投資項目的評價指標靜態(tài)指標投資收益率（R）靜態(tài)投資回收期（TP）動態(tài)指標凈現(xiàn)值（NPV）凈現(xiàn)值指數(shù)（NPVI）凈年值（NAV）內(nèi)部收益率（IRR）動態(tài)投資回收期（TP*

）費用現(xiàn)值（PC）和費用年值（AC）

基準折現(xiàn)率的確定投資收益率（R）概念：項目正常年份的凈收益與投資總額的比值公式：R=NB/KNB：正常年份的凈收益K：期初的投資R=352/1260=0.278評價標準：R>Rb可以考慮接受

R<Rb應(yīng)該拒絕該項目優(yōu)點：計算簡單，能夠在某種程度上反映項目的盈利情況。缺點：沒有考慮到資金的時間價值靜態(tài)投資回收期（TP）投資回收期是從投建之日起將指初始投資收回所需的時間，通常以年為單位。經(jīng)濟含義：累計凈現(xiàn)金流量為零的年份靜態(tài)投資回收期（TP）靜態(tài)投資回收期（TP）決策原則設(shè)投資者的基準投資回收期為TPC在只有一個項目可供選擇時：若TP<=TPc，則選擇該項目，反之則放棄該項目。在存在多個項目可供選擇其一時：選擇TP<=TPc

，且TP最短的項目?靜態(tài)投資回收期（TP）TP=5-1+204/352=4.58靜態(tài)投資回收期（TP）優(yōu)點計算簡單，易于理解。在一定程度上反映了投資項目的風險狀況。存在的問題未考慮資金的時間價值未考慮回收期后的現(xiàn)金流量缺乏客觀的決策基準指標凈現(xiàn)值(NetPresentValue,NPV)概念凈現(xiàn)值是指投資項目壽命期內(nèi)各年現(xiàn)金流量按一定的貼現(xiàn)率折算的現(xiàn)值之和。計算凈現(xiàn)值時采用的貼現(xiàn)率稱為投資者的最低必要收益率或基準收益率。凈現(xiàn)值(NetPresentValue,NPV)表達式

凈現(xiàn)值(NetPresentValue,NPV)假設(shè)某投資項目現(xiàn)在投資10000元，一年后可的現(xiàn)金11500元。如果貼現(xiàn)率為10%，則凈現(xiàn)值值(NetPresentValue,NPV)決策原原則在單一一項目目評價價時，，若NPV≥0，項目目可以以接受受若NPV＜0，項目目應(yīng)該該被拒拒絕在互斥斥項目目評價價時，，?選擇NPV≥0，且NPV最大的的項目目原因：：若凈凈現(xiàn)值值大于于或等等于0，說明明項目目未來來收益益的現(xiàn)現(xiàn)值大大于或或等于于項目目投資資的現(xiàn)現(xiàn)值，，故應(yīng)應(yīng)該進進行投投資；；反之之則應(yīng)應(yīng)該拒拒絕該該項目目。凈現(xiàn)值值(NetPresentValue,NPV)上例中中，若若企業(yè)業(yè)的基基準收收益率率為10%，分別別計算算項目目A、B的凈現(xiàn)現(xiàn)值如如下。。項目A、B的凈現(xiàn)現(xiàn)值均均大于于0，說明明兩個個項目目都具具有經(jīng)經(jīng)濟性性。如如果兩兩項目目是互互斥的的，則則應(yīng)選選擇項項目A。凈現(xiàn)值值(NetPresentValue,NPV)凈現(xiàn)值值與貼貼現(xiàn)率率的關(guān)關(guān)系提高貼貼現(xiàn)率率，項項目的的凈現(xiàn)現(xiàn)值將將下降降降低貼現(xiàn)率率，項目的的凈現(xiàn)值將將增加rNPV0IRR凈現(xiàn)值(NetPresentValue,NPV)NPV=-660-600(P/F,10%,1)+352(P/A,10%,6)(P/F,10%,1)+240(P/F,10%,7)=-660+600*0.9091+352*4.355*0.9091+240*0.5132=311.32凈現(xiàn)值指數(shù)數(shù)（NPVI）概念：項目目的凈現(xiàn)值值與投資的的現(xiàn)值的比比值.經(jīng)濟含義：：單位投資資的現(xiàn)值帶帶來的凈現(xiàn)現(xiàn)值與.公式：NPVI=NPV/KPKP：投資的現(xiàn)現(xiàn)值判別標準：：對于單獨獨一個項目目NPVI>0接受NPVI<0拒絕對于對個項項目要根據(jù)據(jù)實際情況況確定優(yōu)點：反映映單位投資資現(xiàn)值的經(jīng)經(jīng)濟效果缺點：總量量反映不足足.