2022-2023年福建省福州市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.A公司上年凈利潤為4000萬元，經(jīng)股東大會決議，計劃8月末發(fā)行股票3000萬股，發(fā)行前總股數(shù)為5000萬股，注冊會計師審核后預(yù)測本年度凈利潤為5000萬元，經(jīng)考查，公司的發(fā)行市盈率為30。則公司的股票發(fā)行價格應(yīng)為（）元。

A.20.00

B.25.00

C.24.00

D.25.50

2.甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年6月到10月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評價全年存貨管理業(yè)績，適合使用的公式是（）。

A.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入／(∑各月末存貨／12)

B.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入／[(年初存貨+年末存貨)／2]

C.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本／[(年初存貨+年末存貨)／2]

D.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本／(∑各月末存貨／12)

3.

第

19

題

下列應(yīng)優(yōu)先滿足留存需要的股利分配政策是（）。

A.剩余股利政策B.低正常股利加額外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或持續(xù)增長股利政策

4.某企業(yè)本年息稅前利潤12000元，測定的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5，假設(shè)固定成本不變，預(yù)計明年營業(yè)收入增長率為6%，則預(yù)計明年的息稅前利潤為（）元

A.12000B.10500C.13800D.11000

5.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是()。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本

D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權(quán)收取的期權(quán)費

6.下列各項中,不屬于商業(yè)信用的是()。A.A.賒購商品B.商業(yè)匯票C.預(yù)收貨款D.票據(jù)貼現(xiàn)

7.已知風(fēng)險組合M的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為18％和25％，無風(fēng)險報酬率為12％。假設(shè)投資者甲自有資金100萬元，按無風(fēng)險報酬率取得25萬元的資金，并將其投資于風(fēng)險組合M，則投資組合的總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。

A.19．50％和31．25％B.17％和30％C.16．75％和31．25％D.13．65％和25％

8.

第

10

題

S公司為首次發(fā)行股票而增資，A企業(yè)以一項賬面價值為82.5萬元的商標(biāo)使用權(quán)對S公司投資，投資各方確認(rèn)價值為100萬元。已知該商標(biāo)使用權(quán)應(yīng)攤銷7年，已攤2年。S公司于2006年1月作為無形資產(chǎn)入賬，預(yù)計使用年限為5年。則2006年S公司對該項無形資產(chǎn)的攤銷額為（）萬元。

A.15B.18C.11.85D.16.5

9.某公司股票的當(dāng)前市價為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權(quán)價格為3．5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是()。A.該期權(quán)處于實值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為2元

C.該期權(quán)的時間溢價為3．5元

D.買入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4．5元

10.發(fā)起人、認(rèn)股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，下列情況中，不可以抽回其股本的是()。

A.未按期募足股份B.發(fā)起人未按期召開創(chuàng)立大會C.創(chuàng)立大會決議不設(shè)立公司D.公司成立后

11.下列各項中，與再訂貨點無關(guān)的因素是()。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量B.日耗用量C.交貨日數(shù)D.保險儲備量

12.某企業(yè)以“2/20，N/40”的信用條件購進(jìn)原料一批，購進(jìn)之后第50天付款，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本為（）。

A.24．49%B.36．73%C.18%D.36%

13.我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資本是()。A.A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤

14.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（）。

A.相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報酬率

B.相同的期望報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差

C.較低的報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差

D.較低的標(biāo)準(zhǔn)差較高報酬率

15.從資本來源看，以下不屬于企業(yè)增長實現(xiàn)方式的是（）

A.完全依靠外部資本增長B.完全依靠內(nèi)部資本增長C.主要依靠外部資本增長D.平衡增長

16.某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，報價利率為12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例是10%，該項借款的有效年利率為（）

A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%

17.2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4．63元，甲公司認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價格為每股4．5元，此時甲公司認(rèn)股權(quán)證是（）。

A.平價認(rèn)購權(quán)證B.實值認(rèn)購權(quán)證C.虛值認(rèn)購權(quán)證D.零值認(rèn)購權(quán)證

18.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為l0%，每股股利為2元，若預(yù)計今年保持上年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，則今年每股股利為（）元。

A．2．2

B．2

C．0．2

D．5

19.下列會引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金反方向變動的是（）。

A.存貨年需要量的變動

B.單位存貨年儲存變動成本的變動

C.單價的變動

D.每次訂貨的變動成本的變動

20.某企業(yè)銷售收入為1200萬元，產(chǎn)品變動陳本為300萬元，固定制造成本為100萬元，固定銷售和管理成本為250萬元，則該企業(yè)的產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)為（）萬元。

A.900

B.800

C.400

D.750

21.某公司當(dāng)期利息全部費用化，沒有優(yōu)先股，其利息保障倍數(shù)為3，根據(jù)這些信息計算出的財務(wù)杠桿系數(shù)為（）

A.1.2B.1.5C.1.3D.1.25

22.下列有關(guān)財務(wù)分析表述中正確的是()。

A.營運資本為負(fù)數(shù)，表明非流動資產(chǎn)均由長期資本提供資金來源

B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認(rèn)為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較差

C.補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量會降低短期償債能力

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天，則非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加80天

23.某企業(yè)以產(chǎn)品為成本計算的對象，主要是為了經(jīng)營決策，則應(yīng)該采用的成本計算方法是（）

A.責(zé)任成本計算方法B.制造成本計算方法C.變動成本計算方法D.局部吸收成本法

24.某公司年末的凈利潤實現(xiàn)了800萬元，普通股股數(shù)600萬殷，每股市價30元。假定該公司年初的普通股股數(shù)為400萬股，優(yōu)先股年初、年末均為200萬股，其年末市盈率為（）。

A.18．75B.22．56C.26．32D.30

25.下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)=所有者權(quán)益／資產(chǎn)

B.權(quán)益乘數(shù)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

C.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

26.風(fēng)險與報酬的對等是()的結(jié)果。

A.風(fēng)險偏好B.競爭C.風(fēng)險反感D.比較優(yōu)勢

27.與長期負(fù)債籌資相比，下列各項中屬于短期債務(wù)籌資的優(yōu)點的是（）

A.籌資的數(shù)額大B.籌資富有彈性C.籌資風(fēng)險低D.籌資的限制大

28.看跌期權(quán)的買方對標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利是（）。

A.買入B.賣出C.持有D.增值

29.假設(shè)以10%的年利率借得30000元，投資于某個壽命為10年的項目，為使該投資項目成為有利的項目，每年至少應(yīng)恢回的現(xiàn)金數(shù)額為（）元。(計算結(jié)果取整數(shù))

A.6000

B.3000

C.4883

D.4882

30.甲希望在10年后獲得80000元，已知銀行存款利率為2%，那么為了達(dá)到這個目標(biāo)，甲從現(xiàn)在開始，共計存10次，每年末應(yīng)該存人（）元。[（F／A，2%，10）=10．95]

A.8706．24B.6697．11C.8036．53D.7305．94

31.某企業(yè)2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次，若一年有360天，則流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。

A.360

B.180

C.120

D.60

32.使用股票市價模型進(jìn)行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進(jìn)行修正。下列說法中，正確的是（）。

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是增長率

33.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

34.以下考核指標(biāo)中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相聯(lián)，又可使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本的是（）

A.剩余收益B.部門營業(yè)利潤C(jī).投資報酬率D.可控邊際貢獻(xiàn)

35.目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)總額3600萬元，稅后凈利為50萬元，所處行業(yè)的平均市盈率為12，則可估算目標(biāo)企業(yè)的價值為（）萬元。

A.300B.600C.72D.64

36.公司持有有價證券的年利率為6%，公司的現(xiàn)金最低持有量2500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為9000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金21200元，則根據(jù)隨機(jī)模型應(yīng)投資有價證券（）元。

A.0

B.2500

C.9000

D.12200

37.

