目錄摘要-1-Abstract-2-第一章緒論-3-1.1研究背景與選題意義-3-1.1.1研究背景-3-1.1.2選題意義-3-1.2研究思路及框架-4-第2章企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析相關(guān)理論概述-6-2.1財(cái)務(wù)報(bào)表的定義及相關(guān)內(nèi)容-6-2.1.1財(cái)務(wù)報(bào)表及財(cái)務(wù)報(bào)表分析的定義-6-財(cái)務(wù)報(bào)表的組成-6-2.2財(cái)務(wù)報(bào)表比率根本分析方法-7-2.2.1償債能力分析-7-2.2.2營運(yùn)能力分析-8-2.2.3盈利能力分析-9-2.3財(cái)務(wù)能力綜合分析方法——杜邦分析-10-第3章杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析與診斷-11-3.1杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀-11-3.1.1杭州百大集團(tuán)根本情況介紹-11-3.1.2杭州百大集團(tuán)2005——2009年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)簡介-12-3.1.3百大集團(tuán)財(cái)務(wù)能力分析-19-3.2杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)問題診斷-26-3.2.1現(xiàn)金管理不當(dāng)-26-3.2.2應(yīng)收賬款回收效率低下-26-3.2.3主營業(yè)務(wù)收入偏低，本錢控制力度不夠-26-3.2.4經(jīng)營規(guī)模偏小，品牌知名度缺乏-26-第4章杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)能力優(yōu)化策略-28-4.1樹立“現(xiàn)金為王”概念，實(shí)施現(xiàn)金流流程再造-28-4.2加緊應(yīng)收賬款控制流程再造，縮短應(yīng)收賬款回收時(shí)間-28-4.3保證對主營業(yè)務(wù)的投入，加強(qiáng)本錢控制-29-4.4擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提高市場競爭力-29-第5章結(jié)論-31-結(jié)束語-32-參考文獻(xiàn)-33-附錄-34-摘要財(cái)務(wù)分析作為現(xiàn)行測量上市公司各項(xiàng)能力的根本方法，被越來越多的人所采用。它不僅能作為企業(yè)外部投資者投資的重要依據(jù)，也能為企業(yè)改善其自身能力、制定戰(zhàn)略提供參考。因此，要對一個(gè)企業(yè)有所了解，財(cái)務(wù)分析是最根底的一種方法。杭州百大集團(tuán)作為在杭州具有一定影響力的上市公司，近年來業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大、公司業(yè)績也穩(wěn)步上升，但是成功的背后也存在一定的問題。本文通過對杭州百大集團(tuán)2005年至2009年財(cái)務(wù)報(bào)表的具體分析，探索其開展過程中存在的問題，并提出優(yōu)化策略。本文主要分為四章：第一章主要介紹了研究背景、研究意義及根本研究框架；第二章主要介紹了現(xiàn)有的一些財(cái)務(wù)分析的理論知識，包括一些根本概念和常用的財(cái)務(wù)分析工具或方法；第三章主要介紹了杭州百大集團(tuán)的根本情況，以及運(yùn)用第二章的知識具體對該公司的財(cái)務(wù)分析及問題診斷；第四章主要對第三章所發(fā)現(xiàn)的問題提出優(yōu)化策略。關(guān)鍵詞：百大集團(tuán)；財(cái)務(wù)分析；杜邦分析AbstractAsanexistingbasicmethodoftheabilityofthelistedcompanies,financialanalysishasbeenusedbymoreandmorepeople.Itisnotonlyanimportantbasisfortheoutsideinvestors,butalsocanprovideareferencefortheinsidemanagerstoimprovetheircapabilitiesanddevelopstrategies.Therefore,ifwewanttoknowmoreaboutacompany,financialanalysisisoneofthemostbasicways.HangzhouBaidaGroupisaninfluentiallistedcompanyinHangzhou.Inrecentyears,itexpandsbusinessscopeandcompanyperformancehasalsoincreasedsteadily.However,therearealsosomeproblemsbehindthesuccess.Thisarticleistoexploretheprocessofitsdevelopmentproblemsandproposeoptimizationstrategy,basedonthespecificanalysisofthefinancialstatementsofBaidaGroupfrom2005to2009.Thisarticleisdividedintofourchapters:thefirstchapterintroducestheresearchbackground,significanceandbasicresearchframework;thesecondchapterintroducessomeoftheexistingtheoreticalknowledgeoffinancialanalysis,includingsomebasicconceptsandcommonlyusedfinancialanalysistoolsormethods;thethirdchapterintroducesthebasicinformationofHangzhouBaidaGroup,aswellasspecificfinancialanalysisandproblemdiagnosiswithknowledgereferencedinChapterII;thefourthchapteristopresentoptimizationstrategyfortheproblemsidentifiedinChapterIII.Keywords:BaidaGroup;financialanalysis;DuPontAnalysis第一章緒論1.1研究背景與選題意義研究背景從2005年到2009年，我國國民經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)快速開展，年GDP平均增長率保持在10%，經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步提升，成為全球開展最為迅速的國家之一。同時(shí)，隨著我國股票市場的不斷開展以及股票監(jiān)管制度的不斷完善，越多越多的企業(yè)開始關(guān)注股票交易這一塊，包括國有企業(yè)股權(quán)化、中小企業(yè)板塊以及出現(xiàn)不久的創(chuàng)業(yè)板等。除企業(yè)外，關(guān)注或投入到股票交易領(lǐng)域的普通股民也越來越多。據(jù)中國證監(jiān)局統(tǒng)計(jì)，截止2009年末，在我國境內(nèi)上市公司數(shù)量已達(dá)1718家，境內(nèi)上市外資股108家，境外上市公司159家，股票總發(fā)行股本26162.85億股，股票市價(jià)總值243939.12億元。同時(shí)，在浙江省內(nèi)，境內(nèi)上市公司有114家，其中中小企業(yè)50家，創(chuàng)業(yè)板5家，累計(jì)融資804.6億元。以上種種數(shù)據(jù)都說明，上市已經(jīng)成為越來越多的企業(yè)融資的一種重要渠道。自財(cái)務(wù)分析的概念提出以來，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的開展，其內(nèi)容變得越來越豐富、體系不斷完善。從財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵、財(cái)務(wù)分析的目的、財(cái)務(wù)分析的作用、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容，到財(cái)務(wù)分析的原那么、財(cái)務(wù)分析的形式以及財(cái)務(wù)分析的組織等，都日趨成熟。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的范圍也越來越大，包括了企業(yè)償債能力、盈利能力、運(yùn)營能力、籌資結(jié)構(gòu)等分析內(nèi)容，能夠從各個(gè)角度進(jìn)行分析和計(jì)算，更加全面的反映出企業(yè)經(jīng)營成果的好壞。選題意義財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料以及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)的償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析與評價(jià)，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過去、評價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。財(cái)務(wù)分析是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理活動(dòng)的重要組成內(nèi)容，是決策者進(jìn)行下一步經(jīng)營決策和戰(zhàn)略決策的重要依據(jù)，使企業(yè)管理者明確企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)、分析企業(yè)目前財(cái)務(wù)狀況與既定目標(biāo)之間的差距、從而能夠得出企業(yè)為到達(dá)目標(biāo)應(yīng)采取的行動(dòng)。本文通過全面系統(tǒng)地利用財(cái)務(wù)分析學(xué)的根本理論，運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析、比擬分析、比率分析和杜邦分析等方法聯(lián)系杭州百大集團(tuán)自2005年至2009年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以查明杭州百大集團(tuán)是否存在財(cái)務(wù)問題，如果發(fā)現(xiàn)存在財(cái)務(wù)問題，提出一些自己的建議，為與該公司有經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的內(nèi)部和外部會(huì)計(jì)信息使用者提供有價(jià)值的、與決策相關(guān)的信息和與目標(biāo)相關(guān)的信息。通過對杭州百大集團(tuán)的財(cái)務(wù)分析，一方面為該公司經(jīng)營者提供些許借鑒，使其能及時(shí)了解企業(yè)的財(cái)務(wù)、本錢方案的完成情況，看其是否到達(dá)了盈利目標(biāo)，并分析盈利變動(dòng)的過程及主、客觀原因，從中做出財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營決策的最優(yōu)選擇;另一方面為公司的投資者提供比擬全面的信息，使其全面考察公司的經(jīng)營狀況、盈利能力、開展趨勢，以及預(yù)測投資風(fēng)險(xiǎn)和投資報(bào)酬，以便做出投資、繼續(xù)投資或轉(zhuǎn)移投資的決策。