近期煤炭市場分析及展望我國近期煤炭市場分析及展望------------------------------------------------------------------------------://custeel時間：2007-08-1410:11中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)近期煤炭市場分析及展望煤炭行業(yè)在傳統(tǒng)的2007年年中淡季出現(xiàn)了國內(nèi)外煤價齊漲的不尋?，F(xiàn)象，全行業(yè)景氣度處于高位。分析師認為，出現(xiàn)這一現(xiàn)象主要原因是中國政府一系列政策的作用正在開始顯現(xiàn)，而政策的延續(xù)與良好的宏觀環(huán)境使得煤炭行業(yè)在未來仍然有上升空間。一、全行業(yè)景氣度淡季不淡1.6月底澳洲BJ煤價大幅上漲，主要煤價指標BJ煤價創(chuàng)每噸68.75美元的新高。這波煤炭價格上漲早在年初即已經(jīng)可以預(yù)期到，因為2007年中國已從煤炭凈出口國變?yōu)閮暨M口國。中國煤炭產(chǎn)量和銷售量在國際煤炭貿(mào)易量中一直占據(jù)重要地位，尤其在亞太地區(qū)。因此，中國煤炭的多進少出直接導(dǎo)致了日本及東南亞國家加大了澳洲煤炭的購置，抬高了國際煤價，同時也支持了國內(nèi)價格。預(yù)計2021年國際煤價將繼續(xù)上升，漲幅約為10%。2.煤炭采礦權(quán)價格上升，拍賣制度使煤炭采礦權(quán)價格上升。甘肅省正寧煤礦采礦權(quán)被甘肅省華亭煤業(yè)集團有限責任公司以47.45億元拍得，而底價僅為7.5億元。平均拍得采礦權(quán)價格為人民幣每噸5元。隨著拍賣的進行，未來煤礦采礦權(quán)價格將維持上升趨勢。煤礦采礦權(quán)改革將使上市公司現(xiàn)存煤炭資源得以重估。3.在建工程導(dǎo)致產(chǎn)能過剩的風(fēng)險不大。截至2006年底，在建產(chǎn)能達11.02億噸，似有導(dǎo)致未來產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。但是，剔除根本產(chǎn)能（技改工程中已有產(chǎn)能）后，實際新增產(chǎn)能僅為7.05億噸。4.小煤礦增速放緩。中國煤炭產(chǎn)量增速從2006年的8.09%下降到2007年5月底的7.10%，其中地方礦產(chǎn)量增速僅為5.3%。小煤礦增速放緩說明關(guān)停小煤礦的政策已取得成效，煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)正在改善。中國政府繼續(xù)關(guān)停小煤礦，并逐步提高進入煤炭行業(yè)的資格條件。小煤礦未來將面臨更大的風(fēng)險，即使擴張產(chǎn)能之后仍有可能被關(guān)停。為延緩被關(guān)停的命運，許多小煤礦提出了產(chǎn)能擴張方案，但方案最終能否實現(xiàn)是個問題。5.增值稅抵扣減輕企業(yè)負擔。財政部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)文，自7月1日起，對煤炭等8個行業(yè)在中部地區(qū)26個城市實行增值稅抵扣政策，這將減輕這些地區(qū)煤炭企業(yè)的稅務(wù)負擔。2005年度煤炭采選業(yè)增值稅綜合稅率為8.35%，是全國工業(yè)平均稅率3.77%的1.21倍，是1994年增值稅改革前3.35%的2.49倍。如果增值稅負降低到平均水平，將會減少4.58%，按照噸煤售價300元測算，可以減少13.74元。增值稅逐步由原來的生產(chǎn)型改為消費型，允許購進的固定資產(chǎn)進項稅抵扣，從而會把煤炭企業(yè)的增值稅負降下來。二、煤炭行業(yè)將在2021年下半年進入新一輪升勢1.中國政府對煤炭行業(yè)的調(diào)控效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，供給受到抑制。煤炭行業(yè)被列為潛在產(chǎn)能過剩行業(yè)，新上工程受到嚴格控制。2006年3月發(fā)布的?國務(wù)院關(guān)于加快推進產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知?中，煤炭行業(yè)被列為四個潛在產(chǎn)能過剩行業(yè)之一，新上工程受到嚴格控制，從而使得煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速開始顯著回落，2006年全年投資增速27.2%，已經(jīng)非常接近于全社會規(guī)定資產(chǎn)投資增速24%；2007年1-5月份，煤炭業(yè)投資增速更是下降到13.5%，遠低于全社會固定資產(chǎn)投資增速25.9%。但從以往經(jīng)驗來看，由于中國經(jīng)濟無法壓抑的成長需要，鋼鐵、水泥、電解鋁等被國家列為產(chǎn)能過剩行業(yè)2-3年之后，這些行業(yè)都出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇跡象。