凈現(xiàn)值指數(shù)數(shù)（NPVI）NPVI=NPV/KP=311.12/[660+600(P/F,10%,1)]=311.32/1205.46=0.258凈年值（NAV）概念：將凈凈現(xiàn)值按照照一定的基基準現(xiàn)線率率分攤到項項目壽命中中的每一年年.經(jīng)濟含義：：項目壽命命周期內(nèi)每每年的等額額的超額收收益公式：NAV=NPV(A/P，I，N)判別標準：：對于單獨獨一個項目目NAV>0接受NAV<0拒絕對于多個項項目要根據(jù)據(jù)實際情況況確定凈年值（NAV）NAV=NPV(A/P,10%,7)=311.32*0.20541=63.95優(yōu)點：對于于壽命周期期不等的可可重復投資資項目可以以用凈年值值進行比選選.缺點：對于于不可再生生項目不適適用.內(nèi)部收益率率(InternalRateofReturn,IRR)概念內(nèi)部收益率率是當項目目未來收益益的現(xiàn)值與與項目初始始投資額相相等時的收收益，即凈凈現(xiàn)值等于于0時的貼現(xiàn)率率。內(nèi)部收益率率(InternalRateofReturn,IRR)表達式內(nèi)部收益率率(InternalRateofReturn,IRR)假設(shè)某投資資項目現(xiàn)在在投資10000元，一年后后可的現(xiàn)金金11500元。如果貼貼現(xiàn)率為10%，則內(nèi)部收益率率(InternalRateofReturn,IRR)決策原則?在單一項目目評價時若IRR≥r，項目可以以接受若IRR＜r，項目應(yīng)該該被拒絕在互斥項目目評價時，，選擇IRR≥r，且IRR最大的項目目內(nèi)部收益率率(InternalRateofReturn,IRR)內(nèi)部收益率率的計算—試插法NPV0IRRr1r2NPV1NPV2內(nèi)部收益率率(InternalRateofReturn,IRR)例：投資項項目C、D的凈現(xiàn)金流流量如下表表所示。假設(shè)基準收收益率為10%，分別計算算項目C、D的內(nèi)部收益益率，并選選擇項目。。內(nèi)部收益率率(InternalRateofReturn,IRR)項目C的內(nèi)部收益益率IRRC內(nèi)部收益率率(InternalRateofReturn,IRR)項目D的內(nèi)部收益益率IRRD內(nèi)部收益率率(InternalRateofReturn,IRR)IRRC=23.4%IRRD=26.1%項目C和項目D的內(nèi)部收收益率均均大于基基準收益益率，故故兩項目目均經(jīng)濟濟可行。。若項目C和項目D是互斥的的，則應(yīng)應(yīng)該選擇擇項目D。內(nèi)部收益益率與凈凈現(xiàn)值比比較內(nèi)部收益益率指標標是一個個相對指指標，未未考慮投投資規(guī)模模對投資資決策的的影響，，因此有有時會做做出錯誤誤的選擇擇。投資期內(nèi)內(nèi)項目凈凈現(xiàn)金流流入多次次改變符符號時投資項目目初始投投資額不不等時投資項目目現(xiàn)金流流量發(fā)生生的時間間不同時時內(nèi)部收益益率與凈凈現(xiàn)值比比較由于不同同時間的的現(xiàn)金流流量對貼貼現(xiàn)率變變化的敏敏感性不不同，后后期的現(xiàn)現(xiàn)金流量量對貼現(xiàn)現(xiàn)率變化化的反應(yīng)應(yīng)比前期期的現(xiàn)金金流量大大，當互互斥項目目現(xiàn)金流流量發(fā)生生的時間間不同時時，按照照IRR最大原則則可能作作出錯誤誤決策，，而按凈凈現(xiàn)值最最大原則則總能給給出正確確的選擇擇。