(guī)允許范圍內(nèi)，對(duì)企業(yè)的全部的資本進(jìn)行系統(tǒng)的管理，利用科學(xué)合理有效的手段進(jìn)行運(yùn)作，以保證資本增值保值的一種經(jīng)營(yíng)模式。狹義上的資本運(yùn)作是指在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所必須運(yùn)用的管理方式，將各種形態(tài)的資本與各種生產(chǎn)要素相結(jié)合，集中投入到某一具體領(lǐng)域或分散投入到多個(gè)領(lǐng)域中經(jīng)營(yíng)，對(duì)資本進(jìn)行籌集再運(yùn)作的過程，由此解決公司資金融通的問題，來達(dá)到企業(yè)獲取利潤(rùn)的目標(biāo)。資本運(yùn)營(yíng)的主要目標(biāo)企業(yè)利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化，可通俗的理解為生產(chǎn)者采取各種銷售手段使自家產(chǎn)品獲取的利潤(rùn)達(dá)到最大，利潤(rùn)包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)。企業(yè)是一個(gè)以追求利潤(rùn)為宗旨而成立的組織，獲取利潤(rùn)是企業(yè)成立的最主要目的。良好高效的資本運(yùn)營(yíng)模式可以減少企業(yè)的日常成本支出，用最小的成本支出促成最高效的資源利用率。高水平的資本運(yùn)營(yíng)可以使企業(yè)在保持高收入的同時(shí)保持低成本的支出，能讓企業(yè)提高資金的利用率，快速壯大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，使企業(yè)的利潤(rùn)能保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。另外，在追求利潤(rùn)的同時(shí)，要考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，不能因?yàn)樽非罄麧?rùn)罔顧風(fēng)險(xiǎn)的存在，加重企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。股東權(quán)益增長(zhǎng)最大化所有者權(quán)益，是指投資者對(duì)企業(yè)總資產(chǎn)扣除總負(fù)債后由所有者享受的剩余權(quán)益。所有者權(quán)益的增減變動(dòng)與總資產(chǎn)和總負(fù)債的變動(dòng)關(guān)系有關(guān)。中小企業(yè)通過科學(xué)有效的資本運(yùn)營(yíng)，可以獲取利潤(rùn)，獲取的利潤(rùn)越多，所提取的盈余公積和未分配利潤(rùn)也會(huì)相應(yīng)增加，稅后利潤(rùn)和股東所分配的利潤(rùn)亦會(huì)隨之增加；反之，獲取的利潤(rùn)減少，所提取的盈余公積和未分配利潤(rùn)就越少，股東所分配的利潤(rùn)就越少，這不利于股東投資的積極性，造成股東認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的錯(cuò)誤認(rèn)知，抑制企業(yè)的發(fā)展和擴(kuò)張。企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化，是指企業(yè)在財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，以及時(shí)刻根據(jù)市場(chǎng)的動(dòng)向，采取差異化的投資方案，充分考慮資金未來凈現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系，以保證企業(yè)能持續(xù)健康發(fā)展的同時(shí)，使企業(yè)總價(jià)值最大化。根據(jù)現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是由擁有這項(xiàng)資產(chǎn)的投資者在未來特定時(shí)間內(nèi)所能還原的現(xiàn)金流決定的。也就是說，如果企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，能保證現(xiàn)金流持續(xù)充足穩(wěn)定，那么資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值就越大，它所創(chuàng)造的價(jià)值也就越大。在評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)要充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值與不確定因素的存在，注重風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡。我國(guó)中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀在“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的時(shí)代背景下，中小企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示：表3-12010-2017年中小企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計(jì)年份數(shù)量(萬家)增長(zhǎng)率201131/201232.54.84%201334.35.54%201435.22.62%201536.53.69%2016371.37%201737.61.62%近7年來，中小企業(yè)數(shù)量均穩(wěn)步增長(zhǎng)，其中2012年增長(zhǎng)趨勢(shì)最為明顯，增長(zhǎng)幅度達(dá)到4.84%。