1、編輯課件1財(cái)務(wù)管理課程介紹編輯課件2主要內(nèi)容主要內(nèi)容課程的基本情況介紹課程的基本情況介紹課程重點(diǎn)、難點(diǎn)講解課程重點(diǎn)、難點(diǎn)講解例題分析例題分析集中答疑集中答疑編輯課件3課程基本情況介紹課程基本情況介紹財(cái)務(wù)管理是國家開放大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)（財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方向）專業(yè)（?？疲?、工商管理（市場營銷方向）專業(yè)（專科）、金融專業(yè)（?？疲┑膶I(yè)核心課、工商管理（工商企業(yè)管理方向）專業(yè)（專科）專業(yè)基礎(chǔ)課。本課程計(jì)劃課內(nèi)學(xué)時(shí)為54課時(shí)，共3個(gè)學(xué)分。編輯課件4本課程與相關(guān)課程的關(guān)系本課程與相關(guān)課程的關(guān)系本課程為會(huì)計(jì)學(xué)（財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方向）專業(yè)（?？疲┑谋匦迣I(yè)課程，其學(xué)習(xí)學(xué)期安排在第五學(xué)期，即在完成基礎(chǔ)會(huì)計(jì)、中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、成本會(huì)計(jì)、管

2、理會(huì)計(jì)、電算化會(huì)計(jì)等基礎(chǔ)類必修課程之后學(xué)習(xí)。編輯課件5課程的總體教學(xué)目的和要求課程的總體教學(xué)目的和要求通過財(cái)務(wù)管理課程的教學(xué)，學(xué)生至少應(yīng)具備以下能力：使學(xué)生理解企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本概念和基本理論；使學(xué)生牢固樹立企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本價(jià)值觀念：時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；掌握企業(yè)籌資管理、投資管理、利潤規(guī)劃管理和營運(yùn)資本管理等內(nèi)容；掌握企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法和主要內(nèi)容；能正確分析現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中的有關(guān)財(cái)務(wù)決策問題，培養(yǎng)學(xué)生分析問題和解決問題的能力。編輯課件6本課程邏輯體系本課程邏輯體系財(cái)務(wù)管理及其目標(biāo)：股東財(cái)富最大化（第1章）財(cái)務(wù)報(bào)表分析（第8章）財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)估值（第2章）項(xiàng)目投資管理（第3章）：（1）項(xiàng)

3、目投資決策方法；（2）項(xiàng)目投資決策變量。融資管理：（1）融資規(guī)模及方式（第4章）；（2）融資成本及結(jié)構(gòu)（第5章）。利潤規(guī)劃與股利政策（第6章）：（1）利潤規(guī)劃；（2）銷售與成本規(guī)劃；（3）利潤分配政策。營運(yùn)資本管理（第7章）：（1）營運(yùn)資本管理；（2）現(xiàn)金、應(yīng)收賬款管理。編輯課件7學(xué)時(shí)分配學(xué)時(shí)分配章節(jié)章節(jié)教學(xué)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容課內(nèi)學(xué)時(shí)課內(nèi)學(xué)時(shí)第一章總論5第二章財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)估值8第三章項(xiàng)目投資管理10第四章融資管理（上）5第五章融資管理（下）10第六章利潤規(guī)劃與股利政策4第七章營運(yùn)資本管理5第八章財(cái)務(wù)報(bào)表分析7合計(jì)54編輯課件8第一章第一章 總論總論教學(xué)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容:（一）企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)管理1.

4、企業(yè)組織形式與公司制2.公司財(cái)務(wù)管理的基本概念及管理內(nèi)容（二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述2.公司治理、代理問題與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)3.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與公司社會(huì)責(zé)任（三）財(cái)務(wù)管理環(huán)境（四）財(cái)務(wù)管理組織1.財(cái)務(wù)管理組織模式編輯課件9第一章第一章 總論總論教學(xué)目的和要求：教學(xué)目的和要求：掌握財(cái)務(wù)管理的對(duì)象及目標(biāo)：（1）財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是指公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，包括融資活動(dòng)、籌資活動(dòng)、分配活動(dòng)以及日常財(cái)務(wù)活動(dòng)等；（2）財(cái)務(wù)管理以股東權(quán)益最大化（公司價(jià)值最大化）為目標(biāo)。理解財(cái)務(wù)管理組織的設(shè)計(jì)與職能定位。了解財(cái)務(wù)管理環(huán)境：財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大影響的所有外部條件和因素。編輯課件10第二章第二章 財(cái)務(wù)