內(nèi)部收益益率與凈凈現(xiàn)值比比較內(nèi)部收益益率10%NPV=311.3215%NPV1=-660-600*0.8696+352*3.784*0.8696+240*0.3759=66.7420%NPV2=-660-600*0.8333+352*3.326*0.8333+240*0.2791=-117.41IRR=15%+66.74/(66.74+117.41)*(20%-15%)=16.81%內(nèi)部收益益率第一年未未回收投投資-660*（1+IRR）-600第二年未未回收投投資=[-660*（1+IRR）-600]*（1+IRR）+352=-660*（1+IRR）2-600*（1+IRR）+352第三年未未回收投投資=[-660*（1+IRR）2-600*（1+IRR）+352]*（1+IRR）+352=-660*（1+IRR）3-600*（1+IRR）2+352（1+IRR）+352類推第四四年、第第五年、、第六年年未回收收投資內(nèi)部收益益率第七年未未回收投投資=-660*（1+IRR）7-600*（1+IRR）6+352（1+IRR）5+352（1+IRR）4+352（1+IRR）3+352（1+IRR）2+352（1+IRR）+592=0NPV=[-660*（1+IRR）7-600*（1+IRR）6+352（1+IRR）5+352（1+IRR）4+352（1+IRR）3+352（1+IRR）2+352（1+IRR）+592]/（1+IRR）7=0動態(tài)態(tài)投投資資回回收收期期（（TP*）概念念：：從從項項目目投投建建之之日日起起，，將將項項目目投投資資全全部部全全部部收收回回的的年年份份。。經(jīng)濟濟含含義義：：累累計計的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量折折現(xiàn)現(xiàn)值值為為零零的的年年份份計算算公公式式：：TP*=N-1+累計計的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量的的折折現(xiàn)現(xiàn)值值的的絕絕對對值值/第N年的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量動態(tài)態(tài)投投資資回回收收期期（（TP*）判別別標標準準：：設(shè)投投資資者者的的基基準準投投資資回回收收期期為為TPC*在只只有有一一個個項項目目可可供供選選擇擇時時：：若TP<=TPc*，則則選選擇擇該該項項目目，，反反之之則則放放棄棄該該項項目目。。在存存在在多多個個項項目目可可供供選選擇擇其其一一時時：：選擇擇TP<=TPc*，且且TP最短短的的項項目目?動態(tài)投資回回收期（TP*）TP*=6-1+191.13/198.70=5.9601234567NCF-660-600352352352352352592∑NCF-660-1260-908-556-2041485001092DNCF-660-545.46290.89264.46240.42218.56198.70318.81∑DNCF-660-1205,46-914,57-650.11-409.69-191.137.57311.38動態(tài)投資回回收期（TP*）優(yōu)點。在一定程度度上較好反反映了投資資項目的風風險狀況。。存在的問題題未考慮回收收期后的現(xiàn)現(xiàn)金流量缺乏客觀的的決策基準準指標費用現(xiàn)值（（PC）和費用年年值（AC）概念：在多多個方案中中能夠滿足足相同的需需要或者銷銷售收入完完全相等時時可以不考考慮項目的的銷售收入入，僅考慮慮項目的現(xiàn)現(xiàn)金流出。。公式：Ct：每年的現(xiàn)現(xiàn)金流出，，包括期初初投資AC=PC(A/P，I，N)判別標準：：對于壽命命周期相等等的互斥方方案選擇PC或AC最小的基準折現(xiàn)率率的確定機會成本、、企業(yè)的借借貸資金成成本、企業(yè)業(yè)的加權(quán)資資金成本中中最大的。。項目的風險險補償通貨膨脹評價指標R=350/1260=0.278TP=5-1+204/352=4.58NPV=-660-600(P/F,10%,1)+352(P/A,10%,6)(P/F,10%,1)+240(P/F,10%,7)=-660+600*0.9091+352*4.355*0.9091+240*0.5132=311.32評價指標NPVI=NPV/KP=311.12/[660+600(P/F,10%,1)]=311.32/1205.46=0.258NAV=NPV(A/P,10%,7)=311.32*0.20541=63.95評價指標TP*=6-1+191.13/198.70=5.9601234567NCF-660-600352352352352352592∑NCF-660-1260-908-556-2041485001092DNCF-660-545