第

5

題

下列哪些因素變動不會影響債券到期收益率（）。

38.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的是（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選負(fù)債籌資

C.無稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為100%時資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對代理理論的擴(kuò)展

39.甲公司采用配股的方式進(jìn)行融資。以公司2018年12月31日總股本100000股為基數(shù)，擬每10股配3股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的10元/股的90%，則配股后每股市價為（）元。（假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化）

A.9.77B.8C.10D.12.4

40.列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

二、多選題(30題)41.

第

37

題

流動比率為0.8，賒銷一批貨物，售價高于成本，則結(jié)果導(dǎo)致（）。

A.流動比率提高

B.速動比率提高

C.流動比率不變

D.流動比率降低

42.甲公司擬投資a、b兩種證券，兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.2，投資組合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示，則以下說法正確的有（）。

A.該投資組合的無效集為AB曲線

B.最小方差組合為B點所代表的方差組合

C.該投資組合的有效集為BC曲線

D.如果相關(guān)系數(shù)為0.5，曲線將更向左彎曲

43.假設(shè)其他因素不變，下列事項中，會導(dǎo)致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風(fēng)險債券的市場利率上升

44.商業(yè)信用的具體形式包括（）。

A.預(yù)收賬款B.預(yù)付賬款C.應(yīng)付賬款D.應(yīng)收賬款

45.剩余收益是評價投資中心業(yè)績的指標(biāo)之一。下列關(guān)于剩余收益指標(biāo)的說法中，正確的有（）

A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財務(wù)報表資料直接計算

B.剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策

C.計算剩余收益時，對不同部門可以使用不同的資本成本

D.剩余收益指標(biāo)可以直接用于不同部門之間的業(yè)績比較

46.第

13

題

下列屬于資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)的內(nèi)容有（）。

A.所有投資者均可以無風(fēng)險利率無限地借入或貸出資金

B.沒有稅金

C.所有投資者擁有同樣預(yù)期

D.所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的固定不變的

47.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確的有()。

A.該債券的實際周期利率為3%

B.該債券的年實際必要報酬率(或市場利率)是6.09%

C.該債券的名義利率是6%

D.由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率(或市場利率)相等

48.下列各項中，屬于半變動成本的有（）

A.水電費B.電話費C.化驗員工資D.質(zhì)檢員工資

49.

第

34

題

所有者通過經(jīng)營者損害債權(quán)人利益的常見形式有（）。

50.發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，則下列表述正確的有（）。

A.每股盈余下降B.每股市價下降C.持股比例下降D.每位股東所持股票的市場價值總額不變

51.

第

39

題

對于美式權(quán)證而畜，（）與權(quán)證價值(無論認(rèn)購權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證)正相關(guān)變動。

52.在標(biāo)準(zhǔn)成本賬務(wù)處理中，關(guān)于期末成本差異處理的結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，下列說法中正確的有（）。

A.材料價格差異多采用該方法

B.采用這種方法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本

C.這種方法的財務(wù)處理比較簡單

D.如果成本差異數(shù)額較大，該方法會歪曲本期經(jīng)營成果

53.企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營需要，如()。

A.預(yù)收賬款B.應(yīng)付工資C.應(yīng)付票據(jù)D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款E.應(yīng)付債券

54.下列關(guān)于資本成本的表述正確的有（）。

A.資本成本是投資某一項目的機(jī)會成本

B.資本成本是投資者對投入企業(yè)的資金所要求的收益率

C.資本成本包括資金籌集費用和資金占用費用

D.資本成本與資金時間價值是一致的

55.甲公司2011年的稅后經(jīng)營凈利潤為250萬元，折舊和攤銷為55萬元，經(jīng)營營運資本凈增加80萬元，分配股利50萬元，稅后利息費用為65萬元，凈負(fù)債增加50萬元，公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證券。下列說法中，正確的有（）。

A.公司2011年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬元

B.公司2011年的債務(wù)現(xiàn)金流量為50萬元．

C.公司2011年的實體現(xiàn)金流量為65萬元

D.公司2011年的資本支出為l60萬元

56.下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有()。

A.Rm是指貝塔系數(shù)等于l時的股票要求的收益率

B.預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移

C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風(fēng)險

D.風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高證券市場線的斜率

57.下列因素中會導(dǎo)致各公司的資本成本不同的有（）

A.經(jīng)營的業(yè)務(wù)B.財務(wù)風(fēng)險C.無風(fēng)險利率D.通貨膨脹率

58.下列關(guān)于財務(wù)杠桿的說法中，正確的有（）。

A.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大

B.如果沒有利息和優(yōu)先股利，則不存在財務(wù)杠桿效應(yīng)

C.財務(wù)杠桿的大小是由利息、稅前優(yōu)先股利和稅前利潤共同決定的

D.如果財務(wù)杠桿系數(shù)為1，表示不存在財務(wù)杠桿效應(yīng)

59.以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資說法中，不正確的有（）。

A.可以用B-S模型為認(rèn)股權(quán)證定價

B.認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大

C.認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率

D.認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票來自二級市場

60.在其他因素不變的情況下，下列關(guān)于影響期權(quán)價值因素的表述中，不正確的有()。

A.在期權(quán)價值大于0的情況下，隨著股票價格的上升，看漲期權(quán)的價值增加，看跌期權(quán)的價值下降

B.到期時間越長會使期權(quán)價值越大

C.無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價格越高，看跌期權(quán)的價格越低

D.看漲期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小呈正方向變動，而看跌期權(quán)與預(yù)期紅利大小呈反方向變動

61.與采用激進(jìn)型營運資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運資本籌資策略時（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險較高

62.下列各項中，屬于影響股票的貝塔系數(shù)的因素有（）。

A.該股票與整個股票市場的相關(guān)性B.股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差C.整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差D.該股票的非系統(tǒng)風(fēng)險

63.某債券的期限為5年，票面利率為8％，發(fā)行時的市場利率為10％，債券面值為1000元，下列關(guān)于債券發(fā)行時價值的表達(dá)式中正確的有()。

A.如果每年付息一次，則債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)

B.如果每年付息兩次，則債券價值一40X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)

C.如果每年付息兩次，則債券價值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計息)，按年復(fù)利折現(xiàn)，則債券價值=1400x(P／F，10％，5)

64.