5、理念與財(cái)務(wù)估值財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)估值教學(xué)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容:（一）貨幣時(shí)間價(jià)值觀念1.單利與復(fù)利2.終值與現(xiàn)值3.年金4.貨幣時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用（二）風(fēng)險(xiǎn)收益觀念1.風(fēng)險(xiǎn)與收益2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）及其應(yīng)用價(jià)值（三）財(cái)務(wù)估值基本原理1.財(cái)務(wù)估值與現(xiàn)金流2.現(xiàn)金流的數(shù)量規(guī)模、時(shí)間與風(fēng)險(xiǎn)3.財(cái)務(wù)估值模型（四）財(cái)務(wù)估值的應(yīng)用1.債券估值2.股票估值編輯課件11第二章第二章 財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)估值財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)估值教學(xué)目的和要求：教學(xué)目的和要求：重點(diǎn)掌握貨幣時(shí)間價(jià)值觀念。重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)無風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的貨幣時(shí)間價(jià)值觀念在財(cái)務(wù)估值中的應(yīng)用。主要涉及終值、現(xiàn)值、年金等基礎(chǔ)概念。重點(diǎn)掌握“風(fēng)險(xiǎn)-收益”觀念。明確風(fēng)險(xiǎn)的測度方法

6、，強(qiáng)調(diào)資本市場中收益是風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)這一基本邏輯，并最終在組合投資理論下，引出資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）及其應(yīng)用價(jià)值。重點(diǎn)掌握估值原理和債券、股票的估值方法。任何資產(chǎn)價(jià)值都可以用資產(chǎn)預(yù)期產(chǎn)生現(xiàn)金流的數(shù)量、實(shí)現(xiàn)時(shí)間及風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)因素來判斷，從而確定財(cái)務(wù)估值的基本原理；在此基礎(chǔ)上，針對(duì)債券（固定收益證券）、股票等有價(jià)證券，測定其內(nèi)在價(jià)值。編輯課件12第三章第三章 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理教學(xué)內(nèi)容：教學(xué)內(nèi)容：（一）項(xiàng)目投資的類型與決策程序1.項(xiàng)目投資的類型2.項(xiàng)目投資決策的程序（二）項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)決策的基本方法1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理與方法2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法比較（三）項(xiàng)目投資決策變量及其確定1.項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量估算

7、2.資本成本與折現(xiàn)率的估算3.項(xiàng)目投資決策中的風(fēng)險(xiǎn)分析編輯課件13第三章第三章 項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理教學(xué)目的和要求：教學(xué)目的和要求：重點(diǎn)掌握項(xiàng)目投資決策的原理。項(xiàng)目投資以公司戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以決策過程的有序性來保證項(xiàng)目投資決策的科學(xué)性、合理性和有效性。項(xiàng)目投資的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是投資決策的核心。重點(diǎn)掌握項(xiàng)目投資決策的方法。重點(diǎn)掌握凈現(xiàn)值法（NPV）和內(nèi)含報(bào)酬率法（IRR）。重點(diǎn)掌握項(xiàng)目投資決策參數(shù)的估算和風(fēng)險(xiǎn)分析。重點(diǎn)涉及項(xiàng)目投資中的關(guān)鍵參數(shù)的測算，包括項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流（初始現(xiàn)金流、經(jīng)營期間現(xiàn)金流和項(xiàng)目終結(jié)現(xiàn)金流）、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及折現(xiàn)率等。其中，折現(xiàn)率是考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)后的加權(quán)平均資本成本（WACC）編輯課件

8、14第四章第四章 融資管理（上）融資管理（上）教學(xué)內(nèi)容：教學(xué)內(nèi)容：（一）融資概述1.融資概念2.融資種類3.融資原則（二）融資規(guī)模1.融資規(guī)模確定的依據(jù)2.融資規(guī)模的特征3.融資規(guī)模的確定方法（三）權(quán)益融資1.吸收直接投資2.普通股發(fā)行3.優(yōu)先股發(fā)行（四）債務(wù)融資1.銀行借款2.公司債券3.融資租賃編輯課件15第四章第四章 融資管理（上）融資管理（上）教學(xué)目的和要求：教學(xué)目的和要求：掌握融資種類。（1）權(quán)益融資主要包括吸收直接投資（如PE、VC）、股票融資等類型，（2）債務(wù)融資主要銀行借款、公司債券、融資租賃等多種形式。了解融資規(guī)模與融資時(shí)機(jī)。融資規(guī)模是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)融資總額，投資及公司增長

