我國經(jīng)濟現(xiàn)實的若干問題與相關(guān)的計量經(jīng)濟學(xué)前沿華中科技大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院王少平2015.11我國經(jīng)濟現(xiàn)實的若干問題及其研究思路一、我國經(jīng)濟的若干現(xiàn)實問題二、計量經(jīng)濟學(xué)的定義與功能的發(fā)展三、計量經(jīng)濟學(xué)的若干前沿理論和方法

一、我國經(jīng)濟的若干現(xiàn)實問題及其研究的思路經(jīng)濟學(xué)：研究人類社會經(jīng)濟行為的社會科學(xué)—資源的稀缺性與人類欲望的無窮性；經(jīng)濟現(xiàn)實：社會的經(jīng)濟人（經(jīng)濟組織、社會、政府）的社會經(jīng)濟行為的“結(jié)果”。。經(jīng)濟學(xué)的屬性：Science&Art；計量經(jīng)濟學(xué)：檢驗經(jīng)濟理論、解釋實際經(jīng)濟現(xiàn)象的理論和方法一、我國經(jīng)濟的若干現(xiàn)實問題1、我國的經(jīng)濟增長及其金融危機的沖擊效應(yīng)；2、我國宏觀調(diào)控的主要特征--經(jīng)濟增長、通脹與反通脹；3、我國的股票市場波動的特征，是否有投資價值？4、人民幣匯率的長期購買力平價與特別提款1、經(jīng)濟增長與金融危機的（反）沖擊對數(shù)GDP和GDP同比增長速度1、經(jīng)濟增長及金融危機的沖擊對于經(jīng)濟增長的數(shù)據(jù)圖，我們能觀察到什么，研究的思路或者從什么角度進行研究？其一，如何科學(xué)的解釋GDP始于2010年的持續(xù)下降？中央認為，中國經(jīng)濟正處于“三期疊加”時期，即：增長速度換檔期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期，如何理解“三期疊加”？其二，經(jīng)濟增長與投入要素的關(guān)系，以及這一關(guān)系如何在演變？例子：CD生產(chǎn)函數(shù)或者是CES生產(chǎn)函數(shù)；其三，能否或者如何更加精確地估計全要素生產(chǎn)率、技術(shù)進步？人力資本對經(jīng)濟增長的貢獻？其四，應(yīng)對金融危機的4萬億投資對增長是否產(chǎn)生了沖擊效應(yīng)，如何揭示這種沖擊效應(yīng)？沖擊效應(yīng)是否持續(xù)？2、我國宏觀調(diào)控的主要特征-經(jīng)濟增長與（反）通脹2、我國宏觀調(diào)控的主要特征-經(jīng)濟增長與（反）通脹從上述數(shù)據(jù)圖，我們能觀察到什么，我們可以從什么角度進行研究？其一，如何度量通貨膨脹？我國是如何調(diào)控通脹或者管理通脹預(yù)期？經(jīng)濟新常態(tài)下如何改進宏觀調(diào)控？其二，我國調(diào)控通脹的政策或者方式對經(jīng)濟增長是否產(chǎn)生影響？產(chǎn)生了什么影響？其三，菲利普斯曲線在我國是否成立？其四，CPI與PPI是否存在長期均衡，如果存在，這種均衡如何影響PPI和CPI的短期變動？3、我國的股票是否有投資價值？上海證券綜合指數(shù)日線收盤價（2000.1.1-2015.5.29）3、我國的股票是否有投資價值？上海證券綜合指數(shù)日收益率（2000.1.1-2015.5.29）3、我國的股票是否有投資價值？標(biāo)準(zhǔn)的資本資產(chǎn)定價模型，CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM定價機制：

資產(chǎn)的風(fēng)險溢價（）是市場組合的風(fēng)險溢價（

）與資產(chǎn)的市場風(fēng)險（）之積，即：檢驗方程：若CAPM成立，則滿足原假設(shè)，。3、我國的股票是否有投資價值（投機、發(fā)散、過度波動、羊群效應(yīng)）？Fama-French三因素模型變量含義：