第

36

題

利用每股盈余無差別點進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時（）。

A.當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股盈余無差別點時，權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利

B.當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股盈余無差別點時，負(fù)債籌資比權(quán)益籌資有利

C.當(dāng)預(yù)計銷售額低于每股盈余無差別點時，權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利

D.當(dāng)預(yù)計銷售額等于每股盈余無差別點時，兩種籌資方式的報酬率相同

65.關(guān)于直接分配法的下列說法中，正確的有（）

A.對各輔助生產(chǎn)車間的成本費用進(jìn)行兩次分配

B.不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務(wù)量

C.輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)全都進(jìn)行交互分配

D.和交互分配法相比計算工作較為簡便

66.下列有關(guān)表述中正確的有（）。

A.空頭期權(quán)的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進(jìn)一步的損失

B.期權(quán)的到期日價值，是指到期時執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入，它依賴于標(biāo)的股票在到期日的價格和執(zhí)行價格

C.看跌期權(quán)的到期日價值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價值下降而上升

D.如果在到期日股票價格低于執(zhí)行價格則看跌期權(quán)沒有價值

67.超過轉(zhuǎn)換期的可轉(zhuǎn)換債券（）

A.不再具有轉(zhuǎn)換權(quán)B.只能以較高轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換為股票C.要被發(fā)行公司贖回D.自動成為不可轉(zhuǎn)換債券

68.某公司經(jīng)理準(zhǔn)備通過平衡計分卡來評價企業(yè)的業(yè)績，準(zhǔn)備從三個方面進(jìn)行分析，一是從股東的角度，分析利潤、投資回報率等指標(biāo)；二是從顧客的角度，分析顧客滿意度指數(shù)等指標(biāo)；三是從企業(yè)的核心競爭力的角度，分析生產(chǎn)布局與競爭情況、新產(chǎn)品投入計劃與實際投入情況等指標(biāo)。則該經(jīng)理考查的維度有（）A.學(xué)習(xí)和成長維度B.財務(wù)維度C.顧客維度D.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度

69.以下關(guān)于杠桿效應(yīng)的表述正確的有（）

A.財務(wù)杠桿表明息稅前利潤變動對每股收益的影響

B.經(jīng)營杠桿表明產(chǎn)銷量變動對息稅前利潤變動的影響

C.經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)以及聯(lián)合杠桿系數(shù)恒大于1

D.聯(lián)合杠桿系數(shù)表明產(chǎn)銷量變動對每股收益的影響

70.下列關(guān)于金融資產(chǎn)和經(jīng)營資產(chǎn)的說法中，不正確的有()。

A.貨幣資金屬于經(jīng)營資產(chǎn)

B.短期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

C.應(yīng)收利息屬于金融資產(chǎn)

D.對于非金融企業(yè)而言，持有至到期投資屬于金融資產(chǎn)

三、計算分析題(10題)71.第

32

題

某公司可以免交所得稅，2004年的銷售額比2003年提高，有關(guān)的財務(wù)比率如下：

財務(wù)比率2003年同業(yè)平均2003年本公司2004年本公司

平均收現(xiàn)期（天）353636

存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11

銷售毛利率38%40%40%

銷售息稅前利潤率10%9.6%10.63%

銷售利息率3.73%2.4%3.82%

銷售凈利率6.27%7.2%6.81%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82

資產(chǎn)負(fù)債率58%50%61.3%

已獲利息倍數(shù)2.6842.78

要求：

（1）運用杜邦財務(wù)分析原理，比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因；

（2）運用杜邦財務(wù)分析原理，比較本公司2004年與2003年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因；

（3）按順序分析2004年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率變動對權(quán)益凈利率的影響。

72.已知甲公司每季度的現(xiàn)金需求量為100萬元，每次交易成本為180元，有價證券的月利率為0.3%。

要求：

（1）利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量、每季度持有現(xiàn)金的機(jī)會成本和出售有價證券的交易成本以及現(xiàn)金的使用總成本；

（2）假設(shè)利用隨機(jī)模式計算得出的最佳現(xiàn)金持有量是利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量的1.5倍，公司認(rèn)為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額不能低于10萬元，計算現(xiàn)金控制的上限以及預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差（每月按30天計算）。

73.第

32

題

A企業(yè)近兩年銷售收入超長增長，下表列示了該企業(yè)2004年和2005年的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬元）

年度2004年2005年

銷售收入1200020000

凈利潤7801400

本年留存收益5601180

期末總資產(chǎn)1600022000

期末所有者權(quán)益816011000

可持續(xù)增長率7.37%

實際增長率46.34f.67%

要求：

（1）計算該企業(yè)2005年的可持續(xù)增長率（計算結(jié)果精確到萬分之一）。

（2）計算該企業(yè)2005年超長增長的銷售額（計算結(jié)果取整數(shù)，下同）。

（3）計算該企業(yè)2005年超常增長所需的資金額。

（4）請問該企業(yè)2005年超常增長的資金來源有哪些？并分別計算它們的數(shù)額。

74.股票A和股票B的部分年度資料如下(單位為%)

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%

75.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進(jìn)行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強(qiáng)成本管理，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計算產(chǎn)品成本(金額單位：元)。

該廠第一、二車間產(chǎn)品成本明細(xì)賬部分資料如下表所示：

表1產(chǎn)品成本明細(xì)賬

產(chǎn)品名稱：半成品甲

車間名稱：第一車間

2011年3月

金額單位：元

產(chǎn)量：500件

成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用生產(chǎn)費用合計完工半成品成本月末在產(chǎn)品定額費用原材料190063002800直接人工110030001300制造費用230061002600合計5300154006700單位成本表2自制半成品明細(xì)賬

半成品名稱：甲金額單位：元

月份月初余額本月增加本月減少數(shù)量(件)實際成本數(shù)量(件)實際成本數(shù)量(件)單位成本實際成本3400103007004200表3產(chǎn)品成本明細(xì)賬

產(chǎn)品名稱：產(chǎn)成品甲

車間名稱：第二車間

2011年3月

金額單位：元

產(chǎn)量：350件

成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用產(chǎn)成品成本月末在產(chǎn)品定額費用總成本單位成本半成品61002600直接人工12003700500制造費用250088501400合計98004500要求：

(1)根據(jù)上述資料，登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬和自制半成品明細(xì)賬，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計算產(chǎn)成品成本(所耗半成品的單位成本按照加權(quán)平均法計算)。

(2)按照第一車間完工半成品成本中各成本項目的比例對產(chǎn)成品總成本中的半成品進(jìn)行成本還原，列出產(chǎn)成品總成本中原材料、直接人工、制造費用的數(shù)額。

76.某企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，上年的銷售量為2萬件，單價為120元，單位變動成本為100元，固定成本為30萬元。要求通過計算回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，應(yīng)把有關(guān)因素的變動幅度控制在什么范圍(在考慮某一因素的變動時，假設(shè)其他的因素不變)?