從2006年初煤炭行業(yè)被列為潛在產(chǎn)能過剩行業(yè)，經(jīng)過兩年多的滯后期之后，到2021年中期政策調(diào)控的威力將會逐步顯現(xiàn)，煤炭供給增速將會顯著放緩，從而可能使得煤炭價格出現(xiàn)新一輪上漲。2.暫停受理探礦權(quán)從源頭上關(guān)緊了閘門。2007年2月份國土資源部發(fā)出了?關(guān)于暫停受理煤炭探礦權(quán)申請的通知?，2007年2月2日至2021年12月31日，在全國范圍內(nèi)暫停受理新的煤炭探礦權(quán)申請。?通知?規(guī)定：除國務(wù)院批準的重點煤炭開發(fā)工程和使用中央地質(zhì)勘查基金（周轉(zhuǎn)金）或省級地質(zhì)專項資金開展煤炭普查和必要詳查的，可以設(shè)置煤炭探礦權(quán)外，全國暫停受理新的煤炭探礦權(quán)申請。國土資源部的該文件，相當于釜底抽薪，從最初的源頭上關(guān)緊閥門，防止因煤炭勘查投資過熱而出現(xiàn)產(chǎn)能過剩問題，保持煤炭市場穩(wěn)定開展。3.加快小煤礦關(guān)停速度。根據(jù)國務(wù)院確定的"爭取用三年左右時間，解決小煤礦問題"的要求，原方案三年關(guān)閉小煤礦9,887處的目標，其中：第一階段（2005年8月-2006年6月）方案關(guān)閉5,026處、實際關(guān)閉5,931處；第二階段（2006年7月-2007年6月）方案關(guān)閉2,652處，截止2007年2月15日共公告了2,723處，已關(guān)閉2,148處；第三階段（2007年7月-2021年6月）方案關(guān)閉2,209處。而在07年初的全國平安工作會議上，國家安監(jiān)總局提出要加快關(guān)閉工作進度：全國已公告關(guān)閉的2,723處礦井必須在3月底前一律關(guān)閉到位；結(jié)合整頓關(guān)閉"三年規(guī)劃"，盡快落實第三階段關(guān)閉礦井名單，力爭在2007年底前提前完成關(guān)閉礦井任務(wù)。4.國內(nèi)宏觀面利好不斷。2021年中國舉辦奧運會；2021年中國面臨著建國六十周年的大慶，這些就要求中國經(jīng)濟要在2021年前后保持一個健康、較快的開展速度。因此，中國政府調(diào)控的目標是使經(jīng)濟不至于出現(xiàn)過熱，而煤炭主要下游行業(yè)鋼鐵、火力發(fā)電、水泥、合成氨等產(chǎn)品的增速都處于較高的水平。經(jīng)濟出現(xiàn)硬著陸的可能性不會很大。5.世界經(jīng)濟環(huán)境良好。除了中國的宏觀經(jīng)濟環(huán)境之外，世界經(jīng)濟預(yù)期也可以保持較好的開展態(tài)勢，特別是美國和日本的經(jīng)濟在08年還會有所加快。6.中國煤炭消費將繼續(xù)增長，但增速略有放緩2007年中國煤炭投產(chǎn)規(guī)模將到達頂峰。2007年1-5月份中國煤炭投資增速僅為13.5%，預(yù)計07年全年煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速在10%左右，2021年投資額甚至?xí)_始下降。當前煤炭行業(yè)的投資有相當一局部屬于煤炭企業(yè)對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資，如投資于電力、電解鋁、煤化工等行業(yè)，根據(jù)2006年初山西省對煤炭行業(yè)投資的一份調(diào)查報告顯示，煤炭企業(yè)投向非煤產(chǎn)業(yè)的比例占到了50%左右。電力：2006年全國新增發(fā)電能力10,117萬千瓦，其中火電9,048萬千瓦。預(yù)計2007年全社會火力發(fā)電量增長14%左右，即便單位發(fā)電煤耗下降4%，煤炭的需求增長10%；2021年火力發(fā)電增長13%，耗煤量增長9%左右。鋼鐵：2006年中國粗鋼產(chǎn)量4.23億噸，增長19.7%。預(yù)計2007-2021年粗鋼產(chǎn)量仍可以到達14%和13%的增速。即使假設(shè)節(jié)能降耗導(dǎo)致噸鋼耗煤下降5%，2007-2021年鋼鐵行業(yè)耗煤量也將到達9%和8%的增速。建材：2006年中國水泥產(chǎn)量12.4億噸，增速為15.5%。預(yù)計2007-2021年中國主要建材產(chǎn)品增速14%，2021年增速13%；相應(yīng)煤炭消費增速分別為9%和8%。化工：化工行業(yè)將是煤炭消費的重要增長點。由于煤炭相對于原油變得更為廉價，許多石油化工工程改為使用煤炭作為原料，而且近年來煤制甲醇、二甲醚工程紛紛興建，預(yù)計2007-2021年化工用煤將呈現(xiàn)加速開展的勢頭，增速可以到達10%和20%。7.十一五期間煤炭供需可能存在供給缺乏需求分析：2021年中國年煤炭需求很可能到達30.1億噸，但是如果政府不能解決結(jié)構(gòu)性問題，2021年煤炭需求將到達31.8億噸。如果經(jīng)濟增速放緩，2021年煤炭需求