1.2研究思路及框架根據(jù)上述的內(nèi)容，本論文共分為緒論、企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析相關(guān)理論概述、杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析與診斷、杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)能力優(yōu)化策略以及結(jié)論五章。本文的結(jié)構(gòu)安排如圖1-1所示。第1章，首先提出了研究背景與研究的現(xiàn)實(shí)和理論意義，闡述了研究思路并提出了研究框架。第2章，主要是在對國內(nèi)外文獻(xiàn)調(diào)研的根底上，對企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析的研究領(lǐng)域進(jìn)行了較為全面的回憶，為本文的后續(xù)研究提供了借鑒。第3章，運(yùn)用上述的理論根底，在了解杭州百大集團(tuán)根本情況的根底上，依據(jù)其財(cái)務(wù)報(bào)表等數(shù)據(jù)對其進(jìn)行具體分析與診斷。第4章，對上述診斷的結(jié)果提出自己的一些優(yōu)化策略。第5章，在前面分析與診斷的根底上提出了研究的結(jié)論。杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)能力分析與優(yōu)化策略研究杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)能力分析與優(yōu)化策略研究圖1-1本文的研究結(jié)構(gòu)第1章緒論第2章企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析相關(guān)理論概述第3章杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析與診斷第4章杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)能力優(yōu)化策略結(jié)論第2章企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析相關(guān)理論概述2.1財(cái)務(wù)報(bào)表的定義及相關(guān)內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表及財(cái)務(wù)報(bào)表分析的定義美國紐約州銀行協(xié)會(huì)委員會(huì)于1898年2月提出議案，要求所有的借款人必須提交由他們簽字的資產(chǎn)負(fù)債表，以衡量企業(yè)的信用和償債能力，1923年美國的白利斯(JamesBliss)出版了《管理中的財(cái)務(wù)和經(jīng)營比率》一書，他提出并建立了各行業(yè)平均的標(biāo)準(zhǔn)比率，便于人們對企業(yè)進(jìn)行橫向財(cái)務(wù)比擬。1921年的吉爾曼(Gilman)出版了名著《財(cái)務(wù)表表分析》，他指出不能高估比率分析的作用，因?yàn)樨?cái)務(wù)比率和資產(chǎn)負(fù)債表之間的關(guān)系似乎難以明確。財(cái)務(wù)報(bào)表亦稱對外會(huì)計(jì)報(bào)表，會(huì)計(jì)主體對外提供的反映會(huì)計(jì)主體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營的會(huì)計(jì)報(bào)表，包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表或財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表、附表和附注。財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)報(bào)告的主要局部，不包括董事報(bào)告、管理分析及財(cái)務(wù)情況說明書等列入財(cái)務(wù)報(bào)告或年度報(bào)告的資料。對外報(bào)表即指財(cái)務(wù)報(bào)表。對內(nèi)報(bào)表的對稱，是以會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么為標(biāo)準(zhǔn)編制的，向所有者、債權(quán)人、政府及其他有關(guān)各方及社會(huì)公眾等外部使用者披露的會(huì)計(jì)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表分析，又稱財(cái)務(wù)分析，是通過收集、整理企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比擬和評價(jià)，為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項(xiàng)管理工作。財(cái)務(wù)報(bào)表的組成.1資產(chǎn)負(fù)債表主要包括：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益三項(xiàng)。其中資產(chǎn)包括：流動(dòng)資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、和其它資產(chǎn)。負(fù)債包括流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債，所有者公益包括實(shí)收資本，資本公積，盈余公積和未分配利潤。當(dāng)然流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債，固定資產(chǎn)等還要分成其很多子目這里不再贅述。這里有個(gè)等式就是資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。.2利潤表主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)本錢-營業(yè)費(fèi)用-銷售稅金及附加=銷售利潤；銷售利潤+其它業(yè)務(wù)利潤-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用=營業(yè)利潤；營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出=利潤總額；利潤總額-所得稅=凈利潤.3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是財(cái)務(wù)報(bào)表的三個(gè)根本報(bào)告之一，也叫賬務(wù)狀況變動(dòng)表，所表達(dá)的是在一固定期間(通常是每月或每季)內(nèi)，一家機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金(包含現(xiàn)金等價(jià)物)的增減變動(dòng)情形。2.2財(cái)務(wù)報(bào)表比率根本分析方法比率分析法是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上假設(shè)干重要工程的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比擬，求出比率，用以分析和評價(jià)公司的經(jīng)營活動(dòng)以及公司目前和歷史狀況的一種方法，是財(cái)務(wù)分析最根本的工具。由于進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的不同，因而各種分析者包括債權(quán)人、管理當(dāng)局，政府機(jī)構(gòu)等所采取的側(cè)重點(diǎn)也不同。作為股票投資者，主要是掌握和運(yùn)用四類比率，即反映公司的獲利能力比率、償債能力比率、成長能力比率、周轉(zhuǎn)能力比率這四大類財(cái)務(wù)比率。償債能力分析償債能力是指企業(yè)歸還各種到期債務(wù)的能力。通過對償債能力進(jìn)行分析，可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。無論是企業(yè)的經(jīng)營者還是債權(quán)人和投資者都十分重視企業(yè)的償債能力。償債能力分析主要分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。〔一〕短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)對一年內(nèi)到期債務(wù)的清償能力。由于企業(yè)一般以現(xiàn)金歸還到期的短期債務(wù)，所以短期償債能力本質(zhì)上是一種資產(chǎn)變現(xiàn)能力。1、流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債該比率說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保障程度，比值愈高，說明短期償債能力越強(qiáng)。但該比率并非愈高愈好，因?yàn)樵摫嚷蔬^高，可能說明流動(dòng)資產(chǎn)存量過大，資金利用效率不高；也可能負(fù)債較少，沒有充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。2、速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用速動(dòng)比率越高，說明企業(yè)未來的償債能力越有保證。但是速動(dòng)比率過高，可能降低企業(yè)資金的獲利能力。3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率是在速動(dòng)比率的根底是進(jìn)一步修正而得，是最保守的短期償債能力指標(biāo)，反映企業(yè)的直接償債能力。4、現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額反映企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是歸還企業(yè)到期債務(wù)的根本資金來源?，F(xiàn)金流量比率從動(dòng)態(tài)的角度說明企業(yè)短期償債能力。如果該指標(biāo)值小于1，表示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金缺乏以歸還到期債務(wù)，必須采取對外籌資或出售資產(chǎn)才能歸還到期債務(wù)?！捕抽L期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)清償期限在一年以上債務(wù)的能力。在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的情況下，企業(yè)不能依靠變賣資產(chǎn)從而歸還長期債務(wù)，而需要將長期借款投入到回報(bào)率較高的工程中得到利潤來歸還到期債務(wù)，長期償債能力主要從保持合理的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，來分析企業(yè)償付長期負(fù)債到期本息的能力。1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%該比率越低，長期償債能力就越強(qiáng)。但絕不能片面認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，因?yàn)閭鶆?wù)資本本錢低于權(quán)益資本本錢，負(fù)債籌資具有財(cái)務(wù)杠桿作用，只要控制好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以提高公司的盈利能力。