(2)計算各因素對利潤的敏感系數(shù)并按照敏感程度由高到低的順序排列。

(3)如果計劃年度增加5萬元的廣告費，預(yù)計可以增加銷量10%，其他條件不變，判斷是否對企業(yè)有利。

(4)假設(shè)該企業(yè)計劃年度擬實現(xiàn)50萬元的目標(biāo)利潤，可通過降價10個百分點來擴(kuò)大銷量實現(xiàn)目標(biāo)利潤，但由于受生產(chǎn)能力的限制，銷售量只能達(dá)到所需銷售量的30%。為此，還需降低單位變動成本，但分析人員認(rèn)為經(jīng)過努力單位變動成本只能降低15元，因此，還需要進(jìn)一步壓縮固定成本支出。針對上述現(xiàn)狀，您認(rèn)為應(yīng)該如何去落實目標(biāo)利潤。

77.東恒上市公司2005年在深圳上市，在2011年度利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增資本實施公告中披露的分配方案主要信息如下：

每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金股利0．6元(含稅，送股和現(xiàn)金股利均按10%代扣代繳個人所得稅，送股的計稅依據(jù)為送的股票的票面金額)，轉(zhuǎn)增5股。

股權(quán)登記日：2012年3月14日(該日收盤價為24．45元)；除權(quán)(除息)日：2012年3月15日(該日開盤價為13．81元)；新增可流通股份上市流通日：2012年3月16日；現(xiàn)金股利到賬日：2012年3月20日。

東恒上市公司在實施利潤分配前，所有者權(quán)益情況為：股本(每股面額1元，已發(fā)行普通股50000萬股)50000萬元，資本公積60000萬元，盈余公積16000萬元，未分配利潤120000萬元，所有者權(quán)益合計246000萬元。

要求：

(1)計算每股繳納的個人所得稅以及扣稅后每股實際發(fā)放的現(xiàn)金股利。

(2)計算實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤和所有者權(quán)益合計。

(3)分析實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后，所有者權(quán)益變動的原因。

(4)計算東恒公司在2012年3月15日除權(quán)(除息)日的參考價。

(5)分析2012年3月15日的開盤價(13．81元)相對于2012年3月14日的收盤價(24．45元)較大幅度下降的意義。

78.C公司為一般納稅人，購銷業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為17％，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。2011年相關(guān)預(yù)算資料如下：資料一：預(yù)計每個季度實現(xiàn)的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出，其中60％在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，其余40％要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表1所示：*說明：上表中“*”表不省略的致?lián)?。資料二：年初結(jié)存產(chǎn)成品300件，各季末結(jié)存產(chǎn)成品分別為：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產(chǎn)成品單位生產(chǎn)成本為145元。資料三：預(yù)計每個季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購方式采購，其中30％于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余70％需要到下個季度付訖，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表2所示：說明：上表中“*”表不省略的致?lián)?。要求?1)根據(jù)資料一確定表1中用字母表示的數(shù)值；(2)根據(jù)資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數(shù)值；(3)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計算預(yù)算年度應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的年末余額。

79.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元；債券l50萬元，年利率8%；目前的銷量為5萬件，單價為50元，單位變，動成本為20元，固定經(jīng)營成本為40萬元，所得稅稅率為25%。該公司準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計需要新增投資500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)發(fā)行債券500萬元，年利率10%；(2)發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價格20元。預(yù)計擴(kuò)大生產(chǎn)能力后，固定經(jīng)營成本會增加52萬元，假設(shè)其他條件不變。

要求：

(1)計算兩種籌資方案下每股收益相等時的銷量水平。

(2)若預(yù)計擴(kuò)大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會增加4萬件，不考慮風(fēng)險因素，確定該公司最佳的籌資方案80.假設(shè)C公司股票現(xiàn)在的市價為20元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為l5元，到期時間是6個月。6個月后股價有兩種可能：上升25％或者降低20％，無風(fēng)險利率為每年6％?，F(xiàn)在打算購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合6個月后的價值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求：(1)確定可能的到期日股票價格；(2)根據(jù)執(zhí)行價格計算確定期權(quán)到期日價值；(3)計算套期保值比率；(4)計算購進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額；(5)根據(jù)上述計算結(jié)果計算期權(quán)價值；(6)根據(jù)風(fēng)險中性原理計算期權(quán)的現(xiàn)值(假設(shè)股票不派發(fā)紅利)。四、綜合題(5題)81.公司是一個高成長公司，目前公司總價值為20000萬元，沒有長期負(fù)債，發(fā)行在外的普通股1000萬股，目前的股價為20元/股，該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率為12%。

現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元，準(zhǔn)備平價發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認(rèn)為，目前長期公司債的市場利率為10%，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設(shè)定為7%，同時附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在10年后到期，到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按20元的價格購買1股普通股。

假設(shè)10年后行權(quán)前的總資產(chǎn)的賬面價值等于市價的90%，預(yù)計發(fā)行公司債券后公司總價值年增長率為8%，該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算每張認(rèn)股權(quán)證的價值。

(2)計算發(fā)行公司債券后公司總價值、債務(wù)價值、認(rèn)股權(quán)證價值。

(3)計算10年后行權(quán)前的每股市價和每股收益。

(4)計算10年后行權(quán)后的每股市價和每股收益。

(5)分析行權(quán)后對原有股東的影響。

82.LZB公司2010年實現(xiàn)銷售收入3600萬元，稅后利潤149．6萬元，實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量228萬元，息稅前利潤300萬元，發(fā)生財務(wù)費用100萬元，到期的長期債務(wù)90萬元，支付的現(xiàn)金股利89．76萬元，市場利率是12%。其他資料列示如下：

LZB公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表

要求：假如你是該公司的財務(wù)顧問，請依次回答以下問題：(1)分析LZB公司的流動性(短期償債能力)。

(2)分析LZB公司的財務(wù)風(fēng)險性(長期償債能力)。

(3)運用杜邦財務(wù)分析體系綜合分析LZB公司盈利性(獲利能力)。

(4)運用連環(huán)替代法依次分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)對LZB公司凈資產(chǎn)收益率影響的主要因素。

(5)計算LZB公司2010年的可持續(xù)增長率?如LZB公司以后不增發(fā)新股，繼續(xù)維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，且產(chǎn)品不受市場限制，不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，則2011年的預(yù)期銷售增長率是多少?

(6)假定LZB公司的資產(chǎn)、流動負(fù)債與銷售收入同比例增長，根據(jù)歷史經(jīng)驗，如果資本市場比較寬松，LZB公司的外部融資銷售增長比為0．3；如果資本市場緊縮，LZB公司將不能到外部融資。若LZB公司的銷售凈利率為4%至6%之間，確定LZB公司銷售增長率可能的范圍。

(7)如果LZB公司狠抓資產(chǎn)管理，預(yù)計2011年銷售收入增長10%狀況下，估計資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年加速0．3次，其他條件不變，問LZB公司是否需要向外籌資?

(8)如果LZB公司可以將其存貨平均周轉(zhuǎn)率提高至行業(yè)平均水平而不會影響其銷售凈利率及其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，假設(shè)LZB公司在未來兩年內(nèi)每年的銷售增長仍為10%，則該公司在未來兩年內(nèi)每年需要向外界籌措多少資金?

83.某公司本年管理用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表資料如下：

管理用資產(chǎn)負(fù)債表金額單位；萬元

凈經(jīng)營資產(chǎn)上年末本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益上年末本年末經(jīng)營資產(chǎn)28003500金融負(fù)債11501500經(jīng)營負(fù)債600800金融資產(chǎn)250300凈負(fù)債9001200股東權(quán)益13001500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計22002700凈負(fù)債及股東權(quán)益合計22002700管理用利潤表金額單位；萬元

項目上年金額本年金額經(jīng)營活動；-、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營業(yè)稅金及附加3030銷售費用2020管理費用4050三、主營業(yè)務(wù)利潤310400加：其他營業(yè)利潤4050四、稅前營業(yè)利潤350450加：營業(yè)外收支凈額50150五、稅前經(jīng)營利潤400600減：經(jīng)營利潤所得稅112180六、稅后經(jīng)營凈利潤288420金融活動：-、稅前利息費用100100利息費用減少所得稅2830二、稅后利息費用7270稅后凈利潤合計216350備注：平均所得稅率28.00%30.00%已知該公司加權(quán)平均資本成本為10%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。