總體來說，中小企業(yè)的數(shù)量仍在增長(zhǎng)，目前中小企業(yè)占全國(guó)企業(yè)數(shù)量的90%以上，它們創(chuàng)造的價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3/5，納稅額占全國(guó)納稅總額的1/2。種種數(shù)據(jù)表明，中小企業(yè)逐漸成為促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍，在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定社會(huì)提高就業(yè)，早日達(dá)到小康社會(huì)的目標(biāo)具有重要作用。資本運(yùn)營(yíng)模式的運(yùn)用，使得一些優(yōu)秀的企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r盛況空前，有的企業(yè)通過上市，增加市值壯大自身實(shí)力；有的通過兼并，收購(gòu)，資產(chǎn)重組等方式壯大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。但是，由于法律政策，市場(chǎng)制度的不完善，資本運(yùn)營(yíng)模式操作不規(guī)范，盲目對(duì)擴(kuò)張卻疏于內(nèi)部管理等原因，我國(guó)中小企業(yè)的壽命僅僅約3年，與西方國(guó)家相比仍差距甚遠(yuǎn)。出現(xiàn)了以下三種現(xiàn)象：對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的認(rèn)識(shí)不全面首先，企業(yè)開始運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)時(shí)，對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的認(rèn)識(shí)相對(duì)片面化，僅僅只是把資本運(yùn)營(yíng)的目的局限于籌集資金，在這狹隘的理解之下，企業(yè)很難做出最適合企業(yè)發(fā)展的發(fā)展戰(zhàn)略，耽誤了企業(yè)發(fā)展的黃金期。其次，企業(yè)會(huì)為了上市而上市，發(fā)布虛假信息，私設(shè)外賬騙取其他企業(yè)的關(guān)注，吸引他們投資。最后，許多收購(gòu)和兼并的投機(jī)不明確，為了快速獲取資金和規(guī)模效益，沒有進(jìn)行仔細(xì)分析求證，缺乏理性分析，盲目收購(gòu)兼并，沖擊企業(yè)自身文化，導(dǎo)致企業(yè)之間的文化不相融合，反而加重了經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。缺少可用資金由于中小企業(yè)固有特點(diǎn)，企業(yè)的初創(chuàng)資金一般比較少，財(cái)力物力十分有限，如果僅僅依靠企業(yè)的資本積累謀求更大規(guī)模的發(fā)展，是一件難事。但是仍有部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者觀念落后，嚴(yán)重依賴自有資金和留存收益獲得發(fā)展，在資金鏈存在問題時(shí)，只能思考到向銀行貸款，同行業(yè)借款或者民間借款以解決燃眉之急，其他融資方式如發(fā)行股票，債券等直接融資方式，融資租賃，票據(jù)貼現(xiàn)，購(gòu)買基金信托產(chǎn)品等較新穎的方式都很鮮有。個(gè)別銀行不樂意貸款給中小企業(yè)，或者會(huì)通過較高的利率迫使企業(yè)接受高額的利息，雖能得到了一筆資金但也造成企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本增加。另外，經(jīng)營(yíng)者投資觀念成就，缺少大局觀，一般都不敢冒險(xiǎn)擴(kuò)大新興市場(chǎng)，只會(huì)選擇在最短時(shí)間內(nèi)收回投資，確保自身的利益。財(cái)務(wù)腐敗現(xiàn)象普遍隨著資本運(yùn)營(yíng)模式的慢慢完善，很多企業(yè)都想追求更加高效的發(fā)展模式，更愿意去實(shí)踐資本運(yùn)營(yíng)，但是現(xiàn)階段資本運(yùn)營(yíng)總體水平與西方國(guó)家相比仍存在差距，財(cái)務(wù)腐敗是一個(gè)較為嚴(yán)峻的問題。中小企業(yè)的規(guī)模較小，企業(yè)規(guī)章制度不明確，各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度規(guī)定不明，內(nèi)部控制不嚴(yán)密，財(cái)務(wù)人員不能自律以及職業(yè)道德缺失等等，都是財(cái)務(wù)腐敗的罪魁禍?zhǔn)?。?cái)務(wù)腐敗導(dǎo)致財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性無法考量，嚴(yán)重影響資本運(yùn)營(yíng)過程資本運(yùn)作的效率和質(zhì)量，使得資本運(yùn)營(yíng)無法取得預(yù)期的成效，甚至造成不利影響。另外，企業(yè)誠(chéng)信度下降，這也說明該企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又增加了一項(xiàng)信用風(fēng)險(xiǎn)，做生意者都本著“誠(chéng)信為本”的觀念，如果企業(yè)陷入信用危機(jī)之中，這也將會(huì)是沉重一擊。資本是企業(yè)一點(diǎn)一滴起來的，如果財(cái)務(wù)腐敗現(xiàn)象漸趨惡化，資本將會(huì)慢慢流逝，漸漸的企業(yè)不再擴(kuò)張，綜合實(shí)力不斷下降，市場(chǎng)影響力更不足一提。