9、是確定公司融資規(guī)模的主要依據(jù)。編輯課件16第五章第五章 融資管理（下）融資管理（下）教學(xué)內(nèi)容：教學(xué)內(nèi)容：（一）資本成本1.資本成本的概念及性質(zhì)2.資本成本的測算3.降低資本成本的途徑（二）融資與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1.債務(wù)融資、財(cái)務(wù)杠桿收益與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2.權(quán)益融資、控制權(quán)轉(zhuǎn)移與公司風(fēng)險(xiǎn)（三）資本結(jié)構(gòu)決策1.資本結(jié)構(gòu)的涵義2.最佳資本結(jié)構(gòu)決策3.資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整編輯課件17第五章第五章 融資管理（下）融資管理（下）教學(xué)目的和要求：教學(xué)目的和要求：掌握資本成本的概念和內(nèi)容。在資本市場中，任何企業(yè)融集、使用資金都需要付出代價(jià)，即資本成本。理解融資風(fēng)險(xiǎn)的含義。融資風(fēng)險(xiǎn)是指由于負(fù)債融資而引起的到期不能償債的可能性。理解

10、資本結(jié)構(gòu)的含義及資本結(jié)構(gòu)決策。資本結(jié)構(gòu)是指長期資本(長期債務(wù)資本與股權(quán)資本)的構(gòu)成及其比例關(guān)系。編輯課件18第六章第六章 利潤規(guī)劃與股利政策利潤規(guī)劃與股利政策教學(xué)內(nèi)容：教學(xué)內(nèi)容：（一）利潤規(guī)劃1.確定目標(biāo)利潤應(yīng)考慮的因素2.目標(biāo)利潤的確定3.納稅約束與目標(biāo)利潤的調(diào)整（二）目標(biāo)銷售與目標(biāo)成本規(guī)劃1.目標(biāo)銷售規(guī)劃2.目標(biāo)成本費(fèi)用規(guī)劃3.目標(biāo)規(guī)劃的實(shí)施（三）利潤分配與股利政策1.利潤分配原則、項(xiàng)目與程序2.股利政策編輯課件19第六章第六章 利潤規(guī)劃與股利政策利潤規(guī)劃與股利政策教學(xué)目的和要求：教學(xué)目的和要求：掌握目標(biāo)利潤規(guī)劃的內(nèi)容及方法。目標(biāo)利潤是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)爭取達(dá)到的利潤目標(biāo)，其確定方法有本量

11、利分析法、倒求法、比率法、因素綜合分析法、利率增長比率法。掌握利潤的分配程序。利潤分配是對(duì)公司利潤總額的分配，包括納稅及所得稅后利潤分配。掌握各種股利政策的概念及特點(diǎn)。股利是公司回報(bào)于股東的主要形式，主要包括現(xiàn)金股利、股票股利及股票回購等多種方式。其中，現(xiàn)金股利政策是公司股利政策及決策的主要內(nèi)容，具體分為剩余股利政策、定額股利政策、定率股利政策、低定額加額外股利政策等。公司在確定股利政策時(shí)，需要綜合考慮多種因素。編輯課件20第七章第七章 營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本管理教學(xué)內(nèi)容：教學(xué)內(nèi)容：（一）營運(yùn)資本概述1.商業(yè)周期與營運(yùn)資本2.營運(yùn)資本管理政策（二）現(xiàn)金管理1.現(xiàn)金管理的目標(biāo)2.現(xiàn)金收支預(yù)算3.最

12、佳現(xiàn)金收支余額的確定（三）應(yīng)收賬款管理1.應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)2.信用政策3.應(yīng)收賬款投資決策4.應(yīng)收賬款日常管理（四）存貨管理 1.存貨管理目標(biāo) 2.存貨管理的方法 3.存貨質(zhì)量控制（五）營運(yùn)資本與短期融資策略1.短期融資的概念2.短期融資的方式編輯課件21第七章第七章 營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本管理教學(xué)目的和要求：教學(xué)目的和要求：掌握現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理的基本原理。（1）現(xiàn)金管理要在持有現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性之間做出合理的權(quán)衡，它需要借助現(xiàn)金收支預(yù)算來強(qiáng)化控制。（2）應(yīng)收賬款是公司在信用銷售形成的流動(dòng)資產(chǎn)，它需要在信用銷售在擴(kuò)大銷售帶來增量利潤與相關(guān)增量成本（主要包括應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、