2、利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=〔利潤總額+利息費(fèi)用〕/利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)經(jīng)營所獲利潤支付利息的能力越強(qiáng)，從而歸還債務(wù)能力越強(qiáng)。一般來說，企業(yè)只有息稅前利潤能償付利息的情況下，才具有貸款的可行性，否那么不宜舉債經(jīng)營。營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力反映企業(yè)經(jīng)營的資產(chǎn)所占用資金的使用效率。營運(yùn)能力分析主要是對使用的各種資金的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)的分析。一般來說，周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明資金的使用效率越高，公司的營運(yùn)能力越強(qiáng)。1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=〔期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款〕/2一般情況下，該比率越高，說明收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)，可減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。2、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)本錢/存貨平均余額存貨平均余額=〔期初存貨+期末存貨〕/2一般情況下，該比率越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨資金占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金及應(yīng)收賬款的速度越快。3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)平均余額=〔期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)〕/2通常情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理。4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=〔期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額〕/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠綜合評價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率。該比率越高，表示總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，利用效果好。盈利能力分析盈利能力是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤的能力，是衡量企業(yè)是否具有活力和開展前途的重要內(nèi)容。通過對盈利能力進(jìn)行分析，可以有效評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和管理水平，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理過程中存在的問題，幫助有關(guān)方面做出正確的決策。1、主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)本錢-主營業(yè)務(wù)稅金及附加該指標(biāo)說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤的增長情況，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)市場競爭力強(qiáng)，開展?jié)摿Υ螅@利水平高。2、銷售凈利率銷售凈利率=歸屬于母公司股東的凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%該指標(biāo)是企業(yè)銷售最終獲利能力的指標(biāo)，比率越高越好，說明企業(yè)活力能力越強(qiáng)，經(jīng)營效益越好。3、本錢費(fèi)用利潤率本錢費(fèi)用利潤率=歸屬于母公司股東的凈利潤/本錢費(fèi)用總額×100%本錢費(fèi)用總額=主營業(yè)務(wù)本錢+營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用該指標(biāo)說明企業(yè)為取得利潤而付出的代價(jià)，從支出的角度補(bǔ)充評價(jià)企業(yè)的收益能力。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)為取得利潤而付出的代價(jià)越小，本錢費(fèi)用控制的越好，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。4、資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率=歸屬于母公司股東的凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%平均資產(chǎn)總額=〔期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額〕/2該指標(biāo)是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，指標(biāo)值越高，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。5、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=歸屬于母公司股東的凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%平均凈資產(chǎn)=〔期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)〕/2該指標(biāo)是反映企業(yè)自有資金投資收益水平的指標(biāo)，是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心，指標(biāo)值越高，說明自有資金獲取收益的能力越強(qiáng)，對企業(yè)投資人和債權(quán)人的保障程度越高。6、每股收益每股收益=歸屬于母公司股東的凈利潤/期末普通股股份總數(shù)該指標(biāo)是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，反映每一股份的獲利水平，指標(biāo)值越高，說明企業(yè)業(yè)績越好，股票的投資價(jià)值越高。財(cái)務(wù)能力綜合分析方法——杜邦分析杜邦分析法說明凈資產(chǎn)收益率受三類因素影響：營運(yùn)效率，用利潤率衡量；資產(chǎn)使用效率，用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量；財(cái)務(wù)杠桿，用權(quán)益乘數(shù)衡量。資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上下?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需要對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴(kuò)大銷售收入，降低本錢費(fèi)用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴(kuò)大銷售，同時(shí)也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的程度。資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，這說明公司負(fù)債程度高，公司會(huì)有較多的杠桿利益，但風(fēng)險(xiǎn)也高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率低，權(quán)益乘數(shù)就小，這說明公司負(fù)債程度低，公司會(huì)有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)也低。杜邦分析體系在財(cái)務(wù)分析方面的優(yōu)勢是簡潔、系統(tǒng)和可操作性強(qiáng)。然而，隨著時(shí)代的開展，杜邦分析體系日漸顯露其缺陷，就是核心指標(biāo)“權(quán)益凈利率”的收益質(zhì)量的下降。本文在保存原體系優(yōu)勢的根底上，提出了開展原有指標(biāo)的建議，如經(jīng)濟(jì)附加值，并通過層層分解，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表對該指標(biāo)由表及里進(jìn)行解釋。第3章杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析與診斷3.1杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀杭州百大集團(tuán)根本情況介紹百大集團(tuán)股份的前身為大型零售企業(yè)杭州百貨大樓，1989年開張營業(yè)。1992年以定向募集方式改制為股份，1993年組建集團(tuán)公司，10月29日，更名為百大集團(tuán)股份〔杭州〕，1994年公司股票在上交所掛牌上市，1996年9月19日更名為百大集團(tuán)股份。2006年，公司國有股份轉(zhuǎn)讓給西子聯(lián)合控股，2008年完成股權(quán)分置改革，公司由西子聯(lián)合控股控股。公司旗下?lián)碛姓憬俅笾脴I(yè)、杭州百大置業(yè)、杭州百貨大樓、杭州大酒店、商居大廈物業(yè)管理分公司等多家分子公司。截止2009年底，公司總資產(chǎn)14.95億元。2009年公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入11.1億元，利潤總額1.39億元?，F(xiàn)有注冊資本為人民幣376,240,316.00元，股份總數(shù)376,240,316股(每股面值1元)。其中，有限售條件的流通股份A股115,878,269股；無限售條件的流通股份A股260,362,047股。公司先后被授予中國商業(yè)名牌企業(yè)，中國商業(yè)效勞名牌企業(yè)，浙江省百強(qiáng)效勞業(yè)、浙江省著名商標(biāo)、浙江省知名商號、杭州市百強(qiáng)企業(yè)等榮譽(yù)稱號。公司屬批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)。經(jīng)營范圍：百貨、五金交電、針紡織品、化工產(chǎn)品〔除化學(xué)危險(xiǎn)品及易制毒化學(xué)品〕、工藝美術(shù)品、日用雜品、裝飾材料、家具、一般勞保用品、汽車配件、金銀飾品、無繩機(jī)的銷售，自有房屋租賃，制作國內(nèi)各類廣告，攝影，照相沖洗，倉儲(chǔ)(除化學(xué)危險(xiǎn)品)；市場經(jīng)營管理；經(jīng)營進(jìn)出口業(yè)務(wù)〔國家法律法規(guī)限制、禁止的除外〕；停車效勞(憑許可證經(jīng)營)；以下經(jīng)營范圍限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營，涉及許可證的憑證經(jīng)營：食品(除鹽)、家用電器、通訊器材、辦公自動(dòng)化設(shè)備、電訊設(shè)備、儀器儀表、電子計(jì)算機(jī)及外部設(shè)備、音像制品、裝飾材料、家具、汽車配件、話筒、電子出版物、藥品、煙、書刊、醫(yī)療器械的銷售，住宿，棋牌，健身房，非醫(yī)療性美容、美發(fā)，打字，復(fù)印，家用電器的安裝、維修，兒童游藝效勞，餐飲效勞，技術(shù)開發(fā)、咨詢、效勞、成果轉(zhuǎn)讓，物業(yè)管理。