資本運(yùn)營(yíng)案例分析在我國(guó)，由于資本運(yùn)營(yíng)興起得比較晚，很多人都不了解這個(gè)概念，更談不上實(shí)際運(yùn)用，但在早前有某些具有瞻性的企業(yè)家，通過高水平，合理有效的資本運(yùn)營(yíng)，讓企業(yè)在短短幾十年間從無名之輩搖身一變成為行業(yè)翹楚，可以看出，必要的資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)走向成功的基本要求。廣東蓉勝超微線材股份有限公司（下稱蓉勝超微）就成功的運(yùn)用了資本運(yùn)營(yíng)，使公司的發(fā)展事半功倍，現(xiàn)已是我國(guó)最具規(guī)模的微細(xì)漆包線專業(yè)制造商，同時(shí)也因技術(shù)領(lǐng)先被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，享受著國(guó)家福利政策和稅收優(yōu)惠。蓉勝超微始建于1985年，以150萬人民幣在廣東珠海注冊(cè)成立。蓉勝超微作為專業(yè)細(xì)微漆包線生產(chǎn)者，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍主要包括五大類不同漆膜種類及自粘線，電工電器產(chǎn)品、附件，也提供技術(shù)咨詢。1996年6月，微細(xì)漆包皮的發(fā)展迎來了春天。為了迎合廣大客戶對(duì)產(chǎn)品的需要，經(jīng)營(yíng)者深入勘察市場(chǎng)環(huán)境后，決定實(shí)施擴(kuò)充計(jì)劃，提出了擴(kuò)大微細(xì)線生產(chǎn)規(guī)模及特種漆包線產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的計(jì)劃，利用提高產(chǎn)品的技術(shù)含量的方法來擴(kuò)大市場(chǎng)份額獲得經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。讓經(jīng)營(yíng)者意外的是，這個(gè)擴(kuò)充計(jì)劃取得巨大成功，生產(chǎn)的產(chǎn)品被訂購(gòu)一空，根本無法滿足市場(chǎng)的需求，為了抓住這個(gè)機(jī)遇，更大范圍的擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的影響力，經(jīng)營(yíng)者意識(shí)到單靠企業(yè)的留存收益和單純的規(guī)模效應(yīng)很難保持長(zhǎng)盛不衰。在2000年，蓉勝超微采取引入新股東的創(chuàng)新資本運(yùn)營(yíng)方式引入資金，與廣東省科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司達(dá)成協(xié)議，尋求風(fēng)險(xiǎn)投資公司的幫助，引入充足的優(yōu)質(zhì)資金和建立更加標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)部管理機(jī)制?？萍硷L(fēng)險(xiǎn)投資者公司的加盟，保證了蓉勝超微資金流的穩(wěn)定。企業(yè)內(nèi)部也十分關(guān)注產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)和人才的培養(yǎng)，成力了專項(xiàng)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和人才培養(yǎng)機(jī)構(gòu)，為企業(yè)的技術(shù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。幾年時(shí)間蓉勝超微實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍，并在2002年10月，順利完成股份制改造，公司更名為廣東蓉勝超微線材股份有限公司。企業(yè)的發(fā)展無不借助資本運(yùn)營(yíng)的力量，經(jīng)營(yíng)決策者要重視資本運(yùn)營(yíng)的作用，樹立正確的資本運(yùn)營(yíng)理念。資本運(yùn)營(yíng)能夠最大限度的整合企業(yè)資源，實(shí)現(xiàn)資源高效配置，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸由低級(jí)走向高級(jí)，逐漸企業(yè)的自身價(jià)值。資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀成因分析具有盲目性，內(nèi)控意識(shí)薄弱資本運(yùn)營(yíng)的盲目性是指企業(yè)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的目的有錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)，目標(biāo)制定不合理。首先，企業(yè)在發(fā)展前期，急于求成，只關(guān)心利潤(rùn)，利用國(guó)家對(duì)企業(yè)兼并收購(gòu)方面的優(yōu)惠政策，包裝外殼，做起了虛假兼并收購(gòu)的買賣，謀取私利。在擴(kuò)張資本的過程中，不了解市場(chǎng)狀況，缺乏實(shí)際調(diào)研，盲目求快，忽視了資本擴(kuò)張中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致企業(yè)在擴(kuò)張后沒有達(dá)到預(yù)期的效果，反而增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，部分管理層對(duì)資本運(yùn)營(yíng)沒有足夠關(guān)注，盲目認(rèn)為資本運(yùn)營(yíng)會(huì)弱化自己的決策權(quán)，影響自己利益的分配，再加上內(nèi)部管理部門設(shè)置不完善，部分部門碌碌無為或者管理壟斷，使得資金無法分配到適合的位置，致使設(shè)備，廠房，機(jī)器等固定資產(chǎn)閑置無法投入生產(chǎn)。