要求：

(1)計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)；

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)薪股且保持本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額；

(3)計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿和杠桿貢獻(xiàn)率(時點指標(biāo)用年末數(shù))；

(4)已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿分別是13.091%、8%、0.692，用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿變動對本年權(quán)益凈利率變動的影響程度；

(5)如果明年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的有效途徑；

(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投入生產(chǎn)經(jīng)營的方法提高權(quán)益凈利率，請您分析-下是否可行。

84.假定B公司的債券是每年12月31日付息一次，到期按面值償還。C公司2021年1月1日打算購入該債券并持有到期，必要報酬率為12%，計算確定當(dāng)債券價格為多少時，C公司才可以考慮購買

85.東方公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，上年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示：

資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬元）

利潤表（單位：萬元）

東方公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為500萬股，今年初的每股價格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款；利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價值變動收益屬于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的收益。

東方公司管理層擬用改進(jìn)的財務(wù)分析體系評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并收集了以下財務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)：

為進(jìn)行本年度財務(wù)預(yù)測，東方公司對上年財務(wù)報表進(jìn)行了修正，并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)。東方公司今年的預(yù)計銷售增長率為8%，經(jīng)營營運資本、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收入的百分比與上年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)）作為今年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司今年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)計為8%，假定公司年末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平，利息費用根據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)計借款利率計算。東方公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。

要求：

（1）計算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)（年末數(shù)）、凈負(fù)債（年末數(shù)）、稅后經(jīng)營凈利潤和稅后利息費用；

（2）計算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因；

（3）填寫下表的數(shù)據(jù)，并在表中列出必要的計算過程：（單位：萬元）

（4）預(yù)計東方公司本年度的實體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；

（5）如果東方公司本年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長，企業(yè)的資本成本為10%，計算其每股股權(quán)價值，并判斷本年年初的股價被高估還是被低估。

參考答案

1.B【正確答案】：B

【答案解析】：發(fā)行價格＝5000/（5000＋3000×4/12）×30＝25（元）

【該題針對“普通股發(fā)行定價”知識點進(jìn)行考核】

2.D為了評價存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率。而存貨的年初余額在1月月初，年末余額在12月月末，都不屬于旺季，存貨的數(shù)額較少，采用存貨余額年初年末平均數(shù)計算出來的存貨周轉(zhuǎn)率較高，因此應(yīng)該按月進(jìn)行平均，比較準(zhǔn)確，所以選項D正確。

3.AA【解析】剩余股利政策是指公司在有良好的投資機(jī)會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒有，則不派發(fā)股利。因此，可以使留存收益最大限度滿足投資需要后，將剩余部分分配股利，即從順序上講，優(yōu)先留存，剩余分配。

4.C經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變動率/營業(yè)收入變動率，本題中，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5，表明銷售增長1倍會引起息稅前利潤以2.5倍的速度增長，所以增加的息稅前利潤＝2.5×6%×12000＝1800（元），預(yù)計明年的息稅前利潤＝12000＋1800＝13800（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

5.C【正確答案】：C

【答案解析】：保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期也因此降低了,選項A錯誤；拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，選項B錯誤；空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費，選項D錯誤。對于多頭對敲組合策略而言，當(dāng)股價等于執(zhí)行價格時，凈收入最低（等于0）、凈損益最低（等于“－期權(quán)購買成本”）,所以C正確。

【該題針對“期權(quán)投資策略”知識點進(jìn)行考核】

6.D

7.A選項A正確，投資于風(fēng)險組合M的資金占投資者自有資本總額比例Q=(100+25)÷100=125％，(1—Q)=一25％，投資組合的總期望報酬率=125％×18％+(一25％)×12％=19．50％，投資組合的總標(biāo)準(zhǔn)差=125％×25％=31．25％。

8.D為首次發(fā)行股票而投入的無形資產(chǎn)，按無形資產(chǎn)在原投資方的賬面價值入賬。所以S公司接受的無形資產(chǎn)其入賬價值應(yīng)該為82.5萬元。預(yù)計尚可使用5年，2006年S公司攤銷額為82.5÷5＝16.5（萬元）。攤銷開始時間為取得月份當(dāng)月。

9.CC【解析】對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，處于“虛值狀態(tài)”，所以，選項A的說法不正確；對于看跌期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)的價格高于執(zhí)行價格時，內(nèi)在價值等于零，所以，選項B的說法不正確；時間溢價=期權(quán)價格－內(nèi)在價值=3.5-0=3.5（元），所以，選項C的說法正確；買入看跌期權(quán)的凈收入=Max(執(zhí)行價格－股票市價，0)=Max(8－股票市價，0），由此可知，買入看跌期權(quán)的最大凈收人為8元，選項D的說法不正確。

10.D本題考核發(fā)起人、認(rèn)股人抽回股本的有關(guān)規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，發(fā)起人、認(rèn)股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，除了未按期募足股份、發(fā)起人未按期召開創(chuàng)立大會或者創(chuàng)立大會決議不設(shè)立公司情形外．不得抽回其股本。

11.A再訂貨點R＝交貨時間×平均日需求＋保險儲備，從公式可以看出，經(jīng)濟(jì)訂貨量與再訂貨點無關(guān)。

12.A放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本＝[2%/(1－2%)]×[360/(50－20)]×100%＝24．49%。

13.A解析：盈余公積和上年未分配利潤可以用于支付股利。

14.D【解析】有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，有三種情況：①相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報酬率；②相同的期望報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差；③較低的報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差。以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的，可以通過改變投資比例轉(zhuǎn)換到有效邊界上的某個組合，以達(dá)到提高期望報酬率而不增加風(fēng)險，或者降低風(fēng)險而不降低期望報酬率的組合。

15.A從資本來源看，公司實現(xiàn)增長有三種方式：（1）完全依靠內(nèi)部資本增長（選項B）；（2）主要依靠外部資本增長（選項C）；（3）平衡增長（選項D）。

綜上，本題應(yīng)選A。

16.A利息＝本金×報價利率＝600×12%＝72（萬元）

實際可使用資金＝借款額－補(bǔ)償性余額－貼現(xiàn)法利息額＝600－600×10%－600×12%＝468（萬元）

有效年利率＝72/468＝15.38%

綜上，本題應(yīng)選A。

貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計息方法。

17.B認(rèn)購權(quán)證為買權(quán)，由于當(dāng)前市價高于認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價格，因此該認(rèn)股權(quán)證為實值期權(quán)。

18.A由于今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)，所以，今年每股股利增長率一上年的可持續(xù)增長率=10%，今年每股股利=2×(1+10%)=2．2(元)。

19.B

20.D邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-產(chǎn)品變動成本=1200-300=900(萬元)，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)-銷售和管理變動成本=900-150=750(萬元)。

21.B根據(jù)利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用＝3，可知息稅前利潤＝3×利息費用，而財務(wù)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤/（息稅前利潤－利息費用），所以，財務(wù)杠桿系數(shù)＝3×利息費用/（3×利息費用－利息費用）＝1.5。

綜上，本題應(yīng)選B。

22.B【答案】B

【解析】營運資本為負(fù)數(shù)，表明有部分非流動資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源，選項A錯誤；毛利率=1一銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本／平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低，選項B正確；補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量會提高短期償債能力，選項C錯誤；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天，則非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加20天，選項D錯誤。