目前，公司實(shí)施了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，由百貨業(yè)為主導(dǎo)轉(zhuǎn)為開展房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易、酒店業(yè)、金融投資等現(xiàn)代效勞業(yè)務(wù)，以商業(yè)地產(chǎn)板塊為核心業(yè)務(wù)，以商貿(mào)運(yùn)營和酒店連鎖板塊為周邊業(yè)務(wù)，以金融投資板塊為支持業(yè)務(wù)，有重點(diǎn)、有節(jié)奏地邁入?yún)f(xié)同、持續(xù)、整體開展的軌道，轉(zhuǎn)型后，公司將秉承“創(chuàng)業(yè)、誠信、專業(yè)、共贏”的核心價(jià)值觀，以“為全社會(huì)創(chuàng)造和諧商業(yè)空間；為合作者創(chuàng)造共贏利益空間；為公眾創(chuàng)造人性化生活空間”為企業(yè)使命，提出“百大空間，品質(zhì)生活”的品牌口號，致力于開展成為馳騁中國商業(yè)地產(chǎn)，造就最具成長性的現(xiàn)代效勞業(yè)集團(tuán)。公司與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系如圖：杭州百大集團(tuán)下屬子公司根本情況介紹:杭州百貨大樓:杭州百貨大樓是中國零售百強(qiáng)企業(yè)。開業(yè)十七年來，始終堅(jiān)持“信譽(yù)恒一、效勞第一、品質(zhì)如一”，“百分之百為大家”，贏得了廣闊消費(fèi)者的厚愛和社會(huì)公眾的認(rèn)可。經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)數(shù)年位居全國百家重點(diǎn)零售商業(yè)前列。杭州百貨大樓位于浙江省杭州市最繁華的商業(yè)區(qū)武林廣場東南側(cè)，總營業(yè)面積24000平方米。通過不斷調(diào)整，目前杭州百貨大樓已形成了“國內(nèi)名優(yōu)品牌為主體，國際品牌、地方特色品牌為補(bǔ)充”的經(jīng)營格局。杭州百貨大樓注重科學(xué)管理，應(yīng)用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，全面實(shí)行計(jì)算機(jī)管理，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)管理信息化。浙江百大置業(yè):浙江百大置業(yè)是百大集團(tuán)進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)、推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的旗艦企業(yè)。注冊資本5000萬元，2009年期末凈資產(chǎn)元。公司以國際視野整合全球優(yōu)質(zhì)資源，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，在城市核心地段打造集購物休閑、酒店、辦公、住宅于一體的城市綜合體。目前公司與綠城集團(tuán)合資開發(fā)慶春廣場綜合體工程，工程建成后將成為銜接杭州主城區(qū)傳統(tǒng)商業(yè)與錢江新城中央商務(wù)區(qū)的地標(biāo)性建筑。杭州大酒店:杭州大酒店座落于市中心武林廣場，是一家集客房、餐飲、娛樂、商務(wù)效勞于一體的涉外四星級酒店，總高度112米，共32層，為杭城最高建筑之一。酒店已通過ISO9001/ISO14001國際質(zhì)量環(huán)境體系認(rèn)證。是“浙江省綠色飯店”和“杭州市十佳星級飯店”。酒店擁有國際水準(zhǔn)的豪華套房、豪華標(biāo)準(zhǔn)房〔配備中國電信寬帶接口〕、標(biāo)準(zhǔn)客房285套，并開設(shè)無煙樓層，設(shè)有無煙客房。酒店設(shè)有多功能廳、風(fēng)味餐廳、夜總會(huì)、美容健身中心、商務(wù)中心等綜合效勞工程，并建有全市獨(dú)有的旋轉(zhuǎn)餐廳與觀光電梯，可使賓客憑窗遠(yuǎn)眺秀麗西湖和繁華城景。杭州收藏品市場:杭州收藏品市場位于杭州市湖墅南路103號〔原杭州第二百貨大樓〕，是百大集團(tuán)旗下的專業(yè)性市場，1997年5月開辦，系浙江省藝術(shù)品行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長單位，浙江收藏界的代表性市場。經(jīng)營面積5000平方米，分一區(qū)玉石天地、二區(qū)古越樓、三區(qū)古萃堂、四區(qū)古匯堂；地?cái)偧?000杭州百大集團(tuán)2005——2009年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)簡介.1資產(chǎn)負(fù)債表分析〔一〕資產(chǎn)分析〔1〕資產(chǎn)規(guī)模分析由圖3.2、附錄中表1和表2，可以看出：資產(chǎn)總額除2008年因全球金融危機(jī)有少許下降外，從2005年至2009年，一直持續(xù)增加，由其是2009年，比2008年增加了49.01%。2009年年末資產(chǎn)總額到達(dá)元，較2005年年末增加%。流動(dòng)資產(chǎn)變化趨勢與總資產(chǎn)變化趨勢根本一致，除2008年下降外，其余年份穩(wěn)步增長。2009年年末流動(dòng)資產(chǎn)總額到達(dá)101308萬元，是2005年年末倍。長期資產(chǎn)從2005年至2008年一直保持在一個(gè)平穩(wěn)的水平，2009年迅猛增長，總額到達(dá)14303.3萬元，是2005年末的6.7倍，較2008年增長了998.4%。固定資產(chǎn)除了從2005年末的34891.63萬元下降到2006年末的26132.8萬元外，從2006年末至2009年末逐年下降5個(gè)百分點(diǎn)。2009年末比2005年末下降了36.92%。無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)變化2006年末比2005年末增長了161.76%，2009年末比2008年末增長了2.36%，2007年末與2006年末根本持平，2008年末比2007年末減少了15%?！?〕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析由圖3.3、附錄中表3，可以看出：流動(dòng)資產(chǎn)所占比重從2005年至2009年一直占據(jù)資產(chǎn)的第一構(gòu)成要素，除2008年的比重與2007年根本持平外，總體變化趨勢增加，2009年末，流動(dòng)資產(chǎn)占到了總資產(chǎn)的67.74%。固定資產(chǎn)是構(gòu)成資產(chǎn)總額的第二要素，2005年末到達(dá)了36.22%，但2006年末所占比重驟降到了25.31%，2006年末至2008年末，比重根本保持不變，2009年末比2008年末又一次減少了8.62%。無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)除從2005年末的5.54%驟增到2006年的13.29%外，從2006年末至2009年末所占比重逐年降低，2009年末僅為7.97%。長期資產(chǎn)所占比重除2009年末比2008年末增長了8.26%，到達(dá)了9.56%外，其余年份均維持在一個(gè)降低的水平?！捕池?fù)債分析〔1〕負(fù)債規(guī)模分析圖3.4、附錄中表4和表5顯示：負(fù)債總額從2005年末至2007年末一直處于上升階段，2008年大幅下降至元，2009年由于有了一筆大額長期借款，又開始大幅增長。2009年年末負(fù)債總額到達(dá)元，較2008年年末增加%，是2005年末的2.3倍。流動(dòng)負(fù)債變化趨勢根本與負(fù)債總額變化趨勢一致，自2005年至2007年每年都有所上升,2008年驟減%，2009年又大幅上升。2009年年末流動(dòng)負(fù)債總額到達(dá)52064萬元，是2008年的2.41倍，較2005年增長了97.88%。長期借款從2005年至2008年都為0,2009年新增長期借款8000萬元。專項(xiàng)應(yīng)付款除2006年比2005年增長了17.5%外，2006年至2009年都保持不變，總額為188萬元?！?〕負(fù)債結(jié)構(gòu)分析由圖3.5和附錄中表6，可以看出：流動(dòng)負(fù)債從2005年至2008年，一直占據(jù)負(fù)債中的絕對地位，所占比例都在98.5%以上。2009年流動(dòng)負(fù)債比例首次下降至90%以下，長期借款比重有所上升，占到總負(fù)債的13.2%。專項(xiàng)應(yīng)付款所占比例連續(xù)五年都比擬低，均缺乏1%，2009年僅為0.31%?！踩彻蓶|權(quán)益分析由圖3.6、附錄中表7和表8，可以看出：股東權(quán)益總額從2002年開始逐年大幅下降，直到2005年因?yàn)橹亟M才發(fā)生轉(zhuǎn)折，開始大幅增長，2007年年末股東權(quán)益總額到達(dá)8.10億元。公開發(fā)行新股所致。資本公積2004年以前金額保持不變，內(nèi)容為股本溢價(jià)；2005年彌補(bǔ)虧損后降為零。因發(fā)生同一控制下企業(yè)合并，2006年年末，按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么相應(yīng)調(diào)增資本公積5,000萬元，之后于發(fā)生合并的2007年年末予以抵消。盈余公積2004年以前因?yàn)檫B年虧損，金額保持不變，2005年將法定盈余公積和任意盈余公積彌補(bǔ)虧損后降為2,536.07萬元，之后由于公司盈利，使得盈余公積保持逐年增長。由于連年發(fā)生巨虧，使未分配利潤從2002年的-1.01億元，大幅下降至2004年的-12.87億元，2005年借助重組實(shí)現(xiàn)扭虧后，開始大幅持續(xù)增長，2007年年末到達(dá)2.63億元。.2利潤表分析由圖3.7、附錄中表9、表10，可以看出：營業(yè)收入與營業(yè)本錢總體趨勢一致，都呈倒“V”字，從2005年至2007年逐年增加，從2007年至2009年逐年減少。2009年的營業(yè)收入總額到達(dá)111056萬元，營業(yè)本錢總額到達(dá)84688.4萬元，兩者均為五年內(nèi)最低值。營業(yè)稅金及附加從2005年至2009年逐漸增加，其中2008年增幅較大，比2007年增加了29.15%。營業(yè)費(fèi)用除2007年、2008年所有減少外，其余年份均有增加，2009年增幅到達(dá)了18.08%。管理費(fèi)用變化趨勢呈現(xiàn)出正弦函數(shù)曲線，2007年、2009年增長，2006年、2008年降低。財(cái)務(wù)費(fèi)用2005年、2007年、2009年為本錢支出，2006年、2008年為收入。投資收益從2005年至2009年逐年增加，2009年增幅最大，到達(dá)了94.44%。營業(yè)外收入也是逐年增加，2007年增幅最大，為186.66%。營業(yè)外支出除2007年有大幅上升外，其余年份都有不同程度的下滑，2009年僅為182.699萬元，為2007年的31.76%。凈利潤每年都有不同程度地上升，2008年增幅較小，2009年的凈利潤為10369.0992萬元，是2005年的3.63倍。.3現(xiàn)金流量表分析〔一〕現(xiàn)金流入分析圖3.8、圖3.9、附錄中表11和表12說明：現(xiàn)金流入總額總體上呈現(xiàn)出一個(gè)上升的趨勢，尤其在2009年上升幅度最大，現(xiàn)金流入總額到達(dá)了219177.06萬元，比2008年增長了25.69%?！?〕現(xiàn)金流入規(guī)模分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，2007年到達(dá)最大值，為178986.31萬元，2008年、2009年降幅都比擬大，分別比上一年下降了15.95%和15.2%。