企業(yè)無法建立起科學(xué)的管理體系，忽視內(nèi)部資本的運(yùn)作，這只會(huì)使企業(yè)在發(fā)展過程中看不清形勢(shì)，被虛假的財(cái)務(wù)報(bào)表蒙騙，盲目的投入經(jīng)營(yíng)，得不償失。缺少資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度大部分企業(yè)都很相信資本運(yùn)營(yíng)能為企業(yè)帶來更多的機(jī)遇，但中小企業(yè)的初始資本較小，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)消化能力不足，很少企業(yè)會(huì)深入了解資本運(yùn)營(yíng)的利與弊，管理者往往選擇性的無視資本運(yùn)營(yíng)讓企業(yè)陷入的窘境而沉迷于這短暫的繁華之中。社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變幻莫測(cè)，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)越來越強(qiáng)烈，面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類逐漸復(fù)雜化，各種風(fēng)險(xiǎn)有可能同時(shí)爆發(fā)。經(jīng)營(yíng)者乏于對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行全面透徹的剖析，同時(shí)資本運(yùn)營(yíng)盲目性的固有特點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)者對(duì)自身錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)，決策者更喜歡開辟與企業(yè)發(fā)展主方向大相徑庭的行業(yè)，愚昧的以為多元化經(jīng)營(yíng)能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的目的，殊不知，各種行業(yè)不相融合反正增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)盈利水平降低，反而加重了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，使企業(yè)的發(fā)展逐漸與市場(chǎng)的發(fā)展脫節(jié)，最終被迫退出市場(chǎng)。所以完備合理的資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度尤為重要，起碼可以保證企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中不會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)而無法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)從業(yè)人員專業(yè)性不強(qiáng)我國(guó)進(jìn)行資本運(yùn)行的人才缺失，企業(yè)的員工職業(yè)素養(yǎng)良莠不齊。縱觀全國(guó)，精通資本運(yùn)作的人才寥寥無幾，普通職工又缺乏運(yùn)用經(jīng)濟(jì)和資金的角度全面的去思考和決策的能力。資本運(yùn)營(yíng)從業(yè)人員不光要熟悉經(jīng)濟(jì)，金融，法律等方面的高知識(shí)，還要有超前的市場(chǎng)洞察力以及臨危不亂的處理事情的應(yīng)變能力。從業(yè)人員專業(yè)性不強(qiáng)使得部分企業(yè)在發(fā)展過程中，片面追求規(guī)模效益而走上盲目擴(kuò)張的道路，多元化經(jīng)營(yíng)卻丟失了發(fā)展的主方向，融資難等財(cái)務(wù)問題逐漸凸顯，甚至為了上市而上市，發(fā)布虛假信息，誤入歧途。財(cái)務(wù)制度不健全據(jù)有關(guān)資料顯示，我國(guó)中小企業(yè)在財(cái)務(wù)制度上普遍存在問題的占比達(dá)50%以上。部分企業(yè)為達(dá)目標(biāo)，盲目對(duì)外擴(kuò)張擴(kuò)大公司規(guī)模，重復(fù)建設(shè)，權(quán)限重疊，財(cái)務(wù)造假等一系列問題日漸突出。首先，內(nèi)部管理壟斷，財(cái)務(wù)核算隨意，導(dǎo)致財(cái)務(wù)真實(shí)性存疑。財(cái)務(wù)制度未能引起內(nèi)部管理人員的高度重視，企業(yè)內(nèi)部人員分工不完善，一個(gè)人身兼多職，缺少財(cái)務(wù)人員出具的專業(yè)意見，通常為了打造良好的經(jīng)營(yíng)狀況粉飾報(bào)表，有意隱瞞真實(shí)的資產(chǎn)負(fù)債狀況，存在高估資產(chǎn)利潤(rùn)低估成本負(fù)債的可能。其次，部分企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的分配比例不合理。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，如果企業(yè)的流動(dòng)資本大于流動(dòng)負(fù)債，則表明償債能力較強(qiáng)，反之償債能力較弱。資本運(yùn)營(yíng)需要企業(yè)以龐大的資金量為支撐，但是普遍中小企業(yè)的初創(chuàng)資本比較低，只有通過向銀行貸款，債務(wù)融資等方式籌集資金，由于缺乏合理的規(guī)劃，最終企業(yè)所承擔(dān)的債務(wù)壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于預(yù)期，企業(yè)無法在短期內(nèi)還本付息。如果企業(yè)長(zhǎng)期處高負(fù)債的狀態(tài)下，企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展這個(gè)難題會(huì)讓經(jīng)營(yíng)者更加束手無策。