13、管理成本和壞賬損失）等之間進(jìn)行比較。（3）存貨管理需要在存貨成本與收益之間進(jìn)行利弊權(quán)衡。理解營運(yùn)資本管理與短期融資策略。從營運(yùn)資本管理是指公司在營運(yùn)狀態(tài)下，就流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債等之間數(shù)量、時(shí)間等方面確定的匹配政策與流動(dòng)性管理。編輯課件22第八章第八章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析教學(xué)內(nèi)容：教學(xué)內(nèi)容：（一）財(cái)務(wù)報(bào)表體系1.資產(chǎn)負(fù)債表2.利潤表3.現(xiàn)金流量表（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的、內(nèi)容及方法1.財(cái)務(wù)分析的目的2.財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容3.財(cái)務(wù)分析的方法（三）營運(yùn)能力分析1.營運(yùn)能力的涵義2.營運(yùn)能力分析指標(biāo)（四）償債能力分析1.短期償債能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析2.長期償債能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（五）獲利能力分析1.獲

14、利能力的涵義2.獲利能力分析指標(biāo)（六）成長能力分析1.成長能力的涵義2.成長能力分析指標(biāo)（七）綜合財(cái)務(wù)分析與基于市場的價(jià)值分析1.綜合財(cái)務(wù)分析2.基于市場的財(cái)務(wù)指標(biāo)編輯課件23第八章第八章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析教學(xué)目的和要求：教學(xué)目的和要求：理解財(cái)務(wù)報(bào)表體系及其之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系。掌握財(cái)務(wù)分析的基本方法。掌握公司財(cái)務(wù)分析的維度及其指標(biāo)體系，包括營運(yùn)能力、償債能力、獲利能力、成長能力等，并建立以杜邦分析為代表的綜合財(cái)務(wù)分析體系。編輯課件24形成性考核相關(guān)要求形成性考核相關(guān)要求考核手段：考核手段：采用紙質(zhì)形成性考核冊形成性考核任務(wù)列表形成性考核任務(wù)列表序號(hào)序號(hào)章節(jié)章節(jié)形形 式式開始時(shí)間開始時(shí)間

15、結(jié)束時(shí)間結(jié)束時(shí)間權(quán)重權(quán)重1第2章計(jì)算題、案例分析題第3周第5周末20%2第3章計(jì)算題、案例分析題第6周第8周末20%3第4-5章計(jì)算題、案例分析題第9周第11周末20%4第6-7章計(jì)算題、案例分析題第12周第14周末20%5綜合練習(xí)單選、多選、計(jì)算題、案例分析題第15周第16周末20%編輯課件25終結(jié)性考試終結(jié)性考試考核手段：考核手段：紙筆考試考試方式：考試方式：開卷考試時(shí)限：考試時(shí)限：90分鐘。特殊說明：特殊說明：終結(jié)性考試允許攜帶計(jì)算器。編輯課件26終結(jié)性考試試題類型終結(jié)性考試試題類型題型包括單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、判斷題、計(jì)算題、案例分析題。單項(xiàng)選擇題：10題，每題2分，共20分。多項(xiàng)選

16、擇題：5題，每題2分，共10分。 40分 判斷題：10題，每題1分，共20分。計(jì)算題：2題，每題15分，共30分。 案例分析題：1題，共30分。 60分編輯課件27單選題單選題單選題單選題（從下列每小題的四個(gè)選項(xiàng)中，選出一個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)里。每小題2分，共20分）（1）每年年底存款5 000元，求第5年末的價(jià)值，可用（ ）來計(jì)算。A復(fù)利終值系數(shù)B復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C年金終值系數(shù)D年金現(xiàn)值系數(shù)（2）定額股利政策的“定額”是指（ ）。A. 公司股利支付率固定B. 公司每年股利發(fā)放額固定C. 公司剩余股利額固定D公司向股東增發(fā)的額外股利固定答案：1. C 2. B 編輯課件28多選題