2009年到達(dá)最低值，僅為127561.13萬元。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入前三年逐年小幅下降，后兩年因收回了先前投資的投資收益，大幅上升。2008年是2007年的4.08倍，2009年比2008年又增長了123.94%，總額到達(dá)了53615.93萬元.，為例年最高。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入由于沒有進(jìn)行籌資活動(dòng)，2005、2006、2008年均為0。2007年收到其他公司投資20萬元，2009年因向銀行借款38000萬元，現(xiàn)金流入急劇增加?！?〕現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入所占比重從2005年至2007年，保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平上略有增長，所占比重均超過90%，2008年下降至86.27%，2009年驟降至58.2%。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入所占比重前三年小幅下降，后兩年大幅上升，2008年為13.73%，2009年為24.46%。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入所占比重2009年最大，占到了17.34%。其余年份均是沒有或所占比重很小，不到0.05%?！捕超F(xiàn)金流出分析〔1〕現(xiàn)金流出規(guī)模分析圖3.10、圖3.11、附錄中表13和表14說明：現(xiàn)金流出整體變化趨勢為逐年上升，現(xiàn)金流出總額從2005年的元，上升至2009年的元，到達(dá)最大。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出除2008年有較大幅度下降外，其余年份均有不同程度上升，2009年到達(dá)最大，總額為170578.2萬元，比2008年增長20949.55萬元，漲幅為14%。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出前三年逐年小幅下滑，2008年與2009年由于對外進(jìn)行投資，現(xiàn)金流出驟增，2009年現(xiàn)金流出總額為65957.21萬元，是2005年的26.15倍?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要用于分配股利、利潤和償付利息，除2008年小幅上升外，其余年份根本保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平?！?〕現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出所占比重前三年根本穩(wěn)定，維持在96%左右，2008年急劇下降至75.78%，2009年又下降至71.12%。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出前三年所占比重處于較低的水平，均不到2.5%。2008年驟增到21.6%，2009年到達(dá)了27.5%?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出所占比重連續(xù)五年都較小，均缺乏3%?！踩超F(xiàn)金流量凈額分析由圖3.12和附錄中表15，可以看出：現(xiàn)金凈增加額從2005年至2007年一直為正數(shù)；2008年因較大額度的投資支出，現(xiàn)金凈增加額均為負(fù)數(shù)；2009年雖然有大額借款，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入增加，但因投資活動(dòng)現(xiàn)金支出過大，仍為負(fù)數(shù)，不過2009年現(xiàn)金凈流量較2008年有所增長。百大集團(tuán)財(cái)務(wù)能力分析在由全球第四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的德勤及美國零售業(yè)權(quán)威雜志《STORES》在近期發(fā)布的“2010年全球零售250強(qiáng)”榜單中，百聯(lián)集團(tuán)作為中國大陸為數(shù)不多進(jìn)入排行中的企業(yè)，以全球第90位領(lǐng)跑中國內(nèi)陸零售行業(yè)。因此，我們通過百大集團(tuán)與百聯(lián)集團(tuán)的比擬，能夠更好地分析得出百大集團(tuán)現(xiàn)今存在的財(cái)務(wù)問題。.1償債能力分析〔一〕短期償債能力分析和附錄中表16，可以看出：流動(dòng)比率和速動(dòng)比例前三年均比擬穩(wěn)定，維持在“2”的水平上，2008年有大幅上升，分別增加至2.96和2.91，2009年又恢復(fù)至1.95和1.92。相比百聯(lián)集團(tuán)0.19和0.17的流動(dòng)比例和速動(dòng)比例，百大集團(tuán)在這方面的短期償債能力還是很不錯(cuò)的，遠(yuǎn)強(qiáng)于百聯(lián)集團(tuán)。從現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率反映，百大集團(tuán)2005至2007年兩項(xiàng)比率都比擬穩(wěn)定，數(shù)值也較大，2008年有較大幅度下滑，2009年甚至下滑幅度更大，現(xiàn)金比率從2008年的164.63%下滑至28.64%，現(xiàn)金流量比率更是下滑為-82.63%。雖然現(xiàn)金比率百大集團(tuán)仍大于百聯(lián)集團(tuán)，但是從現(xiàn)金流量比率上已經(jīng)低于百聯(lián)集團(tuán)。從這兩個(gè)指標(biāo)，我們可以看出，2009年百大集團(tuán)的現(xiàn)金已缺乏以支付其流動(dòng)負(fù)債。綜上所述，我們認(rèn)為百大集團(tuán)的短期償債能力還是可以的，但其現(xiàn)金管理存在一定問題?！捕抽L期償債能力分析〔1〕資產(chǎn)負(fù)債率圖3.15和附錄中表17顯示：公司前三年資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，到2008年出現(xiàn)8.89%的下降，2009年又迅速上升到40.53%。不過與百聯(lián)集團(tuán)的50.61%相比，百大集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率還是略低的。因此，我們認(rèn)為從長期來說，百大集團(tuán)的資產(chǎn)足以保證支付其債務(wù)。〔2〕利息保障倍數(shù)圖3.16和附錄中表17顯示：2006年、2008年公司的利息保障倍數(shù)均為負(fù)數(shù)，說明其實(shí)質(zhì)為利息收入，銀行存款已大于銀行借款，不存在用利潤來償付利息一說。2005年、2007年、2009年利息保障倍數(shù)先是小幅下降，又迅速上升至49.95。相比百聯(lián)集團(tuán)的4.41，雖然兩者都能以利潤來保證其利息支出，但百大集團(tuán)長期償債能力更強(qiáng)。綜上所述，我們認(rèn)為百大集團(tuán)的長期償債能力比擬強(qiáng)，根本不存在無法償付的可能。.2營運(yùn)能力分析由圖3.17和附錄中表18，可以看出：公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率整體來說都呈現(xiàn)出先下降后小幅上升的趨勢，2007年為最低。2009年有所上升，但相比2005年仍有很大程度地下降，分別比2005年下降17.26次和7.32次。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率恰好相反，呈先上升后下降的趨勢，2007年到達(dá)最大值，分別為6.02次和1.44次。2009年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4.89，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.89。與百聯(lián)集團(tuán)相比，除應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于百聯(lián)集團(tuán)外，其余各值均大于百聯(lián)集團(tuán)。因此，我們認(rèn)為整體上百大集團(tuán)具有比擬強(qiáng)的營運(yùn)能力，但在應(yīng)收賬款的管理方面仍有待提高。.3盈利能力分析由圖3.18、圖3.19和附錄中表19，可以看出：主營業(yè)務(wù)利潤率從2005年至2009年逐年增加，開展趨勢利好。2009年到達(dá)了22.13%，是2005年的近乎2倍，說明其從主營業(yè)務(wù)收入中獲得的利潤逐年增加，開展?jié)摿^大。銷售凈利率也呈現(xiàn)逐年增加的趨勢，2009年增加至9.34%，比2005年增加了7.16個(gè)百分點(diǎn)。本錢費(fèi)用利潤率除2008年短暫下降外，其余各年均在增加，2009年為13.64%，為例年之最。總資產(chǎn)報(bào)酬率2005年至2008年逐年增加，2008年到達(dá)最大的7.6%，而后2009年小幅下滑至6.93%。凈資產(chǎn)收益率2008年小幅下降，其余各年均增加，2009年增幅最大，到達(dá)了12.06%，是2005年的將近3倍。每股收益2009年也較為理想，比2005年增加了0.17元/股，為0.28元/股。與百聯(lián)集團(tuán)相比，除每股收益略低于百聯(lián)集團(tuán)外，其余各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過百聯(lián)集團(tuán)，因此，我們可以認(rèn)為，百大集團(tuán)的盈利能力根本能夠令人滿意。.4綜合能力分析——杜邦分析由圖3.20和圖3.21，可以看出：公司凈資產(chǎn)收益率由2008年的%上升至2009年的7%，是由于三方面的原因綜合作用的結(jié)果，一是銷售凈利率的上升，二是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低，三是權(quán)益乘數(shù)的上升。從盈利能力上分析，銷售凈利率由2008年的%上升至2009年的%，主要是因?yàn)椋?、由于公司從主營業(yè)務(wù)百貨行業(yè)向金融、地產(chǎn)等行業(yè)轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務(wù)收入下降了15.36%。2、本錢費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入的比例由2008年的%下降到2009年的%。3、凈利潤2009年是2008年增長倍。從營運(yùn)能力上分析，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2006年的下降至2007年的0.89，主要是因?yàn)椋?、由于公司從主營業(yè)務(wù)百貨行業(yè)向金融、地產(chǎn)等行業(yè)轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務(wù)收入下降了15.36%。2、平均資產(chǎn)總額由2008年的105292萬元增加至124950萬元，增加了18.67%。從償債能力上分析，權(quán)益乘數(shù)由2008年的上升至2009年的，變化不是很大，主要是因?yàn)楣驹谫J款規(guī)模增加8000萬元的同時(shí)，資產(chǎn)總額也同時(shí)增加了49192萬元，保證了公司資本結(jié)構(gòu)的相對穩(wěn)定，較好地控制了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。凈資產(chǎn)收益率9.71%總資產(chǎn)收益率7.2474%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕

=1/〔1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額〕x100％××銷售凈利率5.8163%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.2461%××=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:1,003,611,835

期初:1,102,226,056主營業(yè)務(wù)收入1,312,042,298凈利潤76,311,688主營業(yè)務(wù)收入1,312,042,298平均資產(chǎn)總額1,052,918,946÷÷÷____主營業(yè)務(wù)收入1,312,042,298+全部本錢+1,222,643,473其他利潤11,452,124所得稅24,539,261流動(dòng)資產(chǎn)640,266,169非流動(dòng)資產(chǎn)293,219,265+主營業(yè)務(wù)本錢1,054,218,566營業(yè)費(fèi)用49,680,718財(cái)務(wù)費(fèi)用-1,488,700管理費(fèi)用120,232,889++++++長期投資+13,021,910++存貨+12,055,616應(yīng)收賬款25,754,763+短期投資+160,261,515貨幣資金230,186,872++其他流動(dòng)資產(chǎn)212,007,404固定資產(chǎn)+234,701,216+++++無形資產(chǎn)0+++其他資產(chǎn)37,645,1140百大集團(tuán)2008年杜邦分析體系圖凈資產(chǎn)收益率12.0665%總資產(chǎn)收益率8.298%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕

=1/〔1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額〕x100％××銷售凈利率9.3365%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.8888%××=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:1,495,461,544

期初:1,003,538,406主營業(yè)務(wù)收入1,110,555,578凈利潤103,686,482主營業(yè)務(wù)收入1,110,555,578平均資產(chǎn)總額1,249,499,975÷÷÷____主營業(yè)務(wù)收入1,110,555,578+全部本錢+1,019,039,272其他利潤47,514,456所得稅35,344,280流動(dòng)資產(chǎn)1,013,076,369非流動(dòng)資產(chǎn)410,940,749+主營業(yè)務(wù)本錢864,811,138營業(yè)費(fèi)用58,662,361財(cái)務(wù)費(fèi)用2,840,496管理費(fèi)用92,725,277++++++長期投資+143,032,740++存貨+11,723,171應(yīng)收賬款25,740,436+短期投資+76,765貨幣資金149,103,290++其他流動(dòng)資產(chǎn)826,432,707固定資產(chǎn)+229,180,200+++++無形資產(chǎn)0+++其他資產(chǎn)31,691,3101百大集團(tuán)2009年杜邦分析體系圖3.2杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)問題診斷現(xiàn)金管理不當(dāng)從2008年到2009年，公司已經(jīng)連續(xù)兩年現(xiàn)金流量凈額為負(fù)值，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量到達(dá)了-43017萬元，而且現(xiàn)金流量比率也為負(fù)值，說明經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量已缺乏以保證流動(dòng)負(fù)債的償付。公司目前正由百貨行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)型到金融、房地產(chǎn)等行業(yè)，如果沒有充足的現(xiàn)金支持，公司對金融和房地產(chǎn)行業(yè)的投入勢必受到影響，其轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)也將大打折扣。通過對其現(xiàn)金流量表的分析，我們可以看出，百大集團(tuán)的現(xiàn)金流流程管理存在一定的問題，對于企業(yè)現(xiàn)金流入與流出的過程控制缺乏，尤其是對現(xiàn)金流出的控制。應(yīng)收賬款回收效率低下2009年公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為43.13次，相較于百聯(lián)集團(tuán)的113.48次，相距甚遠(yuǎn)。應(yīng)收賬款的回收情況會(huì)直接影響到公司的現(xiàn)金流，從而對公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營與投資等產(chǎn)生影響。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低會(huì)使公司資金得不到及時(shí)回收，甚至可能造成公司壞賬，對公司造成損失。應(yīng)收賬款作為企業(yè)的資產(chǎn)之一，也能夠從一定程度上反映其短期償債能力。百大集團(tuán)的低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明，企業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)收不回應(yīng)收的資產(chǎn)，無法保證對其短期債務(wù)的償付，從而影響了公司的短期償債能力，使公司的短期經(jīng)營存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。主營業(yè)務(wù)收入偏低，本錢控制力度不夠公司主營業(yè)務(wù)收入已經(jīng)連續(xù)兩年負(fù)增長，2009年主營業(yè)務(wù)收入下降到了111056萬元，比2007年足足減少了42117萬元。主營業(yè)務(wù)收入是保證企業(yè)正常運(yùn)營的重要來源，而且公司正在轉(zhuǎn)型期，更需要有更多的收入來保證對金融、房地產(chǎn)等行業(yè)的投入。更重要的是，主營業(yè)務(wù)收入偏低直接影響到經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量，使得日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)得不到充分的保障。同時(shí)，百大集團(tuán)的營業(yè)本錢雖然2009年相比2008年有所下降，但仍到達(dá)了84688.4萬元，小于營業(yè)收入的下降幅度。由此可見，百大集團(tuán)在本錢控制方面仍存在問題。只有在保證營業(yè)收入穩(wěn)步提升的同時(shí)，較大程度地降低營業(yè)本錢，才能給公司帶來更大的利潤，從而才能使公司有更好的開展。經(jīng)營規(guī)模偏小，品牌知名度缺乏公司作為在杭州有一定知名度的企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)百貨行業(yè)在杭州市內(nèi)僅有一家門店，在浙江省其他地方無一家分店。這樣的經(jīng)營規(guī)模從很大程度上限制了公司品牌的樹立、知名度的提升。相比之下，作為公司競爭對手之一的銀泰百貨，其在寧波、金華、杭州等地都已經(jīng)設(shè)立了分店，其影響力也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了百大集團(tuán)。而且，就百大集團(tuán)現(xiàn)今的經(jīng)營規(guī)模而言，不能很好地實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而無法較大程度地降低本錢，提高收益率。此外，百大集團(tuán)雖然已經(jīng)開通網(wǎng)上業(yè)務(wù)，但其網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)量還不具規(guī)模，網(wǎng)絡(luò)影響力相對較低。再者，百大集團(tuán)的品牌知名度在消費(fèi)者中也存在缺乏。相比百大，中高層收入的消費(fèi)者更傾向于去銀泰百貨、杭州解百等商場消費(fèi)，可見消費(fèi)者對于百大集團(tuán)的認(rèn)可度還不及其他相關(guān)企業(yè)。第4章杭州百大集團(tuán)財(cái)務(wù)能力優(yōu)化策略4.1樹立“現(xiàn)金為王”概念，實(shí)施現(xiàn)金流流程再造現(xiàn)金如同企業(yè)的血液，現(xiàn)金流的充分與通暢是企業(yè)生存和開展的根本前提。目前處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期的百大集團(tuán)應(yīng)牢固樹立“現(xiàn)金為王”觀念，不斷提高經(jīng)營活動(dòng)的造血功能，增加其經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量，編制現(xiàn)金預(yù)算，嚴(yán)格控制付現(xiàn)支出，增加凈利潤的“現(xiàn)金含量”?，F(xiàn)金首先通過投資或負(fù)債的形式流入企業(yè)，然后又以采購固定資產(chǎn)或流動(dòng)資產(chǎn)的形式流出企業(yè)，換回的資產(chǎn)通過生產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)化為商品，通過銷售商品或效勞取得現(xiàn)金或應(yīng)收賬款，最后收回應(yīng)收賬款取得現(xiàn)金。我們將從現(xiàn)金流入企業(yè)到現(xiàn)金流出企業(yè)，再到現(xiàn)金流入企業(yè)的這個(gè)過程稱之為現(xiàn)金流流程?，F(xiàn)金流流程再造主要是指為加速現(xiàn)金流入以及合理分配現(xiàn)金支出，而對企業(yè)的各個(gè)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行改造，以使企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度加快，促進(jìn)企業(yè)開展。企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流的快慢可以用收款時(shí)間來衡量，百大集團(tuán)可以利用合并收款賬戶等方式對現(xiàn)金流流程加以改良，從而加速企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。如果百大集團(tuán)在多家銀行擁有賬戶，這就減慢了現(xiàn)金流入到可支付狀態(tài)的速度。百大需要將這些現(xiàn)金轉(zhuǎn)到其主要賬戶上，這個(gè)過程叫現(xiàn)金集中。通過定期集中現(xiàn)金，減少了需要關(guān)注的賬戶數(shù)目，從而簡化了現(xiàn)金管理，加快了現(xiàn)金流轉(zhuǎn)速度。而且，現(xiàn)金集中有利于企業(yè)進(jìn)行短期投資獲取更高的收益率，提高了現(xiàn)金的盈利性和創(chuàng)值性。