再次，應(yīng)收賬款的管理方式不規(guī)范。很多企業(yè)為了快速的提高市場(chǎng)份額，會(huì)選擇賒賬的方法擴(kuò)大銷售，減少庫存積壓。但由于企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理方式存在問題，大量的應(yīng)收賬款在外無法按時(shí)收回，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，既影響了企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)，也增大了計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)不得不墊付更多的資金去填補(bǔ)所產(chǎn)生的利息和催收還款所耗費(fèi)的人力財(cái)力。解決資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀應(yīng)采取的措施建立完善的內(nèi)部控制體系完善的內(nèi)部控制體系可以提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，助推企業(yè)健康穩(wěn)步發(fā)展。首先，在中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)階段，仍普遍存在崗位與職能部門缺失，審批過程冗長(zhǎng)，管理壟斷，決策權(quán)力相對(duì)集中等問題，通過建立內(nèi)控體系，可以明確員工工作責(zé)任、進(jìn)行職責(zé)明確劃分，多人審核，多人監(jiān)督，約束機(jī)制等規(guī)定，規(guī)范和制約企業(yè)不必要的業(yè)務(wù)活動(dòng)，實(shí)行精細(xì)化管理，工作環(huán)節(jié)的無縫銜接，使各崗各位都各司其職，提高工作效率，從根源上解決盲目擴(kuò)張信息不對(duì)稱，問責(zé)無人，相對(duì)集權(quán)等問題。其次，在內(nèi)控體制下建立財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，使財(cái)務(wù)部門獨(dú)立于其他部門，不受其他部門干擾，具有獨(dú)立性和一定自主性，這樣可以保證財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性，讓經(jīng)營(yíng)者能形成較好的自我認(rèn)知，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平，推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。再次，有效的內(nèi)控體系，可以規(guī)范生產(chǎn)，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在內(nèi)控體制下，經(jīng)營(yíng)者可以對(duì)該項(xiàng)目的各個(gè)步驟進(jìn)行及時(shí)的控制和嚴(yán)格的監(jiān)督，讓企業(yè)管理和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在規(guī)范的操作中完成，確保了信息數(shù)據(jù)的真實(shí)性與規(guī)范性，保障了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，真實(shí)性與及時(shí)性，使?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)能展露無遺，為經(jīng)營(yíng)者爭(zhēng)取足夠的時(shí)采取措施，減少了風(fēng)險(xiǎn)波及的范圍，杜絕財(cái)務(wù)舞弊，提高了資產(chǎn)的安全性。增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因環(huán)境的不確定性的存在不可避免的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，政治風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不以人的意志而轉(zhuǎn)移，企業(yè)要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的目的就是為了識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在較為理想的范圍內(nèi)，把風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低，以確保資本運(yùn)營(yíng)能順利進(jìn)行。經(jīng)營(yíng)者需要建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別意識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，并把構(gòu)想具體落實(shí)到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中。首先經(jīng)營(yíng)者不能僅憑靠過去的投資經(jīng)驗(yàn)，要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化意識(shí)，成立資本運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，從而增加資本運(yùn)營(yíng)的科學(xué)性和有效性。