4、人民幣匯率的波動人民幣對美元平均匯率（月度）4、人民幣匯率的波動人民幣對歐元平均匯率（月度）4、人民幣匯率的波動其一，IMF（2015年4月17日）最近表示，人民幣匯率沒有被低估，這一表態(tài)意味著什么？以上數(shù)據(jù)圖的動態(tài)調(diào)整與IMF的表態(tài)有沒有關(guān)系？其二，PPP是否成立？檢驗PPP的計量經(jīng)濟學(xué)理論如何在發(fā)展？如何研究前面提到的現(xiàn)實經(jīng)濟問題？理論分析能否解釋我們所觀察的現(xiàn)象？應(yīng)用計量的方法？Economistsrelyon“models”tosimplifytherealcomplexityoftheeconomy.Ineconomics,amodelismostlikelytotaketheformofalistofvariablesandoneormorerelationshipsamongthevariables.Thesevariablesandrelationshipsdescribetheinterdependenceamongthepeopleandactivitiesintheeconomicsystemorsubsystem,andthewaytheseactivitieschangeastimepasses.

二、計量經(jīng)濟學(xué)的定義與發(fā)展1、計量經(jīng)濟學(xué)的定義2、經(jīng)典計量經(jīng)濟學(xué)與現(xiàn)代計量經(jīng)濟學(xué)3、現(xiàn)代計量經(jīng)濟學(xué)是經(jīng)典的發(fā)展而不是否定1、計量經(jīng)濟學(xué)的定義Thequantitativeanalysisofactualeconomicphenomenabasedonconcurrentdevelopmentoftheoryandobservation,relatedbyappropriatemethodsofinference，Samuelson,KoopmanandStone(1954).2、經(jīng)典計量經(jīng)濟學(xué)與現(xiàn)代計量經(jīng)濟學(xué)經(jīng)典與現(xiàn)代的含義（總體與樣本回歸函數(shù)，假設(shè)檢驗的發(fā)展與模型設(shè)定）經(jīng)典與現(xiàn)代計量經(jīng)濟學(xué)研究觀念的變化（經(jīng)濟理論與數(shù)據(jù)說話）從經(jīng)典到現(xiàn)代的發(fā)展途徑經(jīng)典計量經(jīng)濟學(xué)的誕生與發(fā)展

諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎自1969年第一次頒獎,就頒發(fā)給了計量經(jīng)濟學(xué)的開創(chuàng)者R.Frisch和J.Tinbergen，迄今為止（1969-2010）已有67位經(jīng)濟學(xué)者獲此獎項。其中，有10位因?qū)τ嬃拷?jīng)濟學(xué)的杰出貢獻獲獎，有16位擔(dān)任過世界計量經(jīng)濟學(xué)會會長，有30多位的獲獎成果中使用了計量經(jīng)濟學(xué)方法。拉格納·弗里希(Frisch)1895-1973挪威簡·丁伯根(Tinbergen)1903-1994荷蘭

七十年代以前的計量經(jīng)濟學(xué)所隱含的重要假設(shè)之一是“數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性”，而大多數(shù)宏觀經(jīng)濟變量均呈非平穩(wěn)特征，導(dǎo)致聯(lián)立方程模型對非平穩(wěn)經(jīng)濟變量進行預(yù)測的不準(zhǔn)確。由此導(dǎo)致對經(jīng)典計量經(jīng)濟學(xué)的批判?；谶@種批判所發(fā)展的計量經(jīng)濟學(xué)方法論，稱為“非經(jīng)典”計量經(jīng)濟學(xué)或現(xiàn)代計量經(jīng)濟學(xué)。20世紀70年代石油危機導(dǎo)致對經(jīng)典計量經(jīng)濟學(xué)的批判

一般而言，現(xiàn)代計量經(jīng)濟學(xué)包含三大主要分支：宏觀（時間序列）計量、微觀計量和金融計量，從方法論而言，金融計量在很大程度上是前二者的應(yīng)用。 從宏觀（時間序列）計量的角度看，宏觀計量的主要功能從預(yù)測轉(zhuǎn)變?yōu)槿绾螢榻?jīng)濟理論或經(jīng)濟現(xiàn)象提供經(jīng)驗證據(jù)的科學(xué)，即檢驗經(jīng)濟學(xué)理論或應(yīng)用模型研究（解釋）現(xiàn)實的經(jīng)濟現(xiàn)象?，F(xiàn)代計量經(jīng)濟學(xué)現(xiàn)代計量經(jīng)濟學(xué)的若干分支CliveGranger(1934--2009)