加緊應(yīng)收賬款控制流程再造，縮短應(yīng)收賬款回收時(shí)間在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，許多客戶無法做到準(zhǔn)時(shí)付款，所以企業(yè)一般都會(huì)存在許多應(yīng)收賬款，百大集團(tuán)在這方面的問題尤為突出。應(yīng)收賬款收款流程包括應(yīng)收賬款記錄、檢查和處理客戶投訴、應(yīng)收賬款賬齡分析、應(yīng)收賬款催收等環(huán)節(jié)，每一個(gè)環(huán)節(jié)的運(yùn)行效果都會(huì)影響應(yīng)收賬款的收回速度。所以，應(yīng)收賬款的流程再造主要在于每個(gè)環(huán)節(jié)的自身的流程再造。要提高應(yīng)收賬款的收回速度應(yīng)做到：了解每一項(xiàng)應(yīng)收的欠款人、金額及到期日了解哪個(gè)客戶的應(yīng)收己逾期、其金額是多少、是否還有其他未到期的欠款或是其他訂單盡量高效快速地處理客戶的質(zhì)詢催促逾期未付款者付款百大集團(tuán)應(yīng)對未結(jié)清的應(yīng)收賬款定期編制報(bào)告。按照個(gè)別賬戶監(jiān)督與總賬監(jiān)督相結(jié)合的思路，編制賬齡分析表，按時(shí)間順序詳細(xì)列出每一項(xiàng)逾期未付的款項(xiàng)，監(jiān)督客戶的支付情況，以利于催款人員追收。此外，定期計(jì)算企業(yè)的平均收賬期，并與同行業(yè)和本企業(yè)的歷史情況作比照，隨時(shí)調(diào)整企業(yè)的收賬政策。另外，百大集團(tuán)還應(yīng)該定期檢查客戶投訴、質(zhì)詢的次數(shù)以及它們被妥善處理的速度?？上攵瑢蛻糍|(zhì)詢處理得太慢必然導(dǎo)致大量未能及時(shí)收款的應(yīng)收。對逾期客戶的最后手段是提請?jiān)V訟，并且企業(yè)應(yīng)該確立一個(gè)有效的內(nèi)部控制制度，以確定發(fā)出提醒函的次數(shù)、頻率以及對拒付者應(yīng)采取的措施。4.3保證對主營業(yè)務(wù)的投入，加強(qiáng)本錢控制主營業(yè)務(wù)收入是保證其他各項(xiàng)活動(dòng)的根底，公司正處于由百貨行業(yè)向金融和房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型期間，需要充足的資金投入。而百貨行業(yè)目前仍然是公司最主要的利潤來源，在短時(shí)間內(nèi)仍將是公司不能被替代的業(yè)務(wù)，因此公司必須擴(kuò)大對百貨行業(yè)的投入，增加其主營業(yè)務(wù)收入，同時(shí)降低本錢，提高利潤率。為提高主要業(yè)務(wù)利潤率，在保證主營業(yè)務(wù)收入的同時(shí)，最重要的就是做好本錢控制。本錢的降低，會(huì)大大提升公司的利潤?！惨弧辰档臀镔Y采購本錢嚴(yán)格控制采購本錢。一要通過信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù),如電子商務(wù),搜尋市場信息,查詢市場價(jià)格,指導(dǎo)本錢核算、指標(biāo)確定和目標(biāo)控制工作。二要穩(wěn)定老客戶,立足長遠(yuǎn)開展。在保證資源根本需求的同時(shí),要與一些長期合作、信譽(yù)良好的企業(yè)建立長久合作關(guān)系,能夠在今后的物資采購中獲得一定的折扣,以此來降低本錢?！捕忱霉蚕碣Y源共享資源指產(chǎn)品的本錢與分?jǐn)傎Y源費(fèi)用的產(chǎn)品數(shù)量有關(guān)。分享這類資源的產(chǎn)品數(shù)量越多,分?jǐn)偟絾挝划a(chǎn)品中的本錢就越低，如:企業(yè)固定資產(chǎn)、資源的采購費(fèi)用、信息使用費(fèi)用、市場開發(fā)費(fèi)用、信息傳播費(fèi)用、交易費(fèi)用等,都是共享資源。增加使用這些共享資源的規(guī)模和頻率,就可以降低產(chǎn)品的本錢?！踩辰⒔∪茖W(xué)的企業(yè)本錢管理體系這個(gè)體系的建立并發(fā)揮作用,將會(huì)大大提高企業(yè)管理者的自信心,降低企業(yè)的本錢,成為一個(gè)不隨企業(yè)政策或企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)改變而改變的一個(gè)方針。它應(yīng)該起到使企業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)的作用,使每一個(gè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)都能感受到它的威力,并圍繞著這套管理體系來制定企業(yè)的遠(yuǎn)景開展藍(lán)圖和近期的企業(yè)開展目標(biāo),實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。它是降低企業(yè)本錢的根底,也是企業(yè)降低本錢的根本途徑。4.4擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提高市場競爭力生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模會(huì)影響一個(gè)公司的知名度、生產(chǎn)經(jīng)營本錢等，適當(dāng)?shù)囊?guī)模也能產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)〔economicsofscale〕又稱“規(guī)模利益”〔scalemerit〕，指在一定科技水平下生產(chǎn)能力的擴(kuò)大，使長期平均本錢下降的趨勢，即長期費(fèi)用曲線呈下降趨勢。規(guī)模經(jīng)濟(jì)一般界定為初始階段，廠商由于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模而使經(jīng)濟(jì)效益得到提高，這叫規(guī)模經(jīng)濟(jì)；而當(dāng)生產(chǎn)擴(kuò)張到一定規(guī)模以后，廠商繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效益下降，這叫規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。根據(jù)百大集團(tuán)現(xiàn)有的經(jīng)營規(guī)模，我認(rèn)為百大集團(tuán)正處于規(guī)模缺乏、規(guī)模經(jīng)濟(jì)不明顯的狀況中。因此，百大集團(tuán)要提高其市場競爭力，應(yīng)首先從擴(kuò)大其經(jīng)營規(guī)模著手：在杭州市其他地區(qū)或浙江省其他市區(qū)建立分店，擴(kuò)大其輻射范圍。就杭州地區(qū)來說，下沙經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)作為杭州市現(xiàn)今大力開展的一塊地區(qū)，交通便利，與杭州蕭山機(jī)場隔江而望，繞城公路將下沙與市區(qū)完全連通，地鐵建成后將進(jìn)一步提升下沙的交通便利程度。因此下沙經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)必將吸引更多的外來人員，這是百大集團(tuán)開展壯大的一個(gè)重要地區(qū)。在下沙設(shè)立分店，必能使百大集團(tuán)的消費(fèi)者影響力和知名度大大提升。在實(shí)體規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，增加其“虛擬規(guī)?！薄０俅蠹瘓F(tuán)雖然已經(jīng)開通的網(wǎng)上購物及客戶效勞功能，但就現(xiàn)在公司所擁有的規(guī)模來說，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因此，百大集團(tuán)應(yīng)加大對其網(wǎng)站的建設(shè)，完善其網(wǎng)上效勞的各項(xiàng)功能。同時(shí)，公司也可以與其他相關(guān)網(wǎng)站合作，通過其他網(wǎng)站等的宣傳，到達(dá)擴(kuò)大其“虛擬規(guī)?！钡哪康摹?shí)施品牌戰(zhàn)略，樹立“百大集團(tuán)”品牌。通過各種媒體、各種活動(dòng)等的宣傳，讓“百大集團(tuán)”這個(gè)品牌深入消費(fèi)者的心中。同時(shí)，百大集團(tuán)可以把其百貨業(yè)務(wù)與公司其他業(yè)務(wù)結(jié)合起來進(jìn)行宣傳，到達(dá)統(tǒng)一的品牌宣傳，提高社會(huì)影響力和公司知名度。第5章結(jié)論財(cái)務(wù)分析是深入了解上市公司情況和評價(jià)上市公司風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)分析能夠正確的評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)、考核企業(yè)經(jīng)營的業(yè)績，是挖掘企業(yè)內(nèi)部潛力、改善經(jīng)營管理、提高經(jīng)濟(jì)效益的有力手段。能為管理、決策層更好地控制和協(xié)調(diào)企業(yè)資源優(yōu)化配置提供有利地依據(jù)，企業(yè)的經(jīng)營者可以通過加強(qiáng)對財(cái)務(wù)系統(tǒng)的方案分析進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)其它部門的工作。本文將杭州百大集團(tuán)作為研究對象，主要采用比擬分析、比率分析、趨勢分析方法以及杜邦分析法，通過對公司2005年至2009年財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)地分析，指出公司雖然其營運(yùn)能力及盈利能力都相對處于一個(gè)不錯(cuò)的水平，但同時(shí)也存在現(xiàn)金管理不當(dāng)，應(yīng)收賬款回收效率低下，主營業(yè)務(wù)收入偏低、本錢控制力度不夠，經(jīng)營規(guī)模偏小、品牌知名度缺乏等問題。針對上述問題，要改善百大集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況，應(yīng)從以下幾方面入手：一、樹立“現(xiàn)金為王”概念，實(shí)施現(xiàn)金流流程再造；二、加緊應(yīng)收賬款控制流程再造，縮短應(yīng)收賬款回收期；三、保證對主營業(yè)務(wù)的投入，加強(qiáng)本錢控制；四、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提高市場競爭力。希望借此分析，能夠?yàn)榘俅蠹瘓F(tuán)的經(jīng)營管理提供參考依據(jù)，以促進(jìn)公司的快速穩(wěn)定開展。結(jié)束語在論文的寫作過程中，要感謝我的導(dǎo)師任勝鋼教授，百忙之中時(shí)時(shí)關(guān)注我的論文進(jìn)展情況并給予指導(dǎo)，任老師嚴(yán)謹(jǐn)、求實(shí)的治學(xué)態(tài)度，豐富的專業(yè)知識，使我受益匪淺，在這里向他表示衷心的感謝和崇高的敬意。真誠的感謝中南大學(xué)4年期間所有的老師和同學(xué)，因?yàn)橛辛四鷤兊膸椭凸膭?lì)，我的大學(xué)才如此的精彩和難忘。真誠的感謝我的父母，感謝所有幫助過我的人們，衷心的祝愿你們身體安康，生活美滿，工作學(xué)習(xí)順利。最后，由于本人學(xué)識有限，實(shí)踐不多，文中必有不少疏漏、偏頗之處，懇請各位前輩、專家和同學(xué)指教。參考文獻(xiàn)王國均.上市公司財(cái)務(wù)分析理論的實(shí)證應(yīng)用[J],總第514期:P367—368林祥友，宋潔.基于EVA的杜邦財(cái)務(wù)分析體系重構(gòu)[J].財(cái)會(huì)月刊(會(huì)計(jì)),2007:P31—32[J].財(cái)會(huì)月刊,2003:P12—13鄒先德，安鐵雷，王武習(xí).