在資本運(yùn)營(yíng)前，做好充分的調(diào)研，以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖袌?chǎng)調(diào)查報(bào)告為基礎(chǔ)，以準(zhǔn)確真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告做支撐，計(jì)劃好科學(xué)的實(shí)施方案，分析可能存在和發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)辦法。資本運(yùn)營(yíng)時(shí)，嚴(yán)格監(jiān)管項(xiàng)目的進(jìn)展情況，明確職責(zé)分配。若不幸意外的潛在風(fēng)險(xiǎn)未被識(shí)別，經(jīng)營(yíng)者要迅速通過組合資本運(yùn)營(yíng)的不同方式分散風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如風(fēng)險(xiǎn)程度較低的項(xiàng)目，可采用貸款借款的方法籌資資本，另外也可以充分利用運(yùn)用自身的優(yōu)勢(shì)，合理配置資源，激發(fā)資本運(yùn)營(yíng)的最大潛力，從而最大限度的保證企業(yè)的利益。如風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高的項(xiàng)目則采用股權(quán)融資的形式，啟動(dòng)緊急預(yù)留方案，將風(fēng)險(xiǎn)降低在可控范圍內(nèi)。最后，經(jīng)營(yíng)者還要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)效用評(píng)估，通過風(fēng)險(xiǎn)效用評(píng)估計(jì)算資本運(yùn)營(yíng)主體的風(fēng)險(xiǎn)收益效用值后，不斷調(diào)整完善計(jì)劃方案，使風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案能順應(yīng)企業(yè)發(fā)展方案，達(dá)到利益最大化，風(fēng)險(xiǎn)最小化的目標(biāo)。加強(qiáng)資本運(yùn)營(yíng)人才的培養(yǎng)一般來說，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵是人才競(jìng)爭(zhēng)，培養(yǎng)一支資本運(yùn)營(yíng)隊(duì)伍，對(duì)企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益，持續(xù)健康平穩(wěn)發(fā)展具有不可小覷的作用。以人為本，培養(yǎng)符合企業(yè)發(fā)展的高素質(zhì)高水平專員，有助于企業(yè)更加迅速壯大實(shí)力。就企業(yè)而言，培養(yǎng)專業(yè)的從業(yè)人員，可以提高企業(yè)綜合素質(zhì)和資本運(yùn)營(yíng)效率；就員工自身而言，可以完善自我，增強(qiáng)業(yè)務(wù)能力和工作效率。想要培育出具備高素質(zhì)的運(yùn)營(yíng)人才，除了經(jīng)營(yíng)者本身需要提高素質(zhì)外，還可以做到以下幾點(diǎn)：第一，逐步建立起和資本運(yùn)營(yíng)相關(guān)的培訓(xùn)工作，鼓勵(lì)員工參加等級(jí)考試，取得相關(guān)執(zhí)業(yè)證書。第二，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立起科學(xué)合理的用人制度，建立公平公正的考核機(jī)制，培養(yǎng)企業(yè)技能人才，拒絕裙帶關(guān)系。另外，除了企業(yè)內(nèi)部更新相關(guān)機(jī)制外，相關(guān)教育部門也要逐漸設(shè)立和完善與資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的專業(yè)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)增設(shè)這個(gè)專業(yè)的院校仍在少數(shù)。在這個(gè)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和大數(shù)據(jù)發(fā)展的時(shí)代下，企業(yè)依靠良好的資本運(yùn)營(yíng)取得成功的案例比比皆是，少了高校系統(tǒng)性的教學(xué)和實(shí)踐，單靠企業(yè)的培訓(xùn)活動(dòng)，我們的吸收和運(yùn)用分析能力將會(huì)大打折扣。第三，制定榮譽(yù)激勵(lì)，股份激勵(lì)制度。制定合理的薪酬管理方法，用優(yōu)厚的薪資待遇留住人才，完善激勵(lì)機(jī)制，對(duì)于表現(xiàn)優(yōu)秀的員工，給予相應(yīng)的精神層面的獎(jiǎng)勵(lì)以及物質(zhì)層面的獎(jiǎng)勵(lì)，也可以通過配股的方式使優(yōu)秀的資本運(yùn)作人才持有一定比例的股份。提高財(cái)會(huì)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，完善財(cái)務(wù)制度據(jù)人民銀行對(duì)我國(guó)中小企業(yè)失敗原因統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)中顯示，因財(cái)務(wù)因素而失敗的占47.3%，是造成企業(yè)失敗的各項(xiàng)要素中占比最大的一項(xiàng)。所以，中小企業(yè)要制訂相關(guān)規(guī)章制度，完善財(cái)務(wù)制度，改進(jìn)財(cái)務(wù)管理方面的工作與提高財(cái)務(wù)管理水平。首先企業(yè)要從基層開始，重視財(cái)會(huì)人員的質(zhì)量，加強(qiáng)培訓(xùn)，增強(qiáng)員工的職業(yè)操守，保證財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的準(zhǔn)確性；規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，明確財(cái)務(wù)崗位分工，區(qū)分好財(cái)務(wù)部門和會(huì)計(jì)部門，把工作重心轉(zhuǎn)移至除核算和報(bào)稅之外的其他財(cái)務(wù)活動(dòng)，如成本控制，為決策者提供更全面的數(shù)據(jù)以供決策。