時間序列（宏觀）與面板數(shù)據(jù)的計量模型：單位根（UnitRoot）、協(xié)整理論（Cointegration）。Granger于2003年在該領(lǐng)域的杰出貢獻而獲諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。2000年，McFadden和Heckman因在這一領(lǐng)域的杰出貢獻而獲諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。JamesHeckman(1944-)DanielMcFadden(1937-)微觀計量：離散選擇模型（Discretechoices）、樣本選擇問題（SampleSelection）金融計量、非參數(shù)計量RobertFEngle(1942--)

2003年，

Engle因在該領(lǐng)域的杰出貢獻而獲諾獎。2013年，F(xiàn)ama，Hansen，Shiller也因該領(lǐng)域的杰出貢獻而獲諾獎。EugeneF.Fama(1939--)

LarsPeterHansen(1969--)

RobertJ.Shiller(1946--)

3、現(xiàn)代計量經(jīng)濟學(xué)是經(jīng)典的發(fā)展

而不是否定現(xiàn)代計量經(jīng)濟學(xué)的若干突破:回歸模型——聯(lián)立方程(SimultaneouslyEquations)→VAR→協(xié)整(Cointegration)和誤差修正模型(ECM)→因子模型；平穩(wěn)(stationary)→非平穩(wěn)(Non-stationary)→

協(xié)整（回歸-虛回歸）和ECM；面板數(shù)據(jù)模型、因子模型等。三、計量經(jīng)濟學(xué)的若干前沿理論與應(yīng)用

前面所說，IMF的說法是否能夠檢驗？以下我們以PPP理論的檢驗為例，說明計量經(jīng)濟學(xué)從經(jīng)典到現(xiàn)代至未來，計量經(jīng)濟學(xué)理論的發(fā)展及其功能的再定位，特別是與經(jīng)濟學(xué)理論的交融與相互促進。PPP理論的提出1、什么是PPP理論？

Cassel在1918年提出了PPP理論，兩國貨幣的名義匯率應(yīng)等于兩個國家的相對價格之比。即：Et=Pt/Pt*

，取對數(shù)，:名義匯率:國內(nèi)價格

:實際匯率:國外價格

PPP檢驗2、PPP檢驗與PPP不解之謎（Puzzle）之一：實際匯率的序列常常是單位根過程，即是不平穩(wěn)的。之二：即使不是單位根過程,收斂到均衡值的速度非常慢（半生命周期為3－5年）。PPP的檢驗I3、PPP檢驗的前期研究（經(jīng)典計量經(jīng)濟學(xué)）(1)如何檢驗PPP?問題：殘差是平穩(wěn)的嗎?

如果不是，則統(tǒng)計推斷是無效的。PPP的檢驗II(2)單位根過程（PPP模型中的變量是平穩(wěn)還是單位根過程？）三種單位根過程

PPP檢驗III(3)單位根檢驗如果拒絕H0，PPP將在長期是成立的。問題:ADF檢驗的power太低PPP檢驗III：I(1)檢驗的DF分布函數(shù)PPP的檢驗IV(4)PPP的協(xié)整檢驗

上圖說明：

X(t)，Y(t)~I(1)，Z(t)=0.9Y(t)-1.2X(t)~I(0)插入一頁，將上面的PPP公式放進去，上面EG兩步協(xié)整檢驗。

PPP的檢驗V(5)對向量(st,pt,p*t)，是否存在協(xié)整關(guān)系呢？如果匯率和兩種相對價格之間成立協(xié)整關(guān)系，則PPP成立，意味著這三個變量之間存在著長期均衡關(guān)系，由此確定的匯率則是均衡匯率。均衡關(guān)系線性的調(diào)節(jié)變量s和p以及p*

的短期變化？問題：為什么是線性關(guān)系和線性調(diào)整？PPP的檢驗VI

(6)關(guān)于PPP的檢驗（非線性）

2003年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的得主Granger和瑞典統(tǒng)計學(xué)家Ter?svirta,在1993年提出了STAR模型。PPP的檢驗VII均衡匯率的非線性的調(diào)整

所謂的均值回歸金融現(xiàn)象不能用線性模型來解釋，但可以用STAR模型解釋。

PPP檢驗