23.C選項A、D不符合題意，責(zé)任成本計算方法（局部吸收成本法）計算責(zé)任成本是為了評價成本控制業(yè)績；

選項B不符合題意，制造成本計算方法計算制造成本是為了確定產(chǎn)品存貨成本和銷貨成本；

選項C符合題意，變動成本計算方法計算產(chǎn)品的變動成本是為了經(jīng)營決策。

綜上，本題應(yīng)選C。

24.A該公司年末每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)＝800÷[(600＋400)÷2]＝1．6，年末市盈率＝每股市價÷每股收益＝30÷1．6＝18．75。

25.A【答案】A

【解析】權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)．所以：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=(負(fù)債+所有者權(quán)益)／所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=資產(chǎn)／(資產(chǎn)-負(fù)債)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。

26.B如果人們都傾向于高報酬和低風(fēng)險，而且都在按照他們自己的經(jīng)濟(jì)利益行事，那么競爭結(jié)果就產(chǎn)生了風(fēng)險與報酬之間的權(quán)衡。

27.B短期債務(wù)籌資所籌資金的可使用時間較短，一般不超過1年。短期債務(wù)籌資具有如下特點：

（1）籌資速度快，容易取得；

（2）籌資富有彈性（短期負(fù)債的限制相對寬松些）；

（3）籌資成本較低（一般來說，短期負(fù)債的利率低于長期負(fù)債）；

（4）籌資風(fēng)險高。

綜上，本題應(yīng)選B。

28.B看跌期權(quán)，是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”，因此，也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”?？吹跈?quán)的到期日價值減去期權(quán)費后的剩余，稱為期權(quán)購買人的“損益”。

29.C如果項目有利，則A×(P／A，10%，10)>30000，因此A>30000／(P／A，10%，10)30000／6.14464882.34，結(jié)果取整數(shù)，所以每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為4883元。

30.D【解析】這是已知終值求年金，即計算償債基金。A=80000／(F／A，2%，10)=80000／10．95=7305．94(元)。

31.D

32.C修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率，修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率，修正市銷率的關(guān)鍵因素是銷售凈利率。

33.D解析：總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因為總杠桿數(shù)=所以得到此結(jié)論。

34.A剩余收益是投資中心的業(yè)績評價指標(biāo)，和增加股東財富的目標(biāo)一致，能克服由于使用比率來衡量部門業(yè)績帶來的次優(yōu)化問題。除此之外，采用剩余收益還有一個好處，就是允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

35.B【解析】企業(yè)價值=市盈率×目標(biāo)企業(yè)凈利=50×12=600(萬元)。

36.A現(xiàn)金最高持有量=3×9000—2×2500=22000(元)，所以，目前的現(xiàn)金持有量未達(dá)到現(xiàn)金最高持有量，不需要投資。

37.C市場利率不會影響債券本身的到期收益率。

38.A【答案】A

【解析】優(yōu)序融資理論的觀點是籌資首選留存收益，選項B錯誤；無稅的MM理論認(rèn)為不存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，有稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為100％時資本結(jié)構(gòu)最佳，選項C錯誤；代理理論是對權(quán)衡理論的擴(kuò)展，選項D錯誤。

39.A配股價格＝每股發(fā)行價＝10×90%＝9（元）

發(fā)行股數(shù)＝總股數(shù)×配股比率＝100000/10×3＝30000（股）

籌集資本＝配股價格×配股股數(shù)＝9×30000＝270000（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，普通股總市場價值增加了本次配股融資的金額，配股后股票的價格應(yīng)等于配股除權(quán)價格。

配股后每股價格＝配股除權(quán)參考價＝（配股前股票市值＋配股價格×配股數(shù)量）/（配股前股數(shù)＋配股數(shù)量）＝（100000×10＋270000）/（100000＋30000）＝9.77（元/股）

在股票的市場價值正好反映新增資本的假設(shè)下，新的每股市價為9.77元/股。

綜上，本題應(yīng)選A。

40.A建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。

41.AB賒銷一批貨物，結(jié)果導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加，存貨減少，因為售價高于成本，所以，應(yīng)收賬款增加額大于存貨減少額，流動資產(chǎn)增加，速動資產(chǎn)增加，因此，導(dǎo)致流動比率提高，速動比率提高。

42.AB選項B正確，機(jī)會集曲線最左端的組合稱為最小方差組合，B點在最左端，故B點為機(jī)會曲線的最小投資組合點；

選項A正確、選項C錯誤，有效集合是從最小方差組合點（B點）到最高期望報酬率組合點（E點）的那段曲線，故有效集為曲線BE，而機(jī)會曲線上有效集以外的投資組合構(gòu)成的為無效集，故無效集為曲線AB；

選項D錯誤，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)也就越強(qiáng)，機(jī)會集曲線就越向左彎曲；相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越弱，完全正相關(guān)的投資組合，不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)，其機(jī)會曲線是一條直線。由于0.5大于0.2，故相關(guān)系數(shù)為0.5時機(jī)會曲線會更偏右且更平滑。

綜上，本題應(yīng)選AB。

43.ABDABD【解析】對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項A的說法正確；對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風(fēng)險債券的市場利率上升，會導(dǎo)致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導(dǎo)致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

44.AC商業(yè)信用，是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。

45.BC選項A錯誤，部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營利潤－部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×要求的稅前投資報酬率，通過公式可知，不能直接根據(jù)現(xiàn)有的財務(wù)報表資料直接計算；

選項B正確，剩余收益作為業(yè)績評價指標(biāo)，主要優(yōu)點是與增加股東財富的目標(biāo)一致，則可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策；

選項C正確，采用剩余收益指標(biāo)，允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本；

選項D錯誤，剩余收益是絕對數(shù)指標(biāo)，不可以直接用于不同部門之間的業(yè)績比較。

綜上，本題應(yīng)選BC。

46.ABCD見教材“資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)”

47.ABCD解析：每半年付息一次的債券，給出的年利率就是名義利率，半年的實際周期利率應(yīng)是名義利率的一半，根據(jù)有效年利率和名義利率之間的關(guān)系，年實際必要報酬率(或市場利率)=(1+3%)2-1=6.09%，平價發(fā)行的平息債券名義利率與名義必要報酬率(或市場利率)相等。

48.AB半變動成本，是指在初始成本的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量正比例增長的成本。

選項A、B屬于，水電費和電話費都是在初始成本基礎(chǔ)上，隨業(yè)務(wù)量的增長而增長，屬于半變動成本；

選項C、D不屬于，化驗員工資和質(zhì)檢員工資的成本是隨著業(yè)務(wù)量的變化呈階梯式增長，業(yè)務(wù)量在一定限度內(nèi)，這種成本就跳躍到一個新的水平，屬于階梯式成本。

綜上，本題應(yīng)選AB。

49.ABC所有者總是希望經(jīng)營者盡力增加企業(yè)價值的，所以D選項不對。

50.ABD發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股盈余和每股市價下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。

51.AD對于美式權(quán)證而言，到期期限與權(quán)證價值(無論認(rèn)購權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證)正相關(guān)變動；標(biāo)的股票價格波動率與權(quán)證價值(無論美式權(quán)證還是歐式權(quán)證、認(rèn)購權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證)正相關(guān)變動。

52.BCD【解析】選項A的正確說法應(yīng)該是材料價格差異多采用調(diào)整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法。