17、多選題多選題多選題（在下列每小題的4個(gè)選項(xiàng)中，有至4個(gè)選項(xiàng)是正確的，請(qǐng)選出并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)里。每小題2分，共10分。多選、少選、錯(cuò)選均不得分。）（1）下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（ ）。A債券的發(fā)行價(jià)格B債券的期限C當(dāng)前的市場利率D票面利率（2）由資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，影響某資產(chǎn)必要報(bào)酬率的因素有（ ）。A無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率B風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)D市場平均報(bào)酬率答案：1. BCD 2. ACD 編輯課件29判斷題判斷題判斷題判斷題（判斷下列說法正確與否，正確的在題后括號(hào)里劃“”，錯(cuò)誤的在題后括號(hào)里劃“”。每小題1分，共 10分）（1）公司財(cái)務(wù)活動(dòng)是以公司戰(zhàn)略為導(dǎo)向

18、、以公司業(yè)務(wù)運(yùn)營為主體，圍繞公司的資本籌措、投放、日常財(cái)務(wù)運(yùn)作、利潤分配等而發(fā)生的一系列財(cái)務(wù)行為、活動(dòng)。（ ）（2）當(dāng)今商業(yè)社會(huì)最普遍存在、組織形式最規(guī)范、管理關(guān)系最復(fù)雜的一種企業(yè)組織形式是合伙制。（ ）答案：1. 2. 編輯課件30計(jì)算題計(jì)算題計(jì)算題計(jì)算題（每小題15分，共30分）（1）某公司擬融資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，融資費(fèi)率2%，債券年利率為10%；優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，融資費(fèi)率3%；普通股1000萬元，融資費(fèi)率為4%，第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長4%。假定公司所得稅率為25%。試計(jì)算該融資方案的加權(quán)資本成本。編輯課件31答案：分別計(jì)算個(gè)別資本成本： （

19、8分）計(jì)算各種資本占全部資本的比重： （3分）計(jì)算該融資方案的加權(quán)資本成本： （4分）1231000 10% (1 25%)7.65%1000 (1 2%)500 7%7.22%500 (1 3%)1000 10%4%14.42%1000 (1 4%)KKK12310000.425005000.2250010000.42500WWW()7.65% 0.47.22% 0.2 14.42% 0.410.27%wIIKKW編輯課件32案例分析題案例分析題案例分析題案例分析題（共30分）甲公司是一家制藥企業(yè)。2014年公司研發(fā)出一種新藥。如果生產(chǎn)新藥，需購置10 000 000元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該

20、設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為600 000元（不含折舊費(fèi)），變動(dòng)成本為200元/盒。另外，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入營運(yùn)資本3 000 000元。營運(yùn)資本于第五年年末收回。項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為50 000盒，銷售價(jià)格為300元/盒。假定適用的折現(xiàn)率為9%，所得稅率為25%。請(qǐng)問：（1）請(qǐng)問公司在進(jìn)行投資決策時(shí)，應(yīng)遵循的投資決策程序什么？（2）請(qǐng)計(jì)算新產(chǎn)品的初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和第5年年末現(xiàn)金凈流量。（3）請(qǐng)計(jì)算新產(chǎn)品的凈現(xiàn)值為多少？（4）請(qǐng)分析凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)分別是什么？編輯課件33答案：1.為保證項(xiàng)目投資決策的科學(xué)性、合理性或有效

21、性，公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)需要，制定相關(guān)投資決策程序并嚴(yán)格執(zhí)行。（1）確定投資戰(zhàn)略（2）嚴(yán)格項(xiàng)目篩選（3）進(jìn)行項(xiàng)目決策（4）投資項(xiàng)目實(shí)施（5）實(shí)施事后管理 （6分）2.殘值=10 000 000*5%=500 000（元）折舊=（10 000 000-500 000）/5=1900 000(元) 銷售額=50 000*300=15 000 000（元）總成本=200*50 000+600 000=10 600 000（元）凈利潤=（15 000 000-10 600 000）*（1-25%）=3 300 000（元）初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和第5年年末現(xiàn)金凈流量分別為： （10分）01 4513000003300000 19000005200000520000030000005000008700000NCFNCFNCF （元）（元）（元）編輯課件343. （8分）4. 凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)（1）凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)。其優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在