現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系存在的問題及對策[J].商業(yè)時(shí)代,2007年第12期:P76、P83付華，肖丹鳳.財(cái)務(wù)分析雷達(dá)圖的改良與運(yùn)用[J].財(cái)會(huì)月刊,2007:P41—43高麗明.基于杜邦體系的財(cái)務(wù)報(bào)表分析及其開展[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì),2007年第12期:P166—168Brazda,LoisL.;Thornburg,H.Andrew.Financialanalysis[J].SurfaceMining,1990:P424—451JozefGemela.FinancialanalysisusingBayesiannetworks[J].AppliedStochasticModelsinBusinessandIndustry,2001:P57—67Zobrist,KevinW.;Comnick,JeffreyM.;McCarter,JamesB.Economatic:Anewtoolthatintegratesfinancialanalysiswithforestmanagementsimulations[J].WesternJournalofAppliedForestry,2006:P134—141.;Kim,S.;Raab,R.L.Financialstatementanalysis:Adataenvelopmentanalysisapproach[J].JournaloftheOperationalResearchSociety,2003:P48—58Inamura,Hiroo1;Shoji,Hiroko.Aninteractiondesignmodelforfinancialanalysis[J].ICICExpressLetters,2010:P493—498張先治,陳友邦.《財(cái)務(wù)分析》[M]第1版.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2004年1月戴欣苗.《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》[M]第1版.清華大學(xué)出版社,2005年7月盧雁影.《財(cái)務(wù)分析》[M]第4版.科學(xué)出版社,2009年黃操軍.《Excel在財(cái)務(wù)分析與投資管理中的應(yīng)用》[M]第4版.中國水利水電出版社,2008年張先治.《財(cái)務(wù)分析教學(xué)案例》[M]第4版.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2006年徐光華,柳世平,劉義鵑.《財(cái)務(wù)報(bào)表解讀與分析》[M]第1版,清華大學(xué)出版社,北京交通大學(xué)出版社,2008年9月李桂榮,張志英,張旭蕾.《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》[M]第1版,清華大學(xué)出版社,北京交通大學(xué)出版社,2007年4月朱清貞,顏曉燕,肖小瑋.《財(cái)務(wù)管理案例教程》[M]第1版,清華大學(xué)出版社,2006年9月杭州百大集團(tuán)官方網(wǎng)站:金融界:證券之星:附錄表1百大集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模分析表單位：萬元資產(chǎn)工程2005年末2006年末2007年末2008年末2009年末流動(dòng)資產(chǎn)54065.161250.770437.564026.6101308長期資產(chǎn)2135.62140.41302.21302.214303.3固定資產(chǎn)34891.626132.8247812338322011.2無形及其他資產(chǎn)合計(jì)5243.613725.813708.711649.411924總資產(chǎn)96335.9103249.7110229.4100361.2149546.5表2百大集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模變化率分析表資產(chǎn)工程2006年末2007年末2008年末2009年末流動(dòng)資產(chǎn)13.29%15.00%-9.10%58.23%長期資產(chǎn)0.23%-39.16%0.00%998.40%固定資產(chǎn)-25.10%-5.17%-5.64%-5.87%無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)161.76%-0.12%-15.02%2.36%總資產(chǎn)7.18%6.76%-8.95%49.01%表3百大集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表資產(chǎn)工程2005年末2006年末2007年末2008年末2009年末流動(dòng)資產(chǎn)159.32%63.90%63.80%67.74%長期資產(chǎn)02.07%1.18%1.30%9.56%固定資產(chǎn)025.31%22.48%23.30%14.72%無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)013.29%12.44%11.61%7.97%總資產(chǎn)1100.00%100.00%100.00%100.00%表4百大集團(tuán)負(fù)債規(guī)模分析表單位：萬元負(fù)債工程2005年末2006年末2007年末2008年末2009年末流動(dòng)負(fù)債26159.83158033270.921602.952064長期借款00008000專項(xiàng)應(yīng)付款160188188188188總負(fù)債26319.83176833730.221790.960617.1表5百大集團(tuán)負(fù)債規(guī)模變化率分析表負(fù)債工程2006年末2007年末2008年末2009年末流動(dòng)負(fù)債20.72%5.35%-35.07%141.00%長期借款////專項(xiàng)應(yīng)付款17.50%0.00%0.00%0.00%總負(fù)債20.70%6.18%-35.40%178.18%表6百大集團(tuán)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表負(fù)債工程2005年末2006年末2007年末2008年末2009年末流動(dòng)負(fù)債199.41%98.64%99.14%85.89%長期借款00.00%0.00%0.00%13.20%專項(xiàng)應(yīng)付款00.59%0.56%0.86%0.31%總負(fù)債1100.00%100.00%100.00%100.00%表7百大集團(tuán)股東權(quán)益分析表單位：萬元權(quán)益工程2005年末2006年末2007年末2008年末2009年末實(shí)收資本〔或股本〕26970.626970.626970.63762437624資本公積金31826.731747.332198.42085420854盈余公積8510.18926.19650.11042011473.9未分配利潤2708.73837.67664.59672.315977少數(shù)股東權(quán)益0015.503000股東權(quán)益合計(jì)70016.171481.676499.178570.388928.9表8百大集團(tuán)股東權(quán)益變化率分析表權(quán)益工程2006年末2007年末2008年末2009年末實(shí)收資本〔或股本〕1.42%0.00%39.50%0.00%資本公積金-0.25%1.42%-35.23%0.00%盈余公積4.89%8.11%7.98%10.11%未分配利潤41.68%99.72%26.20%65.18%少數(shù)股東權(quán)益//-100.00%/股東權(quán)益合計(jì)2.09%7.02%2.71%13.18%表9百大集團(tuán)利潤工程分析表單位：萬元工程2005年2006年2007年2008年2009年一、營業(yè)收入133586.7138109153173131204111056減：營業(yè)本錢114887.811655312771610366584688.4營業(yè)稅金及附加1083.51303.21360.41756.91792.7營業(yè)費(fèi)用5225.4573.5541.4496.85866.2管理費(fèi)用8381.39580.38514.512023.39272.5財(cái)務(wù)費(fèi)用101.4-12384.0-148.9284.1資產(chǎn)價(jià)值損失015.912.0-68.17.1加：公允價(jià)值變動(dòng)損益001085.4-129206.5投資收益660.81237.41863.72217.44311.7二、營業(yè)利潤4568.26285.812720.79933.113663.2加：營業(yè)外收入466.5190.6406.2423.1減：營業(yè)外支出383.9350.3575.2250.2182.7三、利潤總額4229.960012336.010089.113903.5減：所得稅費(fèi)用1374.71982.34822.22453.93534.4四、凈利潤2855.34019.77513.97635.210369.1表10百大集團(tuán)利潤工程變化率分析表工程2006年2007年2008年2009年一、營業(yè)收入3.39%10.91%-14.34%-15.36%減：營業(yè)本錢1.45%9.58%-18.83%-18.31%營業(yè)稅金及附加20.28%4.39%29.15%2.04%營業(yè)費(fèi)用9.76%-5.59%-8.24%18.08%管理費(fèi)用14.31%-11.12%41.21%-22.88%財(cái)務(wù)費(fèi)用-225.23%402.44%-138.76%290.80%資產(chǎn)價(jià)值損失/-24.22%-665.55%110.48%加：公允價(jià)值變動(dòng)損益//-219.03%115.99%投資收益87.25%50.61%18.98%94.44%二、營業(yè)利潤37.60%102.37%-21.91%37.55%加：營業(yè)外收入45.81%186.66%113.18%4.14%減：營業(yè)外支出-8.75%64.21%-56.49%-27.00%三、利潤總額41.89%105.53%-18.21%37.81%減：所得稅費(fèi)用44.21%143.26%-49.11%44.03%四、凈利潤40.78%86.93%1.61%35.81%表11百大集團(tuán)現(xiàn)金流入工程分析表單位：萬元工程2005年2006年2007年2008年2009年銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)144210.8154146173381144888123171收到的稅費(fèi)返還981.51221.11811.8875.07.5其他經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入4272.63709.33793.54667.54382.6經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)149464.9159076.4178986.3150430.5127561.1收回投資9290.64552.52987.22138.64901.4取得投資收益626.71094.9155.51571.04306.1處置長期資產(chǎn)12.97.4217.412.010.7其他投資活動(dòng)現(xiàn)金流入507.6815.81354.8972.9284.8投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)10437.76470.54714.823941.953615.9吸收投資0