第二，企業(yè)應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展的方向，依據(jù)自身情況和行業(yè)特點(diǎn)，可以運(yùn)用動(dòng)靜結(jié)合的分析方式，充分考慮營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利用率、凈資產(chǎn)收益率、資本收益率等信息數(shù)據(jù)，選擇最優(yōu)的投資的方案。確定合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，調(diào)整好流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例，保持現(xiàn)金流的穩(wěn)定。第三，企業(yè)要確保長(zhǎng)期負(fù)債能力和短期變現(xiàn)能力在合理的區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)，時(shí)刻動(dòng)態(tài)監(jiān)控資產(chǎn)負(fù)債率、借款償還期、償債備付率、利息備付率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)償債率六個(gè)償債指標(biāo)，適時(shí)分析自身的償債能力，減少資金支出，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。第四通過建立信用制度，提高企業(yè)應(yīng)收賬款能力，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周期；根據(jù)情況考核企業(yè)的信用值，判斷賒銷與否，切忌盲目銷售，減少不必要的損失。第五，存貨周轉(zhuǎn)期較長(zhǎng)，所以應(yīng)合理購(gòu)置固定資產(chǎn)，合理分配生產(chǎn)資金，避免資金周轉(zhuǎn)不寧的情況，企業(yè)也可考慮引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)化存貨管理，達(dá)到以最低的成本維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基本所需，增強(qiáng)企業(yè)流動(dòng)性。大量研究表明，企業(yè)會(huì)運(yùn)用如ERP系統(tǒng)，EOQ(經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型)，EPQ（經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)量）模型等方法優(yōu)化存貨管理。結(jié)語從本文對(duì)中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀的分析可以看出，我們可以了解現(xiàn)階段資本運(yùn)營(yíng)管理模式仍存在一些問題。中小企業(yè)想要長(zhǎng)久健康發(fā)展，擺脫壽命短的困境，就要學(xué)會(huì)轉(zhuǎn)變陳舊的觀念，學(xué)會(huì)運(yùn)用或者引入資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制，豐富各種資本運(yùn)營(yíng)模式，使各種不同運(yùn)營(yíng)方式作用于企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展。合理高效的資本運(yùn)營(yíng)可以提高企業(yè)的綜合實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，使得企業(yè)在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能獨(dú)善其身，謀求最大利潤(rùn)。參考文獻(xiàn)[1]呂鳳敏.淺談我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在的問題及其應(yīng)對(duì)措施[J].中國(guó)商論,2019(07):150-151.[2]李藝藝.中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)問題及對(duì)策[J].中外企業(yè)家,2019(18):27.[3]金榮景.關(guān)于改善中小企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本管理的幾點(diǎn)思考[J].全國(guó)流通經(jīng)濟(jì),2018(24):32-33.[4]魏麗絲.我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀分析[J].農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與科技,2018,29(12):111+113.[5]張清源A公司資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D]山東大學(xué),2017[6]翟長(zhǎng)潔.淺析科技型中小企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)與治理[J].會(huì)計(jì)師,2017(23):19-20.[7]何雙男.中、英兩國(guó)中小企業(yè)融資狀況比較研究[J].中外企業(yè)家,2016(31):53-55.

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