53.ABC本題的主要考核點是自發(fā)性負(fù)債的含義。自發(fā)性負(fù)債指直接產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營中的負(fù)債，自發(fā)性負(fù)債指直接產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營中的負(fù)債，如正常商品交易中產(chǎn)生的商業(yè)信用融資和日常運營中非商品交易中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付工資．應(yīng)付稅金等。DE兩項都不是自發(fā)性負(fù)債，而屬于主動性負(fù)債。

54.ABC【解析】資本成本是投資人要求的最低收益率，是一種機(jī)會成本。既包括資金的時間價值，也包括投資的風(fēng)險價值。

55.CD營業(yè)現(xiàn)金毛流量=250+55=305(萬元)，所以選項A不正確；債務(wù)現(xiàn)金流量=65—50=15(萬元)，所以選項B不正確：實體現(xiàn)金流量=50+15=65(萬元)，所以選項C正確；資本支出=305-80-65=160(萬元)，所以選項D正確。

56.ABD證券市場線的表達(dá)式為：股票要求的收益率=無風(fēng)險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Rm一Rf)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風(fēng)險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風(fēng)險，還取決于無風(fēng)險利率(證券市場線的截距)和市場風(fēng)險補(bǔ)償程度(Rm—Rf)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm一Rf)=Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風(fēng)險利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會提高，會導(dǎo)致證券市場線的截距增大。證券市場線的斜率(Rm一Rf)表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險厭惡感的程度。預(yù)計通貨膨脹提高時，因為投資者對風(fēng)險的厭惡程度沒變，所以，證券市場線的斜率不變。因此，預(yù)計通貨膨脹提高時，證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高要求的收益率，但不會影響無風(fēng)險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。

57.AB選項D不符合題意，一個公司資本成本的高低，取決于三個因素：（1）無風(fēng)險利率：是指無風(fēng)險投資所要求的報酬。（2）經(jīng)營風(fēng)險溢價：是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報酬率增加的部分。（3）財務(wù)風(fēng)險溢價：是指高財務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險。

選項A、B符合題意，資本結(jié)構(gòu)不同會影響財務(wù)風(fēng)險。由于公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營風(fēng)險不同），資本結(jié)構(gòu)不同（財務(wù)風(fēng)險不同），因此各公司的資本成本不同。

選項C不符合題意，公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報酬率也就越高。其中無風(fēng)險利率是影響所有公司的，所以不是導(dǎo)致各公司資本成本不同的因素。

綜上，本題應(yīng)選AB。

58.ABCD四個選項表述均正確。

59.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：B－S模型假設(shè)沒有股利支付，認(rèn)股權(quán)證由于期限長（可以長達(dá)10年，甚至更長），不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，所以，認(rèn)股權(quán)證不能用B－S模型定價，選項A的說法不正確；認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確；認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應(yīng)債券的利率，所以選項C的說法正確；認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票來自一級市場，不是二級市場，所以選項D的說法不正確。

【該題針對“認(rèn)股權(quán)證籌資”知識點進(jìn)行考核】

60.BD對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間能增加期權(quán)的價值，對于歐式期權(quán)來說，較長的到期時間不一定能增加期權(quán)的價值，所以選項B的說法不正確；看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小呈正向變動，而看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小呈反向變動，所以選項D的說法不正確。

61.AB與激進(jìn)型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險也較低，選項C、D錯誤。

62.ABC貝塔系數(shù)被定義為某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性，根據(jù)貝塔系數(shù)的計算公式可知，一種股票的貝塔系數(shù)的大小取決于：①該股票與整個股票市場的相關(guān)性；②其自身的標(biāo)準(zhǔn)差；③整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差。

63.ACD如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8％=80，所以，I／m=80／1=80。由于i=10％，所以，i／m=10％／1=10％。由于n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000，因此，債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)，由此可知，選項A的表達(dá)式正確；如果每年付息兩次，則m=2．I／m=80／2—40，i／m=10％／2=5％，m×n=2×5=10，即債券價值=40×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)，所以，選項B的表達(dá)式不正確，選項C的表達(dá)式正確；如果到期一次還本付息(單利計息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8％×5=1400，由于是按年復(fù)利折現(xiàn)，所以，債券價值=1400×(P／F，10％，5)，即選項D的表達(dá)式正確。

64.BCD每股盈余無差別點分析法，是通過將預(yù)計銷售額與無差別點銷售額進(jìn)行比較，當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股盈余無差別點時，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計銷售額低于每股盈余無差別點時，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計銷售額等于每股盈余無差別點，二種籌資方式的報酬率相同。

65.BD選項A、C表述錯誤，交互分配法對輔助生產(chǎn)費用進(jìn)行兩次分配，先在輔助生產(chǎn)車間內(nèi)部進(jìn)行交互分配，再將分配后的費用分配給輔助生產(chǎn)車間之外的其他受益部門；

選項B、D表述正確，直接分配法是直接將各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費用分配給輔助生產(chǎn)車間以外的各個受益單位或產(chǎn)品，即不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務(wù)量，即直接分配法指進(jìn)行對外分配比交互分配法計算工作較為簡便。

綜上，本題應(yīng)選BD。

66.BC【答案】BC

【解析】應(yīng)該說多頭期權(quán)的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進(jìn)一步的損失，而空頭最大的凈收益為期權(quán)價格，損失不確定，所以選項A錯誤；看跌期權(quán)的到期日價值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價值下降而上升，如果在到期日股票價格高于執(zhí)行價格則看跌期權(quán)沒有價值，所以選項D錯誤。

67.AD超過轉(zhuǎn)換期的可轉(zhuǎn)換債券，不再具有轉(zhuǎn)換權(quán)，自動成為不可轉(zhuǎn)換債券。

綜上，本題應(yīng)選AD。

68.BCD選項B符合題意，從股東的角度，分析利潤、投資回報率等指標(biāo)是從財務(wù)維度考查的；

選項C符合題意，從顧客的角度，分析顧客滿意度等指標(biāo)是從顧客維度進(jìn)行考查的；

選項D符合題意，從企業(yè)的核心競爭力的角度，分析生產(chǎn)布局與競爭情況、新產(chǎn)品投入計劃與實際投入情況等指標(biāo)是從內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度進(jìn)行考查的。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

平衡計分卡框架

69.ABD選項A正確，財務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比；

選項B正確，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比；

選項C錯誤，當(dāng)固定性經(jīng)營成本為零時，經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1；當(dāng)固定性融資成本為零時，財務(wù)杠桿系數(shù)等于1；當(dāng)固定經(jīng)營性成本和固定性融資成本均為零時，聯(lián)合杠桿系數(shù)等于1；

選項D正確，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

70.AB貨幣資金的劃分有三種做法：_是將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)；二是根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金／銷售收入百分比以及本期銷售收入，推算經(jīng)營活動所需的貨幣資金數(shù)額，多余部分列為金融資產(chǎn)；三是將貨幣資金全部列為金融資產(chǎn)，所以選項A的說法不正確。短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資產(chǎn)，而是暫時利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此是金融資產(chǎn)，選項B的說法不正確。應(yīng)收利息來源于債務(wù)投資即金融資產(chǎn)，它所產(chǎn)生的利息應(yīng)當(dāng)屬于金融損益，因此，“應(yīng)收利息”也是金融資產(chǎn)，選項C的說法正確。對于非金融企業(yè)而言，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金霧融資產(chǎn)，所以，持有至到期投資屬于金融資產(chǎn)，選項D的說法正確。