.46290.89264.46240.42218.56198.70318.81∑DNCF-660-1205,46-914,57-650.11-409.69-191.137.57311.38評價指標10%NPV=311.3215%NPV1=-660-600*0.8696+352*3.784*0.8696+240*0.3759=66.7420%NPV2=-660-600*0.8333+352*3.326*0.8333+240*0.2791=-117.41IRR=15%+66.74/(66.74+117.41)*(20%-15%)=16.81%評價指標01234567NCF-660-600352352352352352592-660-770.95-1601.40-1459.43-1293.58-1099.87-873.59593累計未回收投資-660-1370.95-1249,40-1107.43-941.58-747.87-521.590評價指標第一年未回回收投資-660*（1+IRR）-600第二年未回回收投資=[-660*（1+IRR）-600]*（1+IRR）+352=-660*（1+IRR）2-600*（1+IRR）+352第三年未回回收投資=[-660*（1+IRR）2-600*（1+IRR）+352]*（1+IRR）+352=-660*（1+IRR）3-600*（1+IRR）2+352（1+IRR）+352類推第四年年、第五年年、第六年年未回收投投資評價指標第七年未回回收投資=-660*（1+IRR）7-600*（1+IRR）6+352（1+IRR）5+352（1+IRR）4+352（1+IRR）3+352（1+IRR）2+352（1+IRR）+592=0NPV=[-660*（1+IRR）7-600*（1+IRR）6+352（1+IRR）5+352（1+IRR）4+352（1+IRR）3+352（1+IRR）2+352（1+IRR）+592]/（1+IRR）7=09、靜靜夜夜四四無無鄰鄰，，荒荒居居舊舊業(yè)業(yè)貧貧。。。。1月月-231月月-23Sunday,January1,202310、雨中黃葉葉樹，燈下下白頭人。。。20:00:5220:00:5220:001/1/20238:00:52PM11、以我獨沈久久，愧君相見見頻。。1月-2320:00:5220:00Jan-2301-Jan-2312、故人江海海別，幾度度隔山川。。。20:00:5220:00:5220:00Sunday,January1,202313、乍見見翻疑疑夢，，相悲14、他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。。19一月20235:38:53上午05:38:531月-2315、比不了得就不比，得不到的就不要。。。一月235:38上午1月-2305:38January19,202316、行動出成果，工作出財富。。2023/1/195:38:5305:38:5319January202317、做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。。5:38:53上午5:38上午05:38:531月-239、沒有失敗，只有暫時停止成功！。1月-231月-23Thursday,January19,202310、很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。。05:38:5305:38:5305:381/19/20235:38:53AM11、成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。。1月-2305:38:5305:38Jan-2319-Jan-2312、世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。。05:38:5305:38:5305:38Thursday,January19,202313、不知香積寺，數(shù)里入云峰。。1月-231月-2305:38:5305:38:53January19,202314、意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。19一月20235:38:53上午05:38:531月-2315、楚塞三湘接，荊門九派通。