71.（1）2003年與同業(yè)平均比較

本公司凈資產(chǎn)收益率＝7.2%×1.11×1/（1－50%）＝15.98%

行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率＝6.27%×1.14×1/（1－58%）＝17.02%

差異產(chǎn)生的原因：

①銷售凈利率高于同業(yè)水平0.93%，其原因是：銷售成本率低（2%），或毛利率高（2%），銷售利息率（2.4%）較同業(yè)平均（3.73%）低（1.33%）；

②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平（0.03次），主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢；

③權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平，因其負(fù)債較少。

（2）2004年與2003年比較

2003年凈資產(chǎn)收益率＝7.2%×1.11×1/（1－50%）＝15.98%

2004年凈資產(chǎn)收益率＝6.81%×1.07×1/（1－61.3%）＝18.83%

差異產(chǎn)生的原因：

①銷售凈利率比上年低（0.39%）,主要原因是銷售利息率上升（1.42%）；

②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降（0.04次），主要原因是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率下降；

③權(quán)益乘數(shù)增加，其原因是負(fù)債增加了。

（3）權(quán)益凈利率總的變動為18.83%－15.98%＝2.85%，其中：

銷售凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響＝（6.81%－7.2%）×1.11×1/（1－50%）＝－0.87%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對權(quán)益凈利率的影響＝6.81%×（1.07－1.11）×1/（1－50%）＝－0.54%

資產(chǎn)負(fù)債率變動對權(quán)益凈利率的影響＝6.81%×1.07×[1/（1－61.3%）-1/（1－50%）]＝4.26%

72.【正確答案】：（1）有價證券的季度利率＝0.3%×3＝0.9%

最佳現(xiàn)金持有量＝[2×100×（180/10000）/0.9%]1/2＝20（萬元）

每季度持有現(xiàn)金的機(jī)會成本＝20/2×0.9%＝0.09（萬元）

每季度出售有價證券的交易成本＝100/20×180/10000＝0.09（萬元）

每季度現(xiàn)金的使用總成本＝[2×100×（180/10000）×0.9%]1/2＝0.18（萬元）

或＝0.09＋0.09＝0.18（萬元）

（2）有價證券的日利息率i＝0.3%/30＝0.01%

R＝20×1.5＝30（萬元）

L＝10（萬元）

b＝180/10000＝0.018（萬元）

現(xiàn)金控制的上限H＝3R－2L＝3×30－2×10＝70（萬元）

根據(jù)R＝（3bδ2/4i）1/3+L

可得：30=（3×0.018×δ2/4×0.01%）1/3+10

20=（135×δ2）1/3

8000=135×δ2

則：預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差δ＝7.70（萬元）

solution：

（1）quarterlyinterestrateofthesecurities＝0.3%×3＝0.9%

Theoptimumcashbalance＝[2×100×（180/10000）/0.9%]1/2×10000＝200000yuan

Theopportunitycostofhandlingcasheachquarter＝20/2×0.9%×10000＝900yuan

Thetransactioncostofsellingsecuritieseachquarter＝100/20×180/10000×10000＝900yuan

Thetotalcostofusingcasheachquarter＝[2×100×（180/10000）×0.9%]1/2×10000＝1800yuan

Or＝900+900＝1800yuan

（2）dailyinterestrateofthesecuritiesi＝0.3%/30＝0.01%

R＝20×1.5＝30（萬元）

L＝10（萬元）

b＝180/10000＝0.018（萬元）

TheupperlimitofcashcontrolH＝3R－2L＝3×30－2×10＝70（萬元）

AsR＝（3bδ2/4i）1/3＋L

30=（3×0.018×δ2/4×0.01%）1/3+10

20=（135×δ2）1/3

8000=135×δ2

Sothestandarddeviationoftheexpecteddailycashbalance

δ＝77000yuan

【答案解析】：

【該題針對“最佳現(xiàn)金持有量”知識點進(jìn)行考核】

73.(1)2005年的可持續(xù)增長率=12.02%。

(2)2005年超常增長的銷售額=12000(66.67%-7.37%)=7116(萬元)。

(3)超常增長所需資金=22000-16000(1+7.37%)=4821(萬元)。

(4)超常增長增加的負(fù)債籌資=(22000-11000)-7840(1+7.37%)=2582(萬元)

超常增長增加的留存收益=1180-560(1+7.37%)=579(萬元)

超常增長增加的外部股權(quán)融資=4821-2582-579=1660(萬元)。

74.(1)

年度A收益率xB收益率Y(X-X)2(Y-Y)2(X-X)(Y～Y)1

2

3

4

5

6

∑26%

11%

15%

27%

21%

32%

132%13%

21%

27%

41%

22%

32%

156%0.16%

1.21%

0.49%

0.25%

0.01%

1.00%

3.12%1.69%

0.25%

0.O1%

2.25%

0.16%

0.36%

4.72%0.52%

0.55%

-0.07%

0.75%

0.04%

0.60%

1.35%

75.(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬和自制半成品明細(xì)賬，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計算產(chǎn)成品成本(所耗半成品的單位成本按照加權(quán)平均法計算)：

表1產(chǎn)品成本明細(xì)賬

產(chǎn)品名稱：半成品甲金額單位：元

產(chǎn)量：500件2011年3月車間名稱：第一車間成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用生產(chǎn)費用合計完工半成品成本月末在產(chǎn)品定額費用原材料190063008200540028．oo直接人工11003000410028001300制造費用23006100840058002600合計53001540020700140006700單位成本28表2自制半成品明細(xì)賬

半成品名稱：甲金額單位：元

月份月初余額本月增加本月減少數(shù)量(件)實際成本數(shù)量(件)實際成本數(shù)量(件)單位成本實際成本34001030050014000700271890042005400表3產(chǎn)品成本明細(xì)賬

產(chǎn)品名稱：產(chǎn)成品甲金額單位：元車間名稱：第二車間2011年3月產(chǎn)量：350件

成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用產(chǎn)成品成本月末在產(chǎn)品總成本單位成本定額費用半成品61001890022400642600直接人工12003700440012.57500制造費用25008850995028.431400合計980031450367501054500(2)按照第一車間完工半成品成本中各成本項目的比例對產(chǎn)成品總成本中的半成品進(jìn)行成

本還原，列出產(chǎn)成品總成本中原材料、直接人工、制造費用的數(shù)額。

產(chǎn)成品總成本中原材料、直接人工、制造費用的數(shù)額分別為：原材料＝8640(元)

直接人工＝4400＋4480＝8880(元)

制造費用＝9950＋9280＝19230(元)

76.(1)根據(jù)“0＝2×(P－100)－30”可知，利潤為0時的單價為115元，因此，如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，單價的最大降低幅度＝(120－115)/120×100%＝4．17%；根據(jù)“0＝Q×(120－100)－30”可知，利潤為0時的銷量為1．5萬件，因此，如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，銷量的最大降低幅度＝(2－1．5)/2×100%＝25%；

根據(jù)“0＝2×(120－V)－30”可知，利潤為0時的單位變動成本為105元，因此，如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，單位變動成本的最大增長幅度＝(105－100)/100×100%＝5%：

根據(jù)